第六讲宏观经济政策实践.ppt

第六讲第六讲第六讲第六讲 宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践6.1 6.1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标6.2 6.2 财政政策财政政策6.3 6.3 货币政策货币政策6.4 6.4 资本证券市场资本证券市场6.5 6.5 金融衍生品市场金融衍生品市场6.6 6.6 宏观经济政策及理论的宏观经济政策及理论的演变演变2024/8/311华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1 6.1 6.1 6.1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标宏观经济政策目标宏观经济政策目标§6.1.1 经济政策经济政策§6.1.2 充分就业充分就业§6.1.3 物价稳定物价稳定§6.1.4 经济增长经济增长§6.1.5 国际收支平衡国际收支平衡2024/8/312华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1.1 6.1.1 6.1.1 6.1.1 经济政策经济政策经济政策经济政策§经济政策经济政策是指国家或政府为了增进社会福利而制是指国家或政府为了增进社会福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施定的解决经济问题的指导原则和措施它是政府它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。

干预§宏观经济政策的目标主要有：宏观经济政策的目标主要有：Ø充分就业充分就业Ø物价稳定物价稳定Ø经济增长经济增长Ø国际收支平衡国际收支平衡2024/8/313华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1.2 6.1.2 6.1.2 6.1.2 充分就业充分就业充分就业充分就业§是宏观经济政策的是宏观经济政策的第一目标第一目标，，广泛意义上广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己指一切生产要素都有机会以自己愿愿意的报意的报酬酬参加参加生产的状态由于测定其它要素的生产的状态由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，一般以劳动要利用状态非常困难，因此，一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度素的利用状态来作为衡量尺度§充分就业并不意味着完全就业，仍然存在充分就业并不意味着完全就业，仍然存在失业2024/8/314华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1.2 6.1.2 6.1.2 6.1.2 充分就业充分就业充分就业充分就业p几个与失业相关的概念几个与失业相关的概念：：Ø失业率失业率=失业人数失业人数/劳动力人数劳动力人数Ø劳动力参与率劳动力参与率=劳动力人数劳动力人数/总人口总人口Ø摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业Ø自然失业率自然失业率§当非自愿失业率不存在时，或者说，失业当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。

处于充分就业状态2024/8/315华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1.3 6.1.3 6.1.3 6.1.3 物价稳定物价稳定物价稳定物价稳定§是一个宏观概念，指价格总水平的稳定是一个宏观概念，指价格总水平的稳定§一般用价格指数来表示价格总水平的变化一般用价格指数来表示价格总水平的变化Ø消费物价指数消费物价指数Ø批发物价指数批发物价指数ØGDP平减指数平减指数§价格稳定不是商品价格固定不变，而是价价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定格指数的相对稳定§温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利经济有利2024/8/316华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1.4 6.1.4 6.1.4 6.1.4 经济增长经济增长经济增长经济增长§是指在一个特定时期内经济社会所生是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长产的人均产量和人均收入的持续增长§一般用实际国内生产总值年均增长率一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量（来衡量（GDP））§持续、稳定、长期的增长是经济社会持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态所追求的理想状态2024/8/317华东师范大学 贺思辉 shhe@6.1.5 6.1.5 6.1.5 6.1.5 国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡§国际收支平衡对开放型经济国家至关国际收支平衡对开放型经济国家至关重要重要§国际收支会影响一个国家的就业、物国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长价和经济增长2024/8/318华东师范大学 贺思辉 shhe@6 6.2 .2 财政政策财政政策§6.2.1 6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具财政的构成与财政政策的主要工具§6.2.2 6.2.2 财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用§6.2.3 6.2.3 斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策§6.2.4 6.2.4 国家预算国家预算§6.2.5 6.2.5 充分就业预算盈余充分就业预算盈余§6.2.6 6.2.6 赤字与公债赤字与公债§6.2.7 6.2.7 西方财政的分级管理模式西方财政的分级管理模式§6.2.8 6.2.8 拉弗曲线拉弗曲线2024/8/319华东师范大学 贺思辉 shhe@6.2.1 6.2.1 6.2.1 6.2.1 财政的构成与财政政策的主要财政的构成与财政政策的主要财政的构成与财政政策的主要财政的构成与财政政策的主要工具工具工具工具§财政政策含义财政政策含义：政府为达到既定的经济目：政府为达到既定的经济目标而对标而对财政收入、财政支出和公债的发行财政收入、财政支出和公债的发行和偿还和偿还作出的决策作出的决策§财政的构成和财政政策工具财政的构成和财政政策工具Ø财政收入财政收入¡ 财产税、所得税、货物税财产税、所得税、货物税¡公债公债----公债的发行和流通公债的发行和流通Ø财政支出财政支出¡财政购买支出财政购买支出 ---- 对产品与劳务的购买对产品与劳务的购买¡政府转移支付政府转移支付 ---- 各种福利支出、补贴各种福利支出、补贴2024/8/3110华东师范大学 贺思辉 shhe@6.2.2 6.2.2 6.2.2 6.2.2 财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用§是指财政制度本身具有的内在的自动稳定是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。

一般有：功能一般有：Ø政府税收的自动变化政府税收的自动变化（税收分级税制的正效应）（税收分级税制的正效应）Ø政府支出的自动变化（政府支出的自动变化（转移支付的正效应转移支付的正效应））Ø农产品价格维持制度（农产品价格维持制度（抑制农产品价格波动抑制农产品价格波动））§注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势2024/8/3111华东师范大学 贺思辉 shhe@6.2.3 6.2.3 6.2.3 6.2.3 斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策§逆经济风向行事原则逆经济风向行事原则§扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出加支出§紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出§实践：从大萧条到六十年代实践：从大萧条到六十年代§疑问疑问：：Ø政策乘数大小是多少？政策乘数大小是多少？Ø政策时滞是多长？政策时滞是多长？Ø挤出效应有多大？挤出效应有多大？Ø不确定性如何排除？不确定性如何排除？ 2024/8/3112华东师范大学 贺思辉 shhe@6.2.4 6.2.4 6.2.4 6.2.4 国家预算国家预算国家预算国家预算§预算赤字和预算盈余预算赤字和预算盈余§年度平衡预算年度平衡预算§周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）§ 把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。

这就是说，萧条时期可以经济周期的平衡这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法衡的做法 2024/8/3113华东师范大学 贺思辉 shhe@§预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长济在没有通货膨胀的充分就业状态下持续增长尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，尤其在经济萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的§债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的本利益是一致的§政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机证的，不会引起信用危机§债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字借债发展，发展还债借债发展，发展还债功能财政（赤字财政政策）功能财政（赤字财政政策）功能财政（赤字财政政策）功能财政（赤字财政政策）2024/8/3114华东师范大学 贺思辉 shhe@6.2.5 6.2.5 6.2.5 6.2.5 充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余§影响预算盈余的两个因素：影响预算盈余的两个因素：•财政政策的变动财政政策的变动•经济情况本身的变动经济情况本身的变动§充分就业预算盈余：是指在既定的政府预充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。

为使预算盈余成为判断政府预算盈余为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出）财政政策的扩张或紧缩而提出）§充分就业预算盈余：充分就业预算盈余：BS﹡﹡=tY﹡﹡-G-TR§实际预算盈余：实际预算盈余： BS=tY-G-TR2024/8/3115华东师范大学 贺思辉 shhe@充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余§如果：如果：Y﹡﹡＜＜Y，则，，则， BS﹡﹡ ＜＜ BS§如果：如果：Y﹡﹡＞＞Y，则，，则， BS﹡﹡ ＞＞ BS§充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩政策紧缩§充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张政策扩张§意义：意义：Ø消除了经济波动对预算状况的影响消除了经济波动对预算状况的影响Ø使政策制定者重视充分就业问题使政策制定者重视充分就业问题2024/8/3116华东师范大学 贺思辉 shhe@6.2.6 6.2.6 6.2.6 6.2.6 赤字与公债赤字与公债赤字与公债赤字与公债§功能财政功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累，弥导致了财政赤字和国家债务的积累，弥补赤字的途径有补赤字的途径有借债借债和和出售政府资产出售政府资产两种两种§政府借债又分为：政府借债又分为：Ø向中央银行借债（增发货币）向中央银行借债（增发货币）Ø向国内公众和外国举债向国内公众和外国举债§公债作用公债作用Ø不会直接引起通货膨胀不会直接引起通货膨胀Ø能够在短期内弥补财政赤字能够在短期内弥补财政赤字Ø给政府带来巨大的债务负担给政府带来巨大的债务负担2024/8/3117华东师范大学 贺思辉 shhe@6 6 6 6.3 .3 .3 .3 货币政策货币政策货币政策货币政策6.3.1 6.3.1 银行体系银行体系6.3.2 6.3.2 活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给6.3.3 6.3.3 债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系 6.3.4 6.3.4 货币政策的主要工具货币政策的主要工具6.3.5 6.3.5 货币政策起作用的其它途径货币政策起作用的其它途径6.3.6 6.3.6 其它货币政策工具其它货币政策工具2024/8/3118华东师范大学 贺思辉 shhe@6.3.1 6.3.1 6.3.1 6.3.1 银行体系银行体系银行体系银行体系§商业银行§中央银行§政策性银行2024/8/3119华东师范大学 贺思辉 shhe@商业银行商业银行商业银行商业银行§商业银行是经营货币资本为主的企业商业银行是经营货币资本为主的企业§资产业务资产业务Ø放债、投资放债、投资§负债业务负债业务Ø吸收存款吸收存款§中间业务（结算业务）中间业务（结算业务）Ø代为顾客办理支付事项和其它委托事项，代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费从中收取手续费2024/8/3120华东师范大学 贺思辉 shhe@中央银行中央银行中央银行中央银行——是一国最高金融当局，统筹管理全国金融是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策，参与管理宏观经济。

活动，实施货币政策，参与管理宏观经济也叫银行的银行，它是政府银行也叫银行的银行，它是政府银行§政府的银行（主要职责）：政府的银行（主要职责）：Ø代理国库代理国库Ø提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）债）Ø与国外发生金融业务关系与国外发生金融业务关系§发行货币的银行（主权货币）发行货币的银行（主权货币）§执行货币政策的银行（监督管理全国金融市执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）场活动）2024/8/3121华东师范大学 贺思辉 shhe@政策性银行政策性银行政策性银行政策性银行§为了执行政府某一方面政策而设立的为了执行政府某一方面政策而设立的银行银行§如：如：Ø中国农业发展银行中国农业发展银行Ø中国进出口银行中国进出口银行2024/8/3122华东师范大学 贺思辉 shhe@6.3.2 6.3.2 6.3.2 6.3.2 活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给§（（1 1））假设条件假设条件§（（2 2））活期存款的创造过程活期存款的创造过程§（（3 3））复杂情况下的存款创造复杂情况下的存款创造§（（4 4））存款创造与货币供给存款创造与货币供给2024/8/3123华东师范大学 贺思辉 shhe@（（（（1 1 1 1）假设条件）假设条件）假设条件）假设条件§没有超额没有超额准备金准备金§任何支付只用支票而不用现金任何支付只用支票而不用现金§银行存款只有一种银行存款只有一种——可以签发支票可以签发支票的活期存款（无定期存款）的活期存款（无定期存款）2024/8/3124华东师范大学 贺思辉 shhe@准备金准备金准备金准备金§为了应付日常支付而不贷放出去的资金。

为了应付日常支付而不贷放出去的资金§准备金率：准备金和银行存款的比率准备金率：准备金和银行存款的比率§法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分其目的：为了保给中央银行的其存款的一部分其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量节，调节货币供应量§法定准备率：法定准备金占存款的比率法定准备率：法定准备金占存款的比率2024/8/3125华东师范大学 贺思辉 shhe@（（（（2 2 2 2）活期存款的创造过程）活期存款的创造过程）活期存款的创造过程）活期存款的创造过程 轮次轮次 最初存款最初存款 累计存款总额累计存款总额 1 20 20 2 16 36 3 12.8 48.8 4 10.24 59.04 5 8.192 67.232 6 6.5536 73.7856 7 5.24228 79.02348 8 4.194304 83.222784 …. …… …...   0 100 R(最初存款最初存款) 20 D(存款总额存款总额) =-------------------- = -------- = 100 rd(法定准备率法定准备率) 20%2024/8/3126华东师范大学 贺思辉 shhe@活期存款的创造过程活期存款的创造过程活期存款的创造过程活期存款的创造过程ΔDd=ΔR+ΔR(1-rd)+ΔR(1-rd)2+···+Δ R(1-rd)n = ΔR[1+ (1-rd)+(1-rd)2+···+(1-rd)n] = ΔR×1/（（1-(1-rd)）） = ΔR/ rdkd=ΔDd/ΔR=1/rd§货币创造乘数货币创造乘数kd是是法定准备率法定准备率rd的倒数的倒数准备金总额准备金总额=ΔR=ΔDd · rd2024/8/3127华东师范大学 贺思辉 shhe@（（（（3 3 3 3）复杂情况下的存款创造）复杂情况下的存款创造）复杂情况下的存款创造）复杂情况下的存款创造§超额准备金对存款创造的影响超额准备金对存款创造的影响§定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响§公众持有现金的倾向对存款创造的影响公众持有现金的倾向对存款创造的影响§中央银行注入现金对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响§复杂情况下的存款创造复杂情况下的存款创造总结总结2024/8/3128华东师范大学 贺思辉 shhe@超额准备金对存款创造的影响超额准备金对存款创造的影响超额准备金对存款创造的影响超额准备金对存款创造的影响§如果银行有超额准备金如果银行有超额准备金ΔE，，超额准超额准备金率为备金率为re，即，即re=ΔE/ΔDd§则此时的货币创造乘数为则此时的货币创造乘数为§实际准备金为实际准备金为ΔR=ΔDd · rd+ΔDd · re2024/8/3129华东师范大学 贺思辉 shhe@定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响假定定期存款占活期存款的固定比例：假定定期存款占活期存款的固定比例：t=ΔDt/ΔDd 假定假定定期存款准备金率定期存款准备金率为为rt则则准备金总量准备金总量为：为：ΔR=ΔDd · rd+ΔDd · re+ΔDd ·t ·rt =ΔDd(rd+re+trt )则新增则新增活期活期存款为：存款为：2024/8/3130华东师范大学 贺思辉 shhe@定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响（（（（2 2 2 2））））§新增新增定期定期存款为：存款为：§全部全部新增存款为：新增存款为：2024/8/3131华东师范大学 贺思辉 shhe@公众持有现金的倾向对存款创造的影公众持有现金的倾向对存款创造的影公众持有现金的倾向对存款创造的影公众持有现金的倾向对存款创造的影响响响响§假定现金和活期存款成比例：假定现金和活期存款成比例：k=ΔC/ΔDd§则则§ 2024/8/3132华东师范大学 贺思辉 shhe@中央银行注入现金对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响§ΔR为准备金总额，为准备金总额， ΔC为现金总额为现金总额2024/8/3133华东师范大学 贺思辉 shhe@复杂情况下的存款创造总结：复杂情况下的存款创造总结：复杂情况下的存款创造总结：复杂情况下的存款创造总结：§活期存款总额：活期存款总额：§定期存款总额：定期存款总额：§全部存款总额：全部存款总额：R和和C为强力货币为强力货币B=R+C ; ΔB=ΔR+ΔCB也就是平常所说的紧缩和放松银根中的也就是平常所说的紧缩和放松银根中的“银银根根”2024/8/3134华东师范大学 贺思辉 shhe@（（（（4 4 4 4）存款创造与货币供给（）存款创造与货币供给（）存款创造与货币供给（）存款创造与货币供给（1 1 1 1））））§货币供给货币供给M1=C+Dd；；M2= M1+Dt§M1=C+Dd ΔM1 =ΔC+ΔDd§ΔC=k ΔDd2024/8/3135华东师范大学 贺思辉 shhe@存款创造与货币供给（存款创造与货币供给（存款创造与货币供给（存款创造与货币供给（2 2 2 2））））§M2= M1+Dt ΔM2 =ΔM1+ΔDt§ΔDt=t · ΔDd2024/8/3136华东师范大学 贺思辉 shhe@存款创造与货币供给（存款创造与货币供给（存款创造与货币供给（存款创造与货币供给（3 3 3 3））））§影响货币供给的因素：影响货币供给的因素：中央银行操纵的因素：中央银行操纵的因素：B、、rd、、rt。

商业银行和其它存款机构：商业银行和其它存款机构：re工商企业和消费者：工商企业和消费者：k、、 t2024/8/3137华东师范大学 贺思辉 shhe@6.3.3 6.3.3 6.3.3 6.3.3 债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系§债券价格与利息率具有反方向变化的债券价格与利息率具有反方向变化的关系关系§P=R/r§这种关系存在于一切市场金融市场当这种关系存在于一切市场金融市场当中中2024/8/3138华东师范大学 贺思辉 shhe@6.3.4 6.3.4 6.3.4 6.3.4 货币政策的主要工具货币政策的主要工具货币政策的主要工具货币政策的主要工具§中央银行借改变实际货币供给量中央银行借改变实际货币供给量(M)(M)以影响国民收入和利率的政策以影响国民收入和利率的政策§主要货币政策工具有：主要货币政策工具有：Ø公开市场操作公开市场操作Ø法定存款准备金制度法定存款准备金制度Ø中央银行的再贴现中央银行的再贴现2024/8/3139华东师范大学 贺思辉 shhe@公开市场操作公开市场操作公开市场操作公开市场操作§中央银行在公开市场上买卖政府债券，中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。

量和利率§如买进债券，增加货币量，利率下降；如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升如卖出债券，减少货币量，利率上升2024/8/3140华东师范大学 贺思辉 shhe@§指中央银行规定商业银行必须将其存款的一指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度部分缴纳中央银行作为准备金的制度§其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量供应量§如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如降低准备金率，增加货币量，利率下降；§如提高准备金率，减少货币量，利率上升如提高准备金率，减少货币量，利率上升法定存款准备金制度法定存款准备金制度法定存款准备金制度法定存款准备金制度2024/8/3141华东师范大学 贺思辉 shhe@§商业银行向中央银行贷款的方式商业银行向中央银行贷款的方式。

§商业银行向中央银行所付的利息率就商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率称贴现率§政策有：变动贴现率，变动贴现条件政策有：变动贴现率，变动贴现条件§如降低贴现率，放松贴现条件，商业如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，货币供给量，降低利息率降低利息率中央银行的再贴现中央银行的再贴现中央银行的再贴现中央银行的再贴现2024/8/3142华东师范大学 贺思辉 shhe@6.3.5 6.3.5 6.3.5 6.3.5 货币政策起作用的其它途径货币政策起作用的其它途径货币政策起作用的其它途径货币政策起作用的其它途径§利率变动影响人们的资产组合利率变动影响人们的资产组合§利率下降带来的股票价格和债券价格利率下降带来的股票价格和债券价格上升，进而产生收入效应上升，进而产生收入效应§银行准备金增加带来的效果银行准备金增加带来的效果§汇率变动的影响汇率变动的影响§可利用的信用规模的变化可利用的信用规模的变化2024/8/3143华东师范大学 贺思辉 shhe@6.3.6 6.3.6 6.3.6 6.3.6 其它货币政策工具其它货币政策工具其它货币政策工具其它货币政策工具§ 道义劝告道义劝告§ 垫头规定垫头规定( (规定证券交易的自有资金比例规定证券交易的自有资金比例) )§ 规定分期付款的比例及期限规定分期付款的比例及期限§ 直接的信用干预直接的信用干预§ 利息率上限利息率上限2024/8/3144华东师范大学 贺思辉 shhe@作业1、什么是财政的自动稳定器作用，它通过、什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些制度发挥作用，它能够改变经济运行哪些制度发挥作用，它能够改变经济运行的方向吗？的方向吗？2、推导不同条件下的货币创造乘数、推导不同条件下的货币创造乘数2024/8/3145华东师范大学 贺思辉 shhe@作业3、假定法定准备金率是、假定法定准备金率是0.12,没有超额准备没有超额准备金金,对现金的需求是对现金的需求是1000亿美元。

亿美元1）假定总准备金是）假定总准备金是400亿美元，货币供亿美元，货币供给是多少？给是多少？（（2）若中央银行把准备金率提高到）若中央银行把准备金率提高到0.2，，货币供给变动多少？（假定总准备金仍然货币供给变动多少？（假定总准备金仍然是是400亿美元）亿美元）4、运用所学的宏观经济理论对当前我国经、运用所学的宏观经济理论对当前我国经济形势作分析并提出政策措施（包括财政济形势作分析并提出政策措施（包括财政政策和货币政策）政策和货币政策）2024/8/3146华东师范大学 贺思辉 shhe@。