2012电大财务报表分析任务01-偿债能力分析.doc

万科 A 偿债能力分析一、万科基本情况介绍：万科公司（ 000002 ）全称是万科企业股份有限公司，总部设在 深圳，成立于 1984 年，是目前中国最大的房地产公司 万科在 1991 年成为在深圳证券交易所上市的第二家企业， 经过十几年的发展， 已 经成为了 A 股市场房地产板块的蓝筹股近几年，万科通过专注于 住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立 专业品牌，以所谓 “万科化 ”的企业文化享誉业内二、万科 A 偿债能力分析 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的 能力企业有无支付现金的能力和偿还债务能力， 是企业能否生存和 健康发展的关键一）短期偿债能力分析1. 流动比率2008 年年末流动性比率 =流动资产 /流动负债 =1.762009 年年末流动性比率 =流动资产 /流动负债 =1.922010 年年末流动性比率 =流动资产 /流动负债 =1.59分析：万科所在的房地产业 08 年的平均流动比率为 1.84 ，说明 与同类公司相比，万科 09 年的流动比率明显高于同行业比率，万科 存在的流动负债财务风险较少同时，万科 09 年的流动比率比 08 年大幅度提高，说明万科在 09 年的财务风险有所下降 ,偿债能力增强。

但 10 年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务 状况不稳定2. 速动比率2008 年年末速动比率 =（流动资产 -存货） /流动负债 =0.432009 年年末速动比率 =（流动资产 -存货） /流动负债 =0.592010 年年末速动比率 =（（流动资产 -存货） /流动负债 =0.56 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均速动比率为 0.57 ，可见 万科在 09 年的速动比率与同行业相当同时，万科在 09 年的速动 比率比 08 年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增 强10 年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿 债能力稍变弱3、现金比率2008 年的现金比率 =（货币资金 +交易性金融资产） /流动负债 =19978285900/64553721902=30.95%2009 年的现金比率 =（23001900000+740471）/68058279849=33.8%2010 年的现金比率 =37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降， 从 08 年的 30.95 上升到 09 年的 33.8 ，说明企业的即刻变现能力增强，但 10 年又下 降到 29.17 ，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因 素。

二）长期偿债能力分析1. 资产负债率2008 年年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =0.6742009 年年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =0.6702010 年年末资产负债率 =负债总额 /资产总额 =0.747 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均资产负债率为 0.56 ，万 科近三年的资产负债率略高于同行业水平， 说明万科的资本结构较为 合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低此外， 09 年的负债水平比 08 年略有下降，财务上趋向稳健 10 年，资产负债 率上升说明偿债能力变弱2. 负债权益比2008 年年末负债权益比 =负债总额 /所有者权益总额 =2.072009 年年末负债权益比 =负债总额 /所有者权益总额 =2.032010 年年末负债权益比 =负债总额 /所有者权益总额 =2.95 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均负债权益比为 1.10 分 析得出的结论与资产负债率得出的结论一致 ,10 年万科的负债权益比 大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应3. 利息保障倍数2008 年年末利息保障倍数 =息税前利润 /利润费用 =10.622009 年年末利息保障倍数 =息税前利润 /利润费用 =16.022010 年年末利息保障倍数 =息税前利润 /利润费用 =24.68。