浅析土豆网上市受阻原因ppt课件.ppt

·Part One 团队介绍团队介绍·Part Two 案例重现案例重现·Part Three 案例分析案例分析·Part Four 案例总结与建议案例总结与建议目目 录录Part Two案例回顾 2011年中国概念股持续不断的大幅下跌，预示着此轮海外上市的窗口期已经近乎关闭尽管大批新近赴美上市的中国公司纷纷破发，但是，最令人扼腕叹息的并不是这些已经融资完毕的公司，而是发布招股说明书半年有余，至今仍未能上市的视频网站——土豆网　 案例回顾土豆网因会计土豆网因会计““失误失误””上市受阻上市受阻Part Three案例分析案例背景2005年年4月，月，王微王微开始开始了播种土豆的历程了播种土豆的历程，创，创建了视频分享网站建了视频分享网站——土豆网土豆网2009年年12月月31日，土豆网注日，土豆网注册用户数达册用户数达7820万，日均新万，日均新视频剪辑上传数量为视频剪辑上传数量为40,000且已成功完成五轮融资，且已成功完成五轮融资，融资总额达到融资总额达到1.35 亿美元2010年年11月，土豆公开披露了上月，土豆公开披露了上市申请市申请F1文件，计划在纳斯达克文件，计划在纳斯达克上市，上市，IPO计划融资计划融资1.2亿美元，亿美元，但却与但却与“中国首家赴美中国首家赴美IPO的视的视频网站频网站”之称失之交臂。

之称失之交臂 案例分析发展一向良好的土豆公司为何会遭遇上市受阻？发展一向良好的土豆公司为何会遭遇上市受阻？ 从土豆的发展背景及王微个人的商业才能来看，土豆网在国内从土豆的发展背景及王微个人的商业才能来看，土豆网在国内都发展得不错由于公司业绩好，土豆网给员工派发股权激励作为都发展得不错由于公司业绩好，土豆网给员工派发股权激励作为福利然而，就在土豆网选择赴美上市的路上，这一激励员工的福利然而，就在土豆网选择赴美上市的路上，这一激励员工的““好政策好政策””竟成了绊脚石竟成了绊脚石 针对此现象针对此现象 ，我们将以，我们将以““股权激励支出的会计处理方法股权激励支出的会计处理方法””为切为切入点，对整个案例进行分析入点，对整个案例进行分析 案例分析 股权激励是公司股权的增值权股权激励是公司股权的增值权, 授予企业的高层管理授予企业的高层管理人员和技术骨干人员和技术骨干,其主要方式有股票期权，业绩股票等其主要方式有股票期权，业绩股票等 在案例中，我们将以股票期权为研究对象在案例中，我们将以股票期权为研究对象股权激励简介股权激励简介案例分析一、建立企业利益共同体一、建立企业利益共同体二、业绩激励二、业绩激励三、约束经管者短视行为三、约束经管者短视行为四、留住，吸引人才四、留住，吸引人才主主 要要 作作 用用案例分析土豆网土豆网对对股权激励支出的会计处理方法股权激励支出的会计处理方法：： （（一一））将将股股权权激激励励支支出出作作为为负负债债在在资资产产负负债债表表中中列列示示 （（二二））将将股股权权激激励励支支出出确确认认为为企企业业的的一一项项费费用用，，间间接影响利润接影响利润 计入权益计入权益 VS 计入负债计入负债间接计入费用间接计入费用 VS直接计入利润直接计入利润会计界关于股权激励支出处理两个争议问题：会计界关于股权激励支出处理两个争议问题：案例分析案例分析计入权益计入权益OR计入负债计入负债 间接计入费用间接计入费用OR直接计入利润直接计入利润美美国国权益结算权益结算---计入权益计入权益现金结算现金结算---计入负债计入负债股权激励确认为相关费用在营股权激励确认为相关费用在营业利润中扣除业利润中扣除 中中国国股权支付：股权支付：权益结算和现金结算权益结算和现金结算两者的处理差异不同两者的处理差异不同权益结算的股份支付遵循以公权益结算的股份支付遵循以公允价值为基础股份支付交易费允价值为基础股份支付交易费用化用化 等待期等待期 借：管理费用借：管理费用　　 贷：资本公积贷：资本公积可行权日之后可行权日之后 借：银行存款借：银行存款　　 资本公积资本公积--其他资本公积其他资本公积 贷：股本贷：股本 资本公积资本公积--股本溢价股本溢价 权益权益结算处理结算处理案例分析等待期等待期 借：管理费用借：管理费用 贷：应付职工薪酬贷：应付职工薪酬--股份支付股份支付可行权日之后可行权日之后 借：应付职工薪酬借：应付职工薪酬--股份支付股份支付 贷：银行存款贷：银行存款 案例分析现金现金结算处理结算处理案例分析土土豆豆网网把把股股权权激激励励计计入入负负债债列列示示在资产负债表的不合理性在资产负债表的不合理性土豆网把股权激励支出作为企业费用土豆网把股权激励支出作为企业费用的合规性的合规性 案例分析1、从负债的定义判断、从负债的定义判断股票期权并不是由股票期权并不是由过去的交易或者事过去的交易或者事项形成的项形成的企业发行股票的义务是或有企业发行股票的义务是或有的，激励对象是否行权取决的，激励对象是否行权取决于未来的股票价格的高低于未来的股票价格的高低因此股票期权并不符合负因此股票期权并不符合负债的定义，不能将其作为债的定义，不能将其作为负债列入资产负债表负债列入资产负债表案例分析 国际会计准则国际会计准则委员会委员会 （（IASC）发）发布的布的《《国际财务报国际财务报告准则第告准则第 12 号号 ——以股权为基础的以股权为基础的偿付偿付 》》 美国财务会计准则美国财务会计准则委员会委员会(US FASB））2004年修订发布的年修订发布的《《财务会财务会计准则公告第计准则公告第123号号——以股份为基础的支付以股份为基础的支付》》 我国财政部我国财政部2006年年2月月15日发布的现行会计日发布的现行会计准则准则《《企业会计准则第企业会计准则第11号号——股份支付股份支付》》 公司股权激励支出的具体会计处理应遵循以公允公司股权激励支出的具体会计处理应遵循以公允价值为基础价值为基础, 对股份支付交易采用费用化确认计量。

对股份支付交易采用费用化确认计量 2、从会计准则的要求来判断、从会计准则的要求来判断案例分析3、从多数海外上市公司的选择判断、从多数海外上市公司的选择判断☆☆ 公开资料显示，当前绝大部分海外上市的中国概念股中，公开资料显示，当前绝大部分海外上市的中国概念股中，股权激励支出在资产负债表中都是被列在权益科目下股权激励支出在资产负债表中都是被列在权益科目下☆☆ 在授予日，按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，在授予日，按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积，既是目前股票期权会计处理的准则要求，相应增加资本公积，既是目前股票期权会计处理的准则要求，也是多数成功在海外上市公司的选择也是多数成功在海外上市公司的选择案例分析土豆网计入负债做有自己迫不得已的理由土豆网计入负债做有自己迫不得已的理由 虽然土豆网按照公允价值来计量其股份支付，但它采用两虽然土豆网按照公允价值来计量其股份支付，但它采用两种不同货币计价，存在汇兑差异因此，用于股权奖励的股种不同货币计价，存在汇兑差异因此，用于股权奖励的股份的公允价值是一个不确定的值，需要依据当期估值变化而份的公允价值是一个不确定的值，需要依据当期估值变化而进行调整。

进行调整 而按照美国证券交易委员会（而按照美国证券交易委员会（SECSEC）的规定，这样情况下，）的规定，这样情况下，这部分开支这部分开支( (即股权激励支出即股权激励支出) )在资产负债表中只能作为负债在资产负债表中只能作为负债计入，在损益表中以股权激励支出计入股权激励公允价值的计入，在损益表中以股权激励支出计入股权激励公允价值的变动那么这样做会带来什那么这样做会带来什么样的影响呢？么样的影响呢？1.计入资本科计入资本科目下，每年分目下，每年分摊额固定摊额固定2.计入负债科计入负债科目下，需随公目下，需随公允价值变动及允价值变动及时调整每年分时调整每年分摊额摊额将股权激励支出费用化时：将股权激励支出费用化时：案例分析每年分摊额的变动对公司净利润的影响：每年分摊额的变动对公司净利润的影响：股价股价当年分摊额当年分摊额抽取净利润抽取净利润 调整后净利润调整后净利润1 1250000025000001000000010000000750000075000002 2500000050000001000000010000000500000050000004 4100000001000000010000000100000000 05 512500000125000001000000010000000-2500000-2500000 每年分摊每年分摊250250万美元，万美元，股价每上涨股价每上涨1 1美元，被吞美元，被吞噬净利润额增加噬净利润额增加250250万美万美元，导致每年股权支出成元，导致每年股权支出成倍增加，倍增加， 1000 1000万美元净万美元净利润只要股价达到利润只要股价达到5美元就被吞噬完了。

就被吞噬完了而没有利而没有利润的公司是无法分配利润润的公司是无法分配利润的近四年土豆公司股权激励在净利润里的反映近四年土豆公司股权激励在净利润里的反映Part Four案例总结与建议案例总结土豆网赴美上市受阻的原因总结土豆网赴美上市受阻的原因总结（三）选择了尴尬的赴美上市时间（三）选择了尴尬的赴美上市时间（一）在股权激励支出的会计处理方法选择上不合适（一）在股权激励支出的会计处理方法选择上不合适 （二）赴美上市前的准备工作不充分（二）赴美上市前的准备工作不充分 反思与建议 通过以上分析，我们总结出以下几点建通过以上分析，我们总结出以下几点建议，希望可以为以后赴美上市公司提供参考议，希望可以为以后赴美上市公司提供参考意见（（一一））土土豆豆网网将将股股权权激激励励的的支支出出计计入入负负债债导导致致恶恶性性循循环环，，使使得得公公司司的的利利润润与与真真实实情情况况不不符符，，违违反反了了真真实实性性原则、相关性原则和谨慎性原则原则、相关性原则和谨慎性原则反思与建议★★ 建议以后赴美上市的其他公司应该严格执行并有效建议以后赴美上市的其他公司应该严格执行并有效贯彻会计信息质量的相关要求。

贯彻会计信息质量的相关要求（（二二））不不同同于于其其他他大大多多数数公公司司的的是是，，土土豆豆网网在在对对期期权权计计价价时时采采用用了了两两种种货货币币，，致致使使其其只只能能将将股股权权激激励励支支出出计入负债计入负债反思与建议★★建建议议今今后后赴赴美美上上市市的的其其他他公公司司加加深深对对中中美美会会计计准准则则的的学学习习，，建建立立专专门门的的会会计计咨咨询询体体系系，，形形成成系系统统的的机机构构，，必要时也可以向相关的会计师事务所进行咨询必要时也可以向相关的会计师事务所进行咨询（（三三））土土豆豆网网在在上上市市的的前前期期准准备备过过程程中中缺缺乏乏周周全全的的考考虑虑，，没没有有预预见见到到通通过过这这种种方方式式上上市市后后，，会会要要面面临临一一个个难难以以解解决的决的““悖论悖论”” 反思与建议★★建建议议有有意意赴赴美美上上市市的的公公司司应应该该做做好好充充分分的的前前期期准准备备，，并并对对自自身身公公司司实实力力进进行行正正确确的的评评估估，，对对公公司司采采用用的的会会计计估估计计与与计计量量方方法法进进行行合合规规性性、、合合理理性性以以及及优优越越性性评评估估，，做到灵活运用而不是生搬硬套做到灵活运用而不是生搬硬套。

（四）对赴美上市公司前期准备的一些建议：（四）对赴美上市公司前期准备的一些建议：反思与建议 1、重组公司架构，并解决财务等方面遗留的问题，确保、重组公司架构，并解决财务等方面遗留的问题，确保架构符合中美两国法律架构符合中美两国法律 2、选择好的会计机构，确保财务透明，不粉饰财务报表选择好的会计机构，确保财务透明，不粉饰财务报表 3、与投资银行和分析师密切联系，听取他们的意见，取、与投资银行和分析师密切联系，听取他们的意见，取得他们的理解得他们的理解 4、为路演做好充分的准备，组建优秀路演团队为路演做好充分的准备，组建优秀路演团队2011年年8月月17日，土豆日，土豆网终于在美国纳斯达克网终于在美国纳斯达克上市2005年年4月，月，王微王微开始开始了播种土豆的历程了播种土豆的历程，创，创建了视频分享网站建了视频分享网站——土豆网土豆网2010年年12月月31日，土豆网注日，土豆网注册用户数达册用户数达7820万，日均新万，日均新视频剪辑上传数量为视频剪辑上传数量为40,000且已成功完成五轮融资，且已成功完成五轮融资，融资总额达到融资总额达到1.35 亿美元2010年年11月，土豆公开披露了上月，土豆公开披露了上市申请市申请F1文件，计划在纳斯达克文件，计划在纳斯达克上市，上市，IPO计划融资计划融资1.2亿美元，亿美元，但却与但却与“中国首家赴美中国首家赴美IPO的视的视频网站频网站”之称失之交臂。

之称失之交臂 土豆网在纳斯达克的交易土豆网在纳斯达克的交易将于将于2012年年8月月24日晚停日晚停止，土豆网并正式摘牌，止，土豆网并正式摘牌，优酷公司名称将从优酷改优酷公司名称将从优酷改为为“优酷土豆优酷土豆”，王微宣，王微宣布退休2012年年3月月12日，优酷股份有日，优酷股份有限公司和土豆股份有限公司共限公司和土豆股份有限公司共同宣布双方于同宣布双方于3月月11日签订最日签订最终协议，优酷和土豆将以终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并换股的方式合并2012年年8月月20日优酷土豆日优酷土豆两完成合并，设立优酷土两完成合并，设立优酷土豆集团谢谢 谢谢 ！！▲学霸学霸stylestyle▲财经案例财经案例分析大赛分析大赛。