《理财工具》PPT课件.ppt

单击此处编辑母版标题样式,,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,*,*,*,证券构成一览图,证券,所有权证券,（如存单、土地所有权证书等）,证据证券,（如借据、收据等）,有价证券,货币证券,（如期票、支票等）,资本证券,商品证券,（如提货单等）,股票,远期合约,债券,基金,,基本证券,衍生证券,,,期货,期权,,,基本证券商品交易,一 、基本证券商品概述,,股票,,债券,,投资基金,,二 、,证券的发行与流通,,证券发行市场,,证券流通市场,,三 、,基本证券商品交易,,股票交易程序,,股价指数,,,四、,影响股票价格的因素,,,,,股票,股票的概念,,,股票是股份公司发行给股东作为入股凭证并借,,以取得股息和红利的一种有价证券每股股票都代表股东对企业有一个基本单位的,,所有权股票可以作为买卖对象或抵押品，是资金,,市场的主要长期信用工具权利性：,具有参与公司决策的权利，有权参加股东大会，听取董事会报告；具有发言权、表决权和选举权；在特殊情况下有提请召开股东大会的权利责任性：,以所投资入股的资金对公司的债务承担有限责任非返还性：,一旦入股，不能退还，但可以转让。

盈利性：,股票的收益主要来自两个方面：一是发放的股息和红利；二是买卖差价，即资本利得风险性：,表现为不能获取预期回报或者造成无法预料的资本金损失（反映在股票市场价格的波动）风险主要来源三个方面：一是公司经营风险；二是市场风险；三是投资者自身原因造成的根据股东的权利和义务分类：,,普通股和优先股,,股票按票面有无记名分类：,,记名股票和无记名股票,,股票按票面是否标明金额分类：,,有面额股票和无面额股票,股票的种类,按投资主体的不同分类,主体不同,国家股,法人股,个人股,外资股,按发行时间的先后分类,,,始发股：,是设立时发行的股票新股：,是公司增资时发行的股票始发股和新股发行的具体条件、目的、价格不尽相同，但股东的权利、义务是一致的按发行对象和上市地区的分类,,按业绩好坏，股票分为绩优股和垃圾股绩优股：,－般指业绩好，收益稳定的股票；,垃圾股：,指业绩差，公司经营不稳定的股票1,．,普通股,,普通股持有者拥有以下基本权利：,,A.,,公司决策参与权B.,,利润分配权C.,,优先认股权D.,,剩余财产分配权2,.,优先股,它是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票这种,优先权主要表现在股息分配优先和公司破产清算或结业清算时获得剩余资产优先两项权利上,。

优先股的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定的限制，优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小我国现行的股票类型,,我国现行的股票类型:,,按投资主体不同，可以划分为,国有股、法人股、公众股,；,,按上市地点和所面对的投资者不同，可以划分为,A股、B股、H股,1,．,国有股,国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，,包括公司现有国有资产折算成的股份在我国企业股份制改造中，原来一些全面所有制企业改组为股份公司，从性质上讲，这些全面所有制企业的资产属于国家所有，因此，在改组为股份公司时，就折成国有股2,．,法人股,法人股是指权益法人和具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份,法人持股所形成的也是一种所有权关系，是法人经营自身财产的一种投资行为3,．,公众股,,社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众募集的可上市流通的股份,在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份除了由发起人认购一部分外，其余部分应该向社会公众公开发行。

A,股,、B,股,、H,股,A,股,的正式名称是人民币普通股票它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票B,股,即人民币特种股票，是以人民币标明流通面值，以外币认购和交易的特种股股票H,股,，即注册地在内地、上市地在香港的外资股香港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就叫做,H股,万科企业股份有限公司股本结构,,截止时间：05-01-24,,,,,,,,,(一)总股本,213187.28,,────────────────────────────────────,,,,(二)流通股,182035.80,,流通,A,股 157684.77,,流通,B,股 24351.03,,,流通,H,股 --,,境外流通股 --,,────────────────────────────────────,,,(三)非流通股,31151.48,,国家股 15825.1,,国有法人股 --,,境内法人股 17326.38,,★境内法人股的构成,,境内发起人股 --,,募集法人股 17326.38,,,,────────────────────────────────────,万科企业股份有限公司股本结构,,2006年06月30日,,,股份类别 数量(万股) 比例%,,,总股本 396,989.88 100,,已流通股,,,A,股 292,231.31 73.61,,,B,股 54,789.81 13.80,,,H,(或S,N股),,其它,,股权分置受限股份 49,727.20 12.53,,,广船国际股本结构,,,,────────────────────────────────────,,,项目 时间 2006-06-30,,────────────────────────────────────,,总股本 49467.76,,,已流通股,,,流通A股 16062.90,,,流通B股 0.00,,,流通H股 15739.80,,股权分置受限股份,17665.06,,───────────────────────────────,股票的价格,票面价格：,面值，是股份公司发行股票的第一个价格，表示每股股份对公司总资本所占有的比例。

国际惯例1元发行价格：,新股的实际销售价账面价格：,是公司账面所反映的每股股份真实的投资价值实际就是每股净资产内在价格：,真实价值一般在预计股票未来收益的基 础上产生市场价格：,转让价格,,清算价格：,公司在破产清算时，每一股份所代表的真正价格内在价格,市场价格,债券,债券的概念,,债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向,,社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按,约,,定利率,支付利息并按约定条件,偿还本金,的债权债务凭,,证债券的性质,1,．,债券属于有价证券,,2,．,债券是一种虚拟资本,,因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，因此，债券是实际运用的真实资本的证书债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外3,．债券是债权的表现,,债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产，也不以资产所有权表现，而是一种债权拥有债券的人是债权人，债权人不同于财产所有人债券的构成要素,A．,票面价值,,B．,偿还期限及付息方式,,C．,利率,,D．,债券发行者名称,,债券与股票的区别,,最根本的是两者反映的经济关系和法律关系不同。

股票是所有权凭证，代表一定的所有权关系，持有股票者作为公司的股东，享有经营管理权和收益分配权债券是债权凭证，代表一定的债权债务关系，持有债券者即债权人，享有债券契约规定的到期收回本金、取得利息的权利，在发行人破产时，其对剩余财产的分配权优先于发行公司股东的权利债券种类,按发行主体不同，分为：,,1、政府债券：国债2、金融债券：银行和非银行金融机构发行的债券3、公司债券：股份有限公司、国有独资公司和有限责任公司依法发行的债券按债券形态分为：,,1、实物券,,2、凭证式债券,,3、记账式债券,,A,．,政府债券,（国债，Government Bonds）,是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证其主要的目的是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字其信誉度最高，投资风险最小，利率也最低购买者利息收入不纳税上海证券交易所国债部分交易品种,,（2005-02-24）,,,,,挂牌代码,,债券全称,,到期日,,000696,,,96国债(6),,2006-06-14,,009704,,97国债(4),,2007-09-05,,009905,,99国债(5),,2007-08-20,,009908,,,99国债(8),,2009-09-23,,010004,,,20国债(4),,2010-05-23,,010010,,,20国债(10） 2007-11-14,,010103,,,21国债(3),,2008-04-24,,B,．,金融债券,（Financial Bonds）,,金融债券,是由银行和非银行金融机构发行的债券。

由于金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此，金融债券往往也有良好的信誉，,违约风险相对较小，具有较高的安全性所以，金融债券的利率通常低于企业债券，但高于国债和银行储蓄存款利率但,购买者利息收入要纳税C,.,企业债券（Corporate Bonds）,企业债券,(,公司债券),是通常是指股份公司(企业)依照法定程序发行、承诺在未来的特定日期偿还本金并按事先规定的利率支付利息的有价证券企业债券由于具有较大风险、它们的利率通常也高干国债和地方政府债券购买者利息收入不纳税上海证券交易所部分挂牌企业债券,(2005-2-24),,挂牌代码,,债券全称,,到期日,,120001,,99宝钢债,,2005-08-10,,120101,,01中移动,,2011-06-17,,120102,,01三峡债,,2016-11-08,,120201,,02三峡债,,2022-09-20,,120202,,02中移(5),,2007-10-28,,120203,,02中移(15),,2017-10-28,上海证券交易所挂牌交易可转换债券品种,,,挂牌代码 债券全称 到期日,,100009,虹桥转债 2005-02-24,,100087,水运转债 2007-08-12,,100220,阳光转债 2005-04-18,,不管是哪种债券，债券所规定的资金借贷的权责关系主要包括三点：,,一是面值；,,二是期限；,,三是利息或利率。

特征,,,（,1,）偿还性 （,2,）流通性 （,3,）安全性,,（,4,）收益性 （,5,）风险性,依国债利息的支付方式不同而划分为；,,1、贴现债券：,债券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券贴现同债的发行价格与其面值的差额即为债券的利息2、附息债券：,指债券券面上附有息票的债券，是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息3、零息债券,：,到期一次还本付息可转换债券,,可转换债券的性质,,可转换债券,是指发行人依照法定程序发行,在一定期间内依据约定条件可以转换成股份的公司债券可转换债券是一种混合性金融产品，是债券和期权的组合体特殊性：特有的可转换性,,可转换债券持有者的权利：按事先约定的时间内将其转换为公司股票的选择权债务资本与所有资本的转换,,,可转换债券的基本要素,,,可转换债券的基本要素包括,标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款、转换调整与保护条款1.,标的股票,,标的物一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司。

2.,票面利率,,可转换债券的票面利率一般,大大低于普通债券的票面利率,，其上限是同期银行存款利息率3.转换价格,,转换价格指的是可转换债券在存续期间内债券持有者据以转换为普通股而给付的,每股普通股股票价格,4.转换比率,,,转换比率指的是每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量在债券面值和转换价格确定的前提下，转换比率为债券面值与转换价格之商5.转换期限,,,转换期限指的是可转换债券转换为股票的起始日至结束日的期间6.赎回条款,赎回,指在一定条件下公司,按事先约定的价格买回未转股的可转换债券,赎回条款最主要的功能是强制可转换债券的持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款7.回售条款,回售是指公司股票价格在一定时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，,可转换债券的持有者按事先约定的价格将债券卖给发行公司回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险8.转换调整条款与保护条款,,,发行公司发行可转换债券之后，其股票价格可能出现巨大波动如果股价表现不佳，又未设计回售条款，公司可设计转换调整条款以保护公司利益，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧转换调整条款又称向下修正条款，允许发行公司在约定时间内将转股价格下调为原价格的,70%-80%,,投资基金,,1、基金：,从资金关系来看，基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。

从组织性质上讲，基金是指管理和运作专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金的机构或组织2、投资基金：,是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度3、证券投资基金：,是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位信托基金"，日本和台湾称为"证券投资信托基金"证券投资基金的优点,A.,集合投资，能够发挥资金集中的优势，有利于降低投资成本，获取投资的规模效益B.,专业管理或称为专家管理实行特许经营，行业准入门坎较高，监管严格C.,组合投资、分散风险证券投资基金有特定的投资目标、投资范围、投资组合和投资限制D,.,制衡机制投资人、管理人和托管人之间相互监督、相互制约五是运作透明度高，外部监管力度强法律要求投资基金实行严格的信息披露制度，定期、充分披露与基金运作有关的情况，以充分发挥公众的监督作用。

证券投资基金的性质,,其中最重要的性质就是:,,证券投资基金是一种金融信托形式证券投资基金与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人其中受托人与委托人之间订有信托契约按基金单位是否可增加或赎回，投资基金分为：,,,开放式基金,是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金；,封闭式基金,是基金规模在发行前已确定，基金规模固定不变的投资基金根据组织形态的不同，投资基金可分为：,,,公司型投资基金,是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；,,契约型投资基金,也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类,封闭式,上海证券交易所部分基金代码表,,,基金代码,,基金简称,,500001,基金金泰,,500002,基金泰和,,500003,基金安信,,500005,基金汉盛,,500006,基金裕阳,,500007,基金景阳,,500008,基金兴华,,500009,基金安顺,,500010,基金金元,,500011,基金金鑫,,500013,基金安瑞,,500015,基金汉兴,,500016,基金裕元,,500017,基金景业,,500018,基金兴和,,500019,,基金普润,,封闭式基金和开放式基金的区别是：,A.,发展历史不同。

封闭式基金早于开放式基金B.,期限不同封闭式基金有固定的封闭期限，开放式基金没有固定期限C.,发行规模限制不同,D.,基金单位的交易方式不同,E.,基金单位交易价格确定方式不同,F.,投资策略不同,根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类,根据投资对象的不同，投资基金可分为：,,,股票基金,是指以股票为投资对象的投资基金；,,,债券基金,是指以债券为投资对象的投资基金；,,,货币市场基金,是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司 债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金：,,,,,根据投资风险与收益的不同,投资基金可分为成长型投资基金、收益型投资基金和平衡型投资基金成长型投资基金,以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票为达成最大限度的增值目标，成长型基金通 常很少分红，而是经常将投资所得的股息、红利和盈利进行再投资,以实现资本增值成长型基金主要其股票作为投资主要标的收益型投资基金,这种基金的目的是最大程度地增加当期收入，而对证券升值并不十分重视其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。

这类基金虽然成长性较弱，但风险相应也较低，适合保守的投资者和退休人员平衡型投资基金,是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间证券投资基金的投资限制与投资组合,投资基金作为一种投资信托方式，具有特定的投资范围为维护基金资产的安全性与流动性，保障投资者的合法权益，许多国家对投资基金实施投资限制政策A．,对投资对象的限制,一般来说，不同的投资基金具有不同的投资对象，加之各国相关法规有不同规定，所以对投资基金的投资对象和投资范围的划分也不一样，但总体来讲还是较为宽松的B．,对投资数量的限制,为分散投资风险以及避免影响股价公正，通常对基金的投资数量加以限制一,是对取得同一种类股票的限制，规定基金投资于任何一家公司股票的股份总额不得超过该公司已发行股份总数的一定比例；,,二,是对同一种股票的投资限制，要求基金对于每一发行公司发行的证券投资额不得超过该基金资产净值的一定比例C．,对投资方法的限制,。

各国除对投资基金的投资对象和投资数量作出一定限制外，对投资方法也作了较严格的限制首先,是禁止与基金本身或与关系人的交易，以维护交易的公正性；,,其次,是限制基金资产相互间的交易，以避免基金投资者的利益受到损害；,,第三,是禁止用基金资产从事信用交易补充,,,证券,衍生投资工具,,,,---,股票指数期货,,股票指数期货的概念,,,股票指数期货,指以股票指数为标的物的期货合约它是以股票市场的股价指数为交易的标的物的期货，是由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按成交时约定好的价格进行股价指数交易的一种标准化合约股票指数期货,交易就是交易双方在特定的场所集中买卖股票指数期货合约的交易行为其实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，通过对股票价格指数趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险世界主要股票指数期货品种,,,,,,,指数名称 交易单位 最小变动价位,,,标准普尔500指数 500美圆/指数点 0.05个指数点,,,恒生指数期货 50港元/指数点 1个指数点,,,日经股票平均指数,1000,日元,/,指数点,10,个指数点,,,伦敦金融时报指数,25,英镑,/,指数点,0.05,个指数点,,,股票指数期货,作为期货的一种，在期货市场买卖，具有期货的一般特征。

同时，由于股票股票指数期货价格可以综合反映出投资人对未来某个时间的股票指数走势的预期这种价格信息增加了市场的透明度，反映市场上多空力量的对比同时，股票指数期货也是一种投资工具由于指数波动起伏不定，交易者可以利用价差赚取风险利润指数期货交易的对象,是经过统计处理的股票价格指数，所以，它又和股票交易市场有关因此，可以说，股票指数期货是期货市场与股票市场的共同产物，既有期货的特点，也和股票紧密相关股票指数期货的特点,,,,1.股票指数期货不涉及股票本身的交割，以现金清算形式进行交割因此提供较方便的卖空交易2.股票指数期货合约的价值是由固定的交易单位交易金额乘以股票指数（点）来计算的交易简便，交易成本低3.较高的杠杆比率例：英国杠杆比例为28：1；即2500保证金能交易70000英镑）,,4.市场的流动性较高,,,,股票指数期货的功能,1,. 价格发现功能,（套期保值）,,2,. 规避系统风险,,3,. 活跃股票市场,,,a,能在一定程度上缓解大盘股股性呆滞的 问题b 增加新的投资渠道，满足不同层次投资 者的需求,4,. 分散投资风险5,. 杠杆作用,,沪深300指数期货收取多少保证金？,,,目前设计沪深 300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约价值的8%。

交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整按照这一比例,如果沪深300指数期货的结算价为1400点,那么第二天交易所收取的每张合约保证金为1400点× 300元/点× 8%=3.36万元投资者向会员缴纳的交易保证金会在交易所规定的基础上向上浮动什么是合约大小,什么是合约乘数？,,,沪深 300指数期货的合约价值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额目前合约乘数暂定为300元/点如果当时指数期货报价为1400点,那么沪深300指数期货合约价值为1400点×300元/点＝420,000元沪深300指数主要成分股有哪些？,,,截止2007年1月1日,沪深300指数前十五位成分股依次为：招商银行、民生银行、宝钢股份、长江电力、万科A、中国联通、贵州茅台、中国石化、五粮液、振华港机、上海机场、中国银行、工商银行、深发展、浦发银行、中兴通讯等沪深300指数期货有涨跌停板吗？,,,沪深 300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的正负10%合约最后交易日不设涨跌停板因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结算价,而是以现货指数的平均 价作为结算价必须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同,因此不设涨跌停板,。

合约的最后交易日是哪一天？,,合约的最后交易日为到期月的第三个星期五如 IF0607合约,该合约最后交易日为 2006年7月21日同时最后交易日也是最后结算日这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金结算合约的最小变动单位？,,股指期货合约的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效点位数沪深 300 指数期货的最小变动单位为 0.1点,按 每点300元计算,最小价格变动相当于合约价值变动30元。