中国制造网综合型外贸B2B平台模式研究.docx

　一、企业概述：　　2009年11月27日，焦点科技(股票代码：002315,SZ)首次公 开发行A股网上路演在全景网举行，该股同时于27日实施网上、网下申购，并于12月2日刊登网上中签结果公告    2009年11月18日，焦点科技发布《招股意向书》该公司计划发行2938万股新股，并在深交所中小板上市，发行后总股本为11750万股该股将于 11月27日实施网上、网下申购本次发行采用网下向配售对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式    此前，今年8月7日，中国证监会发审委已审核焦点科技股份有限公司(中国制造网运营商，简称焦点科技)等三家公司的IPO申请　　据焦点 科技发布的《招股说明书》显示，拟发行的2938万股人民币普通股于深交所上市，每股面值1元，占发行后总股本的25%，其主承销人为国信证券募集资金 将全部用于平台升级、销售渠道、客服支持中心、研究中心等4个项目目前该公司的控股股东为创始人沈锦华，在发行前持有公司78.9115%股份　 　据中国电子商务研究中心数据库查询，中国制造网成立十年来专注服务于中国中小企业全球贸易领域，在国际营销、产品推广方面有着一定优势，属典型综合性外 贸B2B平台。

经过十年的竞争和发展，目前国内第三方B2B电子商务平台行业呈现阿里巴巴、环球资源、生意 宝几家寡头垄断的竞争格局，行业新进入者面临较高的壁垒而成立于1996年的中国制造网为中国供应商和全球采购商提供信息发布与搜索等服务，已成为全球 采购商采购中国制造产品的重要网络渠道之一，且目前尚维持高净资产收益率、高成长率的态势　　因此，我们认为,其商业模式具有一定的代表 性，存在值得一定的研究价值，编制并分享本研究报告　　二、商业模式：　 　(一)交易模式　　从外贸会员企业的交易流程看，经过注册后，中国供应商选择好所需的服务后在中国制造网平台上发布产 品信息与需求信息；如买卖双方未达成一致，则各自继续寻求理想伙伴；如买卖双方彼此有意向的，则发送询盘或进行其他方式联系；达成一致的则进行详细讨论合 作条款乃至签订商务合同；然后卖家发货，买家付款收货，直至最后交易完成        　　对于中国制造网的这种交易模式，与阿里巴巴等平台的商业交易信息服务模式相比， 从目前研究来看，暂尚无过多独到创新与核心竞争力之处，依然存在目前国内综合B2B电子商务所共有的缺陷：(1)对各个行业的服务不够专业深入、物流和支 付的问题依然没有解决；(2)平台服务基本为销售与采购部门的产品交易信息撮合服务，缺乏更深度、广度专业服务；(3)询盘后企业转为线下沟通与交易。

这 受限于目前电子商务配套大环境，也是各家综合型第三方B2B电子商务平台所应该完善的　　(二)服务与盈利模式　 　据中国电子商务研究中心调研发现，中国制造网目前提供的是一个“金字塔”结构的服务模式　　最底层的是占其收入来源最大比例的金牌会员 服务；位于中间层的为提供的增值服务，包括搜索排名服务(TopRank)、产品展台(Spotlight Exhibits)、横幅推广(BannerPro)服务；处于金字塔尖的是认证供应商(AuditedSuppliers)服务，此服务能一定程度上降 低第三方B2B交易信用风险，但并非是彻底解决此风险的唯一渠道，因此，从该企业公开披露的付费企业加入暂时尚有限        　　在盈利模式上，我们发现：中国制造网的收入来源主要包括会员费用、提供增值服务 所带来的广告与搜索排名费用，及认证供应商收取的认证费　　从上图中，中国电子商务研究中心发现，中国制造网显示出与其服务模式相对应的 “金字塔”结构：随着所提供服务的深化，相对应的所收取的费用也随之大幅提高，但各项服务整体收入却也随之减少据披露的利润表显示，该公司在2009年 上半年总营收为9891万元，营业利润为4010万元，净利润为3406万元。

　　三、B2B行业模式分析　 　综观目前国内数千第三方B2B平台服务商，中国电子商务研究中心按其商业模式分为“四大门派”：　　(一)综合B2B模 式　　目前以阿里巴巴、慧聪网、中国制造网、环球资源四家为典型代表　　这类模式的特征表现为品牌知名 度广、行业覆盖面广；但也存在“大而全、泛而不精”的天然缺陷，网站的编辑、运营与服务人员缺乏对各行业深入了解，导致无法提供专业化的B2B产品与服 务　　(二)行业B2B模式　　聚集B2B服务商最多的，以中国化工网、中国服装网、 中国纺织网等为典型，国内3000多家行业网站大都以“会员+广告”为基础赢利模式　　该模式特征表现为专业性强，相比综合B2B网站， 专注深耕于所在某一行业，在无论网站内容与提供的服务上都很专业化；该模式缺点是产业规模相对较小，提供的服务难以打通上下游产业链       　　(三)“小门户+联盟”模式　 　以A股上市公司网盛旗下生意 宝(T)网站、中搜行业中国等新一代B2B网站为代表，　　该模式的主要特征为将行业网站 和综合B2B网站进行优势互补，劣势抵消，将行业的信息孤岛用联盟方式整合，提供“既专业又综合”的B2B服务，以实现价值最大化。

关于电子商务商业模 式详细分析，详见中国电子商务研究中心发布的《1997-2009：中国电子商务十二年调查报告》，报告全文可到中心网站免 费下载)          　　(四)“仓单模式”　　以金 银岛、广东塑料交易所、浙江塑料网上交易市场三家为典型，适合该模式交易的商品首先必须标准化，而且成交量比较大　　这些服务商提供 多样化的收费模式，除了会员费、交易佣金外，金银岛还提供以现货吞吐为核心的大宗产品全方位解决方案在全方位电子商务平台内，则初步实现了物流、资金 流、信息流封闭循环运作作者：中国电子商务研究中心助理研究员、中国电子商务专家库专家 张周平）    四、研究结果与建议：(此部分从略，需者请邮件与本文分析师联系)　　五、附名词解释：　 　●综合型第三方B2B平台：指为全行业提供服务的电子商务平台，其特点是行业类别全面，通过“先发优势”实现快速做大；受单一行业波动影响较低，但也存 在“大而全、泛而不精”的天然缺陷，由于缺乏对各行业深入了解，导致无法提供专业化产品与服务，从而缺乏可持续高速发展的动力　　●中国 电子商务研究中心：是我国目前唯一以研究与传播电子商务为己任的传播平台与研究机构。

通过互联网平台，研究中心()日均 发布各类行业动态稿件、分析研究文章与行业报告数百篇，每日吸引了来自全国各地的百余万的业界群体访问　　(中国电子商务研究中心讯)昨日，预告一季度大幅增长焦点科技(002315,股吧)(002315)在接近上午收盘时涨停虽然在中小板公司 中涨停已是常态，但该公司独特的题材和市场传闻阿里巴巴希望获得焦点科技第一大股东、公司董事长沈锦华持有的占公司总股本59.18%的股权而备受市场关 注　　未来的“阿里巴巴”？　　对于市场传闻的阿里巴巴将收购焦点科技董事长沈锦华持 有的占公司总股本59.18%的股权一事，记者致电该公司进行了求证这是不可能的事情，沈董事长把一生的心血都倾注到公司上，这是他的事业，他怎么可 能转让股权？”该公司证券部一位工作人员这样回答了记者的提问　　对于该公司昨天冲刺涨停板的现象，有业内人士认为主要有这样几个原因： 首先，该公司受益于中国第三方B2B电子商务平台较大的发展空间我国的电子商务刚刚起步，而众多的中小企业越来越认识到电子商务在开拓市场方面的威力， 特别是随着出口型企业的增加，电子商务渗透率将不断提高，市场潜力巨大　　其次，该公司被国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、国家 税务总局联合审核认定为“2009年度国家规划布局内重点软件企业”。

按照规定，国家规划布局内的重点软件生产企业，如当年未享受免税优惠的，减按10% 的税率征收企业所得税这比高新技术企业上缴的企业所得税还低5个百分点有业内人士说　　目前，我国登陆境内外资本市场的B2B企 业并不多，包括阿里巴巴、慧聪国际、环球资源、生意宝(002095,股吧)、焦点科技等据艾瑞咨询发布的2008年中国B2B行业年度数据，按第三方 B2B电子商务平台营业收入市场份额计算，阿里巴巴的市场占有率达52.6%，稳居第一，焦点科技的中国制造网位列第三　　去年年报显 示，该公司净利为1386.23万元，每股收益0.16元易方达旗下的7只基金已经大举进入，并成为该公司的前十大流通股股东，7只基金共持有焦点科技 股份408.47万股，占流通股本的13.9%另有汇添富旗下2只基金也成为了该公司前10大流通股股东　　本周三，公司发布业绩预告 称，预计公司今年第一季度实现净利润约为2100万元—2600万元，与上年同期相比增长60%—90%中金公司首次给予“中性”评级预计公司 2010-2011年EPS分别为1.20元和1.57元，分别同比增长54%和31%　　成长中有“烦恼”？　 　有分析师认为，焦点科技在成长过程中也面临着“烦恼”：其一是业务增量可能受阻。

因为目前第三方B2B电子商务将更多地应用在出口行业，而由于全球金融 危机的影响还未完全消除，出口复苏出现反复,对公司业绩将产生负面影响　　其二是行业价格竞争过于激烈,可能削弱公司的盈利能力第三方 B2B行业的业务模式主要依赖商务营销,竞争对手之间业务差异有限,价格仍是竞争最主要的手段之一同时B2B的行业属性也导致卖家对第三方平台的忠诚度 不高,买家则喜欢多平台接入,B2B行业难以出现赢家通吃的局面　　其三是第三方B2B电子商务传统的付费会员服务成长空间很小，提高增 值服务质量是当前的主流，公司虽然与瑞士通用公证行(SGS)合作推出的认证供应商服务较有特色，增长势头明显，但其本身并无战略优势，不少同行也有类似 服务，其可持续性存在疑问　　有人称焦点科技可能成为下一个苏宁电器(002024,股吧)，但接受记者采访的人士却认为，该公司至少要 过两道坎：一道坎是，在互联网这个充满风险的领域，当出现“一家独大”的现象时，行业内其他公司生存遭遇窘迫，这样的案例在互联网行业比比皆是，如搜索领 域的百度、即时通讯领域的腾讯等而面对阿里巴巴在B2B上的巨大优势，焦点科技能否做大也是市场的一个巨大疑问另一道坎是发展内需服务。

公司目前过分 依赖外贸服务，有战略定位风险，因为中国出口正持续遭遇压力公司2008年中国对外出口贸易总额14285.5亿美元，同比仅增17.29%，2009 年为12016.7亿美元，下降16%这位人士因此建议焦点科技在继续为出口贸易提供服务的同时，注意培育内需服务客户。