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财务管理案例库《财务管理》案例库 目录 第一章 财务管理总论案例 1 案例一：企业财务目标演进 1 案例二：公司管理模式 3 第二章 资金时间价值案例 5 案例一：复利现值、终值 5 案例二：复利现值与递延年金 6 案例三：复利现值与递延年金 6 第三章 财务报表分析^p 案例 8 案例一：财务报表分析^p 8 案例二：杜邦分析^p 体系 9 第四章 筹资管理 13 案例一：现金折扣资金成本 13 案例二：融资决策 14 第五章 资本成本与资本结构 19 案例一：筹资方式选择 19 案例二：调整资本结构 20 第六章 投资项目决策案例 22 案例一：项目可行性分析^p 22 案例二：新建生产线决策 24 第七章 证券投资案例 26 案例一：股票价值评估 26 案例二：股票投资决策 27 第八章 流动资产管理案例 29 案例一：信用政策决策 29 案例二：资金管理 30 案例三：存货决策 31 第九章 股利政策决策案例 33 案例一：股利政策决策 33 案例二：股利政策与融资决策 34 案例三：股利政策 36 第一章 财务管理总论案例 案例一：企业财务目标演进（一）资料 天桥商场是一家老字号商业企业，成立于1953年，20世纪50年代，天桥商场是全国第一面“商业红旗”。

80年代初，天桥商场第一个打破中国30年工资制，将商业11级改为新8级1993年5月，天桥商场股票在上海证券交易所上市1998年12月30日，北大青鸟有限责任公司和北京天桥百货股份有限公司发布公告，宣布北大青鸟通过协议受让方式受让北京天桥部分法人股股权北大青鸟出资6000多万元，拥有了天桥商场1676的股份，北大天桥百货商场更名为“北京天桥北大青鸟科技股份有限公司（简称青鸟公司）此后天桥商场的的经营滑落到盈亏临界点，面对严峻的形势，公司决定裁员，以谋求长远发展于是就有了下面一幕 1999年11月18日下午，北京天桥商场里面闹哄哄的，商场 大门也挂上了“停止营业”的牌子11月19日，很多顾客惊讶地发现，天桥商场在大周末居然没开门据一位售货员模样的人说：“商场管理层年底要和我们终止合同，我们就不给他们干活了员工们不仅不让商场开门营业，还把货场变成了群情激愤的论坛1999年11月18日至12月2日，对北京天桥北大青鸟科技股份有限公司管理层和广大员工来说，是黑色的15天！在这15天里，天桥商场经历了4_年来第一次大规模裁员；天桥商场被迫停业8天之久，公司管理层经受了职业道德与人道的考验，作出了在改革的道路上是前进还是后退的抉择。

经过有关部门的努力，对面临失业职工的安抚有了最为实际举措，公司董事会开会决定，同意给予终止合同职工适当的经济补助，听同意参照解除劳动合同的相关规定，对283名终止劳动合同的职工给予人均1万元、共计300万元左右的一次性经济补助这场风波总算平息事发以后，青鸟天桥有关负责人就曾向媒介表示，公司将给面临失业职工的再就业问题给予帮助，包括想方设法帮助寻找就业岗位、拨款资助职工参加再就业培训、对部分生活确实困难的职工给予资助等等此次通过的经济补助方案，从文字上看似乎已经跳出了原先“对部分职工给予资助”的框框 在这次董事会上，公司决策层也再次对天桥百货商场领导班子在终止（续签）劳动合同工作中制定的减员增效实施方案作了肯定，并称此举符合《劳动法》及相关法律法规的规定公司董事会同时责成商场领导班子，要求做好职工的思想工作及劝导工作原先占据天桥百货商场的部分职工早已经全部撤离了现场，商场全面恢复营业，停业期间没有一件商品丢失，没有任何设施受到破坏董事会当时即表示，这场争执不会对青鸟天桥业绩造成大的影响 要求： （1）青鸟天桥案例给你什么启示？ （2）从案例介绍的情况看，你能否推断该公司的财务目标 （3）你认为青鸟天桥的最初决策是合理的吗？以后的让步是否合适？ （4）如果你是青鸟天桥的高级管理人员，你会采取何种措施？　 （二）案例分析^p 资产重组中裁员本是正常现象，由于员工的激愤情绪使这次停业让公司丢掉了400万元的销售额和60万元的利润。

在风波的开始，青鸟天桥追求的是利润与股东财富的最大化，而风波是在“企业价值最大化”为目标的指导下才得意平息的 在市场经济条件下，企业控制成本，减员增效，追求利润最大化是十分正常的，但是当员工们的抵触情绪如此之强，事情已发展到管理者们难于控制的局面时，一个企业就已经处于发展的非常阶段，此时就不能在以利润最大化来衡量企业的行为，而是必须考虑出现这种特殊情况后企业的应对措施如果一味追求利润最大化——坚决对员工提出的意见不理财——谁都无法想象会出现什么结果 为了企业的长远利益，首要的任务就是平息这场风波，安抚职工的情绪，所以适当的利润上的牺牲是必要的，300万元的支出可以换来员工的理解、支持、换来商场的长期发展否则，单是员工们静坐在大厅使商场不能营业的损失就是巨大的 财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这个目标也不可能是一成不变的，对财务管理目标的适当调整是必要的，只有这样，才能在不断变化的内、外环境中处于比较有利的竞争地位 案例二：公司管理模式（一）资料 上海仪电控股(集团)公司(以下简称上海仪电)的前身是上海市仪表电讯工业局1993年，根据国家关于政府机构和国有企业体制改革的要求，改政府主管部门为企业集团。

到1999年底，公司拥有全资子公司7家、控股上市公司4家、合资公司10家．控股有限责任公司2家集团员工近4．7万人，完成工业总产值142．43亿元，利润总额7．66亿元 在政府职能机制向企业经营机制的转化过程中，上海仪电也曾经遇到过债务高、负担重、冗员多、企业绩效差、管理混乱等问题经过长期坚持不懈的结构调整，上海仪电终于建立起以明确产权关系和完善法人治理结构为基础的“3+3+1”母子公司管理模式这一管理模式的精髓可以概括为：集团公司享有“重大经营决策权、人事管理权和投资收益权”等三项权利，行使“财务预算管理、战略管理、营运监控管理”三项基本管理职能和享有产权管理的权利 重大经营决策权的主导思想是保证投资方向合理、投资规模适当和投资结果有效它的内容主要包括集团公司自身直接投融资决策，控股子公司重大投资项目决策、母子公司之间投融资决策和子公司的并购和转让等重大问题的决策人事管理上严格按照现代企业制度和法人治理结构的要求，采用谁出资，谁用人；谁管理，谁负责，一级管一级，逐级负责的原则，上海仪电对全资子公司、控股子公司和参股公司行使不同的人事权利投资收益权则按照集团对下属子公司的出资比例，按照“先全额上缴后追加投资”的原则行使，有效增强了子公司的盈利和分配意识。

财务预算管理主要分损益预算、现金预算和权益预算，由集团公司本部预算、子公司预算两个层次构成，依据一致性、不调整和实事求是的原则，采用全面预算、分级管理的方法进行编制，按照预算进行经营控制和业绩考核战略管理为集团发展制定发展方向，编制战略计划，将集团战略计划细分落实到各子公司本着分析^p 现状、发现问题、预测未来和提出建议的原则，母公司在经营中监控营运情况，在集团上下建立了经济运行数据分析^p 制度、报审报告制度和重点工作任务考核制度，对企业的投资、生产、财务、资产管理等各个方面进行跟踪分析^p ，发现问题，及时反馈相应管理责任部门解决，保证了经营的有序进行 要求： (1)分析^p 上海仪电的“3+3+1”管理模式是集权制还是分权制，以及运行的基础 (2)分析^p 上海仪电集团财务管理的特点以及贯彻的原则 （二）案例分析^p (1)分权制，基础是明确的产权关系和比较完善的法人治理结构 （2)特点：建立在分权制上的“3+3+1管理模式，即集团公司享有“重大经营决策权、人事管理权和投资收益权”等三项权利，行使“财务预算管理、战略管理和营运监控管理”三项基本职能 以及产权管理的特权。

原则：①重大经营决策管理上，采取“投向合理、规模适当、结果有效”的原则；②人事管理上采取“谁出资，谁用人；谁管理，谁负责；一级管一级、逐级负责”的原则；③投资收益管理采取“依出资比例，先全额上缴后追加投资”的原则；④财务预算管理依据“一致性、不调整和实事求是”的原则；⑤战略管理依据目标集中一致的原则；⑥营运监控管理依据“分析^p 现状，发现问题，预 测未来和提出建议”的原则 第二章 资金时间价值案例 案例一：复利现值、终值（一）资料 今天是你的40岁生日，你打算当你65岁生日的时候退休，目前你的投资和储蓄的组成如下： 房产投资： RMB 400000 股票： RMB100000 现金： RMB 10000 房产投资预期的回报率为3；股票投资除了原有的金额外，你还打算从今天开始每年继续投入8000元, 预计股票市场长期投资的回报率为9；现金资产除了现有的金额以外，你打算未来的十年每年储蓄20_元，随后的___年每年储蓄10000元，预期的货币资金市场回报率为5.5 在你65岁生日的时候，你重新安排你的整个投资组合，那时的回报率为7 （1）在你65岁生日时你的资产总价会有多少？ （2）假定现在你要安排退休后20年的生活，你打算将100000 元捐给当地的红十字会，那么每年你的最大消费的金额是多少，才能在你85岁生日的那天你所有的财产金额为零？ （二）案例分析^p （1）资产的总价等于房产、股票和现金25年后的终值即： 房产终值 =400 000 (1+3) =837 511.17 股票终值=100 000 (1+9)+8 000(FVIFA )(1+9)=1 600 899.89 现金终值=10 000（1+5.5）+2 000(FVIFA )(1+5.5) +10 000 (FVIFA )=319 708.41 资产总价=房产终值+股票终值+现金终值=2 758 119.47 （2）首先从2 758 119.47中减掉捐赠的100 000元，实际上是要计算在20年的时间，以7为的利率每年的普通年金是多少。

普通年金===250 907.67 每年最多可以消费250 907.67元可在85岁生日时所有的财产全部用完 案例二：复利现值与递延年金（一）资料 在你求学的四年中，国家每年将为你开支教学费用2 000元如果此项支出用于对企业投资，每年可获得报酬率15要求：假如此项费用要求你在毕业后2_年内归还国家，你每年应归还多少？ （二）案例分析^p 现金流入现值=2 000（P/A，15，4）=2 000_2.855=5 710（元） 毕业后的2_年内，每年还款为A，则： A﹝（P/A，15，30）-（P/A，15，4）﹞=5 710 A（6.5660-2.855）=5 710 A=1 538.67（元） 案例三：复利现值与递延年金（一）资料 经济不宽裕的父母，要把小孩培养成人并读到大学毕业，以承担年利率10（复利）的代价取得借款来作为他的生活和求学费用，到他21岁毕业时，此项以借款支付的费用为： 1-7岁：每年150元； 8-12岁：每年20__元； 13-17岁：每年300元； 18-21岁：每年450元 如果上述全部借款本利由作为收益者的某同学在毕业后的39年（即退休之前）直接或以承担其父母生活费的形式偿还完毕，则它每年必须平均偿还多少？ （二）案例分析^p 现金流出现值： 1-7岁：150（P/A，10，7）=1504.8684=730.26（元） 8-12岁：20__﹝（P/A，10，12）-（P/A，10，7）﹞ =20__（6.8137-4.8684）=389.06（元） 13-17岁：300﹝（P/A，10，17）-（P/A，10，12）﹞ =300（8.0216-6.813。