2022年4月新能源产业链洞察：海外光伏需求火热疫情下出货有所滞缓.pptx
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2022年年4月新能源产业链洞月新能源产业链洞察察海外光伏需求火热海外光伏需求火热 疫情下出疫情下出货有所滞缓货有所滞缓2022年年4月月27日日光伏产业链价格跟光伏产业链价格跟踪踪硅料： 单晶致密料249元/kg左右 【+2%】 （同比上月变动， 下同） ， 目前国内市场各主流硅料企业订单基本处于已签满甚至有硅料企业订单发货排期已至下月， 国内硅料整体供给仍显供不应求硅片： 单晶M6硅片5.5-5.64元/片 【+3%】， M10硅片6.77-6.79元/片 【+2%】， G12硅片9.05元/片左右 【+2%】 当前国内硅片需求较为平稳， 但上游硅料的供给紧张仍在一定程度上限制了国内硅片企业的产量 提升， 部分硅片企业的切片环节仍处于限制中， 同时受疫情影响当前硅片环节仍有到货不及时等问题电池片： 单晶M6电池片1. 1- 1. 11元/W 【+1%】， M10电池片1. 15- 1. 17元/W 【+2%】， G12电池片1. 15- 1. 17元/W 【+0%】 临近上周末国内电池龙头企业上调单晶电池价格， 其他电池厂商随后跟涨， 在大尺寸 电池需求较好的情况下， M10、 G12电池片高位价格成交逐步增多， M6电池虽报价上涨0.02元/W， 但下游需求萎缩， 实际成交价格基本仍维持在1.1元/W左右。
组件： 182组件价格约1.84- 1.93元/W 【+1%】， 210组件价格约1.84- 1.92元/W 【 - 1%】 受光伏产业链上游硅材料以及相关辅材价格上涨的带动， 当前组件价格有所上扬 近期国内主流组件厂商虽在印度市场订 单出货大幅降低， 但在海外其他市场尤其是欧洲等地区需求仍持续增加， 国内项目仍因相关材料价格较高， 整体启动情况一般 当前国内HJT组件的产出体量仍较小， 价格维持在1.95-2.1元/W区间预估全产业链利润分配M6单玻： 硅料成本0.13+硅料毛利0.48+硅片非硅成本0.10+硅片毛利0.10+电池片非硅成本0.18+电池片毛利0.02+组件非硅成本0.69+组件毛利-0.06+增值税0.21= 1.86 （元/W） ； M10单玻： 硅料成本0.13+硅料毛利0.48+硅片非硅成本0.10+硅片毛利0.09+电池片非硅成本0.17+电池片毛利0.08+组件非硅成本0.64+组件毛利-0.02+增值税0.22= 1.90 （元/W） 风电产业链价招、风电产业链价招、 中标容量与价格跟踪中标容量与价格跟踪 （不完全统（不完全统计计）招标容量： 2022年初至今风机招标总容量约29.07GW （陆风26.32GW+海风2.75GW） ， 4月风机招标量11.06GW （陆风10.31GW+海风0.75GW） ， 其中国家电投贡献3.92GW， 华电集团贡献1.96GW， 华能集团 贡献1.50GW， 中广核贡献0.80GW， 大唐集团贡献0.65GW， 中国电建及其他企业贡献2.23GW。
中标容量： 2022年初至今风机定标量13.83GW， 中标容量前三名的厂商远景能源、 金风科技、 东方电气分别中标3.39GW、 2. 13GW、 1.73GW， 占据中标总量52% 4月中标约7.47GW， 中标容量前三名的厂商金 风科技、 东方电气、 远景能源分别中标1.54GW、 1.37GW、 1.26GW， 占据中标总量56%风机中标均价： 2021年初至今风机公开投标均价总体趋势走低， 陆上风电平价以来风机大型化带来的降本增效显著 2022年4月陆上风电机组 （不含塔筒） 平均中标价格为1911元/kW， 环比下降11.57%， 创历史 新低发电侧与售电侧数据跟发电侧与售电侧数据跟踪踪2022年1-3月， 全国新增风电8.04GW （陆风7.78GW+海风0.26GW） ， 光伏11.42GW 截至2022年3月底， 全国发电装机容量2403.67 GW， 同比增长7.8% 其中， 风电装机容量336.52GW （陆风309.87GW+ 海风26.65GW） ， 同比增长17.4%； 太阳能发电装机容量318.55GW （光伏317.98GW+光热0.57GW） ， 同比增长22.9%。
风险提风险提示示政策变动风险； 原材料价格大幅波动； 新能源消纳不及预期等投资摘投资摘要要光伏产业链数据跟踪风电产业链数据跟踪发电与售电数据跟踪0 03 30 01 10 02 2目录目录光伏产业链数据跟光伏产业链数据跟踪踪本周国内硅料企业基本处于正常的抓紧生产交货中， 市场上各硅料企业本月长单已签完， 目前市场上少量成交的基本为急散单， 四月硅料长单价格主流在249元/ 公斤左右， 急散单硅料价格在整体硅料供给紧张的情况下仍有小幅走高之势， 单晶复投料高位价格开始有高于255元/公斤成交 目前国内市场各主流硅料企业订 单基本处于已签满甚至有硅料企业订单发货排期已至下月， 供给上本周国内硅料检修企业基本进入收尾阶段， 产出基本恢复， 而原计划四月检修的企业也是暂缓 检修， 但对应下游对硅料的需求量， 当前国内硅料整体供给仍显供不应求； 而市场上新投产能释放上受当前疫情影响， 产能爬坡暂不达预期， 同时叠加近期疫情 带来的物流运输等困扰问题， 下游环节催发货也仍较为积极， 预计下月硅料长单的定价， 签订将在下周逐步开始4月6日2602522502402302202102001902021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021- 10-01 2022-01-01 2022-04-01资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理图图1 1： 历史硅料成交价历史硅料成交价 （元（元/ /kgkg）300图图2 2： 4 4月硅料成交价月硅料成交价 （元（元/k/kg g）资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理2502001501004月13日 4月20日一线企业252249252500光伏产业链数据跟光伏产业链数据跟踪踪本周国内单晶硅片价格高位维稳坚挺， 暂未有变化， 国内单晶M6/M10 160 m厚度硅片价格维持在5.5-5.64、 6.77-6.79元/片区间， 单晶G12硅片市场价格在 9.05元/片左右。
当前国内硅片需求较为平稳， 但上游硅料的供给紧张仍在一定程度上限制了国内硅片企业的产量提升， 同时前期因受当地疫情防疫政策影响而硅 片环节生产受限的影响虽已有企业逐步复产， 但仍有硅片企业的切片环节又处于限制中， 而疫情带来的物流运输等问题使得当前硅片环节仍有到货不及时等问题 此外， 目前受疫情影响国内外物流运输均有滞缓， 相关辅材原材料坩埚中的石英砂尤其是进口石英砂出现了供给受限且价格上涨图图3 3： 历史硅片成交价历史硅片成交价 （元（元/ /片片）8.007.006.002021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021- 10-01 2022-01-01 2022-04-01资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理0.00 一线企业 一线企业 二线企业 一线企业 单晶M6硅片 单晶M10硅片 单晶M10硅片 单晶G12硅片图图4 4： 4 4月硅片成交价月硅片成交价 （元（元/ /片片）4月6日 4月13日 4月20日10.009.059.05 9.059.006.796.796.795.645.645.640.00 资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理8.007.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.005.004.003.002.001.006.77 6.77 6.686.790.800.600.400.200.00 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021- 10-01 2022-01-01 2022-04-01资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理临近上周末国内电池龙头企业上调单晶电池价格， 单晶M6/M10/G12电池片价格分别上涨至1. 13、 1. 17、 1. 17元/W， 价格上调后国内其他电池厂商也是跟涨了 价格， 本周国内单晶M10、 G12电池片主流成交价格均上涨至在1. 15- 1. 17元/W， 大尺寸电池需求较好的情况下， 高位价格成交逐步增多； 单晶M6电池的下游 需求萎缩， 虽报价上涨0.02元/W， 但在实际成交上价格基本仍维持在1. 1元/W左右。
当前国内疫情所导致的物流运输问题仍然对电池端有一定影响： 耗材网版供 给上仍略显紧张， 同时在电池运输上也存在到货不及时的问题1.00一线企业 二线企业 一线企业 二线企业 一线企业 二线企业 单晶M6电池片 单晶M6电池片 单晶M10电池片 单晶M10电池片 单晶G12电池片 单晶G12电池片资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理1.16 1.151.131.12 1.121.111.111.111.10图图5 5： 历史电池片成交价历史电池片成交价 （元（元/ /WW）1.401.20图图6 6： 4 4月电池片成交价月电池片成交价 （元（元/W/W）4月6日 4月13日 4月20日1.20光伏产业链数据跟光伏产业链数据跟踪踪1.161.15 1.151.141.151.15 1.141.171.171.001.171.17光伏产业链数据跟光伏产业链数据跟踪踪近期国内主流组件厂商需求订单在印度市场订单出货大幅降低的情况下也并未有下滑， （组件出口数据显示3月出口印度金额环比下滑虽超过50%， 但整体组件 出口金额环比微跌， 海外其他市场依然保持高位） ， 甚至在海外其他市场尤其是欧洲等地区需求仍持续增加， 国内项目仍因相关材料价格较高， 整体启动情况一 般。
组件价格方面， 当前受光伏产业链上游硅材料以及相关辅材价格上涨的带动下而有所上扬， 当前国内主流组件厂商的主流功率段组件价格在1.84- 1.93元/W 区间， 而欧洲市场相比其他市场上的组件价格有一定溢价， 价格达到0.27美元/W(FOB)以上 当前国内疫情形势， 物流运输形势较为严峻， 组件相关的辅材生产、 运输受到限制， 进而也是影响了相关组件厂商的排产生产计划， 国内不少组件厂包括一线厂商产能利用率下调 HJT组件方面， 当前国内HJT组件的产出体量仍较小， 产出基本以出口海外为主， 整体变化不大， 目前HJT组件价格维持在1.95-2.1元/W区间图图7 7： 历史组件成交价历史组件成交价 （元（元/W/W） 图图8 8： 4 4月组件成交价月组件成交价 （元（元/W/W）2.50 4月6日 4月13日 4月20日2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021- 10-01 2022-01-01 2022-04-01资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理0.00 一线企业 二线企业 一线企业 二线企业 单晶182组件 单晶182组件 单晶166型组件 单晶166型组件0.00 2.001.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理1.87 1.87 1.871.93 1.931.931.861.861.861.831.831.830.502.001.001.501.89图图1010： 历史历史EVAEVA、 POEPOE胶膜成交价胶膜成交价 （元（元/ /）EVA POE16.5015.00 14.5010.005.000.00 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021- 10-01 2022-01-01 2022-04-01资料来源： SolarZoom， 国信证券经济研究所整理图图1212： 历史电池片环节银浆成交价历史电池片环节银浆成交价 （元（元/kg/kg）正银 背银7000 57。
