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上海证券交易所推出首份股市质量报告 上证所总经理助理白硕在公布会上表示，市场质量是市场组织者和监管者改良市场质量、推动市场创新的指南，也是投资者支持投资决策的重要依据，对市场质量指标的关注程度是一个市场是否成熟的重要标志他指出，要提升市场质量，要从三方面着手，包括实现产品多元化、扩大市场规模以及交易机制的创新等上证所此次推出首份《市场质量报告》，盼望能对市场的全部参加者起到示范和带动作用 《报告》指出，市场质量可从流淌性、稳定性、透亮性、有效性、公正性和牢靠性六个方面进展衡量，其中流淌性是最核心的指标，是间接交易本钱的集中表达《报告》以上证所全部上市股票作为考察对象，分别以1995年3月、2022年3月和2022年3月作为样本区间，以买卖价差、有效价差、价格冲击指数和流淌性指数四项指标衡量相关证券的流淌性，以日内价格波动率和超额波动率计算相关证券的波动性 分析结果显示，近十多年来，上证所的市场质量不断提高从1995年到2022年，价格冲击本钱改良幅度超过300%，流淌性指数上升了83%，大宗交易本钱、买卖价差和有效价差等指标均消失了大幅度的下降，说明市场流淌性在不断上升，交易的间接本钱不断下降。

日内波动率和超额波动率也消失了不同程度的下降，说明市场稳定性和市场定价效率得到了提高 在与国际主要证券市场比拟时，《报告》指出，上海市场在价差类指标上处于较好的水平，说明小额订单的交易本钱较低，但市场深度———订单簿中的买卖盘数量显着缺乏，对较大额(如10万元)订单而言，上海市场的流淌性本钱与其他市场相比，还存在肯定的差距 造成流淌性本钱较高的缘由是多方面的一是交易机制不够完善，如未能对不同特征的板块设计差异化的交易机制，订单种类不够丰富，缺乏可供应额外流淌性的做市商(一级交易商)制度等；二是国内上市公司数量和流通股本较少，特殊是缺乏大量的大型公司，市场规模小；三是交易品种较单一，与现货市场对应的衍生品市场极不兴旺，从而影响了定价效率和市场流淌性；四是散户交易盛行，机构投资者进展程度不够，导致市场深度缺乏；五是一些其他方面的缘由，如上市公司偏好对股票不断拆细，从而导致股价水平总体较低，在买卖报价金额单位(分或厘)固定的状况下，可能增加以价差等方法衡量的按百分比计算的流淌性本钱 《报告》的推出得到了业内人士的普遍认可，专家指出，报告将为投资者特殊是机构投资者的套利、风险对冲和程序交易等投资决策供应支持，为筹资者择时择地筹资供应决策参考，为市场组织者改良市场质量供应指南，证券交易所得以端详自身的市场构造和交易机制设计，从而不断改良市场质量，提升市场竞争力。

同时，也将为监管机构、市场监察和产品创新供应支持。