焦炭期货合约规则解读.ppt

焦炭期货合约及制度解读焦炭期货合约及制度解读交易品种交易品种冶金焦炭交易单位交易单位100吨/手报价单位报价单位元（人民币）/吨最小变动单位最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约月份合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金最低交易保证金合约价值的5％交割方式交割方式实物交割交易代码交易代码J上市交易所上市交易所大连商品交易所大 类 小 类 冶金焦 高炉焦 铸造焦 铁合金焦 化工焦 气化焦 电石焦 高硫焦 碳素焦 石油焦 沥青焦 针状焦 基本概念请区分焦炭焦炭煤炭（按用途分）动力煤（电煤、锅炉用煤等）冶金煤化工煤其它煤炼焦煤（焦煤、肥煤、炼焦煤（焦煤、肥煤、1/31/3焦煤、气煤、瘦煤）焦煤、气煤、瘦煤）高炉喷吹煤产业链：煤产业链：煤- -焦焦- -钢钢？？交易状况涨跌停板幅度交易保证金标准第1个停板4％5％第2个停板6％8％第3个停板8％10％合约月份双边持仓总量（N）交易保证金（元/手）N≤25万手合约价值的5%25万手

水分含量大于5.0%的，按超过部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为6.32％，扣重1.3％）•出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定交割仓库应当按照出出库完成前一交易日最近月份焦炭合完成前一交易日最近月份焦炭合约结算算价价计算算补偿金金额（例如，焦末含量出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2％）指标质量标准（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗碎强度M40≥82耐磨强度M10≤7.5反应性CRI≤28反应后强度CSR≥62挥发分Vdaf≤1.5焦末（<25mm）含量入库≤5.0出库≤7.0粒度（≥25mm）入库≥95.0出库≥93.0•不允许焦末超标,打垛时筛分整理•m1过磅5100吨,水分平均6.5%,则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47T•m2过磅5200吨,水分平均7.5%,则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16T•m1+m2=10082.63T,可注册仓单1000*10=10000吨,剩余82.63(5%的水分)•拆垛m0= 82.63*(1-5%)/(1-7.5%)=84.86T最小交割单位最小交割单位1000吨吨•拆垛时难以判断，一般不筛分整理，允许焦末超标，超出扣价，略有惩罚(焦末也有价值)•m1过磅5100吨，水分平均6.5%，焦末7.5%，超标0.5%，则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47吨，扣价0.5%*2100元/吨* 5019.47吨=52704.44元•m2过磅5200吨，水分平均7.5%，焦末8%，超标1%，则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16吨，扣价1%*2100元/吨*5063.16吨=106326.36元•m1+m2=10082.63T，可注册仓单1000*10=10000吨，剩余82.63(5%的水分)•拆垛m0=82.63*(1-5%)/(1-7.5%)=84.86T•总扣价159030.8元指标允许范围（％）升贴水（元/吨）灰分Ad>12.5且≤13.0每增加0.1％，扣价3>13.0且≤13.5每增加0.1％，扣价5>13.5且≤14.0每增加0.1％，扣价10硫分St,d>0.65且≤0.70每增加0.01％，扣价3>0.70且≤0.75每增加0.01％，扣价5>0.75且≤0.80每增加0.01％，扣价10反应后强度CSR≥55且<62出现任一项扣价50；出现多项不累扣反应性CRI>28且≤32抗碎强度M40≥78且<82耐磨强度M10>7.5且≤8.5•山西贴水200元/吨。

•灰分13.2%，硫分0.73%焦炭，总计贴水55•灰分贴水：贴水范围贴水范围贴水标准贴水标准贴水幅度贴水幅度(12.5％，13％]每增加0.1％，扣价35*3=15(13.0％，13.5％]每增加0.1％，扣价52*5=10小计25•硫分贴水：贴水范围贴水范围贴水标准贴水标准贴水幅度贴水幅度(0.65％，0.7％]每增加0.01％，扣价3 5*3=15(0.7％，0.75％]每增加0.01％，扣价5 3*5=15小计30容积级别(m3)10002000300040005000M40≥78≥82≥84≥85≥86M10≤8.0≤7.5≤7.0≤6.5≤6.0反应后强度CSR≥58≥60≥62≥64≥65反应性指数CRI≤28≤26≤25≤25≤25焦炭灰分≤13≤13≤12.5≤12≤12焦炭硫分≤0.7≤0.7≤0.7≤0.6≤0.6焦炭粒度(mm)75-2575-2575-2575-2575-30大于上限≤10≤10≤10≤10≤10小于下限≤8≤8≤8≤8≤8不同容积高炉对焦炭质量的要求（％）炉容(m3) ≥5000 4000-49993000-39992000-29991000-1999400-999＜4002001年0411729N/AN/A2010年3121872119225127我国高炉大型化的进度及重点钢铁企业高炉分布情况p本质：p以交割区域钢厂炉型为主，大多在500－2000立方米之间p很多钢厂没有自建配套焦化厂 p低品级焦炭交割p设计原则：p体现1000立方米以上主流高炉的需求p 1000-2000米3(35%)完全满足，2000m3以上辅助；兼顾1000立方米以下的高炉（40％）需求。

焦炭交割质量适用范围•公共库：天津港、日照港、连云港•厂库：河北、山西、山东•传共有12个仓库•交割方式：一次性交割一次性交割•交割手续费：1元/吨；•出入库费用：根据市场情况，不定期核定和公布最高费用标准；•仓储费：1元/吨天；•检验费：市场化运作；最小抽样数量为3000吨，不足3000吨的按照3000吨计算费用一般检验费为 元/吨） •交割细则交割细则•第四条 个人客户持仓和焦炭非交割单位整数倍持仓不允许交割个人客户持仓和焦炭非交割单位整数倍持仓不允许交割•自交割月份第一个交易日起，交易所对个人客户交割月份合约的持仓予以强行平仓•对焦炭以外品种合约，最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓仍未能平仓的，首先由会员代为履约，会员仍未能履约的，则按照本细则第十五章有关规定进行处理•对焦炭合约，最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓仍未能平仓的，由交易所按照“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则，选择对手方持仓对冲平仓，平仓价格为该合约交割结算价，并对客户持有的不允许交割持仓部分处以按交割结算价计算合约价值20％的罚款，该款项支付给对方。

若对冲双方均为持有不允许交割持仓的客户，交易所对双方分别处以按交割结算价计算合约价值20％的罚款，不再支付给对方 •“不允许交割持仓优先，含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先”原则•（1）首先将买卖双方每个客户的零碎持仓挑出，剩余的持仓部分就是客户以100手整数倍存在的交割持仓•（2）将买卖双方的零碎持仓从大到小进行排序，按照现有系统遵循的最小配对数原则配对平仓•（3）由于买卖双方的零碎持仓在总数上很难保证相等，交易所将双方的零碎持仓平仓后，仍然持有零碎持仓的一方需要同对手方的整数持仓进行平仓对手方的整数持仓采用被动选择机制，按照最晚建仓时间的原则进行选取只要含有最晚建仓的持仓，就被选择至此，买卖双方的所有零碎持仓全部平仓•（4）对于买卖双方剩余的以100手整数倍存在的持仓，按照现有系统遵循的最小配对数原则进行交割配对 •买:A客户126手,B客户200手,C客户126手•卖:D客户个人100手,E客户65手,F客户287手•不允许交割优先,26,26VS100,65,87,然后最小配对数,卖方三者任一,假如0VS100,13,87,26+26的罚款给交易所•A100最晚建仓8.15, B200最晚建仓9.2, C100最晚建仓7.16,含有时间最短持仓优先,B200VSD100,E13,F87,200的罚款给B客户•第十三章第十三章 焦炭交割焦炭交割•第七十六条 货主应当委托交易所指定的质检机构对入库商品进行质量检验。

•货主应当在入库前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间通知指定质检机构，并在委托质检协议中列明•委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用、货主通知指定质检机构焦炭入库的方式、检验数量、出具检验报告的时间以及因指定质检机构未及时到场给货主造成损失的责任承担等内容•第七十七条 焦炭抽样应当在入库堆垛时的焦炭流中进行•最小抽样数量为3000吨，不足3000吨的按照3000吨计算费用•第七十八条 焦炭检重以地磅或轨道衡计量为准指定交割仓库根据交易所指定的质检机构出具的焦炭水分检验结果，按照焦炭合约的规定对重量进行折算，并以此作为出具仓单的依据•第七十九条 交易所指定的质检机构完成入库焦炭质量检验后，应当出具检验报告正本一份，副本三份，并将正本提交货主，向交易所和指定交割仓库分别提交副本一份 •第八十条 焦炭出库时，指定交割仓库应当向货主出具由指定交割仓库检验的水分实测结果，并出示仓单注册时的质量检验报告•指定交割仓库按照水分实测结果和合约规定，折算成出库重量后足量发货•指定交割仓库可以依据仓单注册时的质量检验报告与客户结算质量升贴水，也可以经双方协商抽样、留样，在出库后的15日内双方对焦炭质量无异议的，依据仓单注册时的质量检验报告与客户结算质量升贴水；一方或双方对焦炭质量有异议的，以此样品检验结果作为与客户结算质量升贴水的依据。

•第八十一条 货主对指定交割仓库实测水分有争议的，应当选择指定质检机构到场检验，并以该检验结果作为出库计重依据•货主对焦炭质量检验结果有争议的，可以选择以下两种方式之一抽样、留样，并依据《大连商品交易所豆粕、豆油、棕榈油、焦炭标准仓单管理办法》第七十二条规定，以该样品检验结果作为解决争议的依据：•（一）继续出库，并选择指定质检机构到场在焦炭流中抽样、留样；•（二）选择指定质检机构采取开垛、倒垛等方式抽样•质量检验费用由货主先行垫付检验结果与指定交割仓库出示的检验结果相符，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等）和损失由货主负担；检验结果与指定交割仓库出示的检验结果不相符，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等）和损失由指定交割仓库负担•第八十二条　厂库发货时，应当向货主提供对应货物的厂家质检报告原件，作为结算质量升贴水的依据 •交割预报–第十一条　会员办理交割预报时…焦炭按3030元元/ /吨吨向交易所交纳交割预报定金 –第十二条　焦炭交割预报有效期为交割预报有效期为3030天天焦炭未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库 •入库前通知–第十四条　办理完交割预报的货主在发货入库前3个自然日之前，应当将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库 •仓单注销–第四十五条 所有的焦炭标准仓单在每年的每年的3 3月份最后一个工作日月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销之前必须进行标准仓单注销。

标准仓单注销后，在同一仓库重标准仓单注销后，在同一仓库重新注册，不需要交割预报，但须重新检验新注册，不需要交割预报，但须重新检验）•厂库制度 一般月份套期保值一般月份套期保值临近交割月份套期保值临近交割月份套期保值对应合约自合约上市之日起至交割月份前第二月的最后一个交易日交割月份前一个月和交割月份申请时间套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日之前套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日至倒数第十个交易日之间提出审批时限在5个交易日内进行审核在交割月份前一个月的第一个交易日之前进行审批是否可以一次申请多个合约的套期保值持仓额度可以不可以一般月份套期保值一般月份套期保值临近交割月份套期保值临近交割月份套期保值申请要求Ø应当具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格Ø填写《大连商品交易所一般月份套期保值持仓额度申请（审批）表》Ø企业营业执照副本复印件Ø当年和上一年的现货经营业绩Ø企业套期保值交易方案（主要内容包括风险来源分析、确定保值目标、明确交割或平仓的数量）Ø交易所要求的其他证明材料Ø填写《大连商品交易所临近交割月份套期保值持仓额度申请（审批）表》Ø生产企业应当提交的证明材料：上一年度生产计划书、本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票）、位列行业主管部门公告的符合位列行业主管部门公告的符合《《焦化行业准入条件焦化行业准入条件》》企业名单的证明材料企业名单的证明材料。

Ø加工企业应当提交的证明材料：上一年度生产计划书、卖出套期保值需提供本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票），买入套期保值需提供本次保值头寸所对应的购销计划（合同）的证明材料Ø贸易及其他企业应当提交的证明材料：卖出套期保值需提供本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证（购销合同或发票），买入套期保值需提供本次保值头寸所对应的购销计划（合同）的证明材料Ø交易所要求其他证明材料Ø申请临近交割月份套期保值持仓额度且尚未申请一般月份套期保值持仓额度的会员或客户，应当补充提交第七条规定的证明材料•第十八条 临近交割月份套期保值持仓额度获得审批的会员或客户，应当在套期保值合约交割月份前一个月最后一个交易日收市前，按批交割月份前一个月最后一个交易日收市前，按批准的交易方向和额度建仓准的交易方向和额度建仓在规定期限内未建仓的，视为自动放弃临近交割月份套期保值持仓额度•第十九条 临近交割月份套期保值持仓额度不得重复使用不得重复使用•第二十条 交易所可以对套期保值交易的保证金、手续费采取优惠措施•第十七条 未在规定时间内申请临近交割月份套期保值持仓额度或申请临近交割月份套期保值持仓额度未获批准的会员或客户，其一般月其一般月份套期保值持仓在进入合约交割月份前一个月和交割月份时，将按照份套期保值持仓在进入合约交割月份前一个月和交割月份时，将按照期货品种限仓制度规定的额度执行，并按此额度标准转化为临近交割期货品种限仓制度规定的额度执行，并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓。

月份套期保值持仓•申请临近交割月份套期保值持仓额度并获批准的会员或客户，其一般月份套期保值持仓在进入合约交割月份前一个月时，将按照批准的临近交割月份套期保值持仓额度执行，并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓期货公司会员期货公司会员非期货公司会员非期货公司会员客户客户单边单边持仓量>5万手限仓单位交易时间段%手手合约一般月份25%*期货公司会员持仓比例系数24002400交易月前一个月第一个交易日起9000900交割月份300300备注：单边计算某一合约投机头寸最大限额鼓励期货公司会员做大做强，某一市场规模以下不限仓，之上25％；超仓后不强平，限制同向开仓–投机限仓:2400,900,300–申请一般套保4000,批准3600,建仓3200.•未申请临近套保,进入交割月前一月第一交易日,保留900临近套保,剩余2300强平,客户可以自建900投机仓,进入交割月,保留300临近套保,900强平600,剩余300投机•申请3200临近套保,根据风险情况批准800,进入交割月前一月第一交易日,保留900临近套保,剩余2300强平,客户可以自建900投机仓,进入交割月,保留800临近套保,900强平600,剩余300投机 想要交割的企业，又不符合《焦化行业准入条件，每次最多也就交割600手，即6万吨。

需要符合需要符合《《焦化行业准入条件焦化行业准入条件》》厂库临近交割月份套期保值谢谢！谢谢！。