公司静态财务预警研究ppt课件.ppt

6- 1 第六章第六章 上市公司静态财务上市公司静态财务预警研究预警研究第六章6- 2 第六章 上市公司静态财务预警研究第一节第一节 研究目的研究目的第二节第二节 研究对象的界定研究对象的界定第三节第三节 样本设计和研究变量样本设计和研究变量第四节第四节 研究结果及其分析研究结果及其分析第五节第五节 研究结论及其局限性研究结论及其局限性6- 3 第一节 研究目的vv如何选取有价值、有可操作性的研究对象〔我国目前尚无上市公司破产案例）vv如何在对国外经典研究成果进行回顾和总结的基础上，建立适合我国国情的预测模型vv如何在保证一定预测精度的前提下，降低模型的复杂程度和减少使用变量的个数vv为提高预测的及时性，如何进行较长时间跨度的准确预测vv如何在静态预测的基础上，建立具有更高预测精度和理论价值的动态预测模型6- 4 第二节 研究对象的界定一、界定方法 1. 界定的研究对象：因“财务状况异常〞而被特别处理〔ST〕的A股上市公司。

2. 界定的理由 1〕上市公司具有代表性 2〕我国A股上市公司的资料比较完整 3〕ST的A股上市公司特征明显二、研究对象界定的实际意义 1.陷入财务困境公司的数量在不断增加； 2.陷入财务困境公司的地区分布在不断扩大； 3.陷入财务困境公司亏损严重，股东权益侵蚀严重6- 5 第三节第三节 样本设计和研究变量样本设计和研究变量一、样本设计一、样本设计二、研究变量二、研究变量6- 6 一、样本设计一、样本设计1.1.样本选择的重要性样本选择的重要性 关系到预测模型的外部适用性和预测能力关系到预测模型的外部适用性和预测能力2.2.样本选择的标准样本选择的标准 1 1〕〕STST样本组样本组 被特别处理的公司〔被特别处理的公司〔20192019－－20002000〕作为〕作为STST样本组，样本组，并获得至少在其被并获得至少在其被STST之间三年的财务资料之间三年的财务资料 2 2〕非〕非STST样本组样本组 根据公司被根据公司被“ST“ST〞前一年的行业分类和总资产规模，〞前一年的行业分类和总资产规模，选择相应的控制样本。

选择相应的控制样本 3 3〕组内分布控制〕组内分布控制 使来源于使来源于3 3个会计年度的最终样本个体，在各年的分个会计年度的最终样本个体，在各年的分布大致平均〔布大致平均〔AltmanAltman〔〔19681968〕方法）〕方法） 6- 7 一、样本设计一、样本设计3.样本设计 由34家ST公司和34家非ST公司构成标定资料集来构造预测模型，由10家ST公司和相应的10家非ST公司组成预测样本，来检验已建立模型的预测能力6- 8 二、研究变量二、研究变量 通过广泛参考国内外相关研究中，对预警模型有显著贡献的预测变量，并结合我国国情，初步确定了反映企业财务状况的31个备择预测变量 财务结构〔5个） 负债/股东权益 负债/股东权益＋少数股权及权益 负债/总资产 流动负债/总资产 固定资产/总资产 偿债能力〔4个） 营运资本/总资产 流动比率 （货币资金＋短期投资＋应收净额）/流动负债6- 9 二、研究变量二、研究变量 净利润净利润/ /主营业务收入净额主营业务收入净额 （利润总额＋财务费用）（利润总额＋财务费用）/ /总资产总资产 净资产收益率净资产收益率 每股收益每股收益 非主营业务利润非主营业务利润/ /总资产总资产成长基础及能力成长基础及能力 本年度净利润增加本年度净利润增加/ /本、上年度净利润绝对值之和本、上年度净利润绝对值之和 主营业务收入增长率主营业务收入增长率 总资产收益率总资产收益率 留存收益留存收益/ /总资产总资产 每股净资产每股净资产 每股公积金每股公积金 每股未分配利润每股未分配利润6- 10 第四节第四节 研究结果及其分析研究结果及其分析一、样本组概况描述一、样本组概况描述一、样本组概况描述一、样本组概况描述二、初步贝叶斯判别结果二、初步贝叶斯判别结果二、初步贝叶斯判别结果二、初步贝叶斯判别结果三、逐步判别分析结果三、逐步判别分析结果三、逐步判别分析结果三、逐步判别分析结果四、基于中报数据的预测模型四、基于中报数据的预测模型四、基于中报数据的预测模型四、基于中报数据的预测模型五、中长期预测模型五、中长期预测模型五、中长期预测模型五、中长期预测模型金手指最新题库金手指最新题库金手指最新题库金手指最新题库 jszksw//tiku/ jszksw//tiku/ 金手指考试网金手指考试网金手指考试网金手指考试网6- 11 一、样本组概况描述1.分别对两个样本组ST前一年的31个变量值进行描述性统计，同时检验所选取变量在ST组和非ST组之间是否存在显著性差异，以证实变量在模型构造中的代表性。

统计结果P158－159）2.统计分析结论： 1〕从财务结构看， 、 通过1％的t检验，阐明 ST公司比非ST公司债务负担重 2〕在偿债能力方面， 、 和 通过1％的t检验，其中 在偿债能力指标中具有最高的代表性； 、 表明ST公司的存货数量一般高于非ST公司，而货币资金、短期投资等变现能力强的资产价值6- 12 一、样本组概况描述一、样本组概况描述 则低于非ST公司3〕在衡量经营能力方面， 和 通过1％的t检验，意味着ST公司的总资产周转率、存货周转率及利用主营业务收入获取营运资本的能力要低于非ST公司4〕在反映经营效率方面， 、 、 、 、 通过1％的t检验，表明ST公司的经营效率明显低于非ST公司5〕在反映成长基础和能力方面， 、 、 、 通过1％的t检验，表明ST公司的未来成长性明显坏于非ST公司6- 13 二、初步贝叶斯判别结果二、初步贝叶斯判别结果 将阀值点设为0.5； Z值>0.5的为ST公司， Z值<0.5的为非ST公司。

判别结果〔P161〕阐明：所选择的变量和模型对样本的拟合程度很好 使用已构造的模型对随机抽取的新样本〔20〕进行预测检验，以判断模型的预测价值金手指驾校一点通 jszksw//jxedt/ 金手指考试网6- 14 第六章第六章 结结 束束。