高级会计师考试辅导-套期保值.docx

高级会计师考试:套期保值(1)1.正保公司是一家主要经营棕榈油和生产豆油的公司其2022年有关套期保值业务如下：（1）2022年6月，正保公司拥有一批豆粕存货，估计在8月份销售当时豆粕现货价格在4 300元/吨此时CPI等宏观经济指数不断攀升并制造新高，正保公司据此推断其现货价格将连续走高，于是正保公司以4 800的价格在期货市场买入豆粕0809合约，同时保有豆粕存货，待价而沽进入7月份，随着国内大豆、豆粕现货市场供不应求局面的改善，现货价格和期货价格都消失了较大幅度的回落8月，正保公司不得不在4 350的价位平仓0809豆粕合约，并将豆粕库存以均价3 550元/吨售出2）2022年10月10日，正保公司在国内棕榈油现货价格为8 270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签订了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF（本钱+运费）价格为877美元，根据当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口本钱价在8 223元/吨，根据计算可以从今次进口中获得47元/吨的利润。

由于从定货到装船运输再到国内港口的时间估计还要35天左右，假如价格下跌就会对进口利润带来很大的影响于是，正保公司于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1 000手进展保值，成交均价为8 290元/吨到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，正保公司卖到10 000吨棕榈油现货，价格为7 950元/吨;同时在期货市场上买入1 000手12月棕榈油合约进展平仓，成交均价为7 900元/吨要求：依据上述资料推断正保公司此操作是否能够到达套期保值的目的，若是不能够到达目的，请制定正确的套期保值方案1. 【正确答案】：资料（1）中，正保公司在豆粕期货市场中每吨亏损4 800-4 350=550（元），在豆粕现货市场中每吨亏损4 300-3 550=750（元），正保公司在期货市场中的操作违反了套期保值的原则，买入豆粕合约并没有躲避现货的风险，反而使风险敞口扩大，实质上是一种投机交易行为套期保值方案：应当在2022年6月份正保公司应当签订与库存数量相当的卖出豆粕期货合约，只有符合交易方向相反原则这一套期保值的核心原则，才有可能到达套期保值的目的资料（2）中正保公司现货市场每吨亏损金额是8223-7950=273（元），期货市场由于是买入了12月初的合约，每吨价格7900元，买出的12月初的合约为8290元，所以期货市场上每吨净赚8290-7900=390（元）。

所以综合收益就是390-273=117（元），即通过此次保值交易，正保公司躲避了棕榈油市场下跌的风险，保住了正保公司的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利到达了套期保值的目的该题针对“套期保值确实认与计量”学问点进展考核】。