股票发展史及我国股票发展现状分析.doc

河北科技师范学院欧美学院信息技术系《证券投资学》结课论文姓 名：班 级：学 号：股票发展史及我国股票发展现状分析股票发展史及我国股票发展现状分析摘要：摘要：股票（股票汉语拼音”gupiao”、英语”stock”）是股份公司（包括有限公司和无限公司）在向社会筹集资本时对出资人发行的股票认购凭证，代表着股票持有者对股份公司的所有权，至今已有将近 400 年的历史伴随着社会的不断进步，经济的不断发展，股票在经济发展中的作用逐渐深入，同时伴随着人们对股票的熟知，股票越来越接近人们的生活，更多的人开始投身到股票市场本文从股票的产生入手分别讲解了世界股票及中国股票的发展史，并对中国股票发展现状进行了分析关键字：关键字：股票；股票发展史；中国股票现状一、股票的含义股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证股票是一种有价证券，代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”股票可以公开上市，也可以不上市在股票市场上，股票也是投资和投机的对象 二、股票发展史(一)世界股票发展史股票是商品经济和生产力发展的产物，它的发展过程大概可分为三部分。

1. 股票的出现在 15 世纪，意大利的航海家哥伦布发现了南美州新大陆，之后葡萄牙的航海家麦哲伦又完成了第一次环球航行这些地理上的大发现缩短了世界的距离也使得殖民地掠夺和海外贸易成为暴富的捷径因此越来越多国家的热衷于远航贸易，当时荷兰需要成立远洋贸易公司，而这需要筹集大量的资金来分散风险为了筹集远航的资本和分摊经营风险，就出现了以股份筹集资金的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行结束后将资本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行分配为保护这种股份制经济组织，英国、荷兰等国的政府不但给予它们各种特许权和免税优惠政策，且还制订了相关的法律，从而为股票的产生创造了法律条件和社会环境在随后的日子里股票渐渐形成1608 年，荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所2. 股票的发展从 17 世纪后，随着资产阶级革命的爆发，股票逐渐进入金融和工业领域17 世纪末到 19 世纪中叶，英、法，先后爆发了资产阶级革命大机器化生产促进了商品经济的极大发展，股份有限公司因适应了大工业的要求而迅速发展起来，股票也相应地得到发展出于生产对于扩大资金来源和进行远距离运输以扩大市场的需要，银行、运输业急需大量筹集资金，而通过发行股票来筹集资金、建立股份有限公司就成为当时的一种普遍方式。

18 世纪爆发的工业革命推动了轮船和机车的发展，改变了整个工业的交通状况，大大地促进了生产力的发展这时的生产规模，已经远远不是单个资本家的小规模投资所能适应，它不但需要专业化生产和分工协作，还要求在交通能源、原材料、基础设施等方面进行巨大的投资，而这些投资却不是少数资本家或当时政府的财力所能承担的而股份有限公司和股票正好提供了一条用资本社会化来集中资金的出路到了 19 世纪 60 年代以后，由于资本主义大工业生产要求扩大企业规模、改进生产技术和提高资本，合伙或独资办企业就难以适应当时的大环境这时资本主义国家政府就采取各种优惠措施来鼓励私人集资兴建企业股份有限公司开始在工业系统确立统治地位3. 股票的完善随着股份有限公司的发展和股票发行数量的日益增多，证券交易所也在逐步发展1773 年第一家证券交易所在伦敦成立它就是现在伦敦证券交易所得前身，随后各国都建立了证券交易所，值得一提的是美国于 1792 年在纽约由 24名经纪人在华尔街 11 号共同组织了“纽约证券交易会” ，这就是后来闻名于世的“纽约证券交易所” 随着股票交易的不断发展，1884 年美国的尔斯- 道（Charles Dow）和爱德华- 琼斯发明了反映股票行情变化的股票价格指数雏形——道·琼斯股票价格平均数。

伴随着股票的高速发展，法律也在不断完善美国根据 1929 年经济危机的经验，于 1933 年颁布了《证券法》 ，1934 年又颁布了《证券交易法》 ，1970 年，为了保护投资者的利益、减少投资风险，颁布了《证券投资者保护法》 至此股票交易已完全成熟二)我国股票发展史1. 试验和观察（1984-1990）中国的改革开放似的很多曾经被计划经济所磨灭东西重新出现在中国，伴随着各种思想和产品的冲击人们开始摆脱经验价值观的束缚，开始试着接受新事物的发展，在这种大环境下，股票的到了发展机遇随着中国经济的发展，国有产权的相对低效率问题被大家所发现，经济学家也逐渐认识到股票制的作用正是基于股票市场对解决国有企业的高负债和资金困难问题，降低国有银行信用风险方面和提高资源配置效率的功能认识，政府开始重视股票市场的发展1983 年第一家股份制企业深圳宝安联合投资公司成立1984 年中国人民银行研究部 20 多名研究生发表的《中国金融改革战略探讨》轰动一时，同年 7月 20 日北京天桥百货股份有限公司成立，揭开了企业股份制改造的序幕[1]1986 年 9 月 26 日，中国第一个证券交易柜台—静安证券业务部开张，它标志着新中国东西有了股票交易。

接着在 1990 年经国务院授权，由中国人民银行批准的上海证券交易所正式成立，这是建国以来内地的第一家证券交易所拉开了中国股票交易的序幕，正是由于中国的历史现实决定了中国的股市从一开始就会带有许多的政府色彩，这也为日后的政府救市以及国企圈钱买下了伏笔第二年 4 月中国股市就出现了第一次政府救市的场面2. 我国股票的高速发展期（1991-1997）上海证券交易所、深圳证券交易所分别于 1990 年底、1991 年初获准成立沪深两个交易所的成立，标志着我国股票市场进入高速成长阶段1992 年，中国证券监督管理委员会正式成立，从而使中国的股票交易逐渐走上了正规化和法制化的轨道伴随着股市的起起伏伏，股市的规模不断扩大，极大的方便了广大投资者，和当初只能在少数几个城市进行股票交易的情形成形了鲜明对比总体股价水平在这个阶段也有了大幅度的上涨3. 平稳发展阶段（1998 年至今）自 1998 年以来，股票市场进入了平稳发展阶段1999 年 7 月 1 日《中华人民共和国证券法》正式实施，标志着集中统一的监管体制建立，也标志着我国证券市场法制化建设步入新阶段新股的上市和发行速度逐渐放缓，投资者开户的增加量趋缓，中国的股票市场在平稳中缓步发展。

三、我国股票发展现状中国股票市场发展仅有 20 多年的历史，但是却取得了重大的成就，但是种种现状显示出中国股票市场存在着“五大顽疾” 一)不退市：在股票市场中存在一些公司一旦挂牌成功便可高枕无忧，即使变成“ST”也不必担心，反正可以预见政府会有可观的补贴，何况还拥有更值钱的壳资源于是某些公司一旦上市成功之后翻脸比翻书还快，股民们也只能哀叹血本无归，无处说理[2]二)交易成本过高：这是限制股票投资活跃度的一个重要因素，尤其是在股市萧条时期更是如此从欧洲等国家看，绝大多数都是不收取印花税，而我国虽然经历了多次印花税的调整，可是目前 A、B 股市往返交易成本依然高达 0.4%,从股市发展来看，的确存在调低印花税的必需，甚或取消[3]三)证券市场行政化监督：市场经济的精髓是依靠市场的供求关系及其内在运行规律，而不是以行政命令来达到市场均衡目前，尽管《证券法》已经出台与实施，监管部门也力图以市场的手段来管理证券市场，但是监管机构有效的规制市场仍没有形成，政府制定证券市场观念相对滞后[4]四)上市公司重筹钱，轻分红：在上市公司中普通投资者在上市公司中的持股比较小虽说普通用户出资金额总数巨大但是所能得到的分红仍是极少的，虽然近年来在监管部门的政策约束下，进行现金股利分配的公司数量有所增加，但一毛不拔的“铁公鸡”仍不在少数。

更有甚者有些上市公司以再融资募集资金来给投资者分红五)机构投資者扩大市场波动范围：目前市场上的机构投资者主要包括社保基金、公募基金、券商理财、保险理财、银行理财、私募基金、QFII 等其中社保基金、保险理财应该说基本上起到了稳定市场的作用，QFII 投资策略也对稳定有一定作用[5]，但公募基金、券商理财、银行理财则一定程度上对市场的稳定起到了消极作用参考文献参考文献[1] 中国股票市场发展史中国社会科学院金融研究所 尹中立 2010/04[2] 浅谈中国股市现状及政策需求 商品与质量 中国期刊全文数据库 2012/S1[3] 从大战略角度认识中国股市现状 吉林财税 中国期刊全文数据库 2003/05[4] 中国股市现状与投资策略分析 现代商业中国期刊全文数据库 2008/26 [5] 中国股市现状及给散户的投资建议 财务与会计(理财版) 2011/12 。