金融市场的参与者.ppt

第二章、金融市场第二章、金融市场的参与者的参与者本章学习重点：本章学习重点：一、金融市场参与者的类型一、金融市场参与者的类型二、经纪人的种类及其定义二、经纪人的种类及其定义三、证券公司与证券交易所的区别三、证券公司与证券交易所的区别第二章、金融市场第二章、金融市场的参与者的参与者市场的主体：买者和卖者市场的主体：买者和卖者市场的媒体市场的媒体经纪人经纪人中介机构和市场组织中介机构和市场组织第一节第一节 金融市场参与者之一金融市场参与者之一————企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者n一、企业一、企业n企业是经济活动的中心，作为最大的企业是经济活动的中心，作为最大的资金需求者资金需求者参与金融市场活动，也是金融市场运行的基础参与金融市场活动，也是金融市场运行的基础 １、类型：独资企业、合伙企业和公司１、类型：独资企业、合伙企业和公司（公司分为：有限责任公司和股份有限公司）（公司分为：有限责任公司和股份有限公司）　　 ２、２、筹资目的：为了自身发展和改善企业内部财筹资目的：为了自身发展和改善企业内部财务结构　　 ３、活动领域：资本市场３、活动领域：资本市场————资金需求者；资金需求者；　　　　　　货币市场　　　　　　货币市场————资金需求者和供给者。

资金需求者和供给者　二、政府　二、政府 　　 １、政府是一国金融市场的主要资金需求者１、政府是一国金融市场的主要资金需求者以发行债券的方式筹资，目的是弥补财政赤字以发行债券的方式筹资，目的是弥补财政赤字　　 ２、活动领域２、活动领域 （（1）在国内金融市场上，既是资金的需求者，）在国内金融市场上，既是资金的需求者，又是市场的监管者和调控者（又是市场的监管者和调控者（双重身份双重身份）；）；　　 （（2）在国际金融市场上，既是资金供给者，又）在国际金融市场上，既是资金供给者，又是资金需求者是资金需求者第一节第一节 金融市场参与者之一金融市场参与者之一————企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者n 三、家庭（或个人）三、家庭（或个人）n　　1 1、家庭部门：即无数家庭与个人的集合体、家庭部门：即无数家庭与个人的集合体n 2 2、家庭的地位：重要的投资者和、家庭的地位：重要的投资者和资金供给者资金供给者n 3 3、投资目的：子女教育、购买大宗消费品、养老、投资目的：子女教育、购买大宗消费品、养老和预防不测等。

和预防不测等n 4 4、投资特点：投资的分散性和多样性、投资特点：投资的分散性和多样性n 5 5、活动领域：资本市场、活动领域：资本市场n 注意：一国储蓄率越高，经济增长潜力越大注意：一国储蓄率越高，经济增长潜力越大第一节第一节 金融市场参与者之一金融市场参与者之一————企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者n 四、机构投资者四、机构投资者——资金供给者资金供给者n 1、定义：用自有资金或者从分散的公众手中筹、定义：用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构n 2、特点：投资管理专业化、投资结构组合化、、特点：投资管理专业化、投资结构组合化、投资行为规范化投资行为规范化n 3、活动方式：买卖公司和政府债券、公司股票、活动方式：买卖公司和政府债券、公司股票n 4、活动范围：主要是资本市场、活动范围：主要是资本市场n注意：机构投资者和家庭部门在资本市场的地位注意：机构投资者和家庭部门在资本市场的地位互为消长互为消长第一节第一节 金融市场参与者之一金融市场参与者之一————企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者n5、主要的机构投资者、主要的机构投资者 （（1）保险公司）保险公司——是特殊形式的储蓄机构是特殊形式的储蓄机构 种类：人寿保险公司种类：人寿保险公司 财产与灾害保险公司财产与灾害保险公司 （（2）信托公司（投资）信托公司（投资/基金公司）基金公司） 资金来源：发行股票或债券资金来源：发行股票或债券 （（3）养老金基金）养老金基金 （退休金基金）（退休金基金） 资金来源：劳资双方的积聚；基金运用的收益资金来源：劳资双方的积聚；基金运用的收益 特特 点：点： 流动性要求不高、不需纳税流动性要求不高、不需纳税 第一节第一节 金融市场参与者之一金融市场参与者之一————企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者n五、外国投资者五、外国投资者n1、定义：合格的境外机构投资者、跨国公司、、定义：合格的境外机构投资者、跨国公司、国外金融机构、战略投资家、外国居民等以自有国外金融机构、战略投资家、外国居民等以自有资金购买他国金融工具的外国法人和自然人。

资金购买他国金融工具的外国法人和自然人n2、形式：直接投资、购买股权、跨国并购、形式：直接投资、购买股权、跨国并购n3、作用：、作用：n积极作用积极作用（（1）有利于引入外资）有利于引入外资n （（2）扩大市场竞争，使价格趋于一致）扩大市场竞争，使价格趋于一致n消极作用（消极作用（1）一国主权和金融安全受冲击）一国主权和金融安全受冲击n （（2）易引发金融危机）易引发金融危机第一节第一节 金融市场参与者之一金融市场参与者之一————企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者企业、政府、家庭、机构投资者和外国投资者n一、商业银行一、商业银行n 1、、商业银行商业银行是以经营存贷款为主要业务，以是以经营存贷款为主要业务，以盈利为目的的金融机构盈利为目的的金融机构n 2、与一般金融机构的区别：、与一般金融机构的区别：n——吸收活期存款，并能创造存款货币的职能吸收活期存款，并能创造存款货币的职能n 3、西方国家商业银行资产管理业务的趋势：、西方国家商业银行资产管理业务的趋势：n（（1）资产组合管理）资产组合管理 n（（2）贷款证券化）贷款证券化第二节第二节 金融市场参与者之二金融市场参与者之二————商业银行商业银行n二、活动范围二、活动范围n 1 1、参与票据市场的活动、参与票据市场的活动n 包括：贴现、转贴现和再贴现。

包括：贴现、转贴现和再贴现n 2 2、作为同业拆借市场的主体、作为同业拆借市场的主体n 目的：调剂临时性资金余缺目的：调剂临时性资金余缺n 种类：隔夜拆借种类：隔夜拆借————需要中间人需要中间人n 非隔夜拆借非隔夜拆借————需交付抵押品需交付抵押品n 3 3、参与证券市场的活动、参与证券市场的活动第二节第二节 金融市场参与者之二金融市场参与者之二————商业银行商业银行n一、货币经纪人一、货币经纪人n（一）何谓（一）何谓货币经纪人货币经纪人n ————又称货币市场经纪人，是指在货币市场又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商人上充当交易双方中介收取佣金的中间商人 n1 1、货币中间商是专门为同业拆解市场交易服务、货币中间商是专门为同业拆解市场交易服务的中间商人的中间商人n2 2、票据经纪人是指专营票据买卖的中间商人票据经纪人是指专营票据买卖的中间商人n3 3、短期证券经纪人同票据经纪人一样，兼有经、短期证券经纪人同票据经纪人一样，兼有经纪人和自营商的性质。

纪人和自营商的性质第三节第三节 金融市场参与者之三金融市场参与者之三————经纪人经纪人第三节第三节 金融市场参与者之三金融市场参与者之三————经纪人经纪人n一、货币经纪人一、货币经纪人n（二）获利途径：（二）获利途径：n 1 1、收取佣金、收取佣金n 2 2、赚取差价、赚取差价n货币中间商只收取佣金货币中间商只收取佣金n票据经纪人和短期证券经纪人收票据经纪人和短期证券经纪人收取佣金和赚取差价取佣金和赚取差价n二、证券经纪人二、证券经纪人n（一）何谓（一）何谓证券经纪人证券经纪人n————是指在证券交易中提供中介服务并收取佣是指在证券交易中提供中介服务并收取佣金的中间商人金的中间商人n 分类：个人（自由）经纪人和法人经纪人分类：个人（自由）经纪人和法人经纪人n（二）与客户的（二）与客户的关系关系：：1 1、委托代理关系、、委托代理关系、n 2 2、债权债务关系、、债权债务关系、n 3 3、信任关系、、信任关系、n 4 4、买卖关系、买卖关系第三节第三节 金融市场参与者之三金融市场参与者之三————经纪人经纪人n（三）证券经纪人的类型（三）证券经纪人的类型 n1、佣金经纪人：代理客户买卖证券并按固定、佣金经纪人：代理客户买卖证券并按固定比率收取佣金的经纪人。

比率收取佣金的经纪人n2、、两元经纪人两元经纪人（又称交易厅经纪人或居间经（又称交易厅经纪人或居间经纪人）纪人）——接受佣金经纪人委托接受佣金经纪人委托n3、专家经纪人、专家经纪人——佣金经纪人的经纪人佣金经纪人的经纪人n特点：受佣金经纪人委托，不直接与客户交易特点：受佣金经纪人委托，不直接与客户交易n4、证券自营商、证券自营商——代客买卖、自营买卖代客买卖、自营买卖n5、零股经纪人、零股经纪人——专营不满一个交易单位的专营不满一个交易单位的股票交易股票交易第三节第三节 金融市场参与者之三金融市场参与者之三————经纪人经纪人n三、证券承销人三、证券承销人n————又称证券承销商，是指以包销或代销方式又称证券承销商，是指以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商号或机构帮助发行人发行证券的商号或机构n 1 1、承销方式：单独承销、承销方式：单独承销/ /联合承销联合承销/ /银团包销银团包销n 包销和代销包销和代销n 2 2、资格认定、资格认定n 欧美：多为投资银行欧美：多为投资银行n 日本：证券公司日本：证券公司 n 我国：证券公司和商业银行我国：证券公司和商业银行第三节第三节 金融市场参与者之三金融市场参与者之三————经纪人经纪人证券承销人在证券市场中的地位证券承销人在证券市场中的地位证证券券市市场场基基本本结结构构证券发行市场证券发行市场市场主体（企业和政府）市场主体（企业和政府） 证券承销人证券承销人市场主体（家庭和机构投资者）市场主体（家庭和机构投资者） 证券经纪人证券经纪人市场主体（客户和各种投资者）市场主体（客户和各种投资者）证券流通市场证券流通市场n四、外汇经纪人四、外汇经纪人n————又称外汇市场经纪人，是指在外汇市场上又称外汇市场经纪人，是指在外汇市场上为了促成外汇买卖双方交易的中介人。

为了促成外汇买卖双方交易的中介人n 存在的根本原因存在的根本原因n ————外汇汇率的频繁波动外汇汇率的频繁波动n 供需双方是供需双方是““直接交易直接交易””或或““通过经纪人通过经纪人交易交易””呢？呢？n————取决于为完成交易所花费的成本及风险的取决于为完成交易所花费的成本及风险的大小第三节第三节 金融市场参与者之三金融市场参与者之三————经纪人经纪人n一、证券公司一、证券公司n（一）定义、性质与职能（一）定义、性质与职能n 1 1、定义：、定义：证券公司证券公司是指专门从事各种有价是指专门从事各种有价证券经营及其相关业务的金融企业担当承证券经营及其相关业务的金融企业担当承销人、经纪人和券商的角色）销人、经纪人和券商的角色）n 2 2、性质：营利性的法人企业、性质：营利性的法人企业n 3 3、、职能职能：：n （（1 1）充当证券市场中介人）充当证券市场中介人n （（2 2）充当证券市场重要的投资人）充当证券市场重要的投资人n （（3 3）提高证券市场运行效率）提高证券市场运行效率第四节第四节 金融市场参与者之四金融市场参与者之四————证券公司、投资银行和商人银行证券公司、投资银行和商人银行（二）主要业务（二）主要业务　　　　1 1、承销业务（又称代理证券发行业务）、承销业务（又称代理证券发行业务） n 2 2、代理买卖业务、代理买卖业务 n　　一般程序：　　一般程序：n 开户开户 委托委托 发送和处理指令发送和处理指令 清算过户清算过户n 3 3、自营买卖业务、自营买卖业务————贱买贵卖挣取价差贱买贵卖挣取价差n 一般对收益、风险和流动性综合考虑作出最一般对收益、风险和流动性综合考虑作出最佳选择。

佳选择n 4 4、投资咨询业务、投资咨询业务————充当客户的投资顾问充当客户的投资顾问 第四节第四节 金融市场参与者之四金融市场参与者之四————证券公司、投资银行和商人银行证券公司、投资银行和商人银行n（三）证券公司的设立（三）证券公司的设立n　　1、美国的自由登记制、美国的自由登记制n 2、日本的特许制、日本的特许制——大藏省特许大藏省特许 n 3、欧洲的混合制、欧洲的混合制n 原因原因（（1））为企业提供长期贷款；为企业提供长期贷款； （（2）利率高；（）利率高；（3）政府出售长期债券有限政府出售长期债券有限n 4、我国证券公司的设立、我国证券公司的设立n 设立条件：符合经济发展需要：坚持分业设立条件：符合经济发展需要：坚持分业经营；接受中国证监会领导经营；接受中国证监会领导第四节第四节 金融市场参与者之四金融市场参与者之四————证券公司、投资银行和商人银行证券公司、投资银行和商人银行证券公司与证券交易所的区别：证券公司与证券交易所的区别：区别区别证券公司证券公司证券交易所证券交易所性质不同性质不同信用机构信用机构交易场所交易场所业务不同业务不同自营、委托、买卖、自营、委托、买卖、承购、承销等承购、承销等提供场所提供场所经营方式经营方式承销、包销承销、包销竞价竞价是否参加交易是否参加交易和决定价格和决定价格是是否否n二、投资银行二、投资银行n 1、含义、含义n ——起源于美国，是指专门对工商企业办理投资起源于美国，是指专门对工商企业办理投资和长期信贷业务的银行。

和长期信贷业务的银行n 2、性质、性质——独立经营证券业务独立经营证券业务n 资金来源：发行股票和债券；吸收定期存款资金来源：发行股票和债券；吸收定期存款n 大危机后，美国国会通大危机后，美国国会通《《1933年银行法年银行法》》禁禁止商业银行从事股票和债券交易，规定商业银行止商业银行从事股票和债券交易，规定商业银行与投资银行分开，投资银行独立经营证券业务与投资银行分开，投资银行独立经营证券业务第四节第四节 金融市场参与者之四金融市场参与者之四————证券公司、投资银行和商人银行证券公司、投资银行和商人银行n三、商人银行三、商人银行n（一）含义（一）含义n ——是专门经营代理金融业务的金融机构是专门经营代理金融业务的金融机构n 最传统的业务是承兑票据，最传统的业务是承兑票据，19世纪中期演世纪中期演变为商人银行变为商人银行n（二）职能（二）职能 ：充当票据市场支付中介；充当资：充当票据市场支付中介；充当资本市场发行代理；充当外汇市场的中介本市场发行代理；充当外汇市场的中介n（三）主要业务：承兑票据（三）主要业务：承兑票据第四节第四节 金融市场参与者之四金融市场参与者之四————证券公司、投资银行和商人银行证券公司、投资银行和商人银行第五节第五节 金融市场参与者之五金融市场参与者之五————保险公司保险公司n一、保险公司性质及职能一、保险公司性质及职能n1、保险公司即经营保险业务的金融机构、保险公司即经营保险业务的金融机构n2、基本特征：互助性、基本特征：互助性n3、基本职能：分担风险、基本职能：分担风险n——再保险的定义再保险的定义n二、主要业务二、主要业务n包括包括：财产保险、责任保险、保证保险和人身：财产保险、责任保险、保证保险和人身保险。

保险保险公司的主要业务保险公司的主要业务业业 务务保险保险标的标的例例 子子财产保险财产保险财产及相关利益财产及相关利益汽车保险汽车保险房屋保险房屋保险责任保险责任保险被保险人的民事损害被保险人的民事损害赔偿责任赔偿责任产品责任保险产品责任保险保证保险保证保险承保合同产生的违约承保合同产生的违约风险风险存款保险存款保险人身保险人身保险人的寿命、健康和身人的寿命、健康和身体体人生两全保险、人生两全保险、重大疾病保险、重大疾病保险、航空保险航空保险第六节第六节 金融市场参与者之六金融市场参与者之六————其他金融市场中介机构其他金融市场中介机构金融中介机构金融中介机构纯粹的中介机构纯粹的中介机构专业性银行专业性银行金融资产管理公司金融资产管理公司信用合作社信用合作社会计师事务所会计师事务所律师事务所律师事务所投资顾问咨询公司投资顾问咨询公司证券评级机构证券评级机构案例案例————巴林银行倒闭事件巴林银行倒闭事件n 1995年年2月月26日，具有日，具有230多年历史的英国多年历史的英国巴林银行宣布倒闭，在国际金融界引起强烈震动巴林银行宣布倒闭，在国际金融界引起强烈震动。

n　　　　背景资料：背景资料：巴林银行成立于巴林银行成立于1763年，其创始年，其创始人是一位名叫汉杰的德国人巴林银行在英国的历人是一位名叫汉杰的德国人巴林银行在英国的历史上有过辉煌的业绩，史上有过辉煌的业绩，1818年是欧洲的第六大银年是欧洲的第六大银行在1994年年7月英国月英国《《银行家银行家》》杂志公布的杂志公布的1994年世界年世界1000家大银行的排名中，巴林银行的家大银行的排名中，巴林银行的核心资本为亿美元，全球排名第核心资本为亿美元，全球排名第489位；拥有资产位；拥有资产87 .96亿美元，全球排名第亿美元，全球排名第466位案例案例————巴林银行倒闭事件巴林银行倒闭事件n　　巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期　　巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克货经理尼克··里森错误地判断了日本股市的走向里森错误地判断了日本股市的走向19951995年年 1 1月份，里森看好日本股市，分别在东京月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润谁知天有不测风云，日本阪神升时赚取大额利润。

谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌巴林银行最后损失金额高达巴林银行最后损失金额高达1414亿美元之巨，而其自亿美元之巨，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了经辉煌的金融大厦就这样倒塌了 案例案例————巴林银行倒闭事件巴林银行倒闭事件n　　巴林银行倒闭是由于该行在新加坡的期货公司　　巴林银行倒闭是由于该行在新加坡的期货公司交易员里森越权违规交易形成巨额亏损引发的里交易员里森越权违规交易形成巨额亏损引发的里森不仅是期货公司在交易所的前台首席交易员，而森不仅是期货公司在交易所的前台首席交易员，而且是后台结算主管他一方面瞒着巴林银行总部开且是后台结算主管他一方面瞒着巴林银行总部开立了一个叫立了一个叫88888的错误帐户，另一方面对新加坡的错误帐户，另一方面对新加坡国际金融交易所声称该帐户是巴林银行集团的一个国际金融交易所声称该帐户是巴林银行集团的一个交易帐户最后亏损了交易帐户最后亏损了14亿美元n问：问：1、巴林银行属于哪种类型银行？、巴林银行属于哪种类型银行？n 2、里森为何能让历史悠久的巴林银行倒闭？、里森为何能让历史悠久的巴林银行倒闭？答案参考：答案参考：★★问问1 1、巴林银行属于哪种类型银行？、巴林银行属于哪种类型银行？————巴林银行属于商人银行巴林银行属于商人银行★★ 2 2、里森为何能让历史悠久的巴林银行倒闭？、里森为何能让历史悠久的巴林银行倒闭？　　————新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作新加坡巴林公司的里森，正是对衍生产品操作无度才毁灭了巴林集团。

里森在整个交易过程中一无度才毁灭了巴林集团里森在整个交易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量，对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果加购买量，对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的牺牲品使巴林银行成为衍生金融产品的牺牲品本章小本章小结结: :n重点掌握：重点掌握：n1、证券公司与证券交易所的区别证券公司与证券交易所的区别n2、保险公司及其主要业务保险公司及其主要业务。