物流企业财务管理第三章筹资管理.doc

第3章 筹资管理第1节 物流企业筹资概述一、筹资的基本概念（识记）筹资：物流企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动权益资本：企业所有者投入的资本以及企业在持续经营过程中形成的留存收益，亦称股权资本或自有资本债权资本：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本，也叫做债务资本或借入资本直接筹资：企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商，融通资本的一种筹资活动间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动物流企业筹资的具体动机主要有以下四类：（一）新建筹资动机（二）扩张筹资动机（三）偿债筹资动机（四）混合筹资动机目前我国物流企业筹资渠道主要包括政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、职工和民间资金、企业内部资金以及国外和港澳台资金我国物流企业筹措资金方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、发行公司债券和融资租赁表3-1 筹资渠道与筹资方式的配合（领会） 筹资方式筹资渠道吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款发行公司债券融资租赁政府财政资金√√银行借贷资金√非银行金融机构资金√√√√√其他法人资金√√职工和民间资金√√企业内部资金√国外和港澳台资金√√√√第2节 权益资本筹资权益资本筹资的主要方式：吸收直接投资、发行股票和利用留存收益（识记）一、吸收直接投资吸收直接投资的分类（识记）1、按筹资来源分类（1）吸收国家直接投资（2）吸收非银行金融机构（3）吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资（4）吸收外国投资者和我国港澳台投资者的直接投资2、按投资者的出资形式分类（1）吸收现金投资（2）吸收非现金投资吸收直接投资的程序（识记）1、确定所需直接投资的数量2、选择吸收直接投资的来源3、签署决定、合同或协议等文件4、取得资金吸收直接投资的优缺点（领会）1、吸收直接投资的优点（1）能提高企业的资信和借款能力（2）财务风险较低（3）能较快地形成生产经营能力2、吸收直接投资的缺点（1）吸收直接投资通常资本成本较高（2）产权关系有时不够明确，不便于产权交易二、发行普通股筹资股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和义务的书面证明。

股票的种类（识记）1、按股东的权利和义务分类可分为普通股和优先股2、按股票票面是否记名可分为记名股票和无记名股票3、按投资主体不同可分为国家股、法人股、个人股和外资股4、按币种和上市地区不同，可分为A股、B股、H股、N股和S股5、股票按是否上市可分为上市股票和非上市股票识记：股票的发行方式：公募发行和私募发行股票的推销方式：自销和委托承销股票的发行价格：等价、市价和中间价普通股筹资的优缺点（领会）1、普通股筹资的优点：（1）没有固定的利息负担（2）没有固定的到期日，不用偿还（3）能提高公司信誉2、普通股筹资的缺点：（1）资本成本较高（2）容易分散控制权（3）享受不到财务杠杆带来的利益，无法以加速的形式提高权益资金利润率利用留存收益筹资的优点（领会）利用这种筹资方式，不必办理各种手续，简便易行，而且不用支付筹资、用资的费用，经济合理第3节 长期负债筹资长期负债筹资的主要方式：长期借款、发行债券和融资租赁（识记）长期借款的种类1、按提供贷款的机构分类，可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款2、按借款的条件分类可分为信用贷款、担保贷款和票据贴现3、按贷款用途分类可分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款长期借款的信用条件：1）信贷额度2）周转信贷协定3）补偿性余额（识记）存在补偿性余额情况下实际利率的计算（应用）实际利率=名义借款金额名义利率/【名义借款金额（1-补偿性余额比例）】100% =名义利率/（1-补偿性余额比例）100%例：某物流公司按年利率的8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额。

则该项借款的实际利率：长期借款的程序：①企业提出借款申请②银行审查借款申请③签订借款合同④企业取得借款⑤企业偿还借款长期借款筹资的优缺点（领会）1、长期借款筹资的优点（1） 资本成本较低（2）筹资速度快（3）筹资弹性大（4）有利于保持股东控制权2、长期借款筹资的缺点（1）财务风险较高（2）限制较多（3）筹资数量有限二、发行债券债券的种类（识记）1、债券按是否记名可分为记名债券和无记名债券2、债券按本金的偿还方式不同，可分为一次性偿还债券、分期偿还债券、通知偿还债券和延期偿还债券3、债券按有无抵押品，可分为信用债券和抵押债券4、债券按利率是否固定，分为固定利率债券和浮动利率债券5、债券按是否参与公司盈余分配，可分为参与公司债券和非参与公司债券6、债券按是否上市可分为上市债券和非上市债券发行债券的程序（识记）1、做出发行债券的决议或决定2、提出发行债券的申请3、公告债券募集方法4、委托债券承销机构承销、募集债券款识记：债券的发行方式：私募发行、公募发行；债券的销售方式：自销和承销债券发行的价格：平价发行、折价发行、溢价发行债券的发行价格的计算（应用）债券发行价格=∑年利息/（1+市场利率）n+面值/（1+市场利率）n例：某物流公司发行面值为1000元的10年期债券，票面年利率为10%，每年年末付息一次，发行时市场利率有以下三种：10%、12%和8%，计算该债券的发行价格某物流公司发行面值为2000元的5年期债券，票面年利率为10%，每年年末付息一次，发行时市场利率有以下三种情况：1市场利率为10%，2市场利率为12%，3市场利率为8%，要求：计算三种情况下的债券发行价格，并分别指出属于哪种发行价格？发行债券筹资的优缺点（领会）1、债券筹资的优点（1）资本成本低（2）可以发挥财务杠杆作用（3）有利于保持股东控制权（4）筹资范围较广2、债券筹资的缺点（1）财务风险较高（2）限制条件一般比长期借款、租赁融资的限制条件要多且严格，从而影响发行公司的筹资能力三、融资租赁（识记）融资租赁又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。

融资租赁的特点1、一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，租给承租企业使用2、租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约3、租赁期限长，大多为设备使用年限的一半以上4、由承租企业负责设备的维修保养，但无权自行拆卸改装5、租赁期满，按事先约定的办法处置设备，通常由承租企业留购融资租赁的形式：直接租赁、售后租回、杠杆租赁融资租赁的程序1、做出租赁决策2、选定租赁物，委托租赁3、办理验货、付款与保险4、按期缴付租金5、租赁期届满，租赁物的处理融资租赁筹资的优缺点（领会）1、融资租赁筹资的优点：（1） 筹资条件少（2）筹资速度快（3）设备淘汰风险小（4）到期还本负担轻2、融资租赁的缺点融资租赁最主要的缺点是资本成本较高第4节 混合性筹资混合性资金是指既有某些股权性资金特征又具有某些债权性资金特征的资金形式识记）一、优先股筹资优先股的特征：（识记） 1、优先分配股利2、优先分配剩余财产优先股的种类（识记）1、按股利是否能累积分类，可分为累积优先股和非累积优先股2、按能否参与分配企业盈余分类，可分为参与优先股和非参与优先股3、按能否转换成普通股分类，可分为可转换优先股和不可转换优先股4、按企业有无回收优先股的权利分类，可分为可收回优先股和不可收回优先股发行优先股筹资的优缺点（领会）1、发行优先股筹资的优点（1）没有固定到期日，不用偿还本金（2）股利的支付既固定又有一定的弹性（3）发行优先股有利于保持股东的控制权2、发行优先股筹资的缺点（1）筹资成本高（2）制约因素多（3）财务负担重例 发行优先股筹资的优缺点 2008年10月简答二、可转换债券筹资 （2008年10月名词解释）可转换债券的特点（识记）从投资者角度看，可转换债券可看做是一般债券加上一个相关选择权的投资从筹资企业的角度来看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性。

可转换债券转换比率的计算（应用）转换比率=可转换债券面值/转换价格例：某上市公司发行的可转换债券面值为1000元，规定的转换价格为每股20元，则转换比率：可转换债券筹资的优缺点（领会）1、可转换债券筹资的优点：（1）有利于降低资本成本（2）有利于筹集更多资金（3）有利于调整资本结构2、可转换债券筹资的缺点（1）会分散公司原有股东的控制权（2）若发行可转换债券公司的业绩不佳，股价无法达到促使债券转换的价格水平，则可转换债券会被悬挂3）可转换债券转换后，会失去低利率筹资的好处三、认股权证筹资认股权证的特点：（识记）认股权证持有者行使优先认股权后，企业除了获得原已发售权证筹资的资金外，还可新增一笔股权资本金认股权证的种类（识记）1、根据认股权证的有效期限可以将其分为长期认股权证和短期认股权证2、按照认股权证的发行方式不同可将其分为单独发行的认股权证和附带发行的认股权证认股权证筹资的优缺点（领会）1、认股权证筹资的优点：（1）有利于吸引投资者（2）有利于降低资本成本2、认股权证筹资的缺点（1）分散原有股东对公司的控制权（2）在认股权行使时，如股票价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大了公司的资本成本，出现筹资损失。