
超额收益率-详解.docx
3页超额收益率-详解 目录 1 什么是超额收益率 2 超额收益率的计算方法[1] 3 参考文献什么是超额收益率 超额收益率是指超过正常(预期)收益率的收益率,它等于某日的收益率减去投资者(或市场)当日要求的正常(预期)收益率超额收益率的计算方法[1] 超额收益率是股票的实际收益率与其正常收益率的差,其中正常收益率是在该事件不发生时的预期收益率这里我们采用上述的参数估计期数据来估计正常收益率,此处选用市场模型,其表述为: Rit = αi + βiRim + εit 其中,Rit是股票i在t时期的实际收益率;Rim是市场在t时期的收益率,该收益选用天相流通指数来表示;εit为随机扰动项 利用最小二乘估计法对上式进行回归,用参数估计期数据估计出αi和βi,并假定在事件期里,v和βi保持不变,这样,我们可以得到事件期的超额收益率和累计超额收益率: ARit = Rit − αi − βiRim 其中,ARit是计算出的事件期股票i在t时期的超额收益率,Rit为事件期股票i在t时期的实际收益,Rim为事件期t时期的天相流通指数(市场收益率),αi和βi为市场模型估计出的参数值,CARit为事件期股票i在t时期累计超额收益率,AARt为事件期t时期内的平均超额收益率,CARt为事件期t时期内的累计平均超额收益率。
参考文献1. ↑ 李钧.吴婷婷.股改对流通股股东财富影响的实证研究[J].海南金融.2007,5-全文完-。
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