细电子纱行业市场现状调查及投资策略.docx

细电子纱行业市场现状调查及投资策略一、 玻璃纤维行业的主要技术特点（一）窑炉熔化技术我国玻纤行业经过近六十年的发展，在池窑拉丝制造技术方面取得了长足的进步目前大部分窑炉熔化部及通路均采用纯氧燃烧系统，基本淘汰空气燃烧方式，较空气燃烧，节能达40%以上其中，窑炉熔化部使用炉顶纯氧燃烧，为国际玻纤窑炉先进的燃烧技术，节能效果进一步得到提升二）纤维成型技术纤维成型一般采用双层长作业线布置，分别为纤维成型区和拉丝卷绕区，其中纤维成型区与外界隔离，拉丝卷绕区开放布置整个作业区配置专业化空调，全新送风，实现自动控制，使成型区形成稳定气流组织，并确保环境温湿度满足需求，改善工人劳动条件另5，000孔以上铂铑合金大漏板的应用极大提高劳动生产率三）玻璃配方浸润剂技术玻璃配方技术的更新与完善、浸润剂技术的研发与应用是玻纤企业不断提高产品市场占有率并持续发展的重要因素，也是玻纤企业技术水平提高的重要标志二、 玻璃纤维目前主流生产方法玻璃纤维（Fiberglass），是一种性能优异的无机非金属材料，种类繁多，优点是绝缘性好、耐热性强、抗腐蚀性好、机械强度高，但缺点是性脆，耐磨性较差玻璃纤维生产工艺主要有坩埚拉丝法和池窑拉丝法，坩埚拉丝法工艺繁多，但能耗高，成型工艺不稳定、劳动生产率低等缺点，目前已经被大型厂商淘汰。

池窑拉丝法是先将叶腊石等原料在窑炉中熔制成玻璃溶液，排除气泡后经通路运送至多孔漏板，高速拉制成玻纤原丝，这种工艺工序简单、节能降耗、成型稳定、高效高产，已成为国际主流的生产工艺三、 玻纤产量及进出口情况（一）玻纤产量变动分析2012年至2019年，全球玻纤总产量由530万吨增加至800万吨，年均复合增长率6．06%；2012年至2020年，国内玻纤总产量由288万吨增加至541万吨，年均复合增长率8．20%玻纤应用范围的不断扩展和下游行业的市场容量提升是玻纤行业增长的直接原因根据玻纤行业历史发展数据的分析统计，全球玻纤行业的平均增速一般为GDP增速的1．5-2倍近十年国内玻纤产量增长率高于全球玻纤产量增长率，国内产量占全球产量占比持续提高，主要原因包括：近十年中国GDP增速平均在6%左右，高于世界GDP增速，中国经济是世界经济的重要增长引擎，带动了玻纤下游行业的需求增长；全球玻纤产能向中国转移，国内玻纤巨头通过海外收购及投建新生产线提高了国内玻纤企业的全球市场占有率，形成了规模效应；在国家大基建及新基建等战略下，风电、交通运输、电子通信、建筑装饰、工业管罐等领域的投资建设大幅提高了对玻璃纤维的需求；我国白泡石、叶蜡石、高岭土、石灰石、石英砂等玻璃纤维所需矿物原料的储量非常丰富，在原材料供应上具有本地化配套的独特优势。

二）玻纤及其制品进出口总量变动分析2012年至2019年，玻纤及其制品出口量呈现持续增长的趋势，由121．01万吨增长至153．90万吨，年均复合增长率3．49%，玻纤及其制品出口量增加的主要原因包括：国内企业在玻璃配方、浸润剂制备、纤维成型等技术工艺上实现突破，部分规格高性能玻纤打开了海外市场；相比美国、日本、欧洲的玻纤生产企业，我国玻纤生产企业拥有矿物原料本地化配套、人力成本低、规模经济效应等方面的优势，使得玻纤的单位生产成本相对较低，在国际市场上具有较强的竞争力受新冠肺炎疫情影响，2020年度玻纤及其制品出口量降至133万吨2012年至2020年，玻纤及其制品出口占国内产量比例持续下降，由2012年42．02%下降至2020年的24．58%，出口比例的下降主要原因：一方面是因为国内风电、交通运输、电子通信、建筑装饰、工业管罐等领域的投资需求旺盛，带动了国内玻纤需求的增长；另一方面由于中国玻纤企业在生产成本上的优势，使得欧盟、土耳其、印度等国家或地区相继对原产于我国的玻纤及其制品征收反倾销税或反补贴税，一定程度上影响了部分玻纤产品对某些国家和地区的出口四、 玻璃纤维行业的主要特征玻纤作为基础原材料，因其具有很强的替代作用而广泛运用于多个行业，无明显的周期性。

虽然受一定宏观经济周期的影响，但因我国人均占有量较小，行业仍处于快速发展期我国玻纤生产企业主要集中在浙江、山东、四川、重庆等地，具有较强的集群效应在销售方面，玻纤因其优异的性能，各地经济发展都会使用玻纤产品，因此不具有区域性玻纤行业不存在明显的季节性但某些玻纤材料因冬季建材行业开工量减少，对应的玻纤产品需求也会受到一定的影响五、 玻璃纤维行业面临的机遇（一）玻璃纤维国家的产业政策支持材料工业是国民经济的基础产业，为鼓励和支持玻纤产业的发展，国家出台了一系列产业政策进行大力扶持，为行业发展创造了有利的市场环境2016年3月中国玻璃纤维工业协会、中国复合材料工业协会发布《纤维复合材料工业十三五发展规划》，其中明确提出推进高性能玻璃纤维发展，重点发展耐碱、低介电、扁平纤维、超细电子纤维及超薄电子布等功能玻璃纤维，加快研发智能、绿色的生产制造技术，推动高强高模玻璃纤维以及热塑性复合材料产业化2016年11月《十三五国家战略性新兴产业发展规划》中明确提出：扩大高性能纤维、先进无机非金属材料等规模化应用范围，逐步进入全球高端制造业采购体系2018年11月，国家统计局发布《战略性新兴产业分类（2018）》，将玻璃纤维及玻纤制品列入《战略性新兴产业分类》目录中。

2019年11月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，将超细、高强高模、耐碱、低介电、高硅氧、可降解、异形截面等高性能玻璃纤维及玻纤制品技术开发与生产列入鼓励类2019年12月，中国工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）》将电子级超细玻璃纤维列为关键战略材料以上一系列产业鼓励政策的推出，对电子级玻璃纤维行业的健康发展提供了良好的政策指引和制度保障，对行业内企业的持续稳定经营带来了积极影响二）随着5G移动通信技术在全球的普及，将会带动电子布的旺盛需求电子布用作增强材料，浸上由不同树脂组成的胶粘剂而制成覆铜板，作为印刷电路板中的常用板材，是电子工业重要的基础材料电子布的市场应用空间由通讯、汽车电子、消费电子等终端领域的市场决定5G时代，无线信号将向更高频段延伸，由于基站覆盖区域与通信频率成反比，因此基站密度和移动数据计算会大幅增加5G基站数量将会达到4G时代的2倍，此外还有约10倍数量的小基站，用于解决弱覆盖、覆盖盲点问题互联网数据中心（IDC）和通信基站的增加会带来高速印刷电路板的巨大需求5G的通信频段会增加射频前段元器件数量，需使用大面积多层印刷电路板及高频高速基材，单个基站印刷电路板的价值量也会大幅提升。

随着5G的建设和全球推广，电子布将面临良好的发展机遇三）我国拥有完整的产业链和世界上最大的电子布消费市场近年来，我国已是全球电子级玻璃纤维第一生产大国，印刷电路板第一制造大国，是全球最大的电子产品生产基地，也是全球主要的电子产品消费市场，全球规模较大的电子信息行业的企业大部分都在中国设立了生产基地一方面，完整、贯通的产业链使得原材料采购快捷且运输成本低，另一方面，由于贴近下游客户，销售渠道广阔、响应时间短，中国的广阔市场为电子级玻璃纤维行业的发展壮大提供了有力支持六、 玻璃纤维行业经营模式及行业特征（一）玻璃纤维行业经营模式电子纱的生产具有连续性，在池窑设计寿命内，生产需连续进行，同时通过改变拉丝成型工艺及浸润剂类型的方法调整产品结构电子纱可织造为不同品种的电子布，以适应下游不同的电子产品需求电子纱和电子布行业的经营模式一般为将产品直接销售给下游客户，向客户收取相应的销售款，实现收入与盈利二）玻璃纤维行业特征1、玻璃纤维周期性较为显著电子纱和电子布是生产覆铜板、印刷电路板的基础材料，而覆铜板、印刷电路板是各类电子产品的关键上游产业，因此和覆铜板、印刷电路板等行业的周期性波动存在较高关联，并与电子产业周期、宏观经济周期有一定关联，叠加行业新增产能的释放，产品价格呈现出较为显著的周期性特征。

2、玻璃纤维产能区域性集中目前，全球多个国家和地区生产电子纱和电子布，但90%以上行业产能位于亚洲地区，接近70%的行业产能集中在中国大陆中国大陆拥有世界上最大的电子纱、电子布产业聚集区，生产企业主要分布在华东、广东、川渝、河南、山东等地美国、日本等发达国家仅保留少量高端电子纱、电子布产能3、玻璃纤维季节性不明显电子布的波动主要受到本行业新增产能的释放节奏以及下游电子产品需求、宏观经济周期的影响，有一定短期波动但并不体现季节性特征因此，电子纱和电子布行业的季节性并不明显三）玻璃纤维行业市场容量电子纱主要用于织造电子布，电子布主要作为覆铜板和印刷电路板的基础材料因此，行业的市场容量与下游覆铜板的需求直接相关玻纤布基覆铜板产量占四大类刚性覆铜板产量的比例由2015年的68．6%上升到2021年的约80%，占全部覆铜板产量的比例接近70%由于玻纤布基覆铜板是各类覆铜板中增长较快的品种，其占比仍有进一步提升的趋势此外，部分复合基型覆铜板也需要采用电子布作为基材，但在总产量中占比较低据中国电子材料行业协会覆铜板材料分会统计，2021年中国大陆的刚性覆铜板产量达到7．33亿平方米，自2015年以来的年均复合增速为7．65%。

在覆铜板行业的增长带动下，电子布的总体需求呈现上升趋势根据中国电子材料行业协会覆铜板材料分会的测算，2021年我国覆铜板行业对电子布的需求达39亿米根据中国玻璃纤维工业协会数据，截至2020年，玻璃纤维在覆铜板市场领域总用量约80万吨，十四五期间，覆铜板市场需求预计将保持高于当期国家GDP约3个点左右的同比增速。