第二章古典金融中介理论课件.pptx

第二章第二章 古典金融中介理论古典金融中介理论第一节第一节 早期关于货币、信用与银行的早期关于货币、信用与银行的论述发展论述发展 在经济发展早期，货币和信用是最主要在经济发展早期，货币和信用是最主要的金融活动，银行是最主要的金融中介，的金融活动，银行是最主要的金融中介，因此金融中介理论的渊源就是从早期经因此金融中介理论的渊源就是从早期经济学家关于货币、信用与银行的论述发济学家关于货币、信用与银行的论述发展而来的展而来的两分法与货币中性论两分法与货币中性论2020世纪以前，由于统一的经济体被分为货世纪以前，由于统一的经济体被分为货币面与实物面两个相对独立的部分，经币面与实物面两个相对独立的部分，经济学也因此分为货币理论与价格理论两济学也因此分为货币理论与价格理论两种理论体系种理论体系两种理论内在的不一致性导致了传统经济两种理论内在的不一致性导致了传统经济理论的理论的“两分法两分法”局面形成局面形成两分法的实质在于否定货币经济的存在，两分法的实质在于否定货币经济的存在，否定货币对实物经济的实质性影响否定货币对实物经济的实质性影响货币中性的主要观点：货币中性的主要观点：货币只是商品交换的媒介，是便利交换的货币只是商品交换的媒介，是便利交换的工具，货币数量的变化只会影响物价水平而工具，货币数量的变化只会影响物价水平而不会引起实际经济活动，就整体经济而言，不会引起实际经济活动，就整体经济而言，货币只是覆盖在实物经济上的一层面纱。

货币只是覆盖在实物经济上的一层面纱货币中性与非中性的主要区别在于：货币中性与非中性的主要区别在于：名义货币供应量的变动是仅仅引起绝对价名义货币供应量的变动是仅仅引起绝对价格水平和名义变量的变动格水平和名义变量的变动,还是会引起相对还是会引起相对价格和实际变量的变动价格和实际变量的变动v货币中性论的基本前提：货币中性论的基本前提：假设经济活动的假设经济活动的行为者都是有理性的，他们不受货币幻觉的行为者都是有理性的，他们不受货币幻觉的影响，因此，名义货币量值的变化不改变他影响，因此，名义货币量值的变化不改变他们的行为，从而不会引起真实经济量值的变们的行为，从而不会引起真实经济量值的变化化货币幻觉：货币幻觉：美国经济学家欧文美国经济学家欧文费雪费雪19281928年提年提出，指的是人们只对货币的名义价值作出反出，指的是人们只对货币的名义价值作出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉信用媒介论与信用创造论信用媒介论与信用创造论 20 20世纪以前银行是最为重要的金融中世纪以前银行是最为重要的金融中介，经济学界对其关注主要体现介，经济学界对其关注主要体现“信信用媒介论用媒介论”和和“信用创造论信用创造论”。

流行时间：流行时间：1919世纪以前占统治地位世纪以前占统治地位代表人物：代表人物：亚当亚当斯密、大卫斯密、大卫李嘉图、约翰李嘉图、约翰穆勒穆勒主要观点主要观点货币只是简单的交换媒介和便利交换的工具货币只是简单的交换媒介和便利交换的工具信用只是转移和再分配现有资本的工具，不能创造新资信用只是转移和再分配现有资本的工具，不能创造新资本银行的作用在于媒介信用，而不是创造信用银行的作用在于媒介信用，而不是创造信用银行必须在吸收存款的基础上才能发放贷款，负债业务银行必须在吸收存款的基础上才能发放贷款，负债业务决定资产业务决定资产业务银行通过充当信用媒介，将消费资本转换为生产资本，银行通过充当信用媒介，将消费资本转换为生产资本，提高资本效益提高资本效益一、信用媒介论一、信用媒介论v17761776年，亚当年，亚当斯密（斯密（Adam SmithAdam Smith）在）在国民财富的性质和原因的研究一书中，国民财富的性质和原因的研究一书中，充分肯定了银行对经济发展的促进作用指充分肯定了银行对经济发展的促进作用指出：出：“慎重的银行活动，可增进一国产业慎重的银行活动，可增进一国产业但增进产业的方法，不在于增加一国资本，但增进产业的方法，不在于增加一国资本，而在于使本无所用的资本大部分有用，本不而在于使本无所用的资本大部分有用，本不生利的资本大部分生利。

生利的资本大部分生利v大卫大卫李嘉图认为，信贷可以用来购买机器，李嘉图认为，信贷可以用来购买机器，但不可能创造机器，信用能够使资本转移，但不可能创造机器，信用能够使资本转移，能够改变资本的用途，这种改变既可以是有能够改变资本的用途，这种改变既可以是有利的，也可能是有害的利的，也可能是有害的v17811781年，亚历山大年，亚历山大汉密尔顿汉密尔顿 （Alexander Alexander HamiltonHamilton）,美国第一任财政部长，就刺激经济增美国第一任财政部长，就刺激经济增长而言，银行是已经被发明的最令人愉快的引擎长而言，银行是已经被发明的最令人愉快的引擎v18481848年，约翰年，约翰穆勒（穆勒（John Stuart Mill John Stuart Mill）认为，）认为，通过储蓄银行的信用媒介，通过储蓄银行的信用媒介，“虽然现有的资本数量虽然现有的资本数量实际上没有增加，但使用的资本数量却由此增加，实际上没有增加，但使用的资本数量却由此增加，从而使社会总产量相应地增加从而使社会总产量相应地增加v18731873年，沃尔特年，沃尔特贝戈豪特（贝戈豪特（Walter BagehotWalter Bagehot）指）指出，金融体系通过方便大型工业项目融通所需的资出，金融体系通过方便大型工业项目融通所需的资本，从而在英国工业革命进程中起了关键作用。

本，从而在英国工业革命进程中起了关键作用二、信用创造论二、信用创造论信用创造理论是现代西方社会最有势力、最有影信用创造理论是现代西方社会最有势力、最有影响的信用理论，为以后许多经济学家理论体系响的信用理论，为以后许多经济学家理论体系的形成奠定了基础的形成奠定了基础流行时间：流行时间：始于始于18 18 世纪，发展于世纪，发展于1919世纪、世纪、2020世纪世纪初，盛行于现代初，盛行于现代先驱者：先驱者：18 18 世纪的约翰世纪的约翰劳劳主要代表人物：主要代表人物：亨利亨利桑顿，麦克鲁德，熊彼特，桑顿，麦克鲁德，熊彼特，凯恩斯凯恩斯基本观点基本观点货币是一种交换手段，信用可以充当流通手段和支付货币是一种交换手段，信用可以充当流通手段和支付手段，因此信用就是货币，就是财富手段，因此信用就是货币，就是财富信用能够创造资本，信用就是生产资本，通过信用量信用能够创造资本，信用就是生产资本，通过信用量的增加与扩展可以创造社会财富，繁荣商业，使国民的增加与扩展可以创造社会财富，繁荣商业，使国民经济具有更大的活力经济具有更大的活力银行的功能在于为社会创造信用，银行能通过发放贷银行的功能在于为社会创造信用，银行能通过发放贷款的办法创造存款，银行的资产业务优先于负债业务款的办法创造存款，银行的资产业务优先于负债业务银行通过信用的创造，能为社会创造出新的资本，扩银行通过信用的创造，能为社会创造出新的资本，扩大资本的积累，推动国民经济的发展。

大资本的积累，推动国民经济的发展缺陷缺陷：认为银行具有无限创造信用的能力认为银行具有无限创造信用的能力约翰约翰.劳劳主要观点：主要观点：l 在就业不足的条件下，增加货币供给在就业不足的条件下，增加货币供给可以在不提高物价的情况下增加产出可以在不提高物价的情况下增加产出l 纸币制度比贵金属制度有更大的灵活纸币制度比贵金属制度有更大的灵活性，给了发行银行更多的空间和控制经性，给了发行银行更多的空间和控制经济的能力济的能力法国密西西比泡沫p17161716年劳的通用银行成立，最初的资本为年劳的通用银行成立，最初的资本为600600万里弗万里弗(livre(livre法国旧时流通的货币名法国旧时流通的货币名)，折合成折合成12001200股，每股价值股，每股价值50005000里弗以法里弗以法国王朝的信誉作为保证，以土地作为抵押品国王朝的信誉作为保证，以土地作为抵押品发行纸币，并进行票据贴现和存款业务发行纸币，并进行票据贴现和存款业务p17181718年通用银行改为皇家银行年通用银行改为皇家银行 p17181718年兼并东印度公司和中国公司，组建印年兼并东印度公司和中国公司，组建印度公司，准备实施度公司，准备实施“密西西比计划密西西比计划”。

v17191719年支付年支付50005000万里弗尔获得皇家造币厂万里弗尔获得皇家造币厂的承包权发行的承包权发行5 5万股股票万股股票，每股，每股10001000，很，很快上升到快上升到18001800v17191719年获得农田间接税和直接税征收权，股年获得农田间接税和直接税征收权，股票价格达到票价格达到30003000v17191719年通过印度公司发行股票来偿还年通过印度公司发行股票来偿还1515亿的亿的国债，连续三次增发股票，每次增发国债，连续三次增发股票，每次增发1010万股，万股，从每股从每股50005000到到1800018000v17201720被任命为法国的主计长和监督长，掌管被任命为法国的主计长和监督长，掌管财政和皇家银行的货币发行权财政和皇家银行的货币发行权v17201720年初孔蒂亲王由于在要求购买新上的印年初孔蒂亲王由于在要求购买新上的印度股票时被劳拒绝，就用三辆马车拉着自己的度股票时被劳拒绝，就用三辆马车拉着自己的数额惊人的纸币到劳的银行，要求将纸币兑换数额惊人的纸币到劳的银行，要求将纸币兑换成硬币v为维持股价为维持股价90009000里弗尔，使得股票货币化，里弗尔，使得股票货币化，17201720年年3 3月月2525日货币扩张日货币扩张3 3亿，亿，4 4月月5 5日日3.93.9亿，亿，5 5月月1 1日扩张日扩张4.384.38亿，亿，v17201720年年5 5月，发布股票贬值令，同时降低纸币月，发布股票贬值令，同时降低纸币面值，面值，9 9月到月到20002000，1212月到月到10001000，17211721年到年到500500。

v劳连夜出走比利时，法国回到硬币制度劳连夜出走比利时，法国回到硬币制度v劳于劳于17291729年在威尼斯去世，去世时他的年在威尼斯去世，去世时他的处境非常悲惨处境非常悲惨v墓志铭：“这里长眠着那个著名的苏格兰人，这里长眠着那个著名的苏格兰人，他的计算技巧无人匹敌，他的计算技巧无人匹敌，他用简单的代数规则，他用简单的代数规则，把法国变得一贫如洗把法国变得一贫如洗亨利亨利桑顿桑顿v英国银行家亨利英国银行家亨利桑顿桑顿(Henry Thomton)认认为为“商品的价格决定于商品的供求比例和通商品的价格决定于商品的供求比例和通货的供求比例，商品增多对银行券的需求扩货的供求比例，商品增多对银行券的需求扩大，银行券增多对商品的需求扩大，所以当大，银行券增多对商品的需求扩大，所以当银行券增多而商品对银行券的需求未扩大时，银行券增多而商品对银行券的需求未扩大时，就必然使物价随之上涨物价上涨，工资缺就必然使物价随之上涨物价上涨，工资缺乏弹性，一方面刺激生产，另一方面制约消乏弹性，一方面刺激生产，另一方面制约消费，从而造成作为资本的商品增多费，从而造成作为资本的商品增多”麦克鲁德麦克鲁德v信用就是货币，货币和信用都是财富；信用就是货币，货币和信用都是财富；v信用是生产资本，能带来利润；信用是生产资本，能带来利润；v银行是信用的创造者，因而也是资本的银行是信用的创造者，因而也是资本的创造者；创造者；v银行所能创造的资本决定于它的存款准银行所能创造的资本决定于它的存款准备率。

备率麦克鲁德麦克鲁德v麦克鲁德在信用的理论中指出：麦克鲁德在信用的理论中指出：“人们人们以生产物与劳务和他人交换，而换得货币，以生产物与劳务和他人交换，而换得货币，此货币既不能用以果腹，也不能用以蔽体，此货币既不能用以果腹，也不能用以蔽体，然而人们却乐于用其。