论文开题报告书-电力股份有限公司融资方案研究报告.docx

本科毕业设计〔论文〕开题报告设计〔论文〕题目长江电力股份融资方案研究2014年 12 月 12 日毕业设计〔论文〕开题报告1. 结合毕业设计〔论文〕课题任务情况，根据所查阅的文献资料，每人撰写文献综述1)引言国家开展改革委宏观经济研究院国内经济形势分析与跟踪课题组近日发布?2014年经济形势分析与2015年展望?报告该研究报告显示,今年1至10月份,我国宏观经济运行总体根本平稳,经济增长保持在合理区间,经济运行中出现一些积极变化与亮点但投资增长后劲缺乏、融资瓶颈约束明显、企业经营困难等问题突出,经济下行压力和风险依然较大经济运行压力与转机并存2015年，内外部环境错综复杂，不确定性依然较多，中国经济运行的压力与转机并存金融机构风险偏好下降，金融支持力度有可能减弱，企业融资难融资贵问题短期内难以有效缓解从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程,也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营开展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供给，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，而信贷融资则属于间接融资。

在直接融资中，需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系而在间接融资中，借贷活动必须通过银行等金融中介机构进展，由银行向社会吸收存款，再贷放给需要资金的部门融资既是企业生产经营活动的前提，又是企业再生产顺利进展的保证同时融资也为投资提供了根底和前提没有融资，所有的经济活动都无法正常进展所以说，融资对经济活动有重要的意义基于我国目前融资相关法律法规还不完善，市场机制还不健全，一级市场不兴旺，二级市场又疲软，债券市场起步较晚，开展规模小反映在融资上，筹资的渠道不多，筹资本钱偏高，投融资的宏微观调控通过资本市场运作的效应还十分有限对**上市公司发行债券进展实证分析回忆**上市公司债券的开展经历,分析**地区上市公司债券发行的现状立足于**地区上市公司的角度 ,探讨**地区上市公司债券融资与公司绩效有何关联，如何在不违背?公司法?、?证券发行与承销管理方法?等法律法规的前提下选择适宜的债券融资产品,优化债券融资方案,优化发债资格与条件,以便到达高效率、低本钱融资,实现企业价值最大化〔2〕文献综述①国外研究动1952年David的?企业债务和股东权益本钱：趋势和计量问题?拉开了早期资本构造理论研究的序幕，将传统的资本构造理论划分为净利理论、营业净利论和传统理论。

1958年Modigliani和Miller在?美国经济评论?上发表“资本本钱、公司融资和投资理论〞一文中提出MM命题，指出在完全资本市场的前提下，在不考虑税收的情况下，资本构造和公司价值无关，从而根本不存在不同融资方式的选择问题，公司无论做出何种融资行为对公司价值都是没有影响的在考虑所得税的影响后，1963年Modigliani和Miller在?美国经济评论?上再次发表“税收和资本本钱〞一文，对MM命题进展了修正，提出由于负债产生的利息能抵减税收，因而具有节税价值，公司的价值会随负债的增加而上升，因此合理的融资方式选择是企业投资所需资金全部通过负债来筹措20世纪70年代末，基于MM理论的根底，权衡理论——一种新的企业融资理论开场产生该理论认为负债虽然会为企业带来免税收益，但同时也会带来额外的费用和风险因此最正确的融资构造是当负债增加时产生的免税边际收益和引起的边际财务拮据和代理本钱之和相等时，此时企业价值最大，此时负债的比例是最优融资构造点企业的融资行为应基于这个最优融资构造而进展鼓励理论研究的重点是企业资金构造与经营者行为之间形成的关系，其中最具有代表的是Jensen-Meckling代理本钱理论。

Jensen-Meckling在?公司理论：管理行为、代理本钱和资本构造?中认为，提高负债比率将增大经理的股权比例，从而使代理本钱降低，同时债权代理本钱会上升因此，最优的负债比例应是使得边际股权代理本钱与边际债权代理本钱相等的那个水平，企业最优的融资行为应当考虑代理本钱的因素20世纪70年代后期Myers和Majluf在吸收Ross信号传递理论的根底上，沿着信息不对称的思路探寻公司融资行为背后的动机，在?资本构造难题?一文中第一次从正面答复了企业应有的融资偏好和行为的问题，提出新优序融资理论，即企业的融资行为首先应是内源融资，然后是债权融资，最后才应是股权融资从总体上看，西方国家的资本构造理论相对成熟的开展，使我们能在接近现实的前提下，提醒企业最优资本构造的存在，分析企业的融资决筹划因，并为企业的融资行为起到了理论指导作用②国内研究动态[1]朱红林〔2013〕我国上市公司在选择融资方式时，受到资本市场开展不平衡现状以及各种融资方式融资本钱的差异的影响, 在优先选择股权融资的同时，应降低股权融资的规模，综合采用债券融资、银行贷款等多种融资方式，促进融资构造的优化 [2]王征王浩〔2013〕债券融资与上市公司绩效呈正相关，且其相关程度在非国有控股上市公司表现得更为显著。

国有与非国有控股上市公司债券融资对公司绩效均具有积极影响，但影响程度不同[3]筹资本钱是选择资金来源的重要依据上市公司筹资应努力寻求筹资本钱最低的筹资方案筹资本钱包括资金筹集费用和资金占用费用两局部发行债券要发生一定的筹资费用，利率也比银行借款稍高一些，上市公司债券的资本本钱较银行借款稍高[4]王荣、杨守杰.〔2014〕企业要想求得长期生存与开展,必须提高企业自身的盈利能力,内源融资是企业开展和壮大的最根本保证要从根本上改变上市公司的资本构造,增进上市公司的效益,就必须提高自身的盈利能力,提高资金的运转效率,企业经营模式需要调整与变革, 它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题[5]王思博、江其玟.〔2013〕改变上市公司偏好外源融资的现状，就需要提高上市公司内源融资的能力这就要求上市公司加强自身管理，提高资金使用效率，从而提升公司的盈利能力和业绩水平，以提高公司的内源融资能力 [6]方红星、施继坤、*广宝 .(2013)国有产权能够发挥隐性担保作用 ,通过直接和间接作用路径降低投资者面临的违约风险 ,从而使公司债券获得较低的信用利差;上市公司自愿披露正面内部控制鉴证报告能够向外界释放高信息质量的积极信号 ,降低投资者面临的信息风险,从而使公司债券获得较低的信用利差 ,但这种作用在国有上市公司中却不显著 ,说明政府的隐性担保可能会使投资者无视对上市公司信息质量的必要关注 ,存在诱发道德风险的可能。

[7]*婧、林振超.〔2014〕分析了全国特别是**债券市场开展状况，提出了挖掘上市公司债券融资潜力、促进债券市场**开展、推动上市公司做优做强的政策建议[8]李世刚.(2014) 女性高管能显著降低上市公司过度自信的概率，降低上市公司投资—现金流的敏感性，降低内部融资偏好;在控制女性高管影响后，管理者过度自信增强了内部融资偏好本研究为提高管理层的异质性、发挥女性的治理作用提供了经历证据[9]*敏、李延喜.(2013)基于地区差异的视角检验发现:在我国东部地区，制度环境影响公司融资方式选择，上市公司融资顺序支持优序融资理论;而在中西部地区，上市公司融资时首选短期借款，其次是债务融资，并未受到所在地区制度环境的影响研究认为，区域的制度环境差异是解释融资顺序异质性的重要因素[10]*竞文.(2014)通过对上市公司常用融资方式的分析比拟,可以看出,上市公司常用的融资方式各有优点及缺点上市公司在选择上述融资方式时,应综合考虑融资本钱融资规模、融资风险、融资主体自由度、融资期限等因素, 选择适宜的融资方式3、参考文献[1]王征、王浩. 产权性质、债券融资与公司绩效[J].财会通讯,2013〔10〕:80-82.[2]*婧、林振超.上市公司债券融资开展状况及建议[J].政策研究,2014(2):16-19.[3]方红星、施继坤、*广宝.产权性质、信息质量与公司债定价——来自中国资本市场的经历证据[J] .金融研究,2013〔4〕：175-182.[4]王思博、江其玟.关于我国上市公司融资偏好问题的研究分析[J].市场周刊,2014〔4〕:9-22.[5]赵赫程.浅议上市公司债券融资的有关问题[J].理财广场,2014〔10〕:14-19.[6]王芳.上市公司发行公司债券初探[J].中国外资,2014〔305〕:202-203.[7]李慧.公司债券对上市公司非效率投资的影响[J].**科技大学学报(社会科学版) ,2014〔2〕:94-101.[8]欧阳励励，陈辉发，*川.终极控股股东类型、两权别离度与公司债券融资本钱[J]. **财经大学学报,2014(9):92-103.[9]高国华.适应市场化调控思路上市房企发债融资慎重前行[J]. 金融时报,2014(7):1-2.[10] 王宁.试论我国上市公司资本构造的问题与对策[J]. 经管空间,2014(8):111-112.[11]李慧、蓝文勇.我国上市公司发行债券的公告效应研究[J]. 财会月刊,2013(5):70-73.[12]龚仰树、辛明磊.信息披露质量是否影响公司债券融资本钱?——来自我国上市公司的经历证据[J].现代管理科学,2014(9):93-95.[43]E*cess Volatility o Corporate Bonds[J]. Jack Bao and Jun Pan.20089:69-70.[44]The Bond Market[J].Thomas Philippon.2008〔2〕:35-36.[45]How Does the Corporate Bond Market Value Capital Investments andAccruals[J].Sanjeev Bhojraj Bhaskaran Swaminathan.2009〔6〕：56-59.二、毕业论文〔设计〕任务要研究或解决的问题和拟采用的方法：1、提出问题：立足于**地区上市公司的角度 ,探讨**地区上市公司债券融资与公司绩效有何关联，如何在不违背?公司法?、?证券发行与承销管理方法?等法律法规的前提下选择适宜的债券融资产品,优化债券融资方案,优化发债资格与条件,以便到达高效率、低本钱融资,实现企业价值最大化。

2、采用方法：〔一〕文献研究法：文献研究法是根据一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题的一种方法文献研究法被子广泛用于各种学科研究中其作用有:①能了解有关问题的历史和现状，帮助确定研究课题②能形成关于研究对象的一般印象，有助于观察和③能得到现实资料的比拟资料④有助于了解事物的全貌〔二〕定量分析法：在科学研究中，通过定量分析法可以使人们对研究对象的认识进一步准确化，以便更加科学地提醒规律，把握本质，理清关系，预测事物的开展趋势〔三〕实证研究法：是认识客观现象，向人们提供实在、有用、确定、准确的知识研究方法，其重点是研究现象本身“是什么〞的问题实证研究法试图超越或排斥价值判断，只提醒客观现象的内在构成因素及因素的普遍联系，归纳概括现象的本质及其运行规律3、论文大纲一、引言二、关于公司融资相关理论〔一〕国外融资理论1. 早期资本构造理论2. MM资本构造理论观点3. 新的资本构造理论观点〔二〕国内融资的有关理论三、 长江电力融资分析（一） 长江电力公司简介及其历年融资经历介绍（二） 长江电力背景资料1.公司简介: 2.长江电力历年的融资经历(一) 长江电力财务状况分析1. 主要财务指标2. 利润变构造分。