中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记.docx

名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档中级经济师考试《金融实务》学问点整理笔记（七）第七章 货币供求及其均衡第一节 货币需求一、货币需求与货币需求量的涵义货币需求是指经济主体对执行流通手段和价值贮藏手段的货币的需求；货币需求量是指在特定的时间段和区域内（如一个国家），社会各个部门（企事业单位、政府和个人）对货币持有的需求总和；“购买力总量说” “流通总量说”；前者是一个存量概念，后者是一个流量概念；需要指出的是，我们考察货币需求量，通常都是从存量角度计量的；二、货币需求理论的进展（理论模型）货币需求理论主要分析经济中哪些因素会影响到社会各个部门 的货币需求量， 这些因素又是如何对社会各个部门的货币需求产生影响的；（一）马克思关于流通中货币量的理论马克思关于流通中货币量的分析先以金币流通为假设条件， 可表达为： 第 1 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档这一规律可用符号表示为：式中， P 是商品价格， T 是商品交易量， V 是货币流通的平均速度， Md 是货币需求量；公式说明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度这几个因素；马克思揭示的货币必要量规律，是以他的劳动价值论为基础的，该理论的前提条件是：（ 1）黄金是货币商品；（ 2）商品价格总额是既定的；（ 3）这里考察的只是执行流通手段职能的货币量，（二）费雪方程式与剑桥方程式欧文·费雪（ Fisher ）于 1911 出版的《货币的购买力》一书， 是交易型货币数量学说的代表作；在该书中，费雪提出了闻名的“交易方程式”，也被称为费雪方程式，即：MV=pY上式仍可以表示为：这一方程式说明， 物价水平的变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比， 而与商品交易量的变动呈反比； 费雪认为，交易方程式中的 V 和 Y 两个变量在长期中都不受 M变动的影响；V 是制度因素影响的，它取决于人们的支付习惯、信用发达程度、运 第 2 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档输条件等社会因素， 而 Y 就取决于资本、 劳动力及自然资源的供应状况和生产技术等非货币因素； 因此，在货币流通速度和商品交易量不变的情形下，物价水平随流通中货币数量的变动而正比例的变动；剑桥方程式是从微观角度进行分析的产物； 马歇尔（ Marshall ）、庇古（ Pigou ）等英国剑桥的一批古典经济学家就认为，个体持有货币的动机有两点：交易媒介和财宝储存；费雪方程式与剑桥方程式均是传统货币数量论模型， 但与费雪不同的是，剑桥经济学家们认为货币需求中仍有一部分是用于价值储存 的，该部分货币需求受人们财宝水平的影响， 货币需求中用于价值储存的那部分也与名义收入成正比；将这两部分合在一起， 可以得到货币需求与名义收入成正比的结论，因此有：式中 Md 为名义货币需求， Y 代表总收入， p 代表价格水平， k 为以货币形式储存的财宝占名义总收入的比例， 这就是出名的剑桥方程式；（三）凯恩斯的货币需求函数（其次章第一节 P31，凯恩斯流淌性偏好利率理论）凯恩斯认为， 人们的货币需求行为是由交易动机、 预防动机和投机动机等三种动机打算的；凯恩斯主义把人们持有货币的三个动机划分为两类需求； 认为消费动机与预防动机构成对消费品的需求， 人们对消费品的需求取决于 第 3 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档“边际消费倾向”，即消费增量占收入增量的比率；认为投机动机构成对投资品的需求，人们对投资品的需求取决于“资本边际效率”，而“资本边际效率”主要由利率水平打算；在此基础上，凯恩斯主义提出了自己的货币需求函数：凯恩斯的追随者美国经济学家托宾（ Tobin ）认为，凯恩斯主义的货币需求函数有以下特点：（ 1）提出了投机性货币需求，并认为这一需求受将来利率不确定性影响，从而把利率变量引入货币需求函数之中；这一“革命”为中心银行运用利率杠杆调剂货币供应量提出了理论依据；（ 2）把货币需求量与名义国民收入和市场利率联系在一起，这 就否定了传统数量论者关于货币数量直接打算商品价格的说法， 使货币成为促进宏观经济进展的重要因素， 对通过收入政策和利率政策调控货币供应量，促进经济增长有重要借鉴意义；（四）弗里德曼的货币需求函数弗里德曼（ Milton Friedman ）的货币需求函数被誉为当代货币主义；影响货币流通速度的因素是相当复杂的， 人们的资产挑选范畴特别广泛；基于上述熟悉，弗里德曼提出了自己的货币需求函数模型：式中 Md 为名义货币需求， f 为函数符号， Yp 为恒常收入， W为人 第 4 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档力资本占非人力资本比率， r m为存款利率， r b 为预期公债收益率， r e为预期股票收益率， 为预期变动物价变动率， u 为其它随机变量，P 为一般物价水平；式中 为实际货币需求量；弗里德曼不仅关怀名义货币需求量， 而且特殊关怀实际货币需求量；在影响货币需求量的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组；第一组，恒常收入 p 和财宝结构 W；与货币需求量呈同方向变化；其次组，各种资产的预期收益和机会成本；它包括 四项；可见， 同货币需求量呈反方向变化；第三组，各种随机变量；它包括社会富有程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的状况等等；弗里德曼特别强调恒常收入的主导作用；上式可化简为：经过简化的弗里德曼货币需求函数， 好像同凯恩斯的货币需求函数 基本相同，特殊是自变量特别相像；其实，二者存在着较大的差别；主要表现在：（ 1）二者强调的侧重点不同；凯恩斯的货币需求函数特别重视利率的主导作用； 凯恩斯认为， 利率的变动直接影响就业和国民收入的变动， 最终必定影响货币需求量； 而弗里德曼就强调恒常收入对货币需求量的重要影响，认为利率对货币需求量的影响是微不足道的；（ 2）在货币政策传导变量的挑选上，凯恩斯主义认为应是利率， 第 5 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档货币主义坚持是货币供应量；（ 3）凯恩斯认为货币需求量受将来利率不确定性的影响，因而不稳固，货币政策应“相机行事”；而弗里德曼认为，货币需求量是稳固的，可以猜测的，因而“单一规章”可行；其次节 货币供应一、货币供应与货币供应量的涵义货币供应是相对于货币需求而言的， 它包括货币供应行为 （动词） 和货币供应量（名词）两大内容；二、货币层次现金、存款货币、有价证券的流淌性并不相同；现金和活期存款是直接的购买手段和支付手段， 随时可形成现实的购买力，流淌性最强；西方学者在长期争论中，始终主见把“流淌性”原就作为划分货币层次的主要依据；所谓流淌性是指某种金融资产转化为现金或现实购买力的才能； “流淌性”好的金融资产，价格稳固，仍原性强，可随时在金融市场上转让、出售；（一）国际货币基金组织划分的货币层次国际货币基金组织一般把货币划分为三个层次： 第 6 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档M0=流通于银行体系之外的现金 M1=M0+活期存款（包括邮政汇划制度或国库接受的私人活期存款） M2=M1+储蓄存款 +定期存款 +政府债券（包括国库券）（二）我国划分的货币层次1. 划分货币层次的原就从我国的实际动身依据以下原就：（ 1）划分货币层次应把金融资产的流淌性作为基本标准；（ 2）划分货币层次要考虑中心银行宏观调控的要求，应把列入中心银行账户的存款同商业银行吸取的存款区分开来；（ 3）货币层次要能反映出经济情形的变化，要考虑货币层次与商品层次的对应关系，并在操作和运用上有可行性；（ 4）宜粗不宜细；2. 划分方法我国中心银行依据 《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行方法》，目前划定的货币层次为：M0=现金 M1=M0+单位活期存款 M2=M1+个人储蓄存款 +单位定期存款 M3=M2+商业票据 +大额可转让定期存单；我国目前只测算和公布 M0、M1 和 M2 的货币供应量， M3 只测算不公布； 第 7 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档三、货币供应机制在中心银行体制（中心银行与商业银行分设） 下，货币供应量（ Ms）等于基础货币（ B）与货币乘数（ m）之积；即： Ms =m· B；所以，中 央银行只要能掌握住基础货币与货币乘数，就能有效调控货币供应量；基础货币又称高能货币、强力货币或货币基础， B=C+Rr +Rt +Re ；基础货币具有肯定的稳固性， 无论是存款转化为通货， 仍是通货转化为存款，基础货币都不会转变；中心银行投放基础货币的渠道主要包括：（ 1）对商业银行等金融机构的再贷款；（ 2）收购金、银、外汇等储备资产投放的货币；（ 3）购买政府部门（财政部）的债券；假如中心银行能够有效掌握基础货币 B 的投放量， 那么，掌握货币供应量的关键，就在于中心银行能否精确测定和调控货币乘数；货币乘数 m是货币供应量 Ms 同基础货币 B 的比率；亦即每一基础货币的变动所引起的货币供应量的倍增或倍减；假如用 Ms 代表货币供应，用 B 代表基础货币， m代表货币乘数，就可得出以下公式： Ms=m·B 或 m=Ms/B由于 B=C+Rr +Rt +Re （7-1 ）（7-6 ）式中， 即为基础货币扩张为商业银行活期存款的倍数；令其为 m，即： 第 8 页，共 17 页 - - - - - - - - -名师归纳总结 精品word资料 - - - - - - - - - - - - - - -有用文档。