企业财务战略的分析方法(49页PPT).pptx

财务战略与筹资数量预测1财务战略财务战略l一、财务战略的含义l二、财务战略的分类l三、财务战略分析的方法l四、财务战略的选择2一、财务战略的含义与特征l1.财务战略的含义财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑3二、财务战略的分类l1.财务战略的职能分类l2.财务战略的综合分类41.财务战略的职能分类l（1）投资战略涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划l（2）筹资战略涉及企业重大筹资方向的战略性筹划l（3）营运战略涉及企业营运资本的战略性筹划l（4）股利战略涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划52.财务战略的综合分类l（1）扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本l（2）稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合62.财务战略的综合分类l（3）防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。

l（4）收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资7三、财务战略分析的方法l1.SWOT分析法的含义l2.SWOT的因素分析l3.SWOT分析法的运用SWOT分析表SWOT分析图81.SWOT分析法的含义lSWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案lSWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名92.SWOT的因素分析l（1）企业外部财务环境的因素影响分析1）产业政策l产业发展的规划、产业结构的调整政策 等2）财税政策l积极或保守的财政政策、财政信用政策 等3）金融政策l货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等4）宏观周期l宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段102.SWOT的因素分析l（2）企业内部财务条件的因素影响分析1）企业周期和产品周期所处的阶段；2）企业的盈利水平；3）企业的投资项目及其收益状况；4）企业的资产负债程度；5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；6）企业的流动性状况；7）企业的现金流量状况；8）企业的筹资能力和潜力等。

112.SWOT的因素分析l（3）SWOT的因素定性分析 1）内部财务优势l为财务战略选择提供有利的条件2）内部财务劣势l限制着企业财务战略选择的余地3）外部财务机会l能为企业财务战略的选择提供更大的空间4）外部财务威胁l制约着企业财务战略的选择 123.SWOT分析法的运用l（1）SWOT分析表 133.SWOT分析法的运用l（1）SWOT分析表（续） 143.SWOT分析法的运用l（2）SWOT分析图 机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD153.SWOT分析法的运用l（2）SWOT分析图A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合 16四、财务战略的选择四、财务战略的选择l1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式引入期财务战略的选择引入期财务战略的选择 成长期财务战略的选择成长期财务战略的选择 成熟期财务战略的选择成熟期财务战略的选择 衰退期财务战略的选择衰退期财务战略的选择 171.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。

1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略181.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据l（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略在稳定期，一般采取稳健型财务战略在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略192.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式引入期引入期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期财务战略财务战略积极扩张型积极扩张型稳健发展型稳健发展型收缩财务战略收缩财务战略关键关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹资战略筹集权益资本大量增加权益资本，适度引入债务资本以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略股利战略不分红不分红或少量分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略投资战略不断增加对产品开发推广的投资对核心业务大力追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资20筹资的概念l是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效的筹措和集中资本的活动。

l资本结构：企业各种筹资方式的组合及其比例关系21企业筹资的动机l扩张性动机l调整性动机l混合性动机22企业筹资的原则l效益性原则l合理性原则l及时性原则l合法性原则23企业筹资的来源l政府财政资本l银行信贷资本l非银行金融机构资本l其他法人资本l民间资本l内部资本l国外和我国港澳台资本24企业筹资方式l投入资本l发行股票l发行债券l发行商业本票l银行借款l商业信用l租赁体现着资本的属性和期限25筹资的类型（1）股权资本股权资本股权资本股权资本债权资本债权资本债权资本债权资本资本的属性资本的属性资本的属性资本的属性l合理安排股权资本与债权资本的比例关系是企业筹资管理的一个核心问题26筹资的类型（2）长期资本长期资本长期资本长期资本短期资本短期资本短期资本短期资本期限的不同期限的不同期限的不同期限的不同l长期资本和短期资本的比例关系构成企业全部资本的期限结构27筹资的类型（3）内部筹资内部筹资内部筹资内部筹资外部筹资外部筹资外部筹资外部筹资资本来源资本来源资本来源资本来源的范围的范围的范围的范围28筹资的类型（4）直接筹资直接筹资直接筹资直接筹资间接筹资间接筹资间接筹资间接筹资是否借助是否借助是否借助是否借助金融机构金融机构金融机构金融机构29筹资数量的预测l企业的资本需要量是筹资的数量依据，必须科学合理的进行预测。

企业筹资的预测是编制财务预算的基础30影响企业筹资数量的因素l法律依据：如注册资本金的规定l企业经营规模l企业的生命周期31筹资数量预测方法l因素分析法l营业收入比例法l线性回归分析法32因素分析法l因素分析法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法l资本需要量(上年资本实际平均额不合理平均额) 1()预测年度销售增加(减少)率 1()预测年度资本周转速度减少(增加)率33因素分析法的运用l例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5，资本周转速度加快2则预测年度资本需要额为：l（2000200）（15）（12） 1852. 2（万元）34营业收入比例法l根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测项目资本需要额的方法l优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用l缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。

35步骤1、根据基期的销售收入，在不增加固定资产的情况下，预期下一期的销售收入 800万（125）1000万36步骤2、对基期资产负债表有关项目进行分析，确定对销售收入敏感敏感的会计项目37步骤3、分别计算随销售收入变动的资产项目占基期销售收入的百分比，和随销售收入变动的负债项目占基期销售收入的百分比38步骤4、在假定预测期敏感性项目与销售收入百分比保持不变的情况下，预算预测期所需要的资金增加量39步骤5、根据基期的销售利润率，估算预测期的利润增加额，并在预计股利支付率的基础上，进一步估算留存利润的增加额1）假设基期的净利润为20万元，则销售利润率20/800=2.5%.（2）假设股利支付率为40，则预测期增加的留存利润10002.5%*(1-40%)=15万元40步骤6、需筹资总额在扣除了内部留存利润这个自有资金来源后，剩下的部分便是企业应当从外部追加的筹资额 401525（万元）41公式l需要追加的外部筹资额（1000800）（25%5%）1525 （万元）42线性回归分析方法l假定资本需要量与销量（产量）之间存性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。

l y=a+bx43回归分析法的运用l某企业204208年的产销数量和资本需要额如表4-2所示假定209年预计产销数量为7.8万件试预测209年资本需要总额44回归分析法的运用l 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：l（1）计算整理有关数据根据前页表的资料，计算整理出下表的数据452.回归分析法的运用l（2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额将上页表的数据代入下列联立方程组，即l则有l求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元46回归分析法的运用l（3）确定资本需要总额预测模型将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：l Y=205+49Xl（4）计算资本需要总额将209年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为：l 205+497.8=587.2(万元)47运用回归分析法需要注意的问题l（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去l（2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数l（3）应当考虑价格等因素的变动情况。

在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果481、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法5月-225月-22Monday, May 30, 20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话22:25:1822:25:1822:255/30/2022 10:25:18 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡5月-2222:25:1822:25May-2230-May-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿22:25:1822:25:1822:25Monday, May 30, 20225、知人者智，自知者明胜人者有力，自胜者强5月-225月-2222:25:1822:25:18May 30, 20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏30 五月 202210:25:18 下午22:25:185月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我五月 2210:25 下午5月-2222:25May 30, 20228、业余生活要有意义，不要越轨2022/5/30 22:25:1822:25:1830 May 20229、一个人即使已登上顶峰，。