养老机构财务评估.docx

养老机构财务评估养老机构能否开展好，先看财务评估再说财务运营对民间养老机构的开展起着至关重要的作用，是制约民 间养老机构开展的瓶颈本文借鉴国外民间养老机构运营的成功 经验，利用所学基本财务评价理论知识，以A民间养老机构的建 立为背景，对A民间养老机构进行实例财务评估，研究县域城市 民间养老机构的财务评估体系及其运营的可行性在本文中，考 虑资金时间价值标准，可将财务评估指标分为静态评估指标和动 态评估指标一、财务评估静态指标.静态投资回收期静态投资回收期不考虑时间价值，因此可以把每年的净现金流量 相加减，得出工程的需回收其全部投资资金所需要的时间按照 回收期的定义：不包括建设期的回收期(PP')二原始总投资额/每年相等的净 现金流量 包括建设期的投资回收期(PP)=不包括建设期的投资回收期+建设期固定本钱1 -变动本钱率二4003775.66 元1404524.51 - 64.92%即A民间养老机构当营业额到达4003775.66时，即可保本，超过该销售额，即可盈利具体情况见表2O表2盈方临界分析表公式：ENCFt=O t=o收入合计113840000折旧费1059800设备维护费808保险5000汽车使用费油耗32023. 72法律顾问12000固定本钱市场推广费7800绿化II常维护费9000其他综合费用57000财务费用221092.8合计1404524.52职工薪酬5682000水电费375840老人餐饮584000人员轻饮员工留饮359400民事责任保险费14000医护人员工作服费2772变动本钱有线电视费28800办公用品费6404.74床单等家居用品熨烫费24000垃圾桶等其他材料1400合计7078616. 74本钱合计8475233.48NCFh=-17679104 元NCF 15 +NCF 16 +NCF 17 +NCF 18 +NCF 19 +NCF 20 =2991920+2223988.54+3004421.19+3415458.74+3555440.71=15191229. 18 元差额=17679104-15191229. 18=2487874. 82 元剩余年限二2余7874. 82 + 3691457. 166%0. 67 年所以，投资回收期PP'g5. 67年；投资回收期PP=5. 67+2g7. 67 年即，A民间养老机构于2021年能够收回所有投资额。

1 .投资收益率投资收益率又称投资报酬率，是指生产期正常年份的年息税前 利润或运营期年均息税前利润占工程总投资的百分比该指标 决策标准通常是越高越好，低于无风险投资报酬率的方案为不 可行方案投资收益率（R0I）二年EBIT或年均EBIT/工程 总投资X 100%年均息税前利润 二21491079. 98 + 9处2387897. 78 元投资收益率（R0I）=2387897. 784- （ 17679104-2991920）y 0. 1626仁16. 26%所以，A民间养老机构的投资收益率能够到达 基准收益率9%o二、财务评估动态指标.净现值净现值(NPV)是指在工程计算期内，按投资者要求的必要报酬率 或资金本钱率作为折现率计算的各年净现金流量现值的代数和 其实质为投资工程全部现金流入量现值之和与全部现金流出量现 值的差额，即净现值nNPV=ENCFtX (P/F, i ,n ) 公式：,具体见图12991520 652911.7 2223988. M 3OO442L19 乂 15458.74 班5440.71 3691457.166 3247937.38$ 416M5& 9414321263.40701 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024・17晒第图1 A民间养老机构现金流量流量图NPV= NCF 2024 X (P/F, 9%, 11) + NCF 2023 X (P/F, 9%, 10) + …+NCF2015 X (P/F, 9%, 2) -NCF2014X (P/F, 9%, 1) =4321263.407X0. 3875+4163356.941X0.4224+3247937.385 0. 4604 +3691457. 166X0. 5019 + 3555440. 71 X0. 5470+ 3415458. 74X0. 5963+3004421. 190X0. 6499 + 2223988. 54X0. 7084 +652911. 7X0. 7722+2991920X0. 8417-17679104XO. 9174^17313172. 67-16218810. 01=1094362. 66 元>0A民间养老机构的净现值为正数，说明方案可行。

1 .净现值率净现值率（NPVR）是投资工程的净现值占原始投资现值总额的百 分比该指标能够反映投入和产出之间的关系公式：NPVR二NPV/投资现值NPVR=1094362. 664-16218810. 01^6. 75%>0A民间养老机构的净现值率为正数，说明方案可行2 .现值指数现值指数（PD也叫获利能力指数，是在工程投产后各年的现金净 流量的现值之和与投资额的现值之比其计算公式为：现值指数公式：工程投产后各年现金净流量现值/原始投资现值现值指数=17313172. 674-16218810. 01^1. 07>1A民间养老机构的现值指数大于1,说明方案可行3 .内含报酬率内含报酬率（IRR）也称内部收益率，即指工程投资实际可望到达 的收益率实质上，它是能使工程的净现值等于0时的折现率 内含报酬率反映了投资工程的实际报酬率根据定义，内含报酬率满足以下公式：n NCF t£ Co= 0t=l (l+IRRf当复利现值系数为“％时，净现值大于o,现值指数大于1；当 复利现值系数为12%时，净现值小于0,现值指数小于1,因此 内含报酬率为两个利率之间的一个值具体见图2o427243.03030-2681533.32I||11%i=?12%/ (12H1%) = (0-427243.0303) / (-2681533.32-427243.0303)i4 1.14%图2 A民间养老机构内含报酬率插值图该结果大于9%的基准收益率，所以该方案可行。

三、A民间养老机构财务评估体系设计县域城市民间养老机构财务评估体系评价标准：1.静态评估指标①静态投资回收期：静态投资回收期为投资回收的期限，投资者 总是希望尽快收回投资额以A民间养老机构的投资回收期为参 照，不考虑建设期（因为投资额规模不同，建设期长短不一）， 县域城市民间养老机构的投资回收期标准为5〜7年为合适数据 在进行工程分析时，计算的投资回收期只要大于标准投资回收期 即可表1财务评估体系表部抵减淞翻,髓雕斯力材. 娜髓筋靛,族标甲PPR0I刑PIIRK5.67?7.67 年1612a1094362.666.7Ai.on11.1«蜘赫瘫@/24/2况献辞>0>0>1刖［4 .眸5.5年外001—稀足褓褓褓褓靛②投资利润率：投资利润率没有使用净现金流量，投资者期望投 资利润率越高越好，这个指标可以与社会无风险报酬率，如国债 利率比拟2013年国债利率为5. 58%〜7.1%以A民间养老机 构的投资回收期为参照，投资利润率远高于社会无风险报酬率 投资利润率的第二个比拟对象，即行业平均利润率，案例企业以 行业基准收益率9%为评价指标县域城市民间养老机构资利润率 可以以这两个指标为标准。

2.动态评估指标①净现值：净现值的评价标准为大于等于0可行，小于0那么不 可行以A民间养老机构的投资回收期为参照，净现值大于0, 方案可行以A民间养老机构的净现值直接以0为标准由于 民间养老机构投资是单项投资工程，所以，净现值非常重要，能 够作为县域城市民间养老机构动态财务评价指标的主要指标②净现值率和现值指数：净现值率的评价标准为大于等于0,现 值指数的评价标准为大于等于lo净现值率和现值指数都以净现 值为基数计算，单项工程评估中，只要净现值满足，净现值率必 定大于0,现值指数必定大于1°A民间养老机构的净现值大于0, 所以净现值率大于0,现值指数大于lo县域城市民间养老机构 的净现值率和现值指数的评估指标为0和lo③内含报酬率：内含报酬率为大于资金本钱率可行内含报酬率 高于基准资金本钱率越大，投资工程越好以A民间养老机构的 投资回收期为参照，基准折现率设在9%,那么内含报酬率大于该基 数可行县域城市民间养老机构的内含报酬率的评估标准极为大 于折现率3.用因素分析法分析民间养老机构财务可行性因素分 析静态指标是属于参考指标，不作为主要指标，R0I没有使用现金 流量，所以在因素分析法中，选择静态指标中的PP'；动态指标 中，由于NPV基数为0,会导致分母为0,不适合相对数计算，所以直接选择有可比性的PI和IRR,具体如下：①民间养老机构财务评价总指标=PP' XPIXIRRA民间养老机构财务评价总指标=5. 67X 1. 07X 11. 14%=0. 675853当前经济条件下，县域城市民间养老机构财务总指标二4.5X1 X 9%=0. 405财务评价总指标变动量=0. 675853-0. 405=0. 270853②因素分析：分别计算3个指标对A民间养老机构财务评价总 指标影响额及影响程度。

PP'对A民间养老机构财务评价总指标的影响额二(5.67-4.5) X 1X9% = 0. 1053PP'对A民间养老机构财务评价总指标的影响程度二0.1053・0. 270853比38. 88%；PI对A民间养老机构财务评价总指标的影响额二5. 67X ( 1. 07-1) X9%= 0. 035721PI对A民间养老机构财务评价总指标的影响程度二0.035721 +0.270853比13. 19%；IRR对A民间养老机构财务评价总指标的影响额二5. 67XI. 07X (11. 14%-9%) = 0. 129832IRR对A民间养老机构财务评价总指标的影响程度=0.129832 4-0. 270853弋47. 93%；利用因素分析的结果，A民间养老机构财务评价总指标0. 675853 大于标准评价指标0.405,从总量上看方案可行；从影响因素上 看，静态评价指标PP的影响程度为38.88%,动态评价指标PI 和IRR的影响程度分别为13. 19%和47.93%,合计61. 12%0综 上，民间养老机构财务评价因素可行性分析时，满足以下条件时， 方案可行：①民间养老机构财务评价总指标〉标准评价指标②动态评价指标的影响程度动态评价指标的影响程度>50%总影响程度四、盈亏临界点分析以入住率100%的正常经营情况为例:变动本钱率二变动本钱/销售收入 =7078616.74/10904000=64.92%。