消费电子行业点评：苹果发布季开幕华为产业链韧性依旧.docx

消费电子行业点评：苹果发布季开幕，华为产业链韧性依旧 　 目 录 1、　苹果发布新款 iPad 和 Apple Watch 产品　...................................................................................................................... 4 2、　iPad/Watch 产业链行情回顾　........................................................................................................................................... 5 2.1 、　历次发布会后产业链行情走势　........................................................................................................................... 5 2.2 、　Apple Watch 有望继续占据市场半壁江山　......................................................................................................... 7 2.3 、　iPadQ2 营收创记录，远程办公需求促长期增长　.............................................................................................. 8 3、　美国制裁对华为产业链影响回顾　.................................................................................................................................. 8 3.1 、　标的选择标准　...................................................................................................................................................... 8 3.2 、　5.15 制裁对华为产业链影响　............................................................................................................................... 9 3.2.1 、　5.15 制裁对股价影响较小　....................................................................................................................... 9 3.2.2 、　华为产业链整体大幅跑赢沪深 300　...................................................................................................... 10 3.2.3 、　消费电子龙头实现对行业的超额收益　................................................................................................. 11 4、　苹果大年下安卓系仍有成长空间　................................................................................................................................ 13 4.1 、　2020 年为 iPhone 大年　....................................................................................................................................... 13 4.2 、　华为产业链韧性依旧，安卓系厂商继续成长　...................................................................................... 13 5、　风险提示　....................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：　2020 秋季新款 iPad　.................................................................................................................................................... 4 图 2：　2020 秋季新款 Apple Watch ....................................................................................................................................... 4 图 3：　Apple Watch S6 血氧传感器示意图　.......................................................................................................................... 4 图 4：　发布会一周后股价波动不大　..................................................................................................................................... 6 图 5：　发布会后一月股价震荡　............................................................................................................................................. 6 图 6：　发布会后一个季度内，股价开始上扬　...................................................................................................................... 7 图 7：　发布会后半年股价上涨趋势较为确立　...................................................................................................................... 7 图 8：　Apple Watch 出货量增长迅速（单位：百万块）　.................................................................................................... 7 图 9：　19H1 全球智能手表市场份额（按营收）　................................................................................................................ 8 图 10：　20H1 全球智能手表市场份额（按营收）　.............................................................................................................. 8 图 11：　iPad 出货量占比常年第一（单位：百万台）　........................................................................................................ 8 图 12：　20Q2 平板营收创单季度历史新高（单位：亿元）　.............................................................................................. 8 图 13：　华为产业链标的选择逻辑　....................................................................................................................................... 9 图 14：　华为产业链股价及财务状况　................................................................................................................................. 10 图 15：　华为产业链过去 1 年大幅跑赢沪深 300　............................................................................................................... 11 图 16：　光器件标的跑输所在行业　..................................................................................................................................... 11 图 17：　通信器件标的跑输所在行业　................................................................................................................................. 11 图 18：　连接器。