宏观经济管理学与财务知识分析政策(ppt 44页).pptx

宏观经济政策宏观经济政策 财政政策 货币政策 财政政策是指根据稳定经济的需要，通过财政支出与税收政策来调节总需求增加政府支出，可以刺激总需求，从而增加国民收入，反之则压抑总需求，减少国民收入税收对国民收入是一种收缩性力量，因此，增加政府税收，可以抑制总需求从而减少国民收入，反之，则刺激总需求增加国民收入扩张性财政政策紧缩性财政政策 扩张性财政政策是一种学术委婉语，其实质含义是赤字财政 增加财政支出的同时，如果保持财政平衡，则势必要增加税收导致有效需求减少，抵消财政支出带来的国民收入增加的效果因此，为了刺激有效需求，只能是在增加财政支出的同时，不增加税收，也就只能实行赤字财政政策了紧缩性财政政策是国家通过财政分配活动抑制或压缩社会总需求的一种政策行为它往往是在已经或将要出现社会总需求大大超过社会总供给的趋势下采取的它的典型形式是通过财政盈余压缩政府支出规模因为财政收入构成社会总需求的一部分，而财政盈余意味着将一部分社会总需求冻结不用，从而达到压缩社会总需求的目的实现财政盈余，一方面要增加税收，另一方面要尽量压缩支出财政政策工具 政府税收 政府支出政府购买政府转移支付 公债与政府财政预算赤字LMr0YY1 Y2 r1r2ISIS 财政政策变动（IS曲线移动）对均衡的影响：其它条件不变，采取扩张性财政政策使IS曲线右移，引起均衡收入增加，均衡利率上升；反之，采取紧缩性财政政策使IS曲线左移，引起均衡收入减少，均衡利率下降。

财政政策的挤出效应财政政策挤出效应：（1）挤出效应含义：所谓挤出效应是指政府增加支出而引起私人消费支出和投资支出的减少或者说因为政府支出增加，而挤占了私人的一部分支出2）挤出效应的原因：由于政府支出增加，商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧，使物价上涨；在名义货币供给量不变的情况下，实际货币会因价格上涨而减少，结果使利率上升，而利率上升必然会导致私人投资减少和私人消费支出减少LMLMISISrr00YYY1 Y2 Y3r1r2r1r2ISIS Y1 Y2 Y3Y1 Y2 Y3Y1 Y2 Y3LMLMISISISIS0r10r2r2r1rr财政政策效果：财政政策效果就是指政府变动收支所引起的国民收入变动的大小程度在应用ISLM模型分析中，变动财政政策就是移动IS曲线，财政政策效果就是IS曲线移动对收入Y变动程度影响的大小显然，IS曲线对收入Y的影响程度，与IS曲线及LM曲线的斜率有关：LMLMISISrr00YYY1 Y2 Y3r1r2r1r2ISIS Y1 Y2 Y3(1) LM斜率不变,财政政策效果与IS斜率值的大小有同方向变动关系:图a:IS斜率小,财政政策效果小; 图b:IS斜率大,财政政策效果大.(2) IS斜率不变,财政政策效果与LM斜率值的大小有反方向变动关系: Y1 Y2 Y3Y1 Y2 Y3LMLMISISISIS0r10r2r2r1图a:LM斜率小,财政政策效果大; 图b:LM斜率大,财政政策效果小.rr（1）LM斜率不变，财政政策效果与IS曲线斜率有同方向变动关系：IS斜率小，财政政策效果小，增加的实际收入幅度也小，而挤出效应作用大（收入中被挤出部分大）。

IS斜率大，财政政策效果也大，增加的，实际收入幅度也大，挤出部分小2）IS斜率不变，财政政策效果与LM斜率有反方向变动关系：LM斜率越大即陡峭，在同样移动IS线即变动财政政策时，其作用效果小，实际增加的收入Y中挤出部分大；LM斜率小即平坦，同样移动IS线，其财政政策效果大，增加收入Y中被挤出部分少3）在LM曲线的不同斜率段，财政政策效果不同：如图，在非直线的LM曲线条件下，由于LM曲线有不同斜率段，变动同样的财政政策即移动IS曲线，其作用效果在LM不同斜率段不同一般LM斜率越小政策效果越大，LM斜率越大政策效果越小LMIS1 IS2 IS3IS4IS5IS6Y0r在LM曲线不同斜率阶段,财政政策效果不同： 1 复习r=（a+e）/d（1b）/dyIS曲线斜率=（1b）/dr=ky/hm/hLM曲线斜率=k/h总结 d投资对利率的反应程度d越大，投资对利率的敏感程度d越大，挤出效应就越大，财政政策效果就越小d越大，IS的斜率越小，越平缓 h货币需求对利率反应程度h越大，货币需求对利率反应越大，即利率对货币的反应小，因此由于利率变化而引起的挤出效应程度也小，财政政策效果大h越大，LM越平缓。

同理，b边际消费倾向越大，IS斜率越小，IS越平缓，挤出效应大而财政效果小k越大，LM斜率越大，LM越陡峭，挤出效应小而财政政策效果大财政政策两种极端情况用ISLM模型分析宏观经济政策效果时，从理论上看，还会出现两种极端的情况：即 凯恩斯主义极端和古典主义极端凯恩斯主义极端情况： 在ISLM模型中，当LM曲线斜率值为零时或成为水平线时，IS曲线斜率值无穷大或IS曲线成为一条垂线时，使得财政政策完全有效即不存在挤出效应，而货币政策完全无效，这种情况就叫“凯恩斯主义极端情况”如图所示：古典主义的极端情况：在ISLM模型分析中，古典主义的极端情况与凯恩斯主义极端情况正好相反如图a，古典学派认为，当LM曲线为垂线，IS曲线为水平线时，财政政策完全无效，而货币政策完全有效 古典学派认为当LM曲线斜率无穷大或LM为垂线时，财政政策之所以无效，是因为此时货币需求对利率反应系数为零由于这时利率水平极高，使人们感到持有货币的成本或损失太大，而有价证券的价格又极低以致不能再低了而只会上涨，此时人们不愿手头持有货币IS-LM分析中的两种极端情况：（1）凯恩斯主义极端：（2）古典主义极端：LM平行，财政政策效果完全；IS垂直，货币政策无效。

LM垂直，财政政策无效；IS平行，货币政策效果完全IS ISLM LMr0Y 0 rIS ISLMY 0YISLMLMLM LMIS0 Y 0 Y 0 Yr r rLM LMIS ISLMIS IS在LM曲线的平行线即凯恩斯区域，采用扩张性财政政策使IS曲线移至IS，没使利率上升，即没造成挤出效应，而使国民收入增至Y1，财政政策效果很大这种特殊情况出现的原因在于当利率水平足够低条件下，人们灵活偏好需求弹性无限大此时有价证券价格极高，人们会抛出手中的有价证券获取货币，此时对货币的需求趋近于无穷大这使得LM曲线处在凯恩斯陷阱区间这时政府采取扩张性财政政策来拉动总需求，不会引起利率上升而挤了私人投资，因此，此时财政政策效果极大同样，当IS曲线为垂直线时投资需求对利率反应系数为零，即利率的任何变动都不再能影响投资变动，此时采取扩张性货币政策即移动LM曲线，虽能降低利率，但不能影响投资增加，进而也不能使收入增加，收入仍在Y0 上因此，在IS曲线垂直时，货币政策是无效的上述当LM曲线平行，IS曲线垂直时，财政政策效果完全而货币政策无效之所以称之凯恩斯极端，是因为凯认为，在经济十分萧条时，利率极低，增加货币数量不再能降低利率，而投资对利率反应程度也很小，此时只有财政政策对扩大需求增加收入才有效果。

而在IS曲线为水平线时，表明投资需求对利率反应系数达到无穷大，政府扩大支出的财政政策使利率稍有上升，就会使私人投资大幅减小，这也使挤出效应达到几乎完全的地步这时实际上政府支出的任何增加都等于私人投资的减少，即这时的挤出效应是完全的，所以财政政策是无效的古典学派认为，当LM为垂线IS为水平线时，货币政策效果极大，是因为政府用买公债的形式增加货币供给时，只有公债价格足够高，人们才会卖这时由于证券价格足够高，人们换回的货币不会用于投机需求，而去进行新的资本投资即现有生息资产投资新资本投资能直接提高生产能力使收入水平增加也就是说，当LM为垂线时，表明h为零即没有投机的货币需求，从而货币政策效果极大IS曲线呈水平状之所以货币政策效果极大，是因为此时d值趋于无穷大，这表明投资对利率反应程度无限大，当货币供给增加使利率即使只有微小下降时，由于d的作用，也会使投资极大增加进而使国民收入也有很大增加所以，IS斜率值极小时，货币政策效果极大以上两种极端的政策效果情况，在现实经济中很少出现，只是理论分析的特例现实中的大多数情况都只是发生在IS向右下方倾斜和LM向右上方倾斜的区间 自动稳定器在现代财政体制中，财政体系的正常运行本身能够在某种程度上起到削弱宏观经济波动的作用，具有内在的自动稳定因素，因此被称作宏观经济运行的自动稳定器。

自动稳定因素有: 税收 转移支付 政府购买 货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合 扩张性货币政策 紧缩性货币政策扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高商业银行与中央银行及其职能货币供给货币层次法定准备金率货币创造货币乘数货币政策工具 法定准备金率 再贴现率 公开市场业务 道义劝告或窗口指导 行政干预或贷款规模控制 货币政策效果：货币政策效果是指政府通过中央银行变动货币政策工具而使国民收入变动的程度货币政策效果也可以用IS-LM模型来分析如图,在ISLM模型中，通过变动LM曲线，可以改变国民收入与就业水平 显然，在ISLM模型中，移动LM曲线对收入变动程度大小的影响，即货币政策效果的大小，同样也取决于IS曲线与LM曲线的斜率用IS-LM模型分析货币政策作用效果:(1) LM曲线斜率不变，货币政策效果与IS斜率有反方向变动关系：(1) IS曲线斜率不变，货币政策效果与LM斜率有同方向变动关系：a图：IS斜率小，货币政策效果大：b图：IS斜率大，货币政策效果小。

a图：LM斜率小，货币政策效果小：b图：LM斜率大，货币政策效果大r0r0YYr0r0ISISLM LMLM LMLM LM y1 y2y3 y1 y2 y3r0 r0r00yyLM LMISIS（1）LM斜率不变，货币政策效果与IS斜率有反方向变动关系：IS斜率大即IS线陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响较小即货币政策效果小；IS斜率小即IS线平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就较大即货币政策效果大这是因为，IS曲线斜率（1-b）/d的大小主要取决于d，即投资对利率反应程度同样移动LM曲线，IS斜率大之所以货币政策效果小，在于d值小，也就是投资对利率变动反应小，货币政策LM移动带来的利率下降，不会引起投资更多增加，从而也不能使收入有更多增加反之，IS斜率小而使货币政策效果大，在于d值大，即投资对利率变动反应大，LM移动带来的利率下降，会引起投资较多增加，进而使收入有较多增加因此，LM斜率不变，货币政策效果与IS斜率有反方向变动关系2）IS斜率不变，货币政策效果与LM斜率有同方向变动关系：LM斜率小即LM线平坦，货币政策变动即LM线移动引起的国民收入变动较小，即货币政策效果小；LM斜率大即LM线陡峭，LM线移动引起的国民收入变动较大，即货币政策效果大。

这是因为，LM斜率k/h的大小主要取决于h，即货币需求对利率的反应程度在IS斜率不变和等幅移动LM曲线时，LM斜率小其货币政策效果小，是因为h大，即货币需求对利率反应程度大，即较多的货币供给变动只能引起利率较小变动，因而同样的货币供给增加量只能引起利率较小下降，从而对投资增加和国民收入增加影响小，即货币政策效果就小；反之，LM斜率大即LM线陡峭，是因为h小，即货币需求对利率反应程度小，也就是较少的货币变动能引起利率较大变动，因而同样的货币供给增加量能引起利率较大下降，从而对投资增加和国民收入增加就大，即货币政策效果大2）IS斜率不变，货币政策效果与LM斜率有同方向变动关系：LM斜率小即LM线平坦，货币政策变动即LM线移动引起的国民收入变动较小。