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连塑上涨 未可言顶20102010年年1010月月广州期货有限公司研究部郭伟俊目录1234影响因素分析影响因素分析美联储的量化宽松预期中国央行启动加息塑料下游需求分析原油市场供需状况量化宽松措施渐行渐近量化宽松措施渐行渐近Ø经济增长放缓，就业市场低迷经济增长放缓，就业市场低迷Ø美联储连续表态将在必要时采取进一步量化宽松措施美联储连续表态将在必要时采取进一步量化宽松措施数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯图2：美国9月PMI数据回落到54.4图1：9月新增非农就业人数减少9.5万通胀预期和货币泛滥推高大宗商品通胀预期和货币泛滥推高大宗商品 Ø相关性分析相关性分析:LME:LME铜、美豆指数与美元指数的相关系数为铜、美豆指数与美元指数的相关系数为-0.9578-0.9578和和-0.7960-0.7960Ø资金将流向大宗商品和新兴市场国家资金将流向大宗商品和新兴市场国家Ø国内商品期货市场获得源源不断的输入性上涨动力国内商品期货市场获得源源不断的输入性上涨动力数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯图3：伦铜与美元走势图4：美豆与美元走势国内面临日益严峻的通胀压力ØCPICPI连续上行屡创新高连续上行屡创新高数据来源：Wind资讯图5：CPI创出两年新高央行重启加息大门管理通胀预期Ø央行上调人民币存贷款基准利率央行上调人民币存贷款基准利率数据来源：Wind资讯图6：一年期定期存款利率上升0.25%通胀压力难以舒缓，商品市场动能充足Ø加息近期难以有效抑制通胀加息近期难以有效抑制通胀Ø持续性通胀为商品期货上涨提供绝佳题材持续性通胀为商品期货上涨提供绝佳题材数据来源：Wind资讯图7：CPI食品与粮食指数高企人民币汇改重启，9月以来升值速度加快Ø人民币升值预期强烈人民币升值预期强烈数据来源：Wind资讯图8：人民币升值速度加快人民币升值预期吸引热钱持续流入Ø新增外汇占款快速升高，热钱流入速度明显加快新增外汇占款快速升高，热钱流入速度明显加快数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯图10：热钱流入速度加快图9：新增外汇占款升高加息吸引境外资本加速流入Ø人民币与美元、日元之间的正向利差拉大人民币与美元、日元之间的正向利差拉大Ø加息将进一步激发资本冲动，加速热钱流入加息将进一步激发资本冲动，加速热钱流入原油供需平淡暂无起色，得益美元走软后市看高原油供需平淡暂无起色，得益美元走软后市看高Ø原油需求疲弱导致商业库存高企原油需求疲弱导致商业库存高企Ø冬季取暖油消费旺季即将到来冬季取暖油消费旺季即将到来, ,金融属性也将继续助涨原油金融属性也将继续助涨原油数据来源：Wind资讯图11：EIA商业库存高企国内农膜进入传统生产旺季，需求提升支撑连塑走势Ø1010到到1212月华北农膜生产进入旺季月华北农膜生产进入旺季数据来源：Wind资讯图12：农膜生产即将进入旺季农产品价格整体上涨，农膜需求将突发性增长Ø农产品的价格上涨推动种植数量和种植面积出现增长农产品的价格上涨推动种植数量和种植面积出现增长数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯图14：大蒜价格走势图13：白糖期货走势后市展望Ø有望首先冲击有望首先冲击20102010年年1 1月月7 7日日1279512795的高点的高点Ø在诸多利好因素配合下，塑料在诸多利好因素配合下，塑料走势尚未言顶！走势尚未言顶！Ø广州期货广州期货Ø：：020-22139800020-22139800Ø网站：网站：。