希腊财政危机简要论述.doc

简述希腊财政危机姓名：李文远 学号：05650211 班级：金融0802引言：随着希腊财政危机愈演愈烈，并呈现向其她欧元区国家蔓延的危险趋势，欧盟成员国财政部长在通过长达11小时的“马拉松”会议之后，终于在5月10日凌晨宣布，将与国际货币基金组织共同设立一项高达7500亿欧元的危机应对基金同步，欧元区、美国、加拿大、英国、瑞士和日本等重要西方经济体的央行也联手重拳出击，推出一套共同应对希腊债务危机的“组合拳”，旨在维护欧洲和世界金融稳定一场全球应对欧洲债务危机的战役已全面打响核心词：成因、演化、后果、前景、启示开篇之初，一方面让我们理解下主权债务危机（sovereign debt crisis）如果一国以自己的主权为担保向外（国际货币基金组织或世界银行或其她国际组织、机构，或其她国家、地区）举借来的债务比重大幅度增长，也许面临无法归还将来的风险，这就是主权债务危机目前诸多国家随着救市规模不断的扩大，债务的比重也在大幅度的增长，诸多国家也许面临无法归还将来的风险，当这个危机爆发到一定阶段的时候也许会浮现主权违约一． 成因希腊债务危机厄运的来临为全球金融危机所触发在此之前，位于南欧的希腊风平浪静，几乎没有征兆。

金融危机后，公司和家庭相继“去杠杆化”，开始积蓄而各国政府、地区为了“去危机”，不得不逆势“加杠杆化”，但是在收入既定（在危机时期甚至往往减少）的状况下，“加杠杆化”必然导致政府的债务承当加重，如果没有相应的税收或其她收入的匹配，政府不能逃脱债务危机的厄运 希腊这次债务危机，直接的导火线是：10月4日，希腊新一届政府获选半个月后，希腊新政府忽然宣布政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例估计将分别达到12.7%（远高于前任政府宣布的6.7%）和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限12月希腊政府发布政府财政赤字为293.79亿欧元，占国内生产总值的比例达到12.4%，这一数字在代表希腊财政恶化的同步，也启动了全球三大评级机构惠誉、穆迪、标普相继下调希腊主权评级的进程，从而拉开希腊（主权）债务危机的序幕 　 俗话说，出来混，总是要还的，透支固然也是要还的这所有的一切要从最后还是要从谈起根据欧洲共同体部分国家于1992年签订的《马斯特里赫特公约》规定，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个核心原则，即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率不能低于国内生产总值的60%。

想要加入该组织的希腊就看到自己距这两项原则有关甚远为使自己的也达到这个原则，希腊便求助于美国投资银行高盛高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的原则 然而目前的希腊，终于开始为自己的一千还债了！ 下面两图可以协助我们理解希腊如今的财政状况二 . 演化开端去年十二月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随后愈演愈烈，但金融界觉得希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面12月15日 希腊发售20亿欧元国债12月16日 原则普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB＋”12月22日 穆迪12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面发展欧洲其他国家也开始陷入危机，涉及比利时这些外界觉得较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报将来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采用有效措施控制赤字将调降该国债信评级2月4日 西班牙财政部指出，西班牙整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%2月5日 债务危机引起市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅蔓延德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，由于欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最后会解体收场。

2月4日 德国估计预算赤字占GDP的5.5%2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录 2月10日 巴克莱资本表达，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元升级希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机 但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，4月27日标普将希腊主权评级降至“垃圾级”，危机进一步升级3月3日 希腊发布48亿欧元紧缩方案4月23日 希腊正式向欧盟及IMF提出援助祈求 4月26日 德国表达，除非希腊出台更为严格的财政紧缩政策，否则不会“过早”援手5月4日 欧债危机升级 欧美股市全线大跌5月6日 欧债危机引起恐慌，道指盘中暴跌近千点5月10日 欧盟和IMF斥资7500亿欧元救济欧元区成员国5月20日 “问题债券”恐酿欧洲银行危机，金融股屡屡失血三 .影响随着主权信用评级被减少，信贷风险加大，希腊政府的借贷成本大幅提高资料显示，希腊政府必须在紧急筹措到540亿欧元资金，否则将面临破产“威胁”可是随着主权信用评级被减少，信贷风险加大，希腊政府的借贷成本大幅提高，借款也越来越困难 4月下旬，希腊和德国公债收益率差扩大至最宽，因持有希腊债券的投资者规定更高的溢价，短期德债收益率跌至欧元面世以来最低点。

希腊和葡萄牙债务的担保成本创下新高，反映出欧元区信贷风险扩大，某些分析师表达这也许在欧元体系导致裂痕以希腊财政危机为起点，引起一系列的欧洲各国的债务危机，而重灾区的主权信用受到投资者的广泛的猜忌，导致欧元下跌，股市下挫！由希腊主权信用评级遭调降所导致的该国主权债务危机在爆发之初，便显示出了巨大的威力：欧美各重要市场均在12月8日开盘后迅速下挫1%以上；而其引起的全球投资者避险偏好，则通过推升美元的方式，向大宗商品期货市场施加 了巨大压力 原则普尔周二(4月27日)下调希腊评级至垃圾级，因担忧该国执行解决其高债务承当所需改革的能力，标普之前还下调葡萄牙评级，称鉴于其疲弱的经济前景，担忧葡萄牙的应对高负债的能力对援助希腊方案细节的担忧令欧元负面人气进一步加重，欧元兑其她重要货币普跌，欧元/美元跌至一年低点，录得一年内最大单日比例跌幅欧元/日元挫至122.57日元，跌幅超过2.5%，普遍的风险厌恶情绪令日元得益；美元指数大涨1%，报82.319，但美元/日元跌0.8%，报93.20，盘中低见92.82 除希腊外，目前处在欧洲债务承当重灾区的葡萄牙、爱尔兰和西班牙等国的财政状况也引起投资者关注，意大利、比利时等国的主权信用也受到投资者的广泛猜疑。

事实上，除了希腊以外，欧洲其她国家如西班牙、葡萄牙、意大利和爱尔兰，也存在着限度不同的债务问题从的财政赤字占GDP的比率来看，爱尔兰是12.5％，西班牙为11.2％，葡萄牙9.3％，意大利5.3％但国际货币基金组织货币与资我市场部门的负责人维诺斯觉得，希腊债务问题是一种“特例”，不应将其与其她欧洲国家的债务问题进行简朴类比后者不仅财政状况好于希腊，并且已普遍采用相应措施 虽然希腊的债务危机最为严重，但意大利的债务状况也很不乐观意大利从加入欧元区那天起，公共债务率就未能达标，入欧元区前就超过100％，这些年来没有明显改善之因此“不达标也能加入”，是由于从政治上考虑，意大利是欧洲大国，因此“先吸取进来，之后再慢慢让其达标”成果，意大利的债务率高达115.8％，正式“跻身”全球最高赤字国行列这也反映出，欧元区在建立之初就存在体制上的缺陷由于西班牙的经济规模较大，其占欧盟GDP的比例高达16％（希腊仅占2.5％），因此西班牙高达11.2％的财政赤字率就颇为引人关注 受希腊危机引起欧债危机愈演愈烈的影响，从1月下旬开始，全球重要金融市场再度浮现动乱，其中纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数近来一度跌破万点大关。

许多分析人士紧张，由希腊债务危机引起的欧洲债务危机愈演愈烈，不仅将影响欧元区经济，甚至会对世界经济复苏前景导致冲击希腊危机引起欧债危机愈演愈烈，将影响欧元区经济，甚至会对世界经济复苏导致冲击下面我们还将从几种图表来研究希腊财政危机所带来的影响四. 前景分析12月11日，欧元区成员国财长批准拿出300亿欧元用于必要时救济希腊，临时解决了希腊眼前的困难 4月23日希腊正式向IMF规定助助，希腊、欧盟和IMF的谈判在希腊进行，希腊规定在5月19日前获得援助德国总理默克尔表达，当希腊满足有关条件时，德国将启动援助程序，希腊需要采用进一步的节支措施，必须证明其可以回归可持续的经济成长，德国规定希腊先拿出可持续的筹划再提供援助，举止合适 5月2日，欧盟和国际货币基金组织通过反复磋商，推出一项为期三年、总额达1100亿欧元的救济希腊筹划但这项筹划并未平息投资者对希腊也许浮现“破产”的担忧，相反，市场有关希腊债务危机也许蔓延至葡萄牙和西班牙的多种传言甚嚣尘上一时间，投资者恐慌情绪蔓延，全球重要金融市场动乱不已 短期来看，欧盟、国际货币基金组织和重要西方经济体央行采用的措施，向市场发出了明确信号，即它们正在采用强有力应对措施，竭力避免更多欧元区成员国受到侵害，并尽一切也许将希腊债务危机蔓延和升级的威胁控制在萌芽状态。

但是，上述措施从短期看事实上还是使得希腊等国家可以“以新债还旧债”从国际金融危机的经验来看，市场信心恢复将是一种长期过程，因此各方还需做好打持久战的准备同步，对于最新“救市”举措也许给世界经济和金融稳定导致的长期的潜在影响，也须密切关注 从主线上说，欧洲债务危机暴露出了部分欧元区成员国经济缺少竞争力的深层次矛盾，而危机不断恶化，则显示出欧元区成员国和欧洲央行等在协调应对成员国债务危机方面仍存在欠缺 要想保证欧元区“长治久安”，欧元区国家必须“标本兼治”，既要从眼前出发，竭力避免危机进一步恶化，更要从长远出发，增强欧元区经济竞争力，建立新的危机应对机制从中长期来看，希腊的债务还要自己来还，需靠经济发展来缓和财政状况具体来讲有两点最核心，第一，要通过积极有效的措施增长财政收入应当通过刺激经济增长等措施，带来税收的增长，增长财政收入，才干有钱来还债；第二，要削减财政支出，减轻财政承当应当调节本来过高的公务员工资和社会福利等但是短期这又会引起工会、公务员、工人的不满情绪如何平衡，需要采用必要的手段与艺术可见，希腊债务危机的主线性解决还需很长时间，五年甚至均有也许从长期来看，欧洲国家想要解决债务危机，还是要找到新的增长点，提高公司的核心竞争力。

我们都懂得，前东墙补西墙的做法永远不是长期之计，只有真正的拥有了经济增长点，才会增长国家收入因此，欧洲国家最后还是要回归到经济建设上来五. 启示希腊财政危机直接因素是不遵守财政纪律，长期财政赤字和贸易逆差（双赤字），导致资金外流，举债度日主线因素是经济发展水平相对较低，核心竞争力相对不强，经济重要靠旅游服务业支撑 采用美国式“自由市场经济模式”，片面强调自由放任、反对国家干预，缺少监管，也是重要因素见贤思齐焉，见不贤而内省也金融危机肆虐，全球几乎没有贤者，因此“见不贤而内省”则显得尤为必要如果欧洲债务危机不会引起全球尽墨的金融危机第二波的话，这场局部地区的危机正好给中国提供了内省的好机会──注重地方债务和银行信贷风险、反思地区不平衡背景下统一货币政策的危害等中国也正一步步走向强大，在我们的发展过程中，肯定也会遇到这样那样的困难，但愿我们在发展中可以瞻前顾后，三思而后行，避免犯下过大的错误！任何事情均有两面性，我们但愿欧洲国家可以从本次金融危机和希腊财政危机中吸取经验教训，在将来的发展中走的更好！。