长期投资与固定资产管理知识点讲解44027.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第五章 长期投资与固定资产管理知识点讲解,2,必备知识,投资的概念与目的,投资的种类,固定资产的概念,现金流量,3,投资,是将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为投资活动,筹资活动,分配活动,目的,投资结果,投资活动,财务决策的核心,投资的概念,back,4,实体投资和金融投资,实体投资：,企业购买实质形态资产的投资,投资的种类,按存在形态,金融投资：,企业购买的各种金融资产的投资,5,长期投资与短期投资,长期投资：,一年以上才能收回的投资厂房 设备 无形资产 长期 有价证券,风险大 收益高,短期投资：,能够并且也准备在一年内收回的投资应收账款 存货 短期有价证券,风险小 收益低,投资的种类,按收回时间长短,6,对内投资和对外投资,对内投资：,将资金投在企业内部，购置各种生产经营用或服务用的投资；,风险小 收益低,对外投资：,以现金、实物资产、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资风险大 收益高,投资的种类,按投出的方向,7,独立投资、互斥投资和互补投资,独立投资：,作出接受或放弃的投资决策都不会受其他投资的影响和再影响；,互斥投资：,采纳或放弃某一投资，会显著地影响另一个投资；,互补投资：,同时进行，相互配套的投资,如：港口和码头 油田和输油管,投资的种类,按投资项目之间的相互关系,8,先决投资和后决投资,先决投资：,先进行该项目投资，才能进行后续投资。

后决投资：,是指只有在别的相关投资被实施后，本投资才能得以实现其收益的投资投资的种类,按时间顺序,back,9,使用年限在,一年以上,，单位价值在规定标准以上，并且能在使用过程中保持原有,实物形态的资产,固定资产的概念,固定资产的概念,专业性强,固定资产的不可逆转性和资产的专用性使其投资决策要慎重技术含量高,产生巨额收益的同时，隐藏较大的风险，,价值双重存在,价值的一部分脱离实物形态，转化为多种营运资金，如存货和应收账款等剩余部分则继续存在于实物形态中制造费用,提取折旧费,生产成本,产成品,存货,应收账款,赊销,货币资金,现销,存货,折旧后的固定资产,固定资产的概念,现金流量的概念,现金流量：,是公司在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入公司的实际情况大致有两种情况，一是每次收付的款项不相等，即每期现金流量不相等二是每次收付的款项相等即每期现金流量相等后一种情况就是年金项目,现金流量,的内容,现金流出量,：指一个方案所引起的企业现金支出增加额现金流入量,：指一个方案所引起的企业现金收入增加额现金净流量,：现金流出量与现金流入量的差额资本预算中项目现金流量的构成,1,初始现金流量,2,营业现金流量,3,终结现金流量,现金流量的概念,开始投资时发生的现金流量。

例：固定资产的购入、流动资产的投资，其他方面的资金投入，原有固定资产的变价现金收入每年净现金流量每年营业收入付现成本所得税或：每年净现金流量净利折旧指投资项目完成时所发生的现金流量例：固定资产残值收入，垫支营运资金的收回,考虑资金的时间价值,利润与现金流量的差异,购置固定资产的大量现金支出不计入当期成本固定资产折旧或损耗逐渐计入成本，降低利润，但并不支出现金计算利润不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间,销售收入并不一定带来现金收入,以现金形式收回的固定资产残值和流动资产垫支不影响当期利润用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况,利润的计算没有统一的标准，作为决策依据不可靠,利润反应某一时点“应计”现金流量，而并非实际现金流量15,楚天米酒厂是生产米酒的中型企业，该厂生产的米酒价格合理，现有的生产线已不能满足需求，为了扩大生产能力，楚天米酒厂准备新建一条新的效率更高的生产线张强是该厂的助理会计师，主要负责筹资和投资工作总会计师王丽要求张强搜集建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑张强经过十几天的调查研究，得到以下有关资料：,投资新的生产线需一次性投入,1000,万元，建设期一年，预计可使用,10,年，报废时,无残值收入。

该生产线投入使用后，预计可使工厂第,1,至,5,年的销售收入每年增长,1000,万元，第,6-10,年的销售收入每年增长,800,万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的,60%,生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金,200,万元所得税率为,25%,资本成本为,10%,案例分析,任务要求：,预测新的生产线投入使用后，该厂未来,10,年增加的净利润预测该项目各年的现金流量,计算该项目的投资回收期、平均报酬率计算该项目的净现值，内含报酬率和现值指数评价项目是否可行16,投资回收期：,指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位需要掌握的指标,非贴现现金流量指标,（不考虑资金时间价值）,平均报酬率：,是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率17,净现值：,投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资后的余额，叫净现值需要掌握的指标,贴现现金流量指标,（考虑资金时间价值）,NPV,净现值,K,贴现率,NCF,t,第,t,年的净现金流量,N,项目预计使用年限,C,初始投资现值,内含报酬率：,是指投资项目的净现值等于零的贴现率，实质是反映了投资项目的真实报酬。

需要掌握的指标,贴现现金流量指标,（考虑资金时间价值）,r,内含报酬率,NCF,t,第,t,年的净现金流量,N,项目预计使用年限,C,初始投资现值,现值指数,又称利润指数法，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比需要掌握的指标,贴现现金流量指标,（考虑资金时间价值）,项目各年营业现金流量,1-5,年,6-10,年,增量销售收入,1000,800,付现成本（,60%,）,600,480,折旧,100,100,税前利润,300,220,所得税（,25%,）,75,55,税后利润,225,165,营业现金现金流量,325,265,21,0,1,1,2,2,3,3,4,4,5,5,6,6,7,7,8,8,9,9,10,10,11,-1000,-200,325,325,325,325,325,265,265,265,265,265+200,1,1,6,分析,22,投资回收期,每年现金流量,尚未收回的投资,第,1,年,325,675,第,2,年,325,350,第,3,年,325,25,第,4,年,325,第,5,年,325,考虑建设期的回收期是,4.08,年,23,平均报酬率,净现值,10%,现金流量,年金现值系数,复利现值系数,数值,初始投资,-1000,营运资金投资,-200,1,0.909,-181.8,1-5,年,325,3.791,0.909,1119.956,6-10,年,265,3.791,0.564,566.6029,营运资金回收,200,1,0.35,70,NPV,574.759,25,净现值,26,内含报酬率,18%,测试,现金流量,年金现值系数,复利现值系数,数值,初始投资,-1000,营运资金投资,-200,1,0.847,-169.4,1-5,年,325,3.127,0.847,860.7849,6-10,年,265,3.127,0.37,306.6024,营运资金回收,200,1,0.162,32.4,NPV,30.38727,19%,测试,现金流量,年金现值系数,复利现值系数,数值,初始投资,-1000,营运资金投资,-200,1,0.84,-168,1-5,年,325,3.058,0.84,834.834,6-10,年,265,3.058,0.352,285.2502,营运资金回收,200,1,0.148,29.6,NPV,-18.3158,内含报酬率,19%,r%,18%,18%,1,x,48.70303,30.38727,内含报酬率（,IRR,）,=18.624%,28,现值指数,10%,现金流量,年金现值系数,复利现值系数,数值,初始投资,-1000,营运资金投资,-200,1,0.909,-181.8,1-5,年,325,3.791,0.909,1119.956,6-10,年,265,3.791,0.564,566.6029,营运资金回收,200,1,0.35,70,NPV,574.759,29,举一反三,固定资产更新决策,【,例,5-7】,北方公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。

旧设备原购置成本为,40000,元，使用,5,年，估计还可使用,5,年，已提折旧,20000,元，假定使用期满后无残值，如果现在销售可得价款,20000,元，使用该设备每年可获收入,50000,元，每年的付现成本为,30000,元该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为,60000,元估计可使用,5,年，期满有残值,10000,元，使用新设备后，每年收入可达,80000,元，每年付现成本为,40000,元假设该公司的资本成本为,10%,，所得税率为,40%,，新、旧设备均用直线折旧法计提折旧试作出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策举一反三,固定资产更新决策,旧设备,新设备,增量,销售收入,50000,80000,30000,付现成本,30000,40000,10000,折旧额,4000,10000,6000,税前净利,16000,30000,14000,所得税（,40%,）,6400,12000,5600,税后净利,9600,18000,8400,营业现金流量,13600,28000,14400,31,项目,第,0,年,第,1,年,第,2,年,第,3,年,第,4,年,第,5,年,初始投资,营业净现金流量,终结现金流量,-40000,14400,14400,14400,14400,14400,10000,现金流量,-40000,14400,14400,14400,14400,24400,购买新设备可以卖原有旧设备，得现金,20000.,故购买设备至现金流出,40000,元,举一反三,固定资产更新决策,举一反三,固定资产更新决策,计算净现值的差量。

NPV=14400PVIFA10%,4+24000PVIF10%,5,40000,=144003.170+244000.621,40000,=20800(,元,),投资项目更新后，有净现值,20800,元，故应进行更新当然，也可分别计算两个项目的净现值进行对比，其结果是一样的,举一反三,资本限量决策,资本限量,是指企业资金有一定的限度，所筹集资本不能满足所有可接收的项目，在资金有限量的情况下应该选择投资于一组使净现值最大的项目可以采用现值指数法和净现值法进行决策举一反三,资本限量决策,现值指数法步骤,1.,计算所有项目的现值指数列出每一项目的初始投资；,2.,接收,PI,1,的项目，若资金满足所有可接收项目，这一过程完成,3.,若资金不能满足所有,PI1,的项目采取修正方式，对所有的项目进行资本限量内的组合计算各种组合的加权平均现值指数4.,接收加权平均指数最大的一组项目,净现值步骤,1.,计算所有项目的净现值列出每一项目的初始投资；,2.,接收,NPV,0,的项目，若资金满足所有可接收项目，这一过程完成,3.,若资金不能满足,NPV0,的项目采取修正方式，对所有的项目进行资本限量内的组合。

计算各种组合的净现值总额4.,接收净现值最大的一组项目,35,假设派克公司有五个可供选择的项目,A1,、,B1,、,B2,、,C1,、,C2,，其中,B1,和,B2,，,C1,和,C2,是互斥选项目，派克公司资本的最大限量是,400,000,元详细情况详见下表举一反三,资本限量决策,投资项目,初始投资,获利指数,PI。