交易所合约规则对比表.docx

附录一、各交易所期权品种合约对照表品种股指期权白糖期权豆粕期权铜期货期权黄金期货期权交易所中国金融期货交易所郑州商品交易所大连商品交易所上海期货交易所上海期货交易所标的沪深300指数白糖期货豆粕期货合约铜期货合约黄金期货合约交易单位1手1手1手1手1手合约乘数100元10吨10吨5吨1000克行权方式欧式美式每个交易日闭市之前美式每个交易日闭巾、、，.N刖交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定行权结果现金期货头寸期货头寸期货头寸但可选择不保留；若行权前持有相反期货头寸，行权后自动平仓，但可选择保留；期货头寸但可选择不保留；若行权前持有相反期货头寸，行权后自动平仓，但可选择保留；报价单位占八、、元/吨元/吨元/吨元/克最小变动价位0.1点0.5元/吨0.5元/吨1元/吨0.01元/克标的合约月份当月、卜两个月及随后2个季月1、3、5、7、9、111、3、5、7、8、9、11、12最近六个自然月最近三个连续月份的合约以及最近11个月以内的双月合约行权价格数量以前一交易日沪深300指数收盘价为基准，当月与下两个月挂3个实值、1个平值、3个虚值；季月挂2个实值、1个平值、2个虚值以前一交易日结算价为基准，按行权价格间距挂5个实值、1个平彳1、5个虚值每个交易日，可交易期权合约的行权价格范围，至少应当覆盖其标的期货合约当日停板幅度额的价格范围。

按行权价格间距挂2个实值、1个平值、2个虚值按行权价格间距挂1个平值，最少2个实值和2个虚值行权当月与下两行权价格在50元/吨当行权价格彳什当行权价格彳什价格间距个月50点;季月合约100点3000元/吨以下时，行权价格间距为50元/吨;行权价格在3000元/吨以上，7000元/吨以下时，行权价格间距为100元/吨；行权价格7000元/吨以上时，行权价格间距为200元/吨每吨50000元时，行权价格步长取为500元；当行权价格在每吨50000元到80000元之间时，行权价格步长取为1000元；当行权价格局于每吨80000元时，行权价格步长取为2000元每克300兀时，行权价格步长取为10元；当行权价格在每克300兀到500儿之间时，行权价格步长取为15元；当行权价格高于每克500元时，行权价格步长取为20元每日价格取大波动限制上一交易日沪深300指数收盘价的士10%其中,期权跌停板不低于期权最小变动价位；看跌期权涨停板价格高于其行权价格的，以其行权价格作为涨停板价格与白糖期货每日涨跌停板的绝对数相同其中，期权跌停板不低于期权最小变动价位标的期货合约当日涨跌停板幅度对应的涨跌额度标的期货合约每日价格最大波动额度的两倍标的期货合约每日价格最大波动额度的两倍最后交易日合约到期月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延期货合约交割月份前两个月的最后1个交易日标的期货合约交tu月份前一个月的第15个交易日标的期货合约交割月前一个月的倒数第五个交易日标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日到期日同最后交易日同最后交易日同最后交易日同最后交易日同最后交易日交易所沪深300期权（中国金融期货交易附录三、各交易所期权保证金计算方法保证金计算方法每手看涨期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价x合约乘数）+max（标的指数当日收盘价x合约乘数x股指期权合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数x标的指数当日收盘价x合约乘数x股指期权合约保证金调整系数）所）每手看跌期权交易保证金=（股指期权合约当日结算价x合约乘数）+max（标的指数当日收盘价x合约乘数x股指期权合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数x股指期权合约行权价格x合约乘数x股指期权合约保证金调整系数）其中，保证金调整系数为15%,最低保P^系数=0.667。

看涨期权虚值额=max（（股指期权合约行权价格-标的指数当日收盘价）合约乘数，0）;看跌期权虚值额=max（（标的指数当日收盘价-股指期权合约行权价格）合约乘数,0）白糖期权（郑州商品交易所）豆粕期权（大连商品交易所）期权合约交易保证金 + 1/2*期货保证金｝ 其中，看涨期权虚值额看跌期权虚值额 期权合约交易保证金 + 1/2*期货保证金｝ 其中，看涨期权虚值额 看跌期权虚值额=Max｛权利金+期货保证金-1/2*期权虚值额，权利金=Max （期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）;=Max （标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）Max｛权利金+期货保证金-1/2*期权虚值额，权利金=Max （期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）;=Max （标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）铜和黄金期权（上海期货交易所）期权合约交易保证金 =Max｛标的期货合约结算价x标的期货合约保证金率x Delta风险值+max｛期权合约收盘价，期权合约结算价 ｝，期权最小保证金｝其中，期权最小保证金由交易所另行公布具体保证金测算:1）中国金融期货交易所以2013/12/27 沪深300指数的点位为 2303为例，IO1401-C-2300平值合约，IO1401-C-2300的结算价约为113,保证金为：113*100+max（2303*100*15%-0,0.667*2303*100*15%）=IO1401-P-2300的结算价约为103,保证金为：103*100+max（2303*100*15%-300,0.667*2303*100*15%）=结论：平值附近的沪深300股指期权交易所的保证金在四万五左右，和 IO1401-P-2300 为4584544545考虑到期货公司加2013/12/27日，执行价格为收的保证金，大约为五至六万。

为了更好的测算股指期权合约保证金的整体情况，下面以2300,假设无风险利率为2.5%,波动率为30%交易所期货保证金为5%期货公司加收2%的情况下，IO1401-C-2300在不同标的指数状态下的期权保证金情况如下表所示:标的指数期权合约价虚值调整项 保障项综合调交易保证交易指数涨跌幅合约结算价值额整金保证金/标的市值1700-26%0.00.060000-3450017008.517008.517008.510.0%1800-22%0.01.350000-23000180091800918010.310.0%1900-17%0.219.740000-1150019009.519009.519029.210.0%2000-13%1.6160.8300000200102001020170.810.1%2100-9%8.1808.8200001150021010.521010.521819.310.4%2200-4%27.42737.31000023000220112300025737.311.7%2300067.66763.203450023011.53450041263.217.9%24004%131.313126.6036000240123600049126.620.5%25009%213.421340.503750025012.53750058840.523.5%260013%306.330633.8039000260133900069633.826.8%270017%404.140406.804050027013.54050080906.830.0%280022%503.550346.8042000280144200092346.833.0%290026%603.360333.504350029014.543500103833.535.8%般来说，深度虚值时，期权市值较小，调整项不起作用，主要体现为保障项，保证金约为标的市值的10%;而深度实值时，虚值项为0,调整项=标的市值*15%,保证金=期权市值+标的市值*15%因此，一般情况下，保证金占用的区间在[10%,50%]2)郑州商品交易所以2013/12/27白糖SR405的价格为4857为例，SR405C490价口SR405P490M平值合约，结算价分别约为170和220,则：SR405C490珠证金为：Max{170*10+4857*10*(5%+2%)-(4900-4857)*10/2,170*10+4857*10*(5%+2%)/2)=4884.9SR405P4900保证金为：Max{220*10+4857*10*(5%+2%)-0,220*10+4857*10*(5%+2%)/2)=5599.9结论：平值附近的白糖期权的保证金大约为五千至六千。

为了更好的了解白糖期权合约保证金的整体情况，下面以2013/12/27日，执行价格为4900,假设无风险利率为2.5%,波动率为20%交易所期货保证金为5%期货公司加收2%,SR405期货在不同价格的情况下，SR405C4900的期权保证金情况如下表所示：标的期货相期权合约价虚值额调整保障综合交易保交易指数对执行合约值项项调整证金保证价涨跌幅结算价金/标的市值4300-12.24%24.8248.0-6000.010150515051753.04.1%4400-10.20%39.3393.3-5000.0580154015401933.34.4%4500-8.16%59.6595.6-4000.01150157515752170.64.8%4600-6.12%86.5864.9-3000.01720161017202584.95.6%4700-4.08%120.91209.0-2000.02290164522903499.07.4%4800-2.04%163.31632.9-1000.02860168028604492.99.4%49000.00%213.82138.00.03430171534305568.011.4%50002.04%272。