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中国啤酒行业集中度及行业竞争格局分析 1、啤酒历经四次变革，当前增速乏力、利润低迷，亟待破局 我国啤酒行业进入第四发展阶段，面临增速乏力的瓶颈1990年后，我国的啤酒行业大致经过四个阶段的发展：先是啤酒厂如雨后春笋般出现，到行业五霸基本形成；再到整个行业历经低价竞争到整合调整高端化，我国啤酒从发展到不断壮大成熟到第三阶段末期，我国啤酒行业增长乏力2012年行业首次迎来了啤酒产量-1.16%的小幅下滑，在2013年达到4982.79万千升的峰值后，2014年7月以来，啤酒产量出现长达25个月的下滑，2013-2017年的复合增速为-3.05%进入第四阶段，行业增长仍然乏力，2018年产量小幅增长0.5%，行业面临增长乏力的瓶颈我国2010-2018年啤酒产量变化（万千升）数据来源：公开资料整理 相关报告：发布的《2019-2025年中国啤酒行业市场分析预测及投资战略研究报告》 与产量相对应的是，啤酒行业的销售规模仍在持续增长，2017年达到846.5亿元，同比增长4.46%，市场呈现出量稳价增的趋势，行业吨价逐年提高市场规模仍在以个位数增速小幅提升数据来源：公开资料整理 2、行业集中度较高，但CR3仍存提升空间 我国啤酒行业集中度逐步提升。

在过去的十年中，啤酒企业通过并购重组等方式，推动行业集中度提升以华润雪花为代表的全国性啤酒企业进行资本运作，收购地方酒企，不断扩大在各地区市占率，逐渐形成华润雪花、百威英博、青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯五大CR5企业CR5从2005年不足50%，上升到2017年80%预计2020年CR5将达到85%我国CR5集中度逐年提升数据来源：公开资料整理 但行业CR3的份额较成熟市场低世界各国发展经验表明，啤酒行业具有较强的规模优势，最终会使得行业集中度处于较高水平数据显示，在啤酒销量前20的国家中，委内瑞拉、阿根廷、墨西哥、哥伦比亚出现寡头式发展，CR3高达98%；美国、日本、加拿大、巴西等国CR3也达到80%以上我国CR3目前处于60%左右，与美国相差20%我国市场并未出现绝对的龙头企业，行业集中度仍具备提升空间我国CR3程度较成熟市场国家低数据来源：公开资料整理 3、CR5在价格带等方面各有侧重，行业竞争格局尚未稳定 我国市场份额最大的华润啤酒市场份额未达30%，且CR5各企业市场份额差距较小，华润啤酒与第二大市场份额的青岛啤酒仅相差8%而百威英博在美国、巴西、阿根廷形成绝对龙头，市场占有率分别达到54%、68%、75%，较第二名分别高出37%、58%、52%的份额；萨博米勒是哥伦比亚、南非地区绝对龙头，分别占据90%，98%的市场份额。

对比成熟市场国家，我国并未出现具有绝对优势的龙头企业2017年各啤酒企业市占率数据来源：公开资料整理 华润啤酒中低端产品销量较大，低端产品市占率为29%，但通过收购喜力中国区业务及推出自有高端品牌，积极布局高端啤酒，不断加大中高端产品份额；青岛啤酒逐渐增加中高端啤酒比重，在中高端啤酒中占30%的市场份额；外资品牌百威、嘉士伯以高端为主，在高端市场分别占据43%、16%的份额由于中高端及高端啤酒的盈利能力远大于低端啤酒，所以百威、嘉士伯的盈利规模比华润、青岛啤酒更大中国啤酒市场产品结构数据来源：公开资料整理 4、龙头企业尚且不具备提价能力，行业提价基础薄弱 行业低端产品占比高，下游受众对价格较为敏感目前，行业低端产品销量的占比仍高达77%，具体到公司方面，低端产品收入仍为企业的主要收入来源2016年华润、青啤、燕京低端啤酒收入占总营业收入的比例分别为79.65%、51.32%、65.26%低端产品受众对价格变动较为敏感，若行业整体进行主动提价，会使市场整体需求下滑，公司业绩也会因此遭受损失各企业低端啤酒销售收入占比数据来源：公开资料整理我国啤酒行业产品销量仍以低端为主数据来源：公开资料整理 5、高端啤酒仍在培育，未到量价齐升阶段 高端啤酒与行业发展出现背离，表现强劲。

自2013年啤酒产销量5065万千升出现拐点之后，我国啤酒销量一直呈现回落趋势，但高端啤酒比重却明显提高销量方面，2011-2017年期间，高档啤酒年销量由147.8万千升跃升至431.2万千升，CAGR为20%，对应的市场占比由3.11%增至9.83%，而中档啤酒和低档啤酒CAGR分别为4.28%和-1.81%，远低于高档啤酒增速至2020年，我国高端啤酒营收有望达到行业总收入44.2%，行业仍处在增量时期高端啤酒增长强劲，与行业发展背离数据来源：公开资料整理 高端啤酒市场面临激烈竞争除了CR5，进口啤酒也参与高端竞争进口啤酒以高端为主，2008-2018年啤酒进口量高速增长，且在2013年之后陡峭上升，至2018年达到83万千升，10年间CAGR为40.2%，占高端啤酒总销量的22%预计未来3-5年内，高端啤酒市场仍处在激烈的竞争环境当中，尚不足以支撑其达到量价齐升的阶段2008—2018年啤酒进口量（十万升）数据来源：公开资料整理 以预调酒为例，2011年以后，国内鸡尾酒市场进入了一个快速增长时期，至2015年市场销售额达到40亿，2020年有望达到百亿规模虽然与千亿市场规模的啤酒行业存在大幅差距，但低酒精度饮料主要消费人群为20—35岁的新中产阶层，且售价与高端啤酒处于同一价格带，对高端啤酒具有高替代性。

同时，国内食品饮料行业进入第四次消费时代，更多消费者开始注重健康消费、安心消费，特别是酒类行业对低度化、健康化、个性化的追捧替代品的发展，一定程度上对高端啤酒的提价形成抑制我国预调酒市场规模及预测数据来源：公开资料整理-全文完-。