超细粉项目现金流量分析（工程项目管理）.docx

泓域咨询/超细粉项目现金流量分析超细粉项目现金流量分析一、 常用的资金等值换算公式在项目经济评价中，为了正确地计算和评价投资项目的经济效益，必须计算项目的整个寿命期内各个时期发生的现金流量的真实价值但由于资金存在时间价值，在项目的整个寿命期内，各个时期发生的现金流量是不能直接相加的为了计算项目各个时期的真实价值，必须要将各个时间点上发生的不同的现金流量转换成某个时间点的等值资金，然后再进行计算和分析，这样一个资金转换的过程就是资金的等值计算一）有关资金等值计算中的几个基本概念为了方便计算，首先明确几个资金等值的概念1．现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基础时点的价值，通常用P表示在项目经济评价计算中，一般都约定P发生在起始时点的初期，如投资发生在第0年（即第1年年初）在资金的等值计算中，求现值的情况是最常见的将一个时点上的资金“从后往前”折算到某个时点上就是求现值，求现值的过程也叫做折现在项目经济评价中，折现计算是基础，许多计算都是在折现计算的基础上衍生的2．终值，也称将来值，是指现在现金流量折算为未来某一时点的价值，通常用F表示在资金的等值计算中，将一个序列时间点上的资金“从前往后”折算到某一时点上的过程就叫求终值。

求资金的终值也就是求资金的本利和在项目经济评价计算中，我们一般约定F发生在期末如第1年末、第2年末等3．年值，它表示发生在每年的等额现金流量，即在某个特定时间序列内，每隔相同时间收入或支出的等额资金，通常用A表示在项目经济评价计算中，如无特别说明，一般约定A发生在期末，如第1年末、第2年末等4．等值没有特定的符号表示，因为等值相对于现值、终值和年值来说是个抽象的概念，它只是资金的一种转换计算过程等值既可以是现值、终值，也可以是年值因为实际上，现值和终值也是一个相对概念如某项目第5年的值相对于前面4年的值来说，它是终值，而相对于5年以后的值来说，它又是现值等值是指在考虑资金的时间价值的情况下，不同时点上发生的绝对值不等的资金具有相同的价值资金的等值计算非常重要，资金的时间价值计算核心就是进行资金的等值计算（二）资金等值计算的基本公式每个投资项目的现金流量的发生是不尽相同的，有的项目一次投资，多次收益；有的项目多次投资，多次收益；有的项目多次投资，一次收益；也有的项目一次投资，一次收益因此，为了解决以上各种问题的投资项目经济分析计算，推导几种统一的计算公式1．一次支付型一次支付型又称整付，是指项目在整个寿命期内，其现金流量无论是流入还是流出都只发生一次。

一般有两种情况：一种是发生在期初，一种是发生在期末2．多次支付型多次支付是指现金流量发生在多个时点上，而不是像前面两种支付那样只集中发生在期初或期末多次支付分多次等额支付型和多次不等额支付型等额支付是指现金流量在各个时点等额、连续发生二、 资金时间价值与资金等值（一）资金的时间价值任何项目的建设与运行，都有一个时间上的延续过程对于投资者来说，资金的投入与收益的获取往往构成一个时间上有先有后的现金流量序列要客观地评价项目的经济效果，不仅要考虑现金流出与现金流入的数额，还必须考虑每笔现金流量发生的时间在不同的时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不等的也就是说，资金的价值会随时间发生变化今天可以用来投资的一笔资金，即使不考虑通货膨胀因素，也比将来可获得的同样数额的资金更有价值因为当前可用的资金能够立即用来投资并带来收益，而将来才可取得的资金则无法用于当前的投资，也无法获取相应的收益不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值对于资金的时间价值，可以从两个方面理解首先，资金随着时间的推移，其价值会增加，这种现象叫资金增值资金是属于商品经济范畴的概念，在商品经济条件下，资金是不断运动着的。

资金的运动伴随着生产与交换的进行，生产与交换活动会给投资者带来利润，表现为资金的增值从投资者的角度来看，资金的增值特性使资金具有时间价值其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费，个人储蓄的动机和国家积累的目的都是如此从消费者的角度来看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应作出的必要补偿在经济分析中，对资金时间价值的计算方法与银行利息的计算方法基本相同实际上，银行利息也是一种资金时间价值的表现方式二）利息和利率利息是占用资金所付出的代价或借出资金所获的报酬，它是资金时间价值的表现形式之一通常用利息额作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利息率作为衡量资金时间价值的相对尺度利息率简称为利率利率是国家宏观经济管理的重要杠杆之一，利率的高低由以下因素决定：（1）利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动在通常情况下，社会平均利润率是利率的上限因为如果利率高于利润率，借款人无利可图就不会发生借贷2）社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况借贷资本供过于求，利率便下降；反之，利率便上升3）借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率越高；风险越小，利率越低。

4）通货膨胀对利率的波动有直接的影响，通货膨胀会导致资金贬值，可能会使利息无形中成为负值5）借出资本的时间长短也是影响因素之一贷款期限长，不可预见的因素多，风险大，利率就高；反之利率就低1．单利计算单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计入在先前利息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法2．复利计算某一计息周期的利息是由本金加上先前计息周期所累积利息总额之和来计算的，该利息称为复利，即通常所说的“利生利”“利滚利” 复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况因此，在现实中得到广泛的应用在投资分析中，一般采用复利计算3．名义利率与有效利率在复利计算中，计算利率的周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以与计息周期不同当计息周期小于一年时，如按半年一次、每季一次、每月一次或每日一次计算利息时，则一年内的复利计算次数分别为2、4、12或365等，这种情况下就出现了名义利率和有效利率的差别名义利率是指计息周期利率乘以一年内的计息周期数所得的年利率若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%，很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。

通常所说的年利率都是名义利率三）资金等值的概念在资金时间价值的计算中，等值是一个十分重要的概念资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值例如现在的100元与一年后的106元，数量上并不相等，但如果将这笔资金存入银行，年利率6%，则两者是等值的三、 项目名称及项目单位项目名称：超细粉项目项目单位：xx（集团）有限公司四、 项目建设地点本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约66.00亩项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设五、 建设规模该项目总占地面积44000.00㎡（折合约66.00亩），预计场区规划总建筑面积76637.69㎡其中：主体工程53395.50㎡，仓储工程9595.30㎡，行政办公及生活服务设施7623.99㎡，公共工程6022.90㎡六、 项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等七、 建设投资估算（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资31296.08万元，其中：建设投资23552.07万元，占项目总投资的75.26%；建设期利息493.87万元，占项目总投资的1.58%；流动资金7250.14万元，占项目总投资的23.17%二）建设投资构成本期项目建设投资23552.07万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用20472.76万元，工程建设其他费用2595.84万元，预备费483.47万元八、 项目主要技术经济指标（一）财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入63100.00万元，综合总成本费用47510.55万元，纳税总额7060.49万元，净利润11430.91万元，财务内部收益率28.17%，财务净现值19086.36万元，全部投资回收期5.35年二）主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡44000.00约66.00亩1.1总建筑面积㎡76637.69容积率1.741.2基底面积㎡26840.00建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩342.922总投资万元31296.082.1建设投资万元23552.072.1.1工程费用万元20472.762.1.2工程建设其他费用万元2595.842.1.3预备费万元483.472.2建设期利息万元493.872.3流动资金万元7250.143资金筹措万元31296.083.1自筹资金万元21217.143.2银行贷款万元10078.944营业收入万元63100.00正常运营年份5总成本费用万元47510.55""6利润总额万元15241.21""7净利润万元11430.91""8所得税万元3810.30""9增值税万元2901.95""10税金及附加万元348.24""11纳税总额万元7060.49""12工业增加值万元23036.16""13盈亏平衡点万元19454.76产值14回收期年5.35含建设期24个月15财务内部收益率28.17%所得税后16财务净现值万元19086.36所得税后九、 项目背景分析我国的超细铁粉行业加工行业有着巨大的发展潜力，这也为超细铁粉产业提供了相当大的发展空间。

随着超细铁粉在国际市场上的不断壮大，其相关的设备、配件行业也同样带来了广阔的市场商机在对铁粉应用的研究和开发中，应加强铁粉应用领域的深入研究和开发，充分利用其特性和产品的灵活性、广泛性、开发新产品，扩大新品种，发展中、高密度铁基材料我国的超细铁粉行业加工行业有着巨大的发展潜力，这也为超细铁粉产业提供了相当大的发展空间随着超细铁粉在国际市场上的不断壮大，其相关的设备、配件行业也同样带来了广阔的市场商机以往，我国的客户大多数都是只注重加工设备的质量，而其配件和周边衍生设备的质量都不怎么要求，这也成为我国超细铁粉加工产品质量竞争力不强的一个原因随着国内市场需求的快速增长，我国超细铁粉行业迎来良好的发展机会十、 现金流量分析的原则采用现金流量分析有利于合理地考虑时间价值因素，使得投资决策更符合客观实际情况识别并估计现金流量应遵循以下基本原则：（一）计算口径的一致原则为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的现金流入和现金流出的计算口径一致原则比如，如果在投资估算中包括了某项工程，。