网宿与蓝讯科技的对比.doc
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投资价值对比：蓝汛通信与网宿科技 2010-9-15 11:00:47两大板块即将爆发三因素致A股步步惊心谁破僵局[字体：大 中 小] 收藏 订阅 RSS 分享 打印 [网友评论0条] [ 也能看] (联合电讯社/北京)--近日，蓝汛通信在美国申请IPO的消息不胫而走，这家刚刚经历过2009年业务大幅下滑后，2010年上半年收入稍有起色、净亏损仍在持续的公司，勇敢地再次冲击纳斯达克，这使我们有机会看到这家公司的主要财务数据 作为国内最大的CDN服务提供商之一，网宿科技(股票代码：300017)与蓝汛通信业务类型一致，在去年成功登陆中国创业板上市后，前者因其业绩下滑问题而备受质疑 对比CDN行业迄今为止正式公开的两份财务数据，将有助我们揭开CDN行业神秘的面纱，探究其真正的投资价值 营业收入蓝汛略高于网宿科技 据两者最新发布的财务数据显示，2010年上半年，蓝汛通信净收入为17,034万元，同期网宿科技营业收入为15,009万元 2006-2009年，蓝汛净收入从7000万元增长到2.72亿元，扩大接近3.9倍，但是毛利润并未随之增长网宿科技2006年-2009年营业收入从6900万增长到2.87亿元，扩大了近4.2倍，综合毛利率连续四年保持在33%以上。
CDN业务增长速度 蓝汛整体低于网宿 在主营业务CDN增长率方面，2010年上半年蓝汛通信为28.86%，网宿科技为27.38%两者相差不大 纵观2007-2009三年间，网宿科技CDN业务增长虽在2009年出现了较大程度的放缓，但整体上保持了快速的增长，增长率分别为181.41%、239.64%、58.78%同期，蓝汛CDN业务增长率则呈现不断下降趋势，分别为129.85%、81.03%、-6.53%其中2009年达到最低点为负值 净利润 蓝汛亏损网宿持续增长 2010年上半年，网宿科技归属上市公司股东的净利润为1,498万，蓝汛通信普通股股东所占净亏损为5,202万元自2005年起，连续五年蓝汛通信持续亏损，其中2008年尤甚，亏损额为1.6亿对比过去五年的数据，奇怪的现象是蓝汛收入越多，亏损越多 2006年-2010年上半年，网宿科技净利润一直保持持续增长状态 2008年，其净利润为3700万 综合毛利率蓝汛不及网宿科技 网宿科技2006年-2010年上半年，连续四年半综合毛利率始终保持在30%以上，分别为44.76%、42.93%、35.50%、33.80%、33.59%。
蓝汛通信2005-2006两年中，毛利率平均达到了30%以上，分别为44.06%和33.20%，但2007年毛利润一度为负值，为-6.17%之后，其毛利率一直无法达到之前两年的水平，远低于网宿科技 重点客户两者各有千秋 根据蓝汛在美首次公开募股(IPO)申请书F-1文件，截止到2010年6月30日，蓝汛的客户数量为418个，其中新签的中国移动是蓝汛最大客户在CDN需求最大的互联网门户网站里，新浪、网易、搜狐、腾讯都曾以蓝汛为主要CDN供应商，如今，仅搜狐和腾讯两家门户网站给蓝汛贡献了少量收入 网宿科技目前客户数量为2000家，腾讯是网宿科技的最大客户，在国内互联网门户网站中，现在腾讯、网易、搜狐、新浪四大门户都把网宿科技作为主要的CDN供应商 综上分析，从投资价值的两个关键性指标：盈利能力和成长性两个方面看，网宿科技都要优于蓝汛通信，这也许就是蓝汛通信放弃市盈率极高的国内创业板市场，而选择国外上市的原因 （数据来源地址： http://sec.gov/Archives/edgar/data/1498576/000104746910007980/a2199539zf-1.htm 上海网宿科技股份有限公司简介 上海网宿科技股份有限公司创立于2008年6月，其前身为始创于2000年的上海网宿科技发展有限公司。
网宿科技是国内领先的互联网业务平台提供商，持有中华人民共和国信息产业工业和信息化部颁发的跨省市经营增值电信业务（IDC、ISP）经营许可证，在全国拥有北京、上海、广州、深圳四个营销分公司以及位于厦门的网宿科技研发中心，员工总数超过500人网宿科技面向国内外用户提供包括网站内容及应用加速业务（CDN）、数据中心业务（IDC）。
