垂直墙壁置物产品公司利率风险管理分析_范文.docx

泓域/垂直墙壁置物产品公司利率风险管理分析垂直墙壁置物产品公司利率风险管理分析xxx集团有限公司目录一、 公司简介 3二、 利率风险识别 4三、 利率风险概述 9四、 企业汇率风险的控制与管理 11五、 企业汇率风险管理的主要工具 17六、 市场风险的含义及分类 20七、 市场风险应对的一般方法 24八、 产业环境分析 26九、 整理收纳服务行业市场需求 26十、 必要性分析 27十一、 法人治理结构 28十二、 组织机构、人力资源分析 44劳动定员一览表 44十三、 发展规划 45一、 公司简介（一）公司基本信息1、公司名称：xxx集团有限公司2、法定代表人：李xx3、注册资本：720万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2015-1-57、营业期限：2015-1-5至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。

公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范 二、 利率风险识别企业用以识别和计量风险的系统和程序，取决于企业的经营性质和复杂性在企业识别和控制利率风险敞口时，这种系统必须能够提供充分、及时且精确的信息产生利率风险的源头很多，计量系统在掌握各类利率风险敞口的实际水平上也存在差异为了找到最适宜的计量系统，企业管理层应首先考虑其产品和活动的性质与组合在试图识别利率风险敞口的主要源头及每一源头对形成企业整体利率风险状况的相对作用之前，管理层应了解企业的业务组合及这些业务的风险特征然后，可对不同的风险计量系统进行评估方法是观察这些系统能否恰当地识别和量化企业风险敞口的主要源头企业的利率风险敞口可分为四大类，即重新定价或期限错配风险、基准风险、收益曲线风险和期权风险一）重新定价或期限错配风险重新定价风险是由利率变动的时机和因企业资产、负债和资产负债表外工具的定价和到期而产生现金流的时机存在差异造成的重新定价风险常常是企业利率风险最为明显的来源，可通过对企业在给定时间段内到期或重新定价的资产数量与负债数量进行比较的方式予以计量。

一些企业故意在资产负债表结构中承担重新定价风险，其目的是为了提高收益由于收益曲线一般是向上倾斜的（长期收益大于短期收益），利用短期负债为长期资产融资，企业常常可以赚取正差幅但是，这类企业的收益容易受到利率提高的影响，即利率提高会导致其融资成本上升被重新定价的资产期限长于被重新定价的负债期限的企业，被认为是“对负债敏感的”企业，原因是，它们的负债会更快地被重新定价利率下降时，对负债敏感的企业收益会增加，而利率提高时，收益会减少相反，对资产敏感的企业（资产重新定价的期间比负债重新定价的期间短）一般会从利率升高中获益，而利率降低时发生损失重新定价常常（而非始终）在企业当前的收益绩效上表现出来，企业可能会因此造成重新定价的不平衡，而这种情况直到未来的某个时间才会显现出来仅把重点放在短期重新定价的不平衡问题上的企业，可能会主动承担增加的利率风险，将期限展期，以提高收益因此，在评估重新定价风险时，重要的是企业不仅应考虑短期的不平衡，还应考虑长期的不平衡如果不能计量和管理重大的、长期的、重新定价的不平衡，可能导致企业未来收益受到利率变动的重大影响二）基准风险产生基准风险的原因是，不同的金融市场或不同的金融工具间的利率关系发生改变。

不同金融工具的市场利率，或为资产和负债定价所用的指数在不同的时间发生变化，或变动金额不同时，会出现基准风险由于存款利率会落后于市场利率的提高，许多企业可能发现，利率升高时，其净息差开始变动但是，利率稳定后，这种变动就被重新定价的不平衡和其他主要市场利率关系间的差额所抵消而且存款利率逐渐赶上市场利率某些定价指数具有固有的“滞后”特点，因此，这些指数对于市场利率的变动反应更为迟缓这种滞后情况会强化或缓和企业短期利率敞口一些企业将资产负债表外衍生工具作为其他投资的备用方法；另一些企业利用它们管理其收益或资本敞口利用资产负债表外衍生工具，企业可达到以下目标：限定下行的收益敞口；保持收益潜力上行；增加产量和使收入或资本波动降至最低尽管衍生工具可用来对利率风险进行套期，它们同时使得企业面临基准风险，原因是现金与衍生工具之间的差额可能发生改变例如，利用利率互换对其中期国库券组合进行套期保值的企业，可能面临基准风险，原因是，互换利率与国库券之间的差额可能改变利用资产负债表外工具，如期货、互换和期权，进行套期或改变资产负债表上头寸的利率风险特征的企业，需要考虑资产负债表外合同的现金流量会如何随利率变动及被套期或被改变的头寸而变化。

衍生工具策略旨在进行套期或抵消资产负债表头寸的风险，一般会使用衍生工具合同，并且衍生工具合同的现金流特点与工具或被套期头寸之间的关联性很强企业还需要考虑不同合同的相对流动性和成本，并选择能够提供相关性、流动性和相对成本的最佳组合的产品即使街生工具合同与被套期头寸之间是高度相关的，企业还可能面临基准风险，原因是现金和衍生工具价格并非总是协同变化的拥有大规模衍生工具组合或积极进行衍生工具合同交易的企业，应确定潜在敞口是否代表企业收益或资本的重大风险三）收益曲线风险收益曲线风险是由与期限范围相关的利率变动的差异性产生的它包括具有不同期限的同一指数或市场的利率之间的关系变动给定市场的收益曲线在利率周期内变平、变陡或向下倾斜（反转）时，这种关系会发生变化收益曲线的差异性会放大期限错配的影响，加重企业头寸的风险特定类型的结构性票据可能尤其容易受到收益曲线形状变化的影响属于结构性票据产品的双重指数票据，其收益和收益曲线关系直接相关四）期权风险企业或企业的交易对手有权（而非义务）改变一项资产、负债或资产负债表外金融工具现金流的水平和时机时会产生期权风险期权赋予持有者在指定期间内按照指定的价格（行使价）购买（看涨期权）或销售（看跌期权）金融工具的权利。

对于期权的销售者（或卖方），如果期权持有人行使了期权，则他也应承担履约义务期权的持有者选择是否行使期权的能力会导致期权出现不对称的业绩一般来说，期权的持有者仅会在其能够收益的情况下，才会行使权利因此，期权的持有者面临着有限的下行风险以及无限的上行回报期权卖方面临无限的下行风险（期权持有者通常在不利于期权卖方的时间行使期权）以及有限的上行回报（如果持有者不行使期权，则卖方可保留期权金）期权常常导致企业风险或回报出现不对称如果企业已经从交易对手那里买入期权，那么，企业可能因有利的利率变动而取得的收益或资本价值金额，可能大于企业在利率发生不利变动时可能损失的金额因此，企业的上行敞口可能大于下行回报同样的，对于许多企业来说，它们的卖出期权头寸使它们面临损失的风险，无论利率是升还是降三、 利率风险概述利率风险是指利率变动对收益或资本所产生的风险按照利率风险的成因，巴塞尔利率风险监管委员会在《利率风险原则》中把利率风险分为4类，即重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和期权风险重新定价风险，又称成熟期不匹配风险，是指由于企业可重新定价的资产和可重新定价的负债的不匹配，即利率敏感性资产和利率敏感性负债之间存在缺口，只要缺口不为零，则利率变动时，企业就会面临利率风险。

收益曲线是描述投资收益率与投资期限之间关系的曲线收益率曲线风险是指由于收益曲线的意外位移或斜率的变化而对企业的净利差收入造成的不利影响基准风险是指企业的利率敏感性资产和利率敏感性负债即使相等，但只要二者利率波动幅度不一致，就会引起企业收益的变动，由此产生的收益风险称为基准风险，也叫利率结构风险大多数金融产品都包含有期权特征，银行存贷款也包含有存款人提前支取存款和贷款人提前归还贷款本息的权利期权风险是指企业行使提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择而产生的利率风险期权风险常常在市场利率水平发生较大变化时出现从20世纪80年代中后期以来，国际经济总体一直处于衰退和低迷状态，利率不断下调6个月期的英国银行同业拆借利率由1995年的7.5%左右下降到2003年的1%左右，达到历史低点，后又不断上涨，2007年12月又达到6.7150%的高点，目前6个月期的英镑同业拆借利率只有1.4425%（2009年6月23日）以10年期的美元利率来看，美元最高的时候达到了9%，而在2004年只有3.2%可见，利率的浮动性也是非常之大的，这些风险如果得不到有效管理，将给企业造成巨大损失利率市场化是一个不断放松利率管制的过程。

随着我国利率市场化进程的推进，愈来愈多的因素，包括国内政局、经济形势、金融市场、国际利率和汇率变化等都将影响我国市场利率水平，利率变动的幅度和频率会不断扩大，企业利率风险因此将呈上升趋势利率变动将改变企业净利息收入及其他利率敏感的收入和费用，从而对企业的报告收益和账面资本产生影响利率的变动还会影响企业的实际经济价值企业资产、负债及与利率相关的资产负债表外合同的价值，会受到利率变动的影响这是因为，未来现金流量的现值以及在某些情况下的现金流本身被改变拥有大量金融资产和负债的企业，如商业银行，所面临的利率风险较大因此，毫不奇怪的是这些组织开发了广泛的风险管理系统来对冲和控制这些风险许多非银行贸易企业拥有产生利息的金融资产较少，但负债较高，这些负债也导致了利率风险利率风险可能会对企业产生以下影响1）企业负债成本增加2）企业拥有利率固定不变的金融资产在市场利率发生变化时其价值可能缩水3）利率风险对股票也有间接影响股东收取的是股息，而不是利息但是，如果市场上的利率上调或下跌了，股息通常也会发生相应的上调或下跌当利率上涨时，股价和债券的价格一样，也趋向下跌同样，当利率下跌时，债券价格会攀升，股价也会攀升。

四、 企业汇率风险的控制与管理（一）外汇交易风险的控制与管理在国际金融领域，管理不同类型的汇率风险的适当的策略问题尚未得到解决额度控制是企业外汇交易风险控制的主要方法，企业对所交易的币种的即期和远期头寸可以设置限额，还可根据以往的经验和主观判断为外汇风险暴露头寸设置限额企业采用的各种限额控制方法大致如下1）即期外汇头寸限额这种限额一般根据交易货币的稳定性、交易的难易程度以及相关业务的交易量来确定2）掉期外汇买卖限额由于掉期汇价受到两种货币同业拆放利率的影响，故在制定限额时，必须考虑到该种货币利率的稳定性，远期期限越长，风险越大同时，还应制定不匹配远期外汇的买卖限额3）敞口头寸限额敞口头寸是指没有及时抵补而形成的某种货币的多头或者空头头寸敞口头寸限额一般需要规定相应的时间和金额4）止损点限额止损点限额是银行对交易人员建立外汇头寸后，面对外汇风险引起的外汇损失的限制，是企业对最高损失的容忍程度而这种容忍程度主要取决于企业对外汇业务的参与程度和对外汇业务收益的期望值在外汇市场中参与程度越高，期望收益率越高，愿意承担的风险就越大除了制定每天各类交易的限额之外，还需制。