各类并购协议介绍.ppt

1 1各类投资并购协议的介绍、各类投资并购协议的介绍、 股权的变更与过户股权的变更与过户******************************************2 2讲解目录讲解目录一，一， 投资并购投资并购框架协议框架协议（也有称并购意向书、备忘（也有称并购意向书、备忘 录）的介绍录）的介绍二，二， 各类投资并购各类投资并购正式协议正式协议的设计、介绍的设计、介绍三，三， 要特别关注的要特别关注的规定、事项和程序规定、事项和程序 （收购国资、外资收购等）（收购国资、外资收购等）四，四， 股权的变更与过户的股权的变更与过户的流程流程3 3一，投资并购一，投资并购框架协议框架协议的起草和签署的起草和签署（并购意向书、备忘录）（并购意向书、备忘录）1.1.并购标的条款并购标的条款（股权（股权/ /资产的对象，范围）资产的对象，范围）2.2.* * 保密协议或保密条款保密协议或保密条款（一是防止并购方对目标公司的并购意图外泄，二是防止并购方将目标（一是防止并购方对目标公司的并购意图外泄，二是防止并购方将目标 公司提供的资料外泄）公司提供的资料外泄）3. 3. 提供资料与信息条款提供资料与信息条款 ( (明确双方提供的资料范围，供尽职调查明确双方提供的资料范围，供尽职调查) )4 44. 4. 费用分摊条款费用分摊条款5.5. 初步对价范围条款初步对价范围条款（出价范围、计算公式）（出价范围、计算公式）6. 6. 进度安排条款进度安排条款7.7.* * 排他协商条款排他协商条款（确认独家并购谈判的地位）（确认独家并购谈判的地位）8. * 8. * 终止条款终止条款• •（注意：投资并购框架协议一般是不具有强制性的，只有（注意：投资并购框架协议一般是不具有强制性的，只有排他条排他条 款、保密条款、终止条款款、保密条款、终止条款具有强制性，违约要承担违约赔偿责任具有强制性，违约要承担违约赔偿责任 。

5 5二，投资并购二，投资并购正式协议正式协议的设计、起草和签署的设计、起草和签署（一），投资并购协议的（一），投资并购协议的种类种类• •( (注意注意““股权股权””与与 “ “股份股份””在法律定义上的区别在法律定义上的区别) )1.1.资产收购方式资产收购方式：： 双方只要签署资产购买协议即可，协议侧重说明双方只要签署资产购买协议即可，协议侧重说明 并购标的的各项资产并并购标的的各项资产并附表格附表格并要交易后及时进行并要交易后及时进行产权过户产权过户2.2.股权收购方式股权收购方式：较为复杂，如收购标的公司全部股权，双方需签：较为复杂，如收购标的公司全部股权，双方需签 订订““股权购买协议股权购买协议””（（ 股权转让协议）；如并购一部分股权，则股权转让协议）；如并购一部分股权，则 双方还要签署双方还要签署““股东协议股东协议””（合资协议）合资协议）3. 3. 增资扩股方式增资扩股方式: : 股权不转让，而通过稀释其他股东的股权来获得股权不转让，而通过稀释其他股东的股权来获得 股权6 6（二）投资并购正式协议的（二）投资并购正式协议的内容内容1.1.陈述与保证条款陈述与保证条款陈述与保证条款是最长的条款，内容最繁杂，是双方的承诺权陈述与保证条款是最长的条款，内容最繁杂，是双方的承诺权 利与义务的条款（一般律师功力越深，这一条款的内容就越详尽利与义务的条款（一般律师功力越深，这一条款的内容就越详尽 ，收购方权利越有保障）。

收购方权利越有保障）要求卖方保证公司负债情况的真实性，光有承诺是不够的，通常要求卖方保证公司负债情况的真实性，光有承诺是不够的，通常 办法是：要求卖方列出办法是：要求卖方列出负债清单负债清单，并保证交易时，清单以外债务，并保证交易时，清单以外债务 购买方不再承担购买方不再承担2.2.履行并购协议期间责权的条款履行并购协议期间责权的条款评估日评估日/ /签署日到交割日之间，尽快完成核准；进驻盘点；用章签署日到交割日之间，尽快完成核准；进驻盘点；用章 管理；防止转移、抵押、分红期间利润与亏损通常双方对半管理；防止转移、抵押、分红期间利润与亏损通常双方对半3.3.并购协议履行的条件并购协议履行的条件A.A.审查表单，一切保证承诺均属实；审查表单，一切保证承诺均属实；B.B.完成一切同意与授权；双完成一切同意与授权；双 方才开始交割股权资产，支付价金（一般分方才开始交割股权资产，支付价金（一般分2—32—3期支付）期支付） 4. 4. 对价或股权的提存（共同账户或开立第三人账户或交付保证金）对价或股权的提存（共同账户或开立第三人账户或交付保证金） 。

7 75.5.股权交割后公司的经营管理与交接股权交割后公司的经营管理与交接股权全部收购没有问题，但收购部分股权，就要在条款中确立自己股权全部收购没有问题，但收购部分股权，就要在条款中确立自己 未来股东权利和经营管理的权利未来股东权利和经营管理的权利6. 6. 违约与损害赔偿条款违约与损害赔偿条款7. 7. 其他需特别重视的条款其他需特别重视的条款全部转让后不实告知与承诺的赔偿事宜，交割后一定时期发现问题全部转让后不实告知与承诺的赔偿事宜，交割后一定时期发现问题 如何救济？如何救济？------ ------ 常运用保证担保或延期支付尾款，看谈判技巧常运用保证担保或延期支付尾款，看谈判技巧三，三，要特别关注的规定、事项和程序要特别关注的规定、事项和程序 （收购国资、外资收购等）（收购国资、外资收购等）( (一一) )、、国有产权交易程序国有产权交易程序法律依据：法律依据：《《企业国有资产转让管理暂行办法企业国有资产转让管理暂行办法》》，俗称，俗称““3 3号文号文””适用范围适用范围：国有资产监督管理机构（国资委）、持有国有资产的企：国有资产监督管理机构（国资委）、持有国有资产的企 业，将其持有的企业的国有产权有偿转让给境内外法人、自然人、业，将其持有的企业的国有产权有偿转让给境内外法人、自然人、 或其他组织的，都适用该法或其他组织的，都适用该法8 8如果目标公司系国有资产，有关股权转让或者增资涉及国有产如果目标公司系国有资产，有关股权转让或者增资涉及国有产 权的，需要按照国有产权转让的规定履行全部必要的审批程序。

该权的，需要按照国有产权转让的规定履行全部必要的审批程序该 等程序包括：等程序包括：1. 1. 对资产首先要审计进行清产核资，对资产首先要审计进行清产核资，除要审计外除要审计外，国有资产监督管理，国有资产监督管理 机构还要委托中介结构进行机构还要委托中介结构进行资产评估资产评估2. 2. 评估报告经过财政部门或者国有资产监督管理机构备案评估报告经过财政部门或者国有资产监督管理机构备案核准核准3. 3. 本次交易必须经过国有资产监督管理机构的本次交易必须经过国有资产监督管理机构的批准批准4. 4. 在产权交易机构办理在产权交易机构办理公告与挂牌交易公告与挂牌交易（拍卖和招投标的方式）（拍卖和招投标的方式）9 95. 5. 在产权交易过程中，交易价格低于评估结果的在产权交易过程中，交易价格低于评估结果的90%90%时，应暂停交易时，应暂停交易 ，在获得产权转让批准机构同意后方可进行，在获得产权转让批准机构同意后方可进行6. 6. 转让价款原则应一次付清如金额大、一次付清确有困难的，可采转让价款原则应一次付清如金额大、一次付清确有困难的，可采 取分期付款但首期付款不得低于总价款的取分期付款。

但首期付款不得低于总价款的30%30%，其余款项应当提，其余款项应当提 供担保，并应当按支付延期付款利息，供担保，并应当按支付延期付款利息，付款期限不得超过付款期限不得超过1 1年年7. 7. 不是独资国有企业，没有职工安置问题不是独资国有企业，没有职工安置问题8. 8. 国有独资企业股权转让，目标公司内部（董事会）决策程序应作出国有独资企业股权转让，目标公司内部（董事会）决策程序应作出 同意决定，如转让后国资不再拥有控股地位的，则涉及职工身份置同意决定，如转让后国资不再拥有控股地位的，则涉及职工身份置 换，该置换方案应当获得职工大会对方案的同意换，该置换方案应当获得职工大会对方案的同意9. 9. 报国资部门审批时，必须附有律师出具的报国资部门审批时，必须附有律师出具的法律意见书法律意见书1010( (二二) )、企业改制与职工身份置换或福利、企业改制与职工身份置换或福利如果项目涉及国资不再拥有控股地位的则应当进行职工身份置如果项目涉及国资不再拥有控股地位的则应当进行职工身份置 换，因此将发生经济补偿金支付，需要注意的问题包括：换，因此将发生经济补偿金支付，需要注意的问题包括：1. 1. 目标公司职工安置方案需经企业职工代表大会审议通过后方可目标公司职工安置方案需经企业职工代表大会审议通过后方可 实施改制实施改制 2. 2. 改制为非国有的企业，要按照政策处理好与职工的劳动关系，改制为非国有的企业，要按照政策处理好与职工的劳动关系， 劳动者获得身份置换经济补偿金劳动者获得身份置换经济补偿金 3.3.改制企业拖欠职工的工资、医疗费和职工住房公积金以及企业欠缴改制企业拖欠职工的工资、医疗费和职工住房公积金以及企业欠缴 的社保等要按有关规定予以解决的社保等要按有关规定予以解决( (或作为负债在价金中扣除）或作为负债在价金中扣除）4.4. 企业可用国有净资产支付解除职工劳动关系的身份置换补偿金企业可用国有净资产支付解除职工劳动关系的身份置换补偿金5. 5. 各地对于补偿金的计算可能存在不同标准和政策，补偿金一定各地对于补偿金的计算可能存在不同标准和政策，补偿金一定 要及时发放，不能留在企业，被经营者挪用的案例很多要及时发放，不能留在企业，被经营者挪用的案例很多6. 6. 除与身份置换相关的经济补偿金外，目标公司原职工应缴未缴除与身份置换相关的经济补偿金外，目标公司原职工应缴未缴 的福利、医疗、住房等费用也应予以关注，防止这种隐性债务转嫁的福利、医疗、住房等费用也应予以关注，防止这种隐性债务转嫁 到收购方头上来到收购方头上来1111解决方法：解决方法：在转让或增资协议中可以先约定业已明确的经济补偿金在转让或增资协议中可以先约定业已明确的经济补偿金 和其他各项相关费用约定由转让人承担，其次采用兜底约定方式明和其他各项相关费用约定由转让人承担，其次采用兜底约定方式明 确由转让人承担解决与职工身份置换工作的义务同时承担由此发生确由转让人承担解决与职工身份置换工作的义务同时承担由此发生 的所有费用包括社保、住房、医疗、福利。

所需费用在对价中扣除的所有费用包括社保、住房、医疗、福利所需费用在对价中扣除 三）、外国投资者并购境内企业（三）、外国投资者并购境内企业法律依据：法律依据：《《外国投资者并购境内企业规定外国投资者并购境内企业规定》》，俗称，俗称0606年六部年六部 委委““1010号文号文””、、0303年年““3 3号文号文””适用范围：外国投资者并购境内企业、外国投资者设立的外资适用范围：外国投资者并购境内企业、外国投资者设立的外资 企业并购境内企业企业并购境内企业1. 1. 对产业政策的要求，要符合对产业政策的要求，要符合《《外商投资产业指导目录外商投资产业指导目录》》的要求A.A.限制的产业，外国投资者并购不得持全部股权；限制的产业，外国投资者并购不得持全部股权；B.B.需中方控股的需中方控股的 ，并购后仍应中方控股；，并购后仍应中方控股；C.C.禁止的产业，外商不得并购禁止的产业，外商不得并购12122. 2. 并购后设立的外资企业外资出资比例一般不能低于并购后设立的外资企业外资出资比例一般不能低于25%25%，低于的，需，低于的，需 从新按新设立外资企业审批、登记从新按新设立外资企业审批、登。