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支持引入个人选择权 全面构筑养老金产品体系 聚焦今年，养老再次成为热门话题近日，全国政协委员、证监会市场部副主任王娴在接受媒体采访时，建议人社部在制定机关事业单位职业年金政策时，引入个人投资选择权，并允许进行投资公募基金的试点天弘基金认为，无论是企业年金还是职业年金，都需要引入个人选择权从公募基金产品来看，养老型公募基金、保本型基金都是较好的中低风险养老金配置标的 根据媒体报道，王娴表示，职业年金是否能够切实起到补充养老待遇，保障机关事业单位人员退休生活水平，其中一个关键因素是职业年金是否能够建立合理、有效的投资运营模式职业年金中引入个人选择权，可以更好地满足职工个性需求，激励资产管理人，并提高职业年金便携性而公募基金可以基本满足职业年金投资需要 天弘基金认为，无论是企业年金还是职业年金，都需要引入个人选择权一方面，可以降低年金计划的建立成本、提高个人的积极性和账户的便携性，扩大年金计划的覆盖面；另一方面，可以促进养老金市场的充分竞争，使得投资服务机构不断提高运营效率和投资能力最终促进年金计划不断发展壮大，真正发挥出养老保障第二支柱的作用公募基金产品丰富、投资管理专业、基金独立托管、信息披露公开透明，是理想的年金计划投资工具。

基金公司应积极构筑全面的养老金产品体系，提供风险收益满足不同人群需求的投资解决方案以美国401K计划为例，它能在美国养老金体系中快速发展，成为补充养老计划的主流选择，递延支付个人所得税的税收优惠政策和企业的“配套贡献”养老金制度是第一大原因，灵活的个人选择权，丰富的备选养老金产品、发达而健全的资本市场是第二大原因2014年，美国养老资产规模已经超过了23万亿美元，其中401K计划的规模达到了4.19万亿美元 401K计划是以计划参与人为导向的投资管理计划，计划参与人对个人账户的投资管理具有选择权，可以根据自身状况调整投资组合的资产配置可供选择的投资产品包括共同基金、集合投资基金、年金产品、保证收入合同、雇主股票和自选经纪帐户等统计显示，处在20岁年龄段的401K计划参与人把34.2%的账户资金投资于目标日期基金（Target Dste fund），30.7%投资于权益类基金而处在60岁年龄段的401K参与者仍会把32.2%的账户资金投资于权益类基金，同时，他们会降低目标日期类基金的持有比例，增加债券基金等的份额2014年，401K计划投资于共同基金的资产规模已达到2.8万亿美元，占比超过60%，共同基金已成为年金计划的主要投资标的。

目前，我国市场上定位于养老理财的养老型公募基金产品，普遍是混合偏债型产品，业绩比较基准多为五年期银行存款利率，投资策略多为通过固定收益类投资锁定绝对收益，通过新股申购等股票投资争取高额收益，产品净值波动较小另一方面，据统计，我国保本型基金产品数量约50只，截至2014年末规模达到了440多亿元保本型基金多采用保本策略并提供本金保障，也能很好的实现绝对收益这两类产品都是较好的中低风险养老金配置标的 分析近年美国养老金资产的配置情况，可以发现，FOF基金（Fmid of Funds）的数量、规模和占比都在大幅增加FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金，包含对基金市场的长期投资策略而美国的FOF基金多投资于混合型基金，目标日期基金（Target Date funds）和目标风险基金（Target Risk Funds）是其主要配置品种目标日期基金，即预先设定目标日期，基金组合中的风险资产比例随目标日期的临近而不断调低目标风险基金，即基金组合维持在既定的风险水平，如保守、稳健或者激进，并在基金名字中标示风险水平 借鉴美国的养老金产品设计，基金公司可以设立FOF基金，配置出特征明显的基金组合，降低年金计划参与人对养老金产品的选择难度；并建立更多的目标日期基金和目标风险基金，为FOF基金提供充足的配置品种，保证FOF基金长期稳健的收益。

总的来说，在引入个人选择权时，政府部门需要提供税收优惠，鼓励个人进行养老积累企业事业单位需要提供补充养老计划的配套资金监管部门需要建立合格养老金产品供应商名单，并坚持充分竞争的原则，不断更新，降低风险基金公司需要构筑全面的养老金产品体系，不断丰富养老金产品的种类，并承担起投资者教育、提供投资咨询建议等方面的责任，帮助个人进行资产配置，提高参与者的用户体验，保障其养老金资产配置与个人风险收益偏好相匹配通过政府、企业事业单位、专业机构、公民个人多方合力，有效推动我国第二支柱补充养老计划的发展，减轻国家和个人的养老压力 ――天弘基金第 4 页 共 4 页。