模块二：酒店资金筹集管理.ppt

1 酒店财务管理 主讲 李凯华E mail 28688847 2 模块二酒店资金筹集管理 3 项目一酒店资金需要量预测 案例导入 1 预测新建酒店的资金需要量包括 土建 给排水 强弱电 暖通空调 土地购置 开办费 室内装饰等2 预测经营中的酒店的资金需要量无历史资料 采用定性预测法有历史资料 采用定量预测法 4 一 定性预测法 定义 利用有关资料 依靠个人经验和主观分析 判断能力 对酒店未来资金的需要量进行测定 过程 由熟悉财务 生产经营情况的专家 根据经验分析判断 提出初步意见 通过座谈会或意见征求表格 对初步意见进行修正补充 经过修订 得出最终的预测结果 缺点 无法揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系 5 二 定量预测法 定义 以历史资料为依据 采用数学模型对未来资金的需要量进行预测 优点 科学 准确 有较高可行性缺点 计算复杂 要求具有完备的历史资料具体的方法 销售百分数法线性回归分析法 6 销售百分比法预测步骤 1 整理历史报表 分析报表项目哪些与销售成比例变化 并计算出相关项目与销售额的百分比 2 用一定方法预测销售额 3 根据预测的销售额和报表项目与销售的百分比 预测出各报表项目 4 根据会计恒等公式估计预测期的资金需要量 7 2007年末资产负债表 10000 200000 5 8 2008年预计资产负债表 12000 10000 2000 对外筹资需要量 需新增资金 新增负债 留存收益 17600 6400 7200 4000 240000 5 12000 即公式中的A S0 即公式中的A S0 S 即公式中的B S0 合计6400 即公式中的B S0 S 净利润 销售收入 销售净利率 240000 10 24000留存收益 净利润 利润分配额 24000 24000 70 7200 即公式中的S1 P E 317600 9600 4800 24000 50000 80000 128000 10000 11200 9 线性回归分析法 假定资金需要量与营业业务量之间存性关系并建立数学模型 然后根据历史资料 用回归直线方程确定参数 预测资金需要量的一种方法 预测的数学模型为 10 销售量与资金需要量统计表 11 线性回归分析法 12 项目二资金时间价值及其应用 引入资金时间价值任务一单利和复利的计算任务二年金的计算 13 引入 案例 1 假设银行存款的年利率为5 现存入1000元 请问一年后的本利和是多少 如果连本带利再存一年 又是多少 一年后1000 1 5 1050元两年后1050 1 5 1102 5元思考 如果1000元存10年 10年后会是多少钱 答案 1628 90元 14 2 一年后要得到1000元的本利和 现在应存入多少钱呢 利率仍为5 1000 1 5 952 38元 1000 952 38 15 资金的时间价值 是指资金在周转过程中随着时间的推移而产生的增值 其他解释 在没有风险和通货膨胀的情况下 今天1元钱的价值也大于一年以后1元钱的价值 投资者进行投资则必然推迟消费 对投资者推迟消费给予的补偿或报酬的量与推迟的时间成正比 只有在没有风险和通货膨胀的情况下 才可将银行存款利率 贷款利率 各种债券利率 股票的股利率等同于资金的时间价值 16 时间价值就像 滚雪球 现在 将来 17 资金时间价值的计算的必要性 由于存在时间价值 发生在不同时点上的等量资金 货币 其价值量是不相等的 因此 准确做出财务决策需要进行时间价值的计算 18 资金时间计算的四大基本因素 现值 PresentValue P 即本金终值 FutureValue F 即本利和计息期 n 利息率 InterestRate i 1000 952 38 19 任务一单利和复利的计算 一 单利终值和现值的计算单利 计算利息时 只按本金及规定的利息率计算利息 每期的利息不再加入本金内重复计算利息 二 复利终值和现值的计算复利 计算利息时 每经过一个计算期 将利息加入到本金中再计算下一期利息 即通常所称的 利滚利 资金时间价值一般按复利的方式计算 20 一 单利终值和现值的计算 1 单利终值的计算 F 终值P 现值 本金i 利率n 期数 21 2 单利现值的计算 F 终值P 现值 本金i 利率n 期数 22 二 复利终值和现值的计算 1 复利终值的计算2 复利现值的计算总结 23 1 复利终值的计算 复利终值 复利现值 复利终值系数 24 例如 如果存款年利率为5 1000元存10年 10年后会是多少钱 25 2 复利现值的计算 即已知本利和求本金 又称为 折现 或 贴现 计算现值的利率又称 折现率 或 贴现率 复利现值 复利终值 复利现值系数 26 复利计算的总结 F P 1 i nP F 1 i n 0 n P F 1 i n 1 i n 27 案例 如果每年末将1000元存入银行 年利率为5 10年以后能得到多少钱 最终加总起来为 12577 90元 任务二年金的计算 1000 1 5 9 1000 1 5 8 1000 1 5 7 1000 1 5 0 1551 30 1477 50 28 年金 Annuity 是指在一个特定的时期内 每隔一段相同的时间 收入或支出相等金额的款项 一般用符号A表示 年金按收付发生的时点和延续的时间长短可分为 普通年金 后付年金 即付年金 预付年金 先付年金 递延年金 延期年金 永续年金 终生年金 最常用的是普通年金和即付年金 年金有现值和终值之分 29 普通年金 每期期末有等额的收付款项的年金 即付年金 每期期初有等额的收付款项的年金 递延年金 最初若干期没有收付款项的情况下 后面若干期等额的收付款项 永续年金 无限期连续收付的年金 各种年金的区别 A 30 年金计算的类型 普通年金终值和现值的计算即付年金终值和现值的计算递延年金终值和现值的计算永续年金现值的计算 31 一 普通年金终值与现值的计算 普通年金终值 是指一定时期内每期期末收付等额款项的复利终值之和 零存整取的本利和 普通年金终值的计算 已知年金 求年金终值F A A A A A 1 i 9 1 2 3 10 A 1 i 8 A 1 i 7 0 F A 1 i 0 32 普通年金终值 年金 年金终值系数 1 普通年金终值的计算 33 如 打算5年后购买一辆10万的汽车 如果银行利率是5 的话 每年应存入多少钱呢 34 2 普通年金现值的计算 普通年金现值 是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和 普通年金现值的计算 已知年金 求年金现值P P 35 2 普通年金现值计算 普通年金现值 年金 年金现值系数 36 普通年金计算的总结 F A F A i n P A P A i n A A A A 1 2 3 n 0 P F A 37 二 即付年金终值与现值的计算 定义 即付年金指的是一定期间内 每期期初都等额收付一定款项的资金流 类别 即付年金终值 即付年金现值 A 38 区别 即付年金与普通年金 两者区别在于收 付 款时间的不同 一个在期初 一个在期末 即付年金比普通年金多计算一期利息 由于普通年金是常见的 因此 年金终值和现值系数是按普通年金编制的 A A A A 1 2 3 4 5 0 A 5年期普通年金示意图 5年期即付年金示意图 39 1 即付年金终值的计算 1 5年期即付年金 5年期普通年金 1 i 40 2 即付年金现值的计算 1 5年期即付年金 5年期普通年金 1 i 41 即付年金计算的总结 A A A A 1 2 3 n 1 0 P F A A n 42 1 递延年金终值的计算F A F A i n 三 递延年金的终值与现值的计算 1 2 3 0 5 6 7 m n F 43 P A P A i n P P P F i m A P A i n P F i m 1 2 3 0 5 6 7 n m 2 递延年金现值的计算 1 P P 44 P P1 P2 A P A i m n A P A i m P m m n P1 n 2 递延年金现值的计算 2 P2 45 四 永续年金现值的计算 46 项目二资金时间价值及其应用 案例导入 3年中每年年末存入10万元相当于现在一次性存入多少钱 相当于3年后一次性存入多少钱 利率8 第一年年末 10 1 8 2 11 664第二年年末 10 1 8 1 10 8第三年年末 10 1 8 0 10总计 本利和 11 664 10 8 10 32 464万元 47 现在一次性存入多少钱 三年后本利和为32 464万元 P 1 8 3 32 464P 32 464 1 8 3 25 771万元答案 每年年末存入的10万元 相当于现在一次性存入25 771万元 相当于三年后一次性存入32 464万元 48 即付年金现值的计算 2 P1 A P A i 2 P P1 A A P A i n 1 1 A A 0 1 2 A A 0 1 2 3 A 2年期普通年金 3年期即付年金 P1 P 49 即付年金终值的计算 2 F1 A F A i 4 F F1 A A F A i n 1 1 A A A 0 1 2 3 A A 0 1 2 3 A 4 A 4年期普通年金 3年期即付年金 F1 F 50 项目三酒店筹资分析与决策 任务一酒店筹资渠道与方式分析任务二酒店资金成本的计算任务三酒店筹资结构优化 51 案例导入 投资额100万元 自有30万元 需要筹资70万元 设计可能的筹资方案 并比较方案的优劣 提示 1 资金来源分析2 筹资方式分析3 设计出可能的备选筹资方案并计算其资金成本 52 任务一酒店筹资渠道与方式分析 教学目标 1 熟悉酒店各种筹资渠道与方式以及不同筹资方式的特点 2 掌握酒店权益资金和负债资金筹措的方式 特点和要求教学内容 一 筹资渠道与筹资方式二 酒店权益资金的筹集三 酒店负债资金的筹集 53 一 筹资渠道与筹资方式 筹资方式吸收直接投资发行股票发行债券银行借款商业信用租赁筹资 筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他法人单位资金民间资金酒店自留资金境外资金 54 筹资渠道和筹资方式的配合 55 二 酒店权益资金的筹集 一 吸收直接投资 二 发行普通股 三 发行优先股 56 二 发行普通股 股票 是指由股份有限公司发行的 用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明 按股东享受权利和承担义务的大小 股票可分为 普通股优先股 57 普通股 1 股东的权利公司管理权 投票权 查账权 阻止越权经营分享盈余权出让股份权普通股的种类是否记名 记名股票 无记名股票有无金额 面值股票 无面值股票投资主体 国家股 法人股 个人股发行对象和上市地区 A股 B股 H股 N股等 58 普通股 2 股票的发行发行方式公开发行 通过中介机构 公开向社会公众发行自销承销 代销 包销非公开发行 向少数特定的对象直接发行发行价格平价 时价 中间价 59 普通股 3 股票上市的利弊分析益处 有利于改善财务状况利用股票收购其他公司利用股票市场客观评价企业利用股票可激励员工提高公司的知名度 吸引更多顾客不利影响 使公司失去隐私权限制经理人员操作的自由度公开上市需要很高的费用 60 普通股 4 普通股筹资优缺点优点 无固定股利负担无固定到期日 无需还本筹资风险小能增强公司偿债和举债能力可一定程度抵销通货膨胀的影响缺点 筹资成本较高追加发行会发散公司的控制权追加发行可能引起股价下跌 61 桂林旅游 000978 增发方案 定向增发 2010年3月以10 25元 股定向增发1亿股 发行对象为上海证大投资管理有限公司 泰康资产管理有限责任公司等9家公司 募集资金净额为9 92亿元用于 收购桂林漓江大瀑布饭店100 权益 预计大瀑布饭店2009 2010年度营业收入分别为10256万元 12331万元 净利润分别为31万元 916万元 收购桂林市 两江四湖 环城水系项目 预计该项目2009 2010年营业收入分别为6735万元 20422万元 净利润分别为 49万元 3。