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国际金融学国际金融学(3) International Finance国际金融学第三章第三章 开放经济下的商品市场、开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户货币市场与经常账户n开放经济下简单商品市场平衡开放经济下简单商品市场平衡n开放经济下的商品市场、货币市场与经开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户平衡常账户平衡国际金融学第一节第一节 开放经济下的开放经济下的 简单商品市场平衡简单商品市场平衡n一、开放经济下的贸易余额和国民收入一、开放经济下的贸易余额和国民收入n（一）假定条件：（一）假定条件： ⑴⑴价格一定，供给无限大，总需求决定总产出价格一定，供给无限大，总需求决定总产出 ⑵⑵不考虑货币因素，只考虑商品流动不考虑货币因素，只考虑商品流动 名义变量名义变量——下标为下标为N 实际变量实际变量=名义变量名义变量/P ⑶⑶不考虑资本服务转移，国际收支不考虑资本服务转移，国际收支=贸易收支贸易收支 ⑷⑷只考虑只考虑1种商品国内消费种商品国内消费+出口出口（二）开放经济下的国民收入：（二）开放经济下的国民收入： 总需求：总需求： Y=C+I+G+(X-M) 国内吸收：国内吸收：A=C+I+G 贸易余额：贸易余额：T= (X-M) 国际金融学1。

贸易余额与国民收入贸易余额与国民收入n设设e为汇率（直接标价法）为汇率（直接标价法）n ⑴⑴ 名义贸易余额：名义贸易余额： TN =XN – MN n = PM* - ep*M n⑵⑵ 实际贸易余额：实际贸易余额： T = TN / P n = M* -（（e p* / p) Mn = M* - qM (q =ep*/p)n⑶⑶ q的经济含义：扣除价格因素后，用本国商品表示的进口品的经济含义：扣除价格因素后，用本国商品表示的进口品的相对价格即：一单位外国商品的价值的相对价格即：一单位外国商品的价值=q单位本国商品单位本国商品n说明：说明： q—实际汇率实际汇率 n⑴⑴ q值值↑—说明外国商品更昂贵说明外国商品更昂贵—本国商品国际竞争力提高本国商品国际竞争力提高 n⑵⑵ q值值↓——本国商品国际竞争力下降本国商品国际竞争力下降 国际金融学n本国出口品需求函数：本国出口品需求函数： M* = M*（（q，，Y*）） n M*与与q、、Y*成正比成正比 n本国进口品需求函数：本国进口品需求函数： M = M（（q，，Y) n M与与q成反比，与成反比，与Y成正比成正比n本国贸易余额函数：本国贸易余额函数：T = M*（（q，，Y*) – qM(q，，Y) = T (q，，Y*，，Y) n = T0 – mY o＜＜m＜＜1 n T0——与本国与本国Y无关的自主性贸易余额。

无关的自主性贸易余额 n m——表示边际进口倾向表示边际进口倾向国际金融学n模型：模型：n说明：说明：Y=0，则，则 T= T0n斜率为负斜率为负Y ↑，进口，进口↑，贸易余额恶化，贸易余额恶化TTTY国际金融学2、国内吸收与国民收入、国内吸收与国民收入n⑴　消费函数： C = C0 + aY C>0 ， 0< a< 1 n C0—与Y无关的自主性消费 n a—边际消费倾向 n⑵　国内吸收： A = G0 + I0 + Cn = A 0+ aY n A0 = G0+I0+C0 n⑶　“窖藏”（hoarding）=（国民收入-国内吸收）的差额n H = Y-An 储蓄：S = Y–C (储蓄=国民收入-消费)的余额n H = Y–A = Y -（ A0 + aY）n = -A0+ (1- a)Y n = -A0 + sY （s = 1 – a）国际金融学n图示YH=Y-AH-A当窖藏为负时，一国必须当窖藏为负时，一国必须动用其积累的动用其积累的 货币资产或货币资产或国际储备国际储备国际金融学3、均衡国民收入的确定、均衡国民收入的确定n简单商品市场平衡条件：国民收入简单商品市场平衡条件：国民收入=本国总需求本国总需求 Y = YD = A + T 即：即： Y – A = T ∵∵ H = Y-A ∴∴ H = Y-A = T 由由 H = -A0+ sY；； T = T0 – mY ∴∴ Y0= (A0+T0) /（（s+m) = α（（A0+T0）） 其中：其中：α= 1 /（（s+m)nα------开放经济下的凯恩斯收入乘数开放经济下的凯恩斯收入乘数n比较：封闭经济、开放经济下的比较：封闭经济、开放经济下的α ？？国际金融学H、TTT0-AY0NH=Y-AY(1)当当Y= Y0，商品市场均衡，，商品市场均衡， T0＜＜0，贸易余额逆差。

贸易余额逆差2) Y0= α（（A0+T0），），A0 T0变动，国民收入倍乘变动变动，国民收入倍乘变动(3)由由A=C+I+G，设，设I一定，一定，A∝∝G (政府财政政策决定政府财政政策决定)∴∴　　G变动变动→国民收入国民收入Y变动变动→贸易余额贸易余额T变动变动结论：财政政策（扩张、紧缩）可调节一国国际收支结论：财政政策（扩张、紧缩）可调节一国国际收支国际金融学二、贬值的经济效应分析二、贬值的经济效应分析n假设：贬值不影响国民收入、国内吸收，只影响贸假设：贬值不影响国民收入、国内吸收，只影响贸易余额随后再依此放松这些假定随后再依此放松这些假定n1、贬值与贸易余额、贬值与贸易余额n⑴⑴ 由由T = M*（（q，，Y*) – qM(q，，Y)n 若本币贬值若本币贬值→ q增大n⑵⑵ 马歇尔马歇尔—勒纳条件推导：勒纳条件推导： 见教材见教材P54 （（ The Marshall-Lerner Condition )：： 设设ηx →出口需求弹性，出口需求弹性，ηm →进口需求弹性进口需求弹性n ηx+ηm>1——充分条件充分条件n⑶⑶经经济济意意义义：：当当一一国国经经济济满满足足上上述述条条件件时时，，本本币币贬贬值可改善一国贸易收支（国际收支）。

值可改善一国贸易收支（国际收支）n适适用用前前提提：：本本国国供供给给弹弹性性无无穷穷大大；；外外国国进进口口需需求求弹弹性大；本国进口需求弹性小性大；本国进口需求弹性小国际金融学n模型：TT’T0TT’Y满足满足ML条件下条件下,本币贬值本币贬值使原国民收入使原国民收入Yo下的贸易下的贸易余额改善余额改善 T T曲线右移曲线右移Yo国际金融学2、贬值与国民收入、贬值与国民收入n上面不考虑国民收入上面不考虑国民收入Y时：时： ΔT=ΔTY=Y0 = M* （（η* +η- 1））Δq /q n若考虑国民收入若考虑国民收入Y变化（假设变化（假设Δ A不变化）不变化） 出口增加出口增加 → Y 增加增加→ 进口增加进口增加 → T 恶化恶化 ΔY = α(ΔA +ΔT））= α M* （（η* +η- 1））Δq /q ΔT = M*（（q，，Y*) – qM(q，，Y) = T (q，，Y*，，Y) = ΔT0 – mΔY o＜＜m＜＜1 = M* （（η* +η- 1））Δq /q –mαM* （（η* +η- 1））Δq /q = sαM* （（η* +η- 1））Δq /q 国际金融学n考虑考虑Y变动后，贬值对贸易余额的两方面影响：变动后，贬值对贸易余额的两方面影响：n1。

贬值对自主性贸易余额的影响贬值对自主性贸易余额的影响——已分析已分析n2自主性贸易余额改善自主性贸易余额改善→国民收入国民收入Y↑→进口进口↑ →对贸易余额的影响对贸易余额的影响n结论：结论：考虑考虑Y变动后，贬值对贸易余额的条件：变动后，贬值对贸易余额的条件：n⑴⑴　贬值可以改善自主性贸易余额（满足马歇尔　贬值可以改善自主性贸易余额（满足马歇尔——勒纳条件）勒纳条件）n⑵⑵　还要求由此引起的国民收入的增加超过国内　还要求由此引起的国民收入的增加超过国内吸收的增加幅度吸收的增加幅度——边际吸收倾向小于边际吸收倾向小于1国际金融学n模型T’TT1T0y0y1DN0TT’H=Y-AY国际金融学奢侈品品牌排行奢侈品品牌排行 榜（前榜（前20））n福布斯排行前福布斯排行前20名名 世界品牌实验室排行前世界品牌实验室排行前20名名　　n1 Absolut绝对伏特加绝对伏特加(酒酒) Bentley宾利宾利(轿车轿车)2 Harley-Davidson哈雷戴维森哈雷戴维森(摩托摩托) BurjAl-Arab伯瓷伯瓷(酒店酒店)3 Tiffany蒂凡尼蒂凡尼(珠宝珠宝) Rolex劳力士劳力士(腕表腕表)n4 Ritz-carlton丽嘉酒店丽嘉酒店 Chanel夏奈尔夏奈尔(女装、化妆品女装、化妆品)5 BMW宝马宝马(轿车、摩托轿车、摩托) EstLauder雅诗兰黛雅诗兰黛(化妆品化妆品)n 6 Chanel夏奈尔夏奈尔(女装、化妆品女装、化妆品) Tiffany蒂芬尼蒂芬尼(珠宝珠宝)7 Rolex劳力士劳力士(腕表腕表) Mercedes梅塞德斯梅塞德斯(轿车轿车)8 Gucci古琦古琦(女装女装) GianniVersace范思哲范思哲(时装时装)9 Mercedes梅塞德斯梅塞德斯(轿车轿车) LouisVuitton路易威登路易威登(箱包、成衣箱包、成衣)n10 Bacardi百加得百加得(酒酒) Hennessy轩尼诗轩尼诗(酒酒)　　国际金融学奢侈品品牌排行奢侈品品牌排行 榜（前榜（前20））11 AmericanExpress美国运通美国运通 AmericanExpress美国运通美国运通(信用卡信用卡)12 LouisVuitton路易威登路易威登(箱包、成衣箱包、成衣) JohnnieWalker尊尼获加尊尼获加(威士忌威士忌)13 JohnnieWalker尊尼获加尊尼获加(威士忌威士忌) Prada普拉达普拉达14 Prada普拉达普拉达(箱包时装箱包时装) Lancome兰蔻兰蔻15 Diesel(休闲服装休闲服装) Chivas芝华士芝华士16Starbucks星巴克星巴克(咖啡店咖啡店) FourSeasons四季酒店四季酒店17EsteeLaunder雅诗兰黛雅诗兰黛(化妆品化妆品) FERRARI法拉利法拉利18Lancome兰蔻兰蔻(化妆品化妆品) Bose博士博士19Fourseasons四季酒店四季酒店 BMW宝马宝马20Bose博士博士(音响音响) Armani阿玛尼阿玛尼国际金融学新闻资料：新闻资料：2009年奢侈品消费居世界第二年奢侈品消费居世界第二 n世界奢侈品协会发布的世界奢侈品协会发布的“2009-2010全球年度报告全球年度报告”显示，显示，2009年年12月，中国奢侈品消费总额实现月，中国奢侈品消费总额实现94亿美元，占全球亿美元，占全球27.5%,首次直逼日本，超过美首次直逼日本，超过美国，稳居世界奢侈品消费大国亚军宝座。

国，稳居世界奢侈品消费大国亚军宝座 n精品企业联盟精品企业联盟“科尔贝委员会科尔贝委员会”：中国将在：中国将在2011年前后成为世界第一大奢侈品消费国年前后成为世界第一大奢侈品消费国n国际奢侈品协会最新数据显示：世界公认的顶级奢国际奢侈品协会最新数据显示：世界公认的顶级奢侈品牌中已有侈品牌中已有81.25%进驻中国标志着中国奢侈进驻中国标志着中国奢侈品市场已达相当高的成熟度，跻身国际时尚国行列品市场已达相当高的成熟度，跻身国际时尚国行列 国际金融学BurjAl-Arab伯瓷伯瓷(酒店酒店)Bentley宾利宾利(轿车轿车)Mercedes梅塞德斯梅塞德斯(轿车轿车)Rolex劳力士劳力士国际金融学3、贬值与自主性吸收、贬值与自主性吸收n劳尔森劳尔森——梅茨勒效应（梅茨勒效应（Lausen-Metzler effects) ：本币贬值意味着本国居民原有收入：本币贬值意味着本国居民原有收入的实际购买力水平下降如果居民要维持生活的实际购买力水平下降如果居民要维持生活标准，在收入不增加的情况下，增加吸收支出标准，在收入不增加的情况下，增加吸收支出国际金融学n贬值效应分析：本币本币贬值贬值出口增加出口增加进口减少进口减少满足满足M-L条件条件改善贸易改善贸易余额余额弹弹性性分分析析法法ΔTYMdy>dAdy

货币合同阶段（货币合同阶段（Currency-Contract Period）） 价格不变，数量不变；价格不变，数量不变；n 2传导阶段（传导阶段（Pass-Through Period）） 价格变化，数量不变；价格变化，数量不变；3数量调整阶段数量调整阶段Quantity Adjustment Period 数量和价格都变化数量和价格都变化 时间：半年时间：半年——1年年在满足在满足M-L条件的基础上，本币贬值对条件的基础上，本币贬值对贸易余额的影响存在时滞效应，可能经贸易余额的影响存在时滞效应，可能经过在短期内先恶化，然后逐渐改善的过过在短期内先恶化，然后逐渐改善的过程程.其贸易余额变动曲线呈字母其贸易余额变动曲线呈字母J型，称型，称为为J型曲线效应型曲线效应.时间一般为半年到一年时间一般为半年到一年国际金融学J型曲线效应的三个阶段型曲线效应的三个阶段 n1货币合同阶段：若进口合同外币定值，出口合同本。

货币合同阶段：若进口合同外币定值，出口合同本币定值，则以外币表示的贸易收支会恶化币定值，则以外币表示的贸易收支会恶化传导阶段：合同价格开始改变，但进出口品数量还传导阶段：合同价格开始改变，但进出口品数量还没有变化没有变化n原因：存在五种滞后现象原因：存在五种滞后现象n（（1）认识滞后；）认识滞后；n（（2）决策滞后；）决策滞后；n（（3）订货滞后；）订货滞后；n（（4）替代滞后；）替代滞后；n（（5）生产滞后生产滞后数量调整阶段：进出口数量变动，且变动幅度逐渐数量调整阶段：进出口数量变动，且变动幅度逐渐增大并超过价格变动幅度增大并超过价格变动幅度 n∴∴ 短期：短期：η+η*< 1 长期：长期：η+η*> 1国际金融学津巴布韦通货膨胀率达津巴布韦通货膨胀率达100500% “在津巴布韦，如果不带数百万，在津巴布韦，如果不带数百万，你都不好意思出门你都不好意思出门准确地概准确地概括了津巴布韦通货膨胀的景象括了津巴布韦通货膨胀的景象货币的纸面价值已大大低于纸货币的纸面价值已大大低于纸的价值点钞机成了最紧俏商品的价值点钞机成了最紧俏商品 抱着现金出门抱着现金出门2500万津巴布韦元万津巴布韦元=1美元美元 商家点钞用秤称商家点钞用秤称国际金融学三、开放经济的相互依存性分析三、开放经济的相互依存性分析n1、开放经济的溢出效应、开放经济的溢出效应 ΔT = m ΔY (本国本国Y↑→ 本国进口本国进口↑→ 外国出口外国出口↑) ΔT * = ΔT = m ΔY ΔY * = α*(ΔT* +ΔA*) = α* m ΔY n 一国收入的变动，通过贸易渠道引起另一国收入的相应变一国收入的变动，通过贸易渠道引起另一国收入的相应变动，称为动，称为“溢出效应溢出效应”（（spillover effects)——其大小决定其大小决定于本国的边际进口倾向和外国的收入乘数。

于本国的边际进口倾向和外国的收入乘数n2、开放经济的反馈效益、开放经济的反馈效益 本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步反作用于本国的国民收入，称为外国国民收入的扩张又进一步反作用于本国的国民收入，称为反馈效应（反馈效应（repercussion effects）国际金融学开放经济的相互依存性分析开放经济的相互依存性分析本国国民本国国民收入增加收入增加边际进口倾向边际进口倾向本国进口本国进口支出增加支出增加外国自主性外国自主性出口增加出口增加外国国民外国国民收入增加收入增加收入乘数效应收入乘数效应外国进口外国进口支出增加支出增加边际进口倾向边际进口倾向本国自主性本国自主性出口增加出口增加收入乘数效应收入乘数效应溢出效应溢出效应反馈效应反馈效应国际金融学 开放经济间的溢出效应与反馈效应开放经济间的溢出效应与反馈效应国际金融学关于美元贬值的名言关于美元贬值的名言n美国原财长康纳利：美国原财长康纳利：“美元是我们的货币，也是你们美元是我们的货币，也是你们的问题的问题”n德国《图片报》：以前是德国《图片报》：以前是“美国经济大喷嚏，世界经美国经济大喷嚏，世界经济都感冒济都感冒”。

如今，美国经济是得了传染性肺炎如今，美国经济是得了传染性肺炎n英国《经济学家》：美国又在大玩英国《经济学家》：美国又在大玩“口说强美元，实口说强美元，实质弱美元质弱美元”的政策，向全球输出衰退主要打击欧元的政策，向全球输出衰退主要打击欧元和人民币和人民币n日本《呼声》杂志：美国自建国以来就是奉行全球游日本《呼声》杂志：美国自建国以来就是奉行全球游戏的国家，戏的国家，“不赚钱就不是美国不赚钱就不是美国”这一点从一开始就这一点从一开始就是这个国家的本质是这个国家的本质n英国《金融时报》：损人不利己的美联储英国《金融时报》：损人不利己的美联储国际金融学 第二节第二节 开放经济下的开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户平衡商品市场、货币市场与经常账户平衡n开放经济下的开放经济下的 IS、、LM、、CA曲线曲线 n固定汇率制下的开放经济平衡固定汇率制下的开放经济平衡 n浮动汇率制下的开放经济平衡浮动汇率制下的开放经济平衡国际金融学一、开放经济下的一、开放经济下的 IS、、LM、、CA曲线曲线n1、开放经济下的、开放经济下的 IS 曲线曲线 （（1）） ISIS曲线曲线————考虑货币因素后，反映商品市场平衡的曲考虑货币因素后，反映商品市场平衡的曲线。

线 放松假定，令放松假定，令I I是内生变量是内生变量 ，， I I与与i i存性关系存性关系 投资函数：投资函数：I = II = I（（i i））= I= I0 0 – bi – bi，，b > 0 b > 0 吸收函数：吸收函数：A = AA = A（（G, i, Y)=AG, i, Y)=A0 0+aY-bi +aY-bi （（2 2）） 商品市场平衡条件：商品市场平衡条件： Y =Y Y =YD D=A+T =A+T = A = A0 0 +aY – bi +T +aY – bi +T0 0- mY - mY = α( A = α( A0 0– bi + T ) – bi + T ) 其中：其中：α=1/α=1/（（1-a+m1-a+m）） 比较：比较：封闭经济条件下的国民收入封闭经济条件下的国民收入Y Y的决定：的决定：Y=Y=？？国际金融学 IS曲线曲线n模型：模型：1.IS曲线斜率为负；若 i↓→投资需求投资需求↑→总需求总需求↑→ 要保持商品市场平衡，必须要保持商品市场平衡，必须Y↑。

2.政府支出变动： 若若G↑→总需求（支出乘数总需求（支出乘数↑））→ 国民国民收入收入Y↑→IS曲线向右平移曲线向右平移 3.本币贬值本币贬值→出口需求出口需求↑→贸易乘数贸易乘数→国民收入国民收入Y↑→IS曲线向右平移曲线向右平移 4.与封闭条件下相比，斜率与封闭条件下相比，斜率(曲线曲线更陡峭更陡峭)、初始位置发生变化、初始位置发生变化原因原因: Y↑→部分用于进口部分用于进口I＞SI＜SYISi国际金融学2、开放经济下的、开放经济下的 LM 曲线曲线n⑴⑴ LM 曲线：货币市场均衡时国民收入与利率组合曲线：货币市场均衡时国民收入与利率组合 货币市场均衡：实际货币供给货币市场均衡：实际货币供给MS / P =货币需求货币需求LDn⑵⑵ 凯恩斯有效需求理论：凯恩斯有效需求理论： 交易性需求交易性需求 L1=L（（Y）；）；L1与与Y正相正相关关 LD 预防性需求预防性需求 投机性需求投机性需求 L2=L（（ i ）；）；L2与与i负相关负相关 ∴∴ LD= LD（（ i ，，Y ）） = kY – hi （（k>0, h<0 ））nMS / P = LD( i，，Y ) = kY – hi n⑶⑶假设名义货币供给一定，令假设名义货币供给一定，令MS=M0 得得 ：： nY = 1 / k ( hi + M0 / P) ——维持货币市场均衡的（维持货币市场均衡的（ Y ，， i ）组合。

组合国际金融学LM曲线曲线1.曲线的斜率为正曲线的斜率为正2.假定条件：名义货币供给、假定条件：名义货币供给、P一定若若P不变，名义货币供给不变，名义货币供给↑；或货；或货币供给不变，币供给不变， P ↓→LM曲线曲线向右平移向右平移3.与封闭条件下比较：与封闭条件下比较：(1)固定汇率制度下，国际收支固定汇率制度下，国际收支不平衡时通过外汇储备变动导不平衡时通过外汇储备变动导致货币供给变动致货币供给变动n央行的资产负债等式：央行的资产负债等式： 国内信贷国内信贷 + 外汇储备外汇储备 = 基础基础货币货币逆差时：汇率逆差时：汇率↑→央行卖外汇央行卖外汇→基础货币量基础货币量↓→货币供给货币供给↓ → LM曲线移动曲线移动(2)浮动汇率下，央行不干预汇浮动汇率下，央行不干预汇市，货币供给不受国际收支影市，货币供给不受国际收支影响响 iY0LML＜ML＞M国际金融学3、开放经济下的、开放经济下的CA曲线曲线⑴⑴ CA曲线：反映经常账户收支平衡时利率与国曲线：反映经常账户收支平衡时利率与国民收入组合的曲线民收入组合的曲线 CA =T = T0 – mY = 0 ∴∴ Y = （（1 / m））· T0⑵⑵ 曲线特点：不考虑资金流动下，曲线特点：不考虑资金流动下，CA曲线与利曲线与利率无关。

曲线率无关曲线——与横轴垂直的直线与横轴垂直的直线 国际金融学 CA曲线曲线n模型：n⑴⑴曲线右边点曲线右边点——逆差逆差 　曲线左边点　曲线左边点——顺差顺差n⑵⑵q值值↑（本币贬值）（本币贬值）→出口出口↑ 、进口、进口↓ →Y ↑ →进口进口↑ →CA曲曲线右移线右移 q值值↓→CA曲线左移曲线左移◆⑶◆⑶不考虑资金流动，不考虑资金流动，CA曲线反曲线反映外汇市场平衡映外汇市场平衡YCAi0逆差逆差顺差顺差国际金融学ii*Y资金完全流动时资金完全流动时资金不完全流动时资金不完全流动时资金完全不流动时资金完全不流动时 BP曲线曲线国际金融学二、固定汇率制下的开放经济平衡二、固定汇率制下的开放经济平衡n1、开放经济的平衡条件：、开放经济的平衡条件：ii0Y0ISLMAii0’封闭条件下的经济平衡Y0CAISLMA’不考虑国际资金流动时开放经济条件下的平衡国际金融学2、开放经济的自动平衡机制、开放经济的自动平衡机制经常账户不平衡时的自动调节机制经常账户不平衡时的自动调节机制——收入机制、收入机制、货币价格机制的共同作用。

货币价格机制的共同作用⑴⑴　收入机制　收入机制国际金融学固定汇率下的自动调节的收入机制固定汇率下的自动调节的收入机制ii0Y0Y”0CAISLMLM’YA’Ci’0国际金融学（（2）货币）货币——价格机制价格机制CA(q0)CA ’ (q1)LMBIS’ (q1)IS(q0)AYY’0Y0i0i’i国际金融学三、浮动汇率制下的开放经济平衡三、浮动汇率制下的开放经济平衡n不存在国际资本流动、浮动汇率制下：不存在国际资本流动、浮动汇率制下： 经常账户收支经常账户收支→构成外汇市场的外汇供求构成外汇市场的外汇供求→引起汇率引起汇率调整n浮动汇率制下的平衡条件：浮动汇率制下的平衡条件： 商品市场商品市场 IS曲线曲线 货币市场货币市场 LM曲线曲线 交点交点→ 开放经济开放经济均衡均衡 外汇市场外汇市场 CA曲线曲线国际金融学2、开放经济条件下的自动平衡机制、开放经济条件下的自动平衡机制n货币货币——价格机制：价格机制：CA(e0)CA ’ (e0)LMBIS’ (e0)IS(e0)AYY’0Y0i0i’i国际金融学收入机制收入机制国际收支国际收支逆差逆差外汇外汇供＜求供＜求名义汇率名义汇率贬值贬值实际汇率实际汇率贬值贬值国际收支国际收支改善改善M—L条件条件国际金融学 总总 结结n1。

开放经济面临的两大任务：利用开放的有利开放经济面临的两大任务：利用开放的有利条件，又要维护经济的稳定发展条件，又要维护经济的稳定发展——内外经济内外经济的冲突（米德冲突）的冲突（米德冲突）依靠经济的自发调节解决内外经济的冲突，依靠经济的自发调节解决内外经济的冲突，并同时实现两个任务是不可能的并同时实现两个任务是不可能的本章分析属于短期分析本章分析属于短期分析n⑴⑴假定不存在价格调整；假定不存在价格调整；n⑵⑵主要集中总需求分析；主要集中总需求分析；n⑶⑶不考虑总供给问题不考虑总供给问题国际金融学。