期货与期权考试重点.doc

名词解释l 期货合约 有交易双方在指定场所内按照相关规定达成的在将来某一确定时刻，按当前约定的价格，买卖某一确定资产的契约或协议l 远期合约 交易双方达成的在将来某一确定时刻，按双方现在达成协议的确定价格，买卖某一确定资产的契约或协议l 期权 是一种衍生性合约，即当合约买方付出期权费后，在特定时间内则可向合约买方，依合约确定的价格买入或卖出一定数量的确定商品的权利l 期货套期保值 是以规避现货价格波动风险为目的的期货交易行为l 基差 是指同时点上现货价格与对应期货价格之间的差额l 正向市场 期货价格高于现货市场，或者，远期月份期货价格高于近期月份期货价格l 反向市场 现货价格高于期货价格，或者，近期月份期货价格高于远期月份期货价格l 基差交易 是指以某月份的期货价格为计价基础，以该期货价格价格加减双方协商同意的基差来确定双方现货商品买卖价格的交易方式l 利率期货合约 是标的资产价格依附于利率水平的期货合约，即利率期货合约的标的物为利息率产品l 转换因子 是将交易所公布的标准债券期货价格的报价转换为特定债券报价的系数，即可使长期标准国债的价格与各种不同息票率及到期限期的可用于交割的国债的价格具有可比性的这算比率，是一种价格转换系数。

l 跨式期权 由具有相同执行价格、相同期限的一份看涨期权和一份看跌期权的构成的组合l 投资性商品 指投资者持有的、用于投资目的的商品简答一、 期货合约与期权合约的关系期货合约由远期合约发展而来共同点：买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出特定的商品不同点：1.交易场所与管理方式及风险程度不同 2.合约标准化程度不同 3.交割日安排不同 4.结算制度不同 5.用于交割的比例差别大二、 期货合约的设计原则1.有利于形成适当的交易规模和交易活跃程度2.有利于实现套期保值的基本功能3.有利于发现真实价格信号三、 期货市场的基本特征合约标准化、交易集中化、采取双向交易并具对冲机制、具有杠杆机制、采取逐日盯市结算四、 期货市场的制度体系市场准入制度、每日无负债结算制度、保证金制度、持仓限额与大户报告制度、涨跌停板制度、强行平仓制度、信息披露制度五、 期货市场组织的结构期货交易所、期货交易结算所、期货经纪公司、投资者及监管机构六、 期货交易所的职能 1.提供交易场所、设施及服务 2.制定并实施业务规则 3.设计期货合约，安排期货合约上市 4.组织和监督期货交易 5.监控市场风险 6.保证合约履行 7.市场信息发布七、 连续撮合竞价成交价格的确定 买入价 卖出价 前一成交价，则:最新成交价 卖出价 买入价 前一成交价 卖出价，则最新成交价 前一成交价 前一成交价 买入价 卖出价，则最新成交价 买入价 即，成交价为三者中居中的一个价格八、 集合竞价确定原则最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量；高于集合竞价产生价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交；若有两个价格以上符合上述条件，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。

方法：1.分别对所有有效买入申报与卖出申报按价格由高到低与由低到高的顺序排列，申报价格相同的按照进入系统的时间先后排列 2.依次将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交九、 套期保值的操作原则 1.交易方向相反原则（同时点） 2.商品种类相同或相近原则 3.期货头寸与需保值资产头寸匹配原则 4.交割月份相匹配原则十、 影响期权价值的因素标的资产价格、执行价格、距离到期时间、标的资产波动率、无风险利率、资产收益十一、 期权交易策略类型1. 期权与标的资产组合2. 价差组合3. 混合期权计算分析题1. 利用期权投资的计算与现货投资的盈利比较2. 当日盈亏及保证金余额3. 基差走势4. 不支付收益的投资资产远期价格5. 已知现金收益的投资资产的远期价格6. 已知红利率的投资资产远期价格7. 远期合约估价8. 长期国债期货报价9. 短期国债期货报价10. 期权价格的上下限与看涨看跌的平价关系单选、多选（小知识点）1. 多头：承诺买入的一方；空头：承诺卖出的一方2. 远期价格：当前双方协商签署合约时确定下来的交割价格，即使该合约价值为0的交割价格3. 现货交易与期货交易的联系 相同点：期货交易方式起源于现货交易；期货市场运行必须以现货市场为基础。

不同点：交易对象、交易目的、交易场所、交易方式、交割时间、结算方式4. 多头与空头盈亏特点5. 期货与期权市场交易者 套期保值者：相反头寸进行风险转移和管理 投机者：承担风险获得风险收益 套利者：无风险套利收益6. 期货合约的基本要素7. 金融期货包括 股票及股指期货、利率期货、外汇期货8. 期货合约了结方式：对冲平仓；实物交割；现金结算9. 期货交易所的组织形式：会员制和公司制10. 期货经纪机构的职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；管理客户账户；为客户提供信息咨询、顾问服务11. 期货交易的基本步骤：开户、下单（委托）、竞价成交、结算、交割12. 指令的类型限价指令 市价指令止损指令触及市价指令、止损限价指令、套利指令、限时指令、取消指令13. 实物交割分为集中交割和滚动交割14. 短期利率产品包括：短期国债、商业票据、可转让定期存单、回购协议、欧洲货币； 长期利率产品包括：中长期国债15. 期权的三种状态：实值状态、虚值状态、两平状态16. 期权价值的构成：内在价值＋时间价值 内在价值是指如果立刻执行期权多头所能获得的价值与零的较大值 时间价值17. 牛市价差组合①　 低执行价看涨期权多头＋高执行价看涨期权空头②　 低执行价看跌期权多头＋高执行价看跌期权空头。