国民收入决定ISLM模型课件.ppt

第 4讲国民收入决定理论[2]——IS－LM模型1.第一节第一节 投资的决定投资的决定2.第二节第二节 物品市场的均衡与物品市场的均衡与IS曲线曲线3.第三节第三节 利率的决定利率的决定4.第四节第四节 货币市场的均衡与货币市场的均衡与LM曲曲线线5.第五节第五节 物品市场和货币市场的同物品市场和货币市场的同时均衡与时均衡与IS-LM模型模型6.第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架第一节 投资的决定一、实际利率与投资v 经济学中的投资主要是指厂房、设备经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加等的增加v重置投资重置投资——为补偿资本折旧而进行的投为补偿资本折旧而进行的投资v净投资净投资——追加资本的投资追加资本的投资v总投资总投资————由由净投资和重置投资组成净投资和重置投资组成决定投资的因素①①实际利率水平实际利率水平实际利率实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率市场利率－预期的通货膨胀率②②预期收益率预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的高低，预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本利息是投资的成本或机会成本 利率既定，投资则取决于投资的预期收益利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。

率③③投资风险投资风险投资函数投资量是利率的递减函数：投资量是利率的递减函数： i=i(r)i=e－－dre—自发投资，自发投资，r—利率利率，， d—投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度二、投资预期收益的现值与净现值v本金、利率与本利和本金、利率与本利和vR0 ——本金本金vr ——年利率年利率vR1 , R2 , ……, Rn v——第第1，，2，，……，，n年年本利和本利和vR1 = R0 (1+r)vR2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2vR3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3v……vRn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n例： 本利和的现值v现值现值[Present Value]v ——将来的一笔现金或现金流在今天的价将来的一笔现金或现金流在今天的价值v       已知利率与已知利率与n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也就是求就是求n年后本利和的现值年后本利和的现值vR1 = R0 (1+r)；； R0 = R1/(1+r)vR2 = R0 (1+r)2；；R0 = R2 /(1+r)2v……vRn = R0 (1+r)n；；R0= Rn /(1+r)n 例：投资收益的现值与净现值vCI——投资成本投资成本[Costs of an Investment]vRI——投资收益投资收益[Returns of an Investment]v（各年份投资收益不一定相等）（各年份投资收益不一定相等）vn ——使用年限使用年限vJ——资本品残值资本品残值vr——年利率年利率[Rate of Interest]vPV——现值现值[Present Value]vNPV——净现值净现值[Net Present Value]PV=        +         +         + ……+          +  RI1  11＋＋rNPV=PV－－CI   RI2   1(1＋＋ r)2   RI3   1(1＋＋ r)3  RIn   1(1＋＋ r)n     J     1(1＋＋ r)n例：NPV=          +             +            －－30000=0  11000  1 1＋＋10%    12100   1(1＋＋10%)2   13310   1(1＋＋10%)3三、资本边际效率与投资边际效率资本边际效率资本边际效率[Marginal Efficiency of Capital, MEC] —是一种是一种贴现率贴现率，这种贴现率正好使一项资，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。

等于这项资本品的供给价格或者重置成本即净现值为零即净现值为零又称又称内部收益率内部收益率[Internal Rate of Return]资本边际效率资本边际效率的意义的意义v 如果一项投资的资本边际效率高于如果一项投资的资本边际效率高于实际利率，则该项投资是可行的；如实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率低于实际果一项投资的资本边际效率低于实际利率，则该项投资是不可行的利率，则该项投资是不可行的 如果投资的资本边际效率既定，投如果投资的资本边际效率既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变利率的高低，即投资与利率反方向变动投资的边际效率投资的边际效率v投资边际效率投资边际效率v[Marginal Efficiency of Investment,MEI]v——随投资量的增加而递减的资本随投资量的增加而递减的资本边际效率边际效率四、投资需求曲线v投资需求曲线投资需求曲线[Investment demand curve]v——表示投资的总数量与利率之间关系的表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。

曲线 例：利率对投资量的影响NPV=           +             －－10000=-28.70   5900    1 1＋＋12%     5900    1(1＋＋ 12%)2 假定随投资量的增加投资收益将递减例如：每一台设备的价格均为10000元假定投资第一台设备的收益为5900元；投资第二台设备的收益为5600元；投资第三台设备的收益为5300元厂商的投资需求曲线厂商的投资需求曲线第二节第二节 物品市场的物品市场的均衡均衡与与IS曲线曲线一、一、IS曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导两部门经济产品市场均衡条件：两部门经济产品市场均衡条件：I=S投资是利率的递减函数：投资是利率的递减函数： I=e－－dre —自发投资，自发投资，r—利率利率，，d—投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度储蓄是收入的递增函数：储蓄是收入的递增函数：S=Y－－C=Y－－( + Y)=－－ +(1－－ )Y  —自发消费自发消费，，  —边际消费倾向边际消费倾向v                       I=S        均衡条件均衡条件v                       I=I(r)    投资函数投资函数v                       S=S(Y)  储蓄函数储蓄函数  + e 1－－    d   1   1－－ 1－－      d  + e         dY =           －－           rr  =           －－           Y 两部门经济产品市场的均衡模型：两部门经济产品市场的均衡模型：I=S=Y－－Ce－－dr = －－ +(1－－ )Y例：vY =                    －－             r vr=1,   Y=3000;vr=2,   Y=2500;vr=3,   Y=2000;vr=4,   Y=1500;vr=5,   Y=1000;v……500 + 1250    1－－0.5   250  1 1－－0.5IS曲线v——表示产品市场达到均衡表示产品市场达到均衡[I=S]时，利率时，利率与国民收入之间关系的曲线。

与国民收入之间关系的曲线0YrIS∵∵利息率与投资反利息率与投资反方向变动；方向变动；    投资与总需求同投资与总需求同方向变动；方向变动；    总需求与国民收总需求与国民收入同方向变动；入同方向变动；∴∴国民收入与利息国民收入与利息率反方向变动率反方向变动1－－      d  + e         dr  =           －－           Y 0Ir0IS450YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000123300025002000  + e + G0－－ T0       1－－ (1－－t)        d        11－－ (1－－t)1－－ (1－－t)             d  + e + G0－－ T0              dY =                              －－                      r r =                               －－                      Y 三部门经济中三部门经济中IS曲线表达式：曲线表达式：消费函数：消费函数：C= + (Y－－T)投资函数：投资函数：I=e－－dr税收函数：税收函数： T=T0 + tY      政府支出：政府支出： G=G0                     Y=C+I+GY =  +  [Y－－(T0 + tY)]+e－－dr+G0Y =  +  Y－－ T0－－ tY+e－－dr+ G0Y－－  Y +  tY =  －－ T0 +e－－dr +G0[1 －－ (1－－t)]Y=  +e +G0－－ T0－－dr二、IS曲线的斜率1－－ (1－－t)        d=1d×       1        1       1        1         1－－ (1－－t)=  1  1   dK         1         11－－ (1－－ t)K=  + e + G0－－ T0       1－－ (1－－t)        d        11－－ (1－－t)1－－ (1－－t)        d  + e + G0－－ T0              dY =                              －－                      r r =                               －－                      Y 影响IS曲线斜率大小的因素：①①投资对利率变化反应的敏感程度投资对利率变化反应的敏感程度 [d]投资对利率变化的反应越敏感投资对利率变化的反应越敏感[d越大越大]，， IS曲曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。

线的斜率的绝对值越小；反之则越大②②乘数乘数[K]的大小的大小乘数乘数[K]越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大反之则越大乘数乘数[K]的大小由边际消费倾向的大小由边际消费倾向[ ]和和边际税边际税率率[t]的大小决定的大小决定YrIS1IS21－－  (1－－t) 11     d  + e + G0－－ T0             d r =                            －－                      Y         利率下降同样的幅度，利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收度变小或乘数变小，则收入的增加量减少入的增加量减少三、IS曲线的移动        自发性消费自发性消费[ ]增加、自发性投资增加、自发性投资[e]增增加、政府支出加、政府支出[G0]增加或自发性税收增加或自发性税收[T0]减少，减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动曲线向右移动；反之则向左移动1－－  (1－－t)           d  + e + G0－－ T0                dr  =                               －－                      Y 斜率的绝对值斜率的绝对值截距截距YrIS1IS21－－ (1－－t) 11     d  + e + G0－－ T0 111111d r =                            －－                    Y 四、物品市场的失衡及其调整[]0YrISrEYAABrAISB0A0    第三节 利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。

的凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的而是由货币的需求和供给决定的货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求币的需求二、货币需求动机①①交易动机交易动机[Transaction Motive]       货币的交易需求是收入的递增函数货币的交易需求是收入的递增函数②②预防动机预防动机[Precautionary Motive]   货币的预防需求是收入的递增函数货币的预防需求是收入的递增函数③③投机动机投机动机[Speculative Motive]    货币的投机需求是利率的递减函数货币的投机需求是利率的递减函数三、流动偏好陷阱流动偏好流动偏好[Liquidity Preference]——人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望债券等能生利但较难变现的资产的欲望流动性陷阱流动性陷阱[Liquidity Trap]——凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。

性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓此时即使货币供给增加，利率也不会再下降此时即使货币供给增加，利率也不会再下降Mr流动偏好流动偏好流动性陷阱流动性陷阱246810M1M2M3M3M5四、货币需求函数货币需求1vL1 ——实际货币需求实际货币需求1v货币需求货币需求1 =货币交易需求货币交易需求+货币预防需求货币预防需求v货币需求货币需求1是收入的递增函数是收入的递增函数:vL1= L1 (Y) vk——货币需求货币需求1对收入的敏感程度对收入的敏感程度v假定假定L1只受收入的影响：只受收入的影响：vL1=kYvL2 —实际货币需求实际货币需求2v货币需求货币需求2——货币投机需求货币投机需求v货币需求货币需求2是利率的递减函数是利率的递减函数:vL2 = L2 (r) vh——货币需求货币需求2对利率的敏感程度；对利率的敏感程度；vJ——常数（参见教材常数（参见教材P491注释注释））v假定假定L2只受利率的影响：只受利率的影响：vL2 =J－－hr货币需求2货币总需求函数v实际货币总需求函数可表示为实际货币总需求函数可表示为:vL=L1(Y)+L2(r)vL1 ——收入的递增函数；收入的递增函数；vL2 ——利率的递减函数。

利率的递减函数v线性实际货币总需求函数线性实际货币总需求函数:vL = kY+ J－－hrvk——货币需求货币需求1对收入的敏感程度；对收入的敏感程度；vh——货币需求货币需求2对利率的敏感程度；对利率的敏感程度；vJ——常数五、货币市场的均衡与利率的决定v现代货币分类现代货币分类v现金现金[Cash] = 纸币纸币[Paper Money] + 铸币铸币[Mint] v存款货币存款货币= 商业银行活期存款商业银行活期存款[Demand Deposit] v企业定期存款企业定期存款[Time Deposit]和储蓄存款和储蓄存款[Saving]v近似货币或准货币近似货币或准货币[Near Money]v——包括政府债券、包括政府债券、金融债券金融债券 和商业票据等和商业票据等vM1 = 现金现金 + 商业银行活期存款商业银行活期存款vM2 = M1 + 定期存款定期存款 + 储蓄存款储蓄存款vM3 = M2 +近似货币或准货币近似货币或准货币货币供给和需求的均衡与利率的决定0rM,LLMr0E货币供给和需求的变动与利率的变动0rM,LLMr0r1M´r2L´第四节 货币市场的均衡与LM曲线一、LM曲线的含义及其推导v①①货币市场的均衡条件：货币市场的均衡条件：v货币供给货币供给[M]=货币需求货币需求[L]v②②货币需求函数可表示为：货币需求函数可表示为：vL=L1(Y)+L2(r)v③③在一定的价格水平下在一定的价格水平下,一定时期的货币供一定时期的货币供给量为常数给量为常数[M0]v线性货币需求线性货币需求1函数函数 :    L1 = kYvK—货币需求货币需求1对国民收入的敏感程度对国民收入的敏感程度v线性货币需求线性货币需求2函数函数 :    L2 = J－－hr    h—货币需求货币需求2函数对利率的敏感程度函数对利率的敏感程度, J—常数常数    M=L =L1(Y)+L2(r)     M0 = kY+ J－－hr M0 －－ J        kY =                +    r  r =              +     Yk   hJ－－M0 hh        k货币市场的均衡模型货币市场的均衡模型:1M=L                  均衡条件均衡条件L=L1(Y)+L2(r) 货币需求货币需求M=M0                货币供给货币供给vY =                       +        r vY =500+500rvr=1,   Y=1000;vr=2,   Y=1500;vr=3,   Y=2000;vr=4,   Y=2500;vr=5,   Y=3000;v……1250－－1000                0.52500.5LM曲线——表示货币市场达到均衡表示货币市场达到均衡[L=M]时，利率时，利率与国民收入之间关系的曲线。

与国民收入之间关系的曲线0YrLM∵∵货币供给不变，货币供给不变，为保持货币市场的为保持货币市场的均衡即均衡即L=M，则：，则：•国民收入增加国民收入增加—— L1增加　增加　•利利  息息  率上升率上升——L2减少减少∴∴国民收入与利息国民收入与利息率同方向变动率同方向变动  r =               +    Yk   h J －－ M0  h0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(Y) +L2(r)10001000100011000200075075075075015002350050050050010002502502504500M2250020001500100050025001234250二、LM曲线的斜率r  =               +      Yk   h J－－M0  h•LM曲线的斜率的大小取决于两个因素：曲线的斜率的大小取决于两个因素：•    ①①货币需求货币需求1对国民收入变化的反应越敏对国民收入变化的反应越敏感感 [即即k越大越大]，， LM曲线的斜率的绝对值越大，曲线的斜率的绝对值越大，反之则越小。

反之则越小•    ②②货币需求货币需求2对利率变化的反应越敏感对利率变化的反应越敏感 [即即h越大越大] ，， LM 曲线的斜率的绝对值越小，反曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大之则越大YrLM1LM2  r =              +     Yk   h0 J －－ M0  hLM曲线的三个区域：Yr0凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域古典区域古典区域LM  r =              +     Yk   h J －－ M0  h三、LM曲线的移动v        LM曲线的位移动主要考虑货币曲线的位移动主要考虑货币供给量变动的因素：供给量变动的因素：v      货币供给量增加，货币供给量增加，LM曲线向右曲线向右移动；移动；v      货币供给量减少，货币供给量减少，LM曲线向左曲线向左移动YrLM1LM2  r =              +     Yk   h0 J －－ M0  h四、货币市场的失衡及其调整[]0YrYArELML＜＜MrAL＞＞MAA′BB′●●●●最好分两步来建立这种直观感觉最好分两步来建立这种直观感觉第五节 产品市场和货币市场的同时均衡与IS－LM模型一、两个市场的同时均衡v 产品市场与货币市场同时产品市场与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总达到均衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均供给和货币的总需求与总供给均达到平衡：达到平衡：v         I=S, 且且 L=M二、均衡收入与均衡利率的决定  + e 1－－    d   1   1－－ Y =           －－           rM0 －－ J       kh kY =                 +     rI  = S：：L=M：：　　对这两个联立方程求解，解　　对这两个联立方程求解，解出出Y和和r，得到产品市场和货币市，得到产品市场和货币市场同时达到均衡时的均衡收入和场同时达到均衡时的均衡收入和均衡利率。

均衡利率例： (教材P500-501)vI=1250－－250r              L=0.5Y+1000－－250r vS=－－500+0.5Y             M=1250 vI=S                                M=L vY=3500－－500r             Y=500+500r v Y=3500－－500rv Y= 500 + 500rv r=3 ,   Y=20000YrISr0Y0LMEⅠⅠⅡ Ⅱ Ⅲ Ⅲ Ⅳ Ⅳ 教材教材P501图图14-16三、均衡收入与均衡利率的变动v        IS曲线和曲线和LM曲线位置的变曲线位置的变动，将导致均衡的国民收入和均动，将导致均衡的国民收入和均衡的利率发生变动衡的利率发生变动v自发总需求增加，自发总需求增加，vY增加，增加，r上升；上升；v自发总需求减少，自发总需求减少，vY减少，减少，r下降0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2三部门经济：三部门经济：  I+G=S+T可说明财政支可说明财政支出的变动对国出的变动对国民收入和利民收入和利率的影响。

率的影响自发总需求变动对收入和利率的影响自发总需求变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量变动对收入和利率的影响货币供给量增加，货币供给量增加，Y增加，增加，r下降下降；；货币供给量减少，货币供给量减少，Y减少，减少，r上升上升可说明货币政可说明货币政策对国民收入策对国民收入和利息率的影和利息率的影响0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y2第六节 凯恩斯的基本理论框架国国民民收收入入消费消费投资投资消费倾向消费倾向收收        入入平均消费倾向平均消费倾向边际消费倾向边际消费倾向决定投资乘数决定投资乘数利率利率资本边际效率资本边际效率货币需求货币需求（流动偏好）（流动偏好）交易动机交易动机预防动机预防动机投机动机投机动机货币供给货币供给预期收益预期收益重置成本重置成本总结：v1.投资与利率的关系投资与利率的关系v2.IS曲线的含义曲线的含义v3.IS曲线斜率和曲线斜率和IS曲线移动的经济学意义曲线移动的经济学意义v4.货币需求的三个动机和货币需求函数货币需求的三个动机和货币需求函数v5.货币市场的均衡与利率的决定货币市场的均衡与利率的决定。

v6.LM曲线的含义曲线的含义 v7.LM曲线斜率和曲线斜率和LM曲线移动的经济学意曲线移动的经济学意义v8.IS－－LM模型的含义模型的含义v9.自发总需求和货币供给量的变动对国民收自发总需求和货币供给量的变动对国民收入和利率的影响入和利率的影响产品和货币市产品和货币市场的一般均衡场的一般均衡浙江大学经济学院   陈建军98第一节 投资函数第二节 产品市场的均衡：IS曲线  第三节 货币市场的均衡：LM曲线  第四节 产品和货币市场的一般均衡:IS—LM曲线  第五节  凯恩斯的理论体系   第三章第三章 产品和货币市场的一般均衡产品和货币市场的一般均衡第一节  投资函数一、 投资含义含义分类：分类： 另外，新建住宅、教育和发展研究另外，新建住宅、教育和发展研究(R&D)费用，也列入投资费用，也列入投资投资的决定：两因素，利息率投资的决定：两因素，利息率r和资本的边际效率和资本的边际效率MECMEC也即一项投资的预期利润率，投资的条件：也即一项投资的预期利润率，投资的条件：MEC>r二、资本边际效率（ MEC）MEC含义：含义：新增加一单位的资本投资时，企业预期可得到的利润率新增加一单位的资本投资时，企业预期可得到的利润率贴现：将未来价值折算现在价值的方法贴现：将未来价值折算现在价值的方法总投资总投资净投资净投资总的资本形成，即实际资本的增加，包括...总投资减去资本设备的折旧正好使一项资本品在使用期限内的各预期收益的现值等于该资本品的成本或供给价格时的贴现率或折扣率浙江大学经济学院   陈建军100投资函数投资函数投资函数：投资函数：影响投资的因素：影响投资的因素： (1) MEI(MEC)与与r; (2)人为因素人为因素 (3)国民收入，自主投资；国民收入，自主投资；(4)国民收入国民收入或产量的或产量的变动变动 (△△y)[加速原理加速原理]投资函数投资函数(投资需求函数投资需求函数)：：I=I(r)浙江大学经济学院   陈建军101资本边际效率资本边际效率(MEC)的意义的意义 浙江大学经济学院   陈建军102MEC举例和图示举例和图示v举例：举例：v某厂商有5个可供选择的投资项目，每个项目的投资量分别为：A项目100万元、B项目200万元、C项目100万元、D项目300万元、E项目100万元，各项目投资的收益率依次为10%、8%、6%、5%、3%，则该厂商投资的边际效率如下图所示：§ 浙江大学经济学院   陈建军103对对MEC举例和图示的说明举例和图示的说明浙江大学经济学院   陈建军104MEC和和MEI浙江大学经济学院   陈建军105类型简单的 NI 决定模型(简单的凯恩斯模型)IS—LM 模型(调整的凯恩斯模型)AS—AD 模型(完整的凯恩斯模型)市场状况只包括产品市场产品市场和货币市场产品市场、货币和劳动力市场假设利率、价格不变不考虑货币因素假设价格不变考虑货币因素利率、价格均变考虑AS因素研究内容单从AD (或总支出)角度分析国民收入y和利率r间的关系国民收入y和价格p间的关系坐标轴横轴：国民收入y纵轴：AD或总支出横轴：国民收入y纵轴：利率r横轴：国民收入y纵轴：价格 P第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：IS曲线曲线一、三模型的比较浙江大学经济学院   陈建军106第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：IS曲线曲线（（Investment Save curve））二、产品市场的均衡的两种表示消费函数：C = = C(y)投资函数： I = = I(r)均衡条件： y= = C(y)+I(r)               收入收入= = 支出支出S = = S(y)  储蓄函数I = = I(r)    投资函数S(y) = = I(r)    均衡条件储蓄储蓄 = 投资投资                  浙江大学经济学院   陈建军107三、三、IS曲线的由来曲线的由来产品市场 I = S 的均衡y = 例：投资函数 i = 1250 – 250r  消费函数  C＝500＋0.5y  储蓄函数   S＝－500＋0.5y y  =  （500＋1250－250r）/  1－0.5    ＝3500－500r当  r＝1  y=3000 r＝2  y=2500r＝3  y=2000r      3  1      1000  3000     y浙江大学经济学院   陈建军108四、四、IS曲线的推导曲线的推导四、四、IS曲线的推导曲线的推导 I = S····················（（1））I = e-dre-dr··············(2)(2)S = -a+(1-b)YS = -a+(1-b)Y···········（（3 3）） 把（2）式与（3）式代入（1）式, 经整理有： r = (a+e)/d- [(1-b)/d]Yr = (a+e)/d- [(1-b)/d]Y······(4)(4) 若令：(a+e)/d(a+e)/d＝A，(1-b)/d(1-b)/d＝B， 则有： r = A - r = A - BYBY·······················（（5 5））  浙江大学经济学院   陈建军109ISIS曲线曲线曲线曲线的推导（的推导（的推导（的推导（I I））））yroyC+Io45oy=C(y)+I(r1)y=C(y)+I(r2< r1)y1y2y1y2r1r2AB利用利用45度线分析度线分析法中，不同利率法中，不同利率对应的国民收入对应的国民收入水平进行推导水平进行推导。

浙江大学经济学院   陈建军110IS曲线曲线的推导（的推导（II））(a) 投资函数    (b)  投资储蓄均衡  (c) 储蓄函数  (d)IS曲线浙江大学经济学院   陈建军111IroISo45oS=S(y)I1I2I1I2r1r2AByroySoy1y2y1y2r1r2GH(a)(b)(c)(d)CEDFI=I(r)S2S1S2S1IS浙江大学经济学院   陈建军112五、五、ISIS曲线的含义曲线的含义 （1）IS曲线是一条描述商品市场达到宏观均衡即I = S时，总产出与利率之间关系的曲线 （2）在商品市场上，总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加3）处于IS曲线上的任何点位都表示I = S，即商品市场实现了宏观均衡反之，偏离IS曲线的任何点位都表示I ≠ S，即商品市场没有实现宏观均衡如果某一点位处于IS曲线的右边，表示I ＜ S，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模如果某一点位处于IS曲线的左边，表示I ＞ S，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模浙江大学经济学院   陈建军113IS曲线曲线形状及其原因形状及其原因:•向右下方倾斜，原因：--定性分析--定量分析(公式法):rIADy y=c+i+Gc=a+b(y-T)T=T0 , G=G0i=e-dr斜率为负故向右下方倾斜浙江大学经济学院   陈建军114六、六、IS曲线曲线斜率斜率•大小：•结论：IS曲线的斜率，受MPC、税率和投资对利率的敏感度d有关。

由于MPC较稳定、税率也不会轻易变动，故影响IS曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度d掌握：掌握：b, t,d变变化时，化时，IS曲线的曲线的倾斜程度的变化倾斜程度的变化浙江大学经济学院   陈建军115七、七、 IS曲线的移动曲线的移动1．．IS曲线的水平移动曲线的水平移动  （1）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动2）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动  2．．IS曲线的旋转移动曲线的旋转移动（1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝反之，斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感  （2）决定IS曲线斜率的因素：Y的系数（1-b）/ d    如果d不变，边际消费倾向b与IS曲线的斜率成反比    如果b不变，投资系数d与IS曲线的斜率成反比书本 p524IS曲线上任一点，投资 = 储蓄如：增加政府支出，就可以使IS曲线发生移动总需求增加，利率又没有变化，使得国民收入增加，是由IS移动来表示浙江大学经济学院   陈建军116七、七、 IS曲线的移动曲线的移动•投资曲线的移动：•储蓄曲线的移动：•G曲线的移动：G增加IS曲线右移，移动幅度KGG•T曲线的移动： T增加IS曲线左移，移动幅度KT T结论：结论：结论：结论：(I). 扩张性扩张性的财政政策，使IS曲线向右右移动； 紧缩性紧缩性的财政政策，使IS曲线向左左移动。

II). I、、G、、X、、S、、T和M中，任何一条或几条曲线移动，都会使IS曲线移动浙江大学经济学院   陈建军117IroISo45oS=S(y)I1I2I1I2r1r2AByroySoy1y2y1y2r1r2GHCEDFI=I(r)S2S1S2S1ISJ JK KL LMM浙江大学经济学院   陈建军118第三节第三节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LM曲线曲线(Liquidity preference Money supply curve)一、利率的决定与货币需求1. 利率的决定§货币供求决定利率(r)，利率(r)决定投资(I)，并进而决定国民收入(y)2. 货币的需求§流动偏好：§货币需求动机交易动机交易动机谨慎动机谨慎动机投机动机投机动机L’=L’(y)L’=L’(y)L’’=L’’(y)L’’=L’’(y)L L1 1=L=L1 1(y)(y)+ +L L2 2=L=L2 2 (r) (r)——L= L1+ L2=L1(y) +L2(r)——+ +L L1 1=ky=kyL L2 2= - hr= - hr浙江大学经济学院   陈建军119Or货币量 mL L1 1=L=L1 1(y)(y)+ +L L2 2=L=L2 2 (r) (r)——L= LL= L1 1+ L+ L2 2=L=L1 1(y) +L(y) +L2 2(r)(r)O货币量 mr货币需求函数货币需求函数浙江大学经济学院   陈建军120流动偏好陷阱流动偏好陷阱又称凯恩斯陷阱  流动偏好陷阱流动偏好陷阱流动偏好陷阱流动偏好陷阱或流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱，指由于流动偏好的作用，利息不再随货币供给量的增加而降低的情况。

图形)浙江大学经济学院   陈建军121凯恩斯陷阱（流动偏好陷井）凯恩斯陷阱（流动偏好陷井）LOGO浙江大学经济学院   陈建军122什么是货币什么是货币?货币供给（货币供给（ M）：）： 狭义：硬币、纸币和银行活期存款的总和常用狭义：硬币、纸币和银行活期存款的总和常用M或或M1表示本章所讲的即为狭义的货币供给表示本章所讲的即为狭义的货币供给M1 广义：狭义货币加上定期存款常用广义：狭义货币加上定期存款常用M2表示 M2加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或或“货币近似物货币近似物”为更广义的货币供给，用为更广义的货币供给，用M3表示浙江大学经济学院   陈建军123第三节第三节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LM曲线曲线二、货币供给1. 货币供给（ M）：§ 含义：一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行活期存款的总和 [ [货币供给量为外生变量货币供给量为外生变量货币供给量为外生变量货币供给量为外生变量] ]§ 与一国货币拥有量（即货币存量）的区别：货币存量:由政府和中央银行决定的一国全部货币总量。

货币存量过少时，会导致供给不足，应增发纸币和硬币；货币供给量过多时，应抛售公债来回笼2.名义(M)和实际(m)货币量m=M/P，P为物价指数通常将货币供给m写为：m=mm=m1 1+m+m2 2，其中， m1是满足L1 的部分，m2为满足L2 的部分浙江大学经济学院   陈建军124货币供给调节利率货币供给调节利率      在现代货币市场中货币供求的均衡是由货币供给控制的货币供给是存量货币供给增加，m 向右平移，利率下降到r2货币供给增加，m 向左平移，利率上升到r1 政府可以根据自己的目的确定货币供应量的多少，并根据货币供应量的多少来调控市场利率水平上图中，当货币供给由m’扩大至m”时，利率水平则由r1降低至r2；反之，如果货币供给由m”减少至m’ ，利率水平则由r2上升至r1 但如果继续增加就有可能进入凯恩斯陷阱浙江大学经济学院   陈建军125O货币量 mrL= LL= L1 1+ L+ L2 2=L=L1 1(y) +L(y) +L2 2(r)(r)r r2 2r r1 1m’’ m’’ m’’’ m’’’ E E1 1E E2 2E E3 3m’m’浙江大学经济学院   陈建军126第三节第三节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LM曲线曲线三、货币市场的均衡 均衡条件: L=m，即 m= L= Lm= L= L1 1(y) +L(y) +L2 2(r)(r)四、LM曲线§含义：§形状及原因：向右上方倾斜。

§推导：I (了解)；II （掌握）§线形方程:手中m少卖证券证券价格降r提高L>mL>m时，L2降I 降y降L1降L降L=mL=mL4. Lm曲线的特殊区域5. LM曲线的移动和转动浙江大学经济学院   陈建军1281. LM曲线的由来、曲线的由来、形状及原因形状及原因浙江大学经济学院   陈建军1291. LM曲线的由来、举例曲线的由来、举例举例：设：m1 = L1（y）= 0.5 y                m2 = L2（r）= 1000 – 250 r                m = 1250m = m1 + m2               L=m     有：1250=0.5y+1000-250r所以，r = 0.002 y – 1  或  y=500+500r（高书（1版）P535）r0yLMr = 0.002y – 1浙江大学经济学院   陈建军1302．．LM曲线的含义曲线的含义（1）LM曲线是一条描述货币市场达到宏观均衡即L = M时，总产出与利率之间关系的曲线。

 （2）在货币市场上，总产出与利率之间存在着正向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于增加，利率降低时总产出水平趋于减少3） 处于LM曲线上的任何点位都表示L = M，即货币市场实现了宏观均衡反之，偏离LM曲线的任何点位都表示L ≠ M，即货币市场没有实现宏观均衡如果某一点位处于LM 曲线的右边，表示L ＞ M，即现行的利率水平过低，从而导致货币需求大于货币供应如果某一点位处于LM曲线的左边，表示 L ＜ M，即现行的利率水平过高，从而导致货币需求小于货币供应 浙江大学经济学院   陈建军131B:Lm                   r LM                                                                       B .                                               .A                                                                           0 Y 浙江大学经济学院   陈建军1323. LM3. LM曲线曲线曲线曲线的推导（的推导（的推导（的推导（I I））））(II)(II)yroM/Pror1r2y1y2r2r1ABL(y1 )L(y2 >y1 )LM利用货币市场均衡中，不同利率对应的国民收入利用货币市场均衡中，不同利率对应的国民收入水平进行推导水平进行推导浙江大学经济学院   陈建军133m2rom2m1o45om1 = L1(y)m’2m’’2m’2m’’2r1r2AByroyoy1y2y1y2r1r2GH(a)(b)(c)(d)CEDFm2 =L2(r)m’’1m’1m’’1m’1LM m1m=m1+m2浙江大学经济学院   陈建军134第四节第四节 IS—LM模型模型§4. LM曲线三种情况斜率斜率=0，， 曲线水平，曲线水平，凯恩斯凯恩斯(萧条萧条)区域区域，，，，财政政策有效财政政策有效斜率斜率 = œ，， 曲线垂直，曲线垂直，古典区域古典区域，，，， 货币政策有效货币政策有效0<斜率斜率<œ，曲线右上方倾斜，，曲线右上方倾斜，中间区域中间区域，，，，货币政策有效货币政策有效西方学者认为：西方学者认为：西方学者认为：西方学者认为：L1函数比较稳定函数比较稳定，LM斜率主要取决于斜率主要取决于L2函数函数即：即：即：即：k k比较稳定，比较稳定，比较稳定，比较稳定，LMLM的斜率主要取决于的斜率主要取决于的斜率主要取决于的斜率主要取决于h h图示LM的的三三种种情情况况浙江大学经济学院   陈建军135yror2r1ABLM凯恩斯凯恩斯(萧条萧条)区域区域古典区域古典区域中间区域中间区域4.LM曲线的两个特殊区域浙江大学经济学院   陈建军1365. 5. LM曲线的移动曲线的移动（1）货币投机需求曲线投机需求曲线的移动，使LM曲线反方向反方向移动；（2）货币交易需求交易需求曲线曲线的移动，使LM曲线同方向同方向移动；（3）货币供给量供给量的变动，使LM曲线同方向同方向移动 r                  LM2  LM0 LM1r0                       y2  y 0  y1       y 浙江大学经济学院   陈建军137LM曲线的转动曲线的转动（1）LM曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。

斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感，反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝   （2）决定LM曲线斜率的因素：Y的系数（k/h），如果h不变，k与LM曲线的斜率成正比，如果k不变，h与LM曲线的斜率成反比r                 M 2 LM 0 LM 1                           r0                                                                                 0                 y0 y1 y2  y3       Y                           r1浙江大学经济学院   陈建军138第四节第四节 IS—LM模型模型一. 两市场的相互影响：§货币市场：§产品市场：二.IS—LM模型1.曲线及方程：§IS与LM相交时，表示产品市场和货币市场同时均衡§数学模型：2.模型的区域划分mr I y y L1(y)  L2(r) r I(r)=S(y)m= L1(y) + L2(r)可求得均衡时的国民可求得均衡时的国民收入和利率收入和利率(y*, r*)浙江大学经济学院   陈建军139第四节第四节 IS—LM模型模型v二.IS—LM模型2.模型的区域划分：yyrorELMISI III IIIIIIIIIVIVI:    IS, 超额产品需求IV: I>S, 超额产品需求I:    Lm, 超额货币需求III: L>m, 超额货币需求IV: LS, 超额产品需求IV: I>S, 超额产品需求I:    Lm, 超额货币需求III: L>m, 超额货币需求IV: L