偏航变桨轴承公司筹资风险管理方案【范文】.docx

泓域/偏航变桨轴承公司筹资风险管理方案偏航变桨轴承公司筹资风险管理方案目录一、 流动性风险及其产生原因 2二、 流动性风险的识别和评估 4三、 建立财务预警系统 6四、 财务风险应对的一般策略 7五、 筹资风险的识别和评估 10六、 资本结构风险与财务杠杆 11七、 公司简介 14八、 项目基本情况 15九、 项目风险分析 18十、 项目风险对策 20十一、 法人治理结构 22SWOT分析 38（一）优势分析（S） 381、公司具有技术研发优势，创新能力突出 38公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权公司产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成 38一、 流动性风险及其产生原因流动性风险的产生可分为外生性和内生性两个方面一）外生流动性风险外生流动性风险是指企业因外部环境的变化而可能出现的流动性问题例如，汇率、利率和证券价格等基础金融变量发生非预期的变化变动的结果是企业蒙受经济损失，即实际收益少于预期收益或实际成本超过预期成本企业外生流动性风险主要受两个因素影响1）外界环境变动的不确定性企业生产经营所面临的外界环境十分复杂。

外界的种种变化，如宏观经济政策、国际国内政治局势变动、自然灾害和其他一些偶发事件等不可抗力都会对企业经营发生影响，进而影响企业资金的流动性例如，资金回收的安全性，与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策紧密相关在财政金融双紧缩时期，整个市场疲软，企业产品销售困难，三角债务链规模巨大，资金回收困难；而在相反的情况下，资金回收则相对容易2）不同资产具有不同特征属性，其中在流动性方面存在较大差异当受到外部冲击时，其流动性程度受到的影响也不一样而资产流动性与收益性又是反向变动的，高流动性资产往往只有较低收益率，低流动性资产往往具有较高收益率，例如，现金流动性最高，但其收益率最低，非现金资产流动性与现金相比较低，但其收益率却要高得多因此，企业资产结构的配置，若不能保持“流动性—收益性—风险性”的均衡，就可能难以防范和规避因外部冲击造成的流动性风险例如，如果流动资产中有大量不适销对路的存货和债务人信用状况不佳的应收账款，资产变现能力就很差二）内生流动性风险企业内生流动性风险主要产生于以下领域1）营运资金不足企业资金来源的根本保障在于其主营业务活动的现金流量如果企业不能产生足够的营业现金流量，其结果是直接侵蚀资产，丧失偿付股利和债务的基础。

例如，存货增加、收款延迟、付款提前等原因造成现金周转速度减缓此时，若企业没有足够的现金储备或借款额度，就需要补充投入增量资金2）激进的财务政策激进的财务政策可能表现在诸多方面例如，短期资金长期占用，企业运用杠杆效应，大量借入银行短期借款；增加流动负债用于购置长期资产，这些政策虽能在一定程度上满足购置长期资产的资金需求，但造成企业偿债能力下降，容易引发流动性风险一旦现金流量不足和融资市场利率变动，企业即会发生偿付困难甚至破产3）过量交易企业规模扩张过快，已超过其财务资源允许的业务量进行经营，即产生过度交易一个过量交易的企业通常是一个资金不足的企业过量交易一般具有以下症状①销售额迅速增长②流动资产数目迅速增加，固定资产可能也会增加③股本资金增长有限（或许只是通过留存利润增加）资产的增加大部分是通过举债或减少现金的方式实现的二、 流动性风险的识别和评估流动性风险的识别和评估可从定性和定量两个方面来进行一）定性分析可以通过对现金流入流出的原因来考察现金流的风险状况现金流可分为经营现金流、投资现金流和筹资现金流主要包括以下几点1）分析经营现金流经营现金流等于息前、税前、折旧和摊销前的营业收益（利润），这个值通常也被称为EBITDA。

它是企业保持流动性的根本保障经营产生的现金流与企业主要从事的营业领域相关对于主要从事制造业、商业企业、房地产开发业、建造业等企业而言，其经营活动是指除投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物或接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、税款的缴纳或返还等对于专门从事于投资业务的企业而言，投资活动产生的现金流即为其经营现金流当经营产生的现金流入大于经营产生的现金流出，即经营现金净流量为正值时，说明企业流动性良好在经营现金净流量正值较高的情况下，企业需积极为之寻找投资机会当经营产生的现金流入小于经营产生的现金流出，即经营现金净流量为负值时，说明企业经营活动不能产生足够的现金流入一般地，企业在创业初期短期内现金净流量为负是可以接受的，但时间如果过长，企业流动性风险将逐渐加大如果仍然不能改变状况，则企业将面临破产危机，直至破产清算2）分析投资现金流投资是指非流动资产的购建和不包括在现金等价物范围内的流动资产投资及其处置分析投资现金流，不能简单地以现金净流量为正值还是负值来评判当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，这时，投资活动产生的现金流入可能补偿不了现金流出，产生负的现金流；如果投资能在未来产生足够现金净流入，则不会带来流动性风险。

3）分析筹资现金流筹资使企业资本及债务规模和构成发生变化其活动包括借款、吸收资本投资、分配利润、支付利息等分析筹资现金流，一方面要考虑筹资净现金是正值还是负值，另一方面还要考虑筹资的结构组成，即资本结构筹资净现金流是正是负均可能被接受，要考虑具体情况当筹资净现金流为正值时，说明企业扩大生产规模同时也面临偿债的压力当筹资净现金流为负值时，可能有大量到期债务需要现金偿还，短期内会对企业的财务造成一定的压力在此情况下，如果经营能提供稳定的正现金净流量，则不会对流动性产生较大影响一旦经营现金流出现问题，同时投资现金流也不理想，则企业会陷入严重的流动性风险之中在考虑资本结构时，若其中吸收权益性资本收到的现金占筹资活动产生的现金总流入比重较大，意味着企业资金实力的增强二）定量分析流动性风险识别除定性分析外，更多通过定量指标计算分析流动性风险主要涉及偿债能力指标的计算根据可比标准及企业实际情况，识别和评估相关领域的风险三、 建立财务预警系统财务预警系统是应对财务风险的系统性方法它对由财务风险引致的财务危机的表现特征进行观察和记录，用定性和定量的方法进行分析，建立及时的预警信息反馈机制，使企业能够对潜在的财务危机进行及时和必要的处理，从而规避财务风险。

一般地，财务预警系统由基本监测系统（关注国民经济发展指标、适用税种税率、利率、汇率、同行财务指标等）、同步监测系统（关注企业内部各项财务指标的变化，如盈利能力、偿债能力、营运能力的指标等）以及跟踪监测系统组成运用财务预警系统规避财务风险的一般步骤如下1、识别财务风险源识别财务风险源通常可采用一元判定模型、多元判定模型、多元逻辑回归模型、多元概率比回归模型、人工网络模型等方法在财务数据选择方面，既可采用“应计制”，也可以“现金制”为基础，或将两者相结合并且，越来越多的方法是结合使用定量和定性分析法进行财务预警2、计算风险度可采用以下公式来计算财务风险度或预警指数3、财务风险预报将计算的风险度或预警指数与基准数值进行比较，分析差异原因，根据差异程度向相关部门进行财务风险预报四、 财务风险应对的一般策略常用的风险降低法、风险回避法、风险分担法、风险接受法等均可运用于财务风险的应对一）风险降低法在生产经营活动中，企业可以通过提高产品的质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险建立风险控制系统，以便及时发现及化解风险，或者建立风险基金，如对长期负债建立专项偿债基金，以此降低正常资金不足对企业正常生产经营活动的影响；预先在企业内部制定信用政策，设立除销审批制度和销售责任制度等，对除销活动进行特定限制，以预防应收账款回收风险；在投资决策过程中，对投资项目进行充分的可行性研究，从而选择出最佳的投资方案；等等。

企业筹措资金时，应根据企业所处的行业特点与发展的不同阶段，既充分考虑经营规模、盈利能力及金融市场状况，又考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况，选择使综合资金成本最低的融资组合，确定银行融资规模与结构，选择最佳资本结构，动态地平衡短期、中期与长期负债比率，以实现企业价值的最大化，将财务风险降到最低水平二）风险回避法财务风险回避是考虑到风险事故存在和发生的可能性较大时，主动放弃或改变某项可能引起风险损失的方法如放弃一项虽然可能有高收益但风险极大的投资就风险管理的一般意义而言，风险回避是一种最彻底的处置风险的方法，通过风险回避可以在风险事故发生之前，完全彻底地消除某种风险可能造成的损失，而不仅仅是减少损失的影响程度然而，由于风险的客观存在性，回避风险的做法终究是一种消极控制风险的方法，不是长久之计例如，一般来讲，由于长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，所以，公司选择投资方式时，应从投资目的出发进行综合评价，尽可能采用风险低的债权投资和短期投资如果债权性投资能够使企业实现预期的投资收益，那么企业应尽可能采用债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权性投资的风险尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度来考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资；如果企业需要影响甚至控制被投资企业，则仍然应当采用股权投资的方式。

在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的三）风险分担法实务中常见的财务风险分担方法有联合经营、多样化经营、多元化投资及改变金融工具组合等对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同融资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免企业独家承担投资风险而产生的财务风险从概率统计原理来看，企业中不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产品在时间、空间、利润上可以相互补充抵消，从而减少企业的收益风险在多种经营方式下，某些产品因滞销产生的损失，可能会被其他产品带来的收益所抵消，从而可以避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险但多元化并不是万能的，如果不切实际地涉及过多产品或项目，主业不突出，不仅不能分散风险，反而会加大风险对外投资多元化是指公司对外投资时，将资金投资于不同的投资品种，以达到分散风险的目的对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收益总之，公司在突出主业和核心竞争力的前提下，可以结合自身的人力、财力、技术研制和开发能力，适度涉足多元化，分散财务风险此外，还可采用改变金融工具组合的方法来分担风险四）风险接受法企业为防范应收账款产生的信用风险而提取坏账准备金。

五、 筹资风险的识别和评估识别和评估筹资风险通常用到的财务指标包括以下几项1、资本结构前已述及，资本结构主要以财务杠杆系数来表示财务杠杆比率越低，企业偿还债务能力越强，筹资风险越小不同行业的资本结构相对稳定的程度不同适当的资本结构的确定应考虑企业经营的特点、资本成本、税负利益、增长能力和破产成本等2、长期负债比率长期负债除以总资产为长期负债比率这一比率反映企业资金来源对债务的依赖程度3、利息保障倍数用息税前利润除以利息费用用于衡量企业是否能从经营活动中产生足够的盈利，保证定期支付利息4、资金成本资金成本是以各种融资数量为权数乘以对应融资成本的加权平均数六、 资本结构风险与财务杠杆资本结构是指企业长期债务资本与权益资本的比例，有时也以借人资本除以权益资本来计算资本结构比率它通常用财务杠。