财务管理书上练习部分.doc
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财务管理〔一第二章1．某公司需用一台设备,买价为9000元,可用8年如果租用,则每年年初需付租金1500元假设利率为8%要求：试决定企业应租用还是购买该设备解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFAi,n×〔1 + i= 1500×PVIFA8%,8×〔1 + 8% = 1500×5.747×〔1 + 8% = 9310.14〔元 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为16%该工程当年建成投产要求：〔1该工程建成投产后,分8年等额归还银行借款,每年年末应还多少？〔2若该工程建成投产后,每年可获净利1500万元,全部用来归还借款的本息,需多少年才能还清？解：1查PVIFA表得：PVIFA16%,8 = 4.344由PVAn = A·PVIFAi,n得： A =PVAn／PVIFAi,n = 1151.01〔万元 所以,每年应该还1151.01万元 〔2由PVAn = A·PVIFAi,n得：PVIFAi,n =PVAn／A 则PVIFA16%,n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685,利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算,解得：n = 5.14〔年 所以,需要5.14年才能还清贷款。
3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案a方案为延期付款业务,消费者付现款10万元,余款两年后付清b方案为商业折扣,银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣假设利率为10%,消费者选择哪种方案购买更为合算？解：方案a的现值P=10+15*〔p/f,10%,2>=10+15/<<10+10%>^2>=22.40万元方案b的现值=25*〔1-3%=24.25万元因为方案a现值<方案b现值,所以,选择a方案更合算4.李东今年30岁,距离退休还有30年为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平,李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款假设利率为10%,为达此目标,从现在起的每年年末李东需要存多少钱？解：根据终值与年金关系F=A*〔f/a,i,n可知,A=70/
年次现金流入量年次现金流入量106450020745003250084500425009450054500103500解：Pvo=2500*〔PVIFA10%, 4-PVIFA10%, 2>+4500*
9.现有四种证券资料如下：无风险收益率为8%,市场上所有证券的组合收益率为14%要求：计算上述四种证券各自的必要收益率解：根据资本资产定价模型：,得到四种证券的必要收益率为： RA = 8% +1.5×〔14%－8%= 17% RB = 8% +1.0×〔14%－8%= 14%RC = 8% +0.4×〔14%－8%= 10.4% RD = 8% +2.5×〔14%－8%= 23%10．国库券的利息率为5%,市场证券组合的收益率为13%要求：〔1计算市场风险收益率；〔2当β值为1.5时,必要收益率应为多少?<3>如果一项投资计划的β值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资?<4>如果某种股票的必要收益率为12.2%,其β值应为多少?解：〔1市场风险收益率 = Km－RF = 13%－5% = 8%〔2证券的必要收益率为：= 5% + 1.5×8% = 17%〔3该投资计划的必要收益率为： = 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率,所以不应该进行投资〔4根据,得到：β＝〔12.2％－5％／8％＝0.911.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%的收益率.要求:计算该债券价格为多少时才能进行投资.解：债券的价值为： = 1000×12%×PVIFA15%,5 + 1000×PVIF15%,5 = 120×3.352 + 1000×0.497 = 899.24〔元所以,只有当债券的价格低于899.24元时,该债券才值得投资。
第三章1、华威公司20XX有关资料如表所示 华威公司部分财务数据 金额单位：万元项目年初数年末数存货72009600流动负债60008000总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转率〔次4净利润2880要求：<1> 计算华威公司20XX流动资产的年初余额、年末余额和平均余额〔假定流动资产由速动资产与存货组成〔2计算华威公司20XX销售收入净额和总资产周转率〔3计算华威公司20XX的销售净利率和净资产收益率解：〔120XX初流动资产余额为：流动资产=速动比率×流动负债+存货=0.8×6000+7200=12000〔万元20XX末流动资产余额为：流动资产=流动比率×流动负债=1.5×8000=12000〔万元流动资产平均余额=〔12000+12000/2=12000〔万元〔2销售收入净额=流动资产周转率×流动资产平均余额=4×12000=48000<万元>平均总资产=〔15000＋17000/2=16000〔万元总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3〔次〔3销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/〔平均总资产/权益乘数=2880/<16000/1.5>=27%或净资产收益率=6%×3×1.5=27%3. 某商业企业2008赊销收入净额为2 000万元,销售成本为1 600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。
假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金资产组成,一年按360天计算要求：〔1计算20XX应收账款周转天数 〔2计算20XX存货周转天数 〔3计算20XX年末流动负债余额和速动资产余额 〔4计算20XX年末流动比率解：〔1应收账款平均余额=〔年初应收账款+年末应收账款/2=〔200+400/2=300〔万元应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67〔次应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/〔2000/300=54〔天〔2 存货平均余额=〔年初存货余额+年末存货余额>/2=〔200+600/2=400〔万元存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4〔次存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90〔天〔3因为年末应收账款=年末速动资产－年末现金类资产=年末速动比率×年末流动负债－年末现金比率×年末流动负债=1.2×年末流动负债-0.7×年末流动负债=400〔万元所以年末流动负债=800<万元>年末速动资产=年末速动比率×年末流动负债=1.2×800=960〔万元〔4年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560〔万元年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.954.已知某公司20XX会计报表的有关资料如图所示要求 <1>计算杜邦财务分析体系中的下列指标： ①净资产收益率； ②总资产净利率<保留三位小数>； ③销售净利率； ④总资产周转率<保留三位小数>； ⑤权益乘数。
〔2分析该公司提高净资产收益率要采取的措施解：〔1有关指标计算如下：1净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/〔3500+4000×2≈13.33%2资产净利率=净利润/平均总资产=500/〔8000+10000×2≈5.56%3销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/〔8000+10000×2≈2.22〔次5权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4〔2净资产收益率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数由此可以看出,要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：1提高销售净利率,一般主要是提高销售收入、减少各种费用等2加快总资产周转率,结合销售收入分析资产周转状况,分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等3权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况,但单纯提高权益乘数会加大财务风险,所以应该尽量使企业的资本结构合理化第六章4、六郎公司年度销售净。
