《东财财务分析》PPT课件.ppt

第4章 资产负债表分析 n本章学习目标n了解资产负债表的性质和作用；n熟练掌握资产项目的分析；n掌握负债项目和所有者权益项目的分析；n熟练掌握企业偿债能力和营运能力的分析一、资产负债表的性质和作用二、资产负债表的格式三、资产负债表的结构四、资产负债表的局限性n资产负债表并不能真实反映企业的财务状况资产负债表并不能真实反映企业的财务状况n历史成本计价基础的局限历史成本计价基础的局限n资产负债表并不能反映企业所有的资产和负债资产负债表并不能反映企业所有的资产和负债n货币计量假设的局限货币计量假设的局限n资产负债表中许多信息是人为估计的结果资产负债表中许多信息是人为估计的结果n资产负债表项目的计价运用了不同的计价方法资产负债表项目的计价运用了不同的计价方法n影响了会计信息的相关性影响了会计信息的相关性n理解资产负债表的涵义必须依靠报表阅读者的判理解资产负债表的涵义必须依靠报表阅读者的判断断第一节 资产负债表概述 第二节第二节 资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析 一、资产总括分析一、资产总括分析二、资产具体项目分析二、资产具体项目分析 （一）货币资金（一）货币资金（二）交易性金融资产（二）交易性金融资产（三）应收账款（三）应收账款（四）其他应收款（四）其他应收款（五）存货（五）存货（六）长期投资的分析（六）长期投资的分析（七）固定资产的分析（七）固定资产的分析（八）无形资产的分析（八）无形资产的分析（一）资产结构分析（一）资产结构分析1.定义：资产结构，就是指在定义：资产结构，就是指在企业的全部资产中，流动企业的全部资产中，流动资产、长期投资、固定资资产、长期投资、固定资产、无形资产等各自所占产、无形资产等各自所占的比重。

的比重2.方法：垂直分析法方法：垂直分析法p注意：应结合企业生产经营特点和实际情况n行行业业特特点点工工业业企企业业的的非非流流动动资资产产往往往往大大于于流流动动资资产产，，而而商商业企业的情况正好相反业企业的情况正好相反n经营特点经营特点流动资产和负债流动资产和负债较高的企业稳定性性差，却较灵较高的企业稳定性性差，却较灵活；而那些长期资产和负债占较活；而那些长期资产和负债占较大比重的企业底子较厚，但调头大比重的企业底子较厚，但调头难；长期投资较高的企业，金融难；长期投资较高的企业，金融利润和风险要高利润和风险要高n技术装备特点技术装备特点无形资产无形资产持有多的企业，开发创新能力强；持有多的企业，开发创新能力强；而那些固定资产折旧比例较高的而那些固定资产折旧比例较高的企业，技术更新换代快企业，技术更新换代快一、资产总括分析一、资产总括分析3.资产结构分析的步骤资产结构分析的步骤构成比率分析构成比率分析 ，即分别计算期末与期初各大类资产占全，即分别计算期末与期初各大类资产占全部资产的比重，即构成比率，并计算比率变动差异部资产的比重，即构成比率，并计算比率变动差异n流动资产构成比重流动资产构成比重= =流动资产流动资产/ /资产总额资产总额* *100%100%Ø说明企业资产的流动性、变现能力和经营的稳定性说明企业资产的流动性、变现能力和经营的稳定性Ø资产的流动性与其获利能力成反方向变动，因此需结合企业销售资产的流动性与其获利能力成反方向变动，因此需结合企业销售额和营业利润的变动进行分析额和营业利润的变动进行分析n非流动资产构成比重＝（固定资产＋长期投资＋无形资非流动资产构成比重＝（固定资产＋长期投资＋无形资产＋其他资产）产＋其他资产）/ /资产总额资产总额××100100％％Ø说明企业资产的周转速度、变现能力和经营的稳定性说明企业资产的周转速度、变现能力和经营的稳定性Ø非流动资产比重过高，会大幅增加企业固定费用的负担，增大企非流动资产比重过高，会大幅增加企业固定费用的负担，增大企业的经营风险业的经营风险Ø非流动资产比重过高也会削弱企业的应变能力非流动资产比重过高也会削弱企业的应变能力3.资产结构分析的步骤资产结构分析的步骤(续续)n固定资产构成比重固定资产构成比重= =固定资产固定资产/ /资产总额资产总额××100%100%n长期投资比重＝长期投资长期投资比重＝长期投资/ /资产总额资产总额××100%100%n无形资产构成比重无形资产构成比重= =无形资产无形资产/ /资产总额资产总额××100%100%n其他资产构成比重其他资产构成比重= =其他资产其他资产/ /资产总额资产总额××100%100%（二）资产规模分析（二）资产规模分析1.定义：定义：企业资产规模是指企业所拥有的资产企业资产规模是指企业所拥有的资产存量存量n资产规模过大，将形成资产资源的闲置，造成资金周转资产规模过大，将形成资产资源的闲置，造成资金周转缓慢，影响资产的利用效果；缓慢，影响资产的利用效果；n资产规模过小，将难以满足企业生产经营的需要，导致资产规模过小，将难以满足企业生产经营的需要，导致企业生产经营活动难以正常运行企业生产经营活动难以正常运行2.方法：水平分析法方法：水平分析法n将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比，将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比，了解企业资产的变动情况，并分析其变动的合了解企业资产的变动情况，并分析其变动的合理性和变动原因理性和变动原因（二）资产规模分析（二）资产规模分析3.分析步骤：分析步骤：n（（1）根据资产负债表，对企业全部资产存量的期末数）根据资产负债表，对企业全部资产存量的期末数与期初数进行对比，计算其变动额和变动率与期初数进行对比，计算其变动额和变动率n（（2）在总资产变动情况分析的基础上，进一步分析对）在总资产变动情况分析的基础上，进一步分析对总资产变动影响较大的各类资产情况，通过分析，找到总资产变动影响较大的各类资产情况，通过分析，找到影响总资产变化的原因，进而针对影响较大的个别资产影响总资产变化的原因，进而针对影响较大的个别资产进行深入分析进行深入分析n（（3）联系企业生产经营活动发展变化情况、所有者权）联系企业生产经营活动发展变化情况、所有者权益变动情况及其他因素变动情况，考察资产规模变化的益变动情况及其他因素变动情况，考察资产规模变化的合理性合理性Ø首先将资产规模增减变动率与同期企业产值、销售收入等成果首先将资产规模增减变动率与同期企业产值、销售收入等成果指标的增减率进行对比，判断其协调性指标的增减率进行对比，判断其协调性Ø然后在区分主客观因素及与所有者权益变动的适应性的基础上然后在区分主客观因素及与所有者权益变动的适应性的基础上得出结论得出结论（三）资产结构优化分析（三）资产结构优化分析p资产结构优化就是研究企业的资产中各类资产如何配置能使企业资产结构优化就是研究企业的资产中各类资产如何配置能使企业取得最佳经济效益取得最佳经济效益p在企业的资产结构体系中，固定资产与流动资产之间的结构比例在企业的资产结构体系中，固定资产与流动资产之间的结构比例（简称为固流结构）最为重要，企业资产结构优化分析主要是指（简称为固流结构）最为重要，企业资产结构优化分析主要是指固流结构优化分析。

固流结构优化分析p对一个企业而言，主要有对一个企业而言，主要有三种固流结构三种固流结构可供选择：可供选择：n适中的固流结构策略适中的固流结构策略Ø是指企业在一定的销售量水平上，使固定资产存量与流动资产存量的比是指企业在一定的销售量水平上，使固定资产存量与流动资产存量的比例保持在平均合理的水平上例保持在平均合理的水平上Ø盈利水平一般、风险水平一般盈利水平一般、风险水平一般n保守的固流结构策略保守的固流结构策略Ø是指企业在一定的销售量水平上，维持大量的流动资产，并采取较为宽是指企业在一定的销售量水平上，维持大量的流动资产，并采取较为宽松的信用政策，从而使流动资金处于较高的水平松的信用政策，从而使流动资金处于较高的水平Ø流动性高、风险小、盈利水平较低流动性高、风险小、盈利水平较低n冒险的固流结构策略冒险的固流结构策略Ø是指尽可能少地持有流动资产，从而使企业流动资金维持在较低水平上是指尽可能少地持有流动资产，从而使企业流动资金维持在较低水平上Ø高收益、高风险的结构高收益、高风险的结构n企业选择何种固流结构取决于企业的盈利水平与风险偏好程度、行企业选择何种固流结构取决于企业的盈利水平与风险偏好程度、行业特点以及企业经营规模等特征业特点以及企业经营规模等特征二、资产具体项目分析二、资产具体项目分析（一）货币资金（一）货币资金1. 货币资金的概述货币资金的概述1．内 容现金银行存款其他货币资金外埠存款银行汇票存款银行本票存款信用证存款信用卡存款2．特 点高流动性增强支付能力减少财务危机低盈利性不利于资本回报（增值）增加筹资成本2. 货币资金的分析货币资金的分析（（1）货币资金规模的分析）货币资金规模的分析n分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业日常货币资金规模是否适当Ø企业的资产规模、业务收支规模企业的资产规模、业务收支规模Ø行业特点行业特点Ø对货币资金的运用能力对货币资金的运用能力Ø企业筹资能力企业筹资能力（（2）货币支付能力的分析）货币支付能力的分析n企业货币支付能力＝货币资产－（短期借款＋应付票据＋各种应付账款）企业货币支付能力＝货币资产－（短期借款＋应付票据＋各种应付账款） n当货币支付能力为正数，表示企业货币支付能力较强当货币支付能力为正数，表示企业货币支付能力较强n交易性金融资产、应收票据可以补充企业的货币支付能力交易性金融资产、应收票据可以补充企业的货币支付能力（（3）货币资金持有量的分析）货币资金持有量的分析n企业三个动机的需要企业三个动机的需要Ø交易性动机、预防性动机、投机性动机交易性动机、预防性动机、投机性动机（（4）货币资金管理的分析）货币资金管理的分析（（5）货币资金构成质量的分析）货币资金构成质量的分析n不同币种的汇率趋势分析不同币种的汇率趋势分析n销售规模及销售方式与货币资金规模比较，判断企业是否有小金库销售规模及销售方式与货币资金规模比较，判断企业是否有小金库n净利润与现金净流量比较，判断企业盈利的真实性净利润与现金净流量比较，判断企业盈利的真实性n净利润与所有者权益变动情况比较，判断企业自我积累的速度净利润与所有者权益变动情况比较，判断企业自我积累的速度（二）交易性金融资产（二）交易性金融资产1.涵义涵义n交易性金融资产是指企业为交易的目的所持有的债券投资、股票投交易性金融资产是指企业为交易的目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资等交易性金融资产，企业持有的目的是为了近期出售资、基金投资等交易性金融资产，企业持有的目的是为了近期出售以便在价格的短期波动中获利。

以便在价格的短期波动中获利2.特点特点 n变现能力强变现能力强n风险程度大风险程度大n以利用暂时闲置资金为形式以利用暂时闲置资金为形式n以获利为目的以获利为目的3.分析分析n首先，注意交易性金融资产增减变动情况及其原因，注意是否存在首先，注意交易性金融资产增减变动情况及其原因，注意是否存在将长期投资任意结转为交易性金融资产的现象将长期投资任意结转为交易性金融资产的现象 Ø当分析者发现同样的证券被年复一年地列为交易性金融资产而不是长期当分析者发现同样的证券被年复一年地列为交易性金融资产而不是长期投资时，出于谨慎的考虑，分析者可以将其改列为长期投资投资时，出于谨慎的考虑，分析者可以将其改列为长期投资n其次，分析交易性金融资产的构成和公允价值的增减变化情况其次，分析交易性金融资产的构成和公允价值的增减变化情况Ø防范风险、考核效益防范风险、考核效益（三）应收及预付款项（三）应收及预付款项1．．应收账款应收账款n应收账款是企业因销售商品、产品或提供劳务等，应向购货单应收账款是企业因销售商品、产品或提供劳务等，应向购货单位或接受劳务单位收取的款项位或接受劳务单位收取的款项n是商业信用的产物，与企业的销售规模及信用政策密切相关，是商业信用的产物，与企业的销售规模及信用政策密切相关，也是造假者虚增资产、虚构利润的重要手段也是造假者虚增资产、虚构利润的重要手段n应收帐款通常按扣除应收帐款通常按扣除“备抵坏帐备抵坏帐”后的净值反映后的净值反映2．分析．分析n从财务报告分析的角度来看，所报告的应收账款量的大小及质从财务报告分析的角度来看，所报告的应收账款量的大小及质的优劣反映了企业销售收入的质量，并且在一定程度上反映了的优劣反映了企业销售收入的质量，并且在一定程度上反映了企业的竞争力及获利能力，而坏账准备更是直接影响企业的损企业的竞争力及获利能力，而坏账准备更是直接影响企业的损益益Ø应收账款时间构成分析应收账款时间构成分析Ø应收账款变动分析应收账款变动分析Ø应收账款规模分析应收账款规模分析Ø应收账款坏账处理分析应收账款坏账处理分析（（1 1）应收账款时间构成分析）应收账款时间构成分析 p应收账款时间构成分析就是对客户所欠账款时间的长短进行分析。

应收账款时间构成分析就是对客户所欠账款时间的长短进行分析p应收账款的回款时间越长，坏账风险越大，企业的损失越多，严应收账款的回款时间越长，坏账风险越大，企业的损失越多，严重的会影响企业资金的周转重的会影响企业资金的周转 p分析方法是运用账龄分析法，具体作法就是将各项应收账款首先分析方法是运用账龄分析法，具体作法就是将各项应收账款首先分为信用期内的和超过信用期的两大类，然后再对超过信用期的分为信用期内的和超过信用期的两大类，然后再对超过信用期的应收账款按照拖欠时间长短进行分类应收账款按照拖欠时间长短进行分类 p通过分类，一方面可以了解企业应收账款的结构是否合理；另一通过分类，一方面可以了解企业应收账款的结构是否合理；另一方面为企业组织催账工作和估计坏账损失提供依据方面为企业组织催账工作和估计坏账损失提供依据p当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业周期，但按行业惯当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业周期，但按行业惯例仍将其列为流动资产时，分析者应对此类应收帐款予以特别的例仍将其列为流动资产时，分析者应对此类应收帐款予以特别的关注关注——如果竞争企业没有此类应收帐款，就会面临不可比，故如果竞争企业没有此类应收帐款，就会面临不可比，故应予以剔除应予以剔除 AS公司应收账款账龄分析表公司应收账款账龄分析表 账龄账龄金金额额（元）（元）比重（比重（%））信用期内信用期内180 00032过期过期1～～30天天120 00021过期过期31～～60天天100 00018过期过期61～～90天天80 00014过期过期91～～120天天40 0007过期过期121天以上天以上30 0005追诉中追诉中15 0003合计合计565 000100p经营者应督促财务部门根据企业的收账政策采取不同的收账经营者应督促财务部门根据企业的收账政策采取不同的收账措施，如对于尚未超过信用期的不必催收，对于超过时间较措施，如对于尚未超过信用期的不必催收，对于超过时间较短的一般性催收，对于超过时间较长的应加紧催收。

短的一般性催收，对于超过时间较长的应加紧催收（（2）应收账款变动分析）应收账款变动分析p应收账款变动分析，是将应收账款期末数与期初数进行比较，看应收账款变动分析，是将应收账款期末数与期初数进行比较，看它的发展变化情况在流动资产和销售收入不变的情况下，应收它的发展变化情况在流动资产和销售收入不变的情况下，应收账款的绝对额增加了，表明企业变现能力在减弱，承担的风险增账款的绝对额增加了，表明企业变现能力在减弱，承担的风险增大，其占用比重就不合理；如果应收账款的增长与流动资产增长大，其占用比重就不合理；如果应收账款的增长与流动资产增长和销售收入增长相适应，表明应收账款占用相对合理应收账款和销售收入增长相适应，表明应收账款占用相对合理应收账款变动分析，可通过编制应收账款变动表来进行分析变动分析，可通过编制应收账款变动表来进行分析 应收账款变动情况表应收账款变动情况表应应收收账账款款时间时间期末期末账账面余面余额额年初年初账账面余面余额额差异差异额额一年以内一年以内37088.932421.94667.01—2年年(含含2年年)6889.45694.21195.22—3年年1429.71089.1340.63 3－－4 4年年431.1808.6-377.54 4——5 5年年422.4345.576.95 5年以上年以上应应收收账账款款总额总额46261.540359.35902.2分析重点：分析重点：p影响应收账款增加的因素影响应收账款增加的因素n企业信用政策发生了变化，企业希望通过放松信用政策企业信用政策发生了变化，企业希望通过放松信用政策来增加销售收入；来增加销售收入；n企业销售量增长导致应收账款增加；企业销售量增长导致应收账款增加；n收账政策不当或者收账工作执行不力；收账政策不当或者收账工作执行不力；Ø企业信用政策的宽松程度对坏账风险大小的影响企业信用政策的宽松程度对坏账风险大小的影响n应收账款质量不高，存在长期挂账但难于收回的账款，应收账款质量不高，存在长期挂账但难于收回的账款，或者客户发生财务困难，暂时难于偿还所欠货款；或者客户发生财务困难，暂时难于偿还所欠货款；n企业会计政策变更企业会计政策变更p应分析余额变动与企业销售规模变动的关联性应分析余额变动与企业销售规模变动的关联性n注意会计期末突然猛增的销售收入和应收账款注意会计期末突然猛增的销售收入和应收账款n注意关联企业之间的业务往来注意关联企业之间的业务往来n分析应收帐款时，还要注意客户的集中程度分析应收帐款时，还要注意客户的集中程度（（3）应收账款规模分析）应收账款规模分析p影响应收账款规模的因素主要有：影响应收账款规模的因素主要有：n企业的经营方式及所处的行业特点企业的经营方式及所处的行业特点n企业的信用政策企业的信用政策p企业应收账款规模越大，其发生坏账的可能性越大，应企业应收账款规模越大，其发生坏账的可能性越大，应收账款规模越小，发生坏账的可能性越小。

因此，应在收账款规模越小，发生坏账的可能性越小因此，应在刺激销售和减少坏账间寻找赊销政策的刺激销售和减少坏账间寻找赊销政策的最佳点，在赊销最佳点，在赊销增加的收益与应收账款机会成本、坏账损失和收账费用增加的收益与应收账款机会成本、坏账损失和收账费用之间寻找最佳平衡点之间寻找最佳平衡点p应收账款在流动资产总额中占用比重不能过多应收账款在流动资产总额中占用比重不能过多 （（4）应收账款坏账处理分析）应收账款坏账处理分析p坏账损失的确认坏账损失的确认n企业应当定期或至少年度终了时对应收账款进行检查，并预计可能企业应当定期或至少年度终了时对应收账款进行检查，并预计可能发生的坏账损失发生的坏账损失p坏账准备的计提比例坏账准备的计提比例n全额计提全额计提n余额百分比法余额百分比法n销货百分比法销货百分比法n账龄分析法账龄分析法p对应收账款坏账处理的分析，主要是分析坏账准备，在对坏账准对应收账款坏账处理的分析，主要是分析坏账准备，在对坏账准备进行分析时，应注意以下两个方面：备进行分析时，应注意以下两个方面：n分析坏账准备的计提范围、提取方法、提取比例的合理性分析坏账准备的计提范围、提取方法、提取比例的合理性。

n注意比较企业前后会计期间坏账准备的计提方法是否改变注意比较企业前后会计期间坏账准备的计提方法是否改变n要特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为要特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为（四）其他应收款（四）其他应收款p涵义：非购销活动所产生的应收债权涵义：非购销活动所产生的应收债权n应收的各种赔款、罚款；应收的各种赔款、罚款；n应收出租包装物租金；应收出租包装物租金；n应向职工收取的各种垫付款项；应向职工收取的各种垫付款项；n备用金（向企业各职能科室、车间等拨出的备用金）；备用金（向企业各职能科室、车间等拨出的备用金）；n存出保证金，如租入包装物支付的押金；存出保证金，如租入包装物支付的押金；n预付账款转入；预付账款转入；n其他各种应收、暂付款项其他各种应收、暂付款项p分析其他应收款时，要通过报表附注仔细分析它的构成、内容和分析其他应收款时，要通过报表附注仔细分析它的构成、内容和发生时间，特别是其中的金额较大，时间较长的款项，要警惕企发生时间，特别是其中的金额较大，时间较长的款项，要警惕企业利用该项目粉饰利润以及转移销售收入偷逃税款等业利用该项目粉饰利润以及转移销售收入偷逃税款等p如果发现企业的其他应收款余额过大甚至超过应收账款，应注意如果发现企业的其他应收款余额过大甚至超过应收账款，应注意分析其是否存在利润操纵的情况分析其是否存在利润操纵的情况p存货是大多数企业资产中重要的项目之一，也是营业收入最主要的来存货是大多数企业资产中重要的项目之一，也是营业收入最主要的来源，因此，存货分析成为财务报表分析中最重要的一环。

源，因此，存货分析成为财务报表分析中最重要的一环p存货是流动资产中流动性最差、变现能力较弱的资产，而且在一般企存货是流动资产中流动性最差、变现能力较弱的资产，而且在一般企业中占有相当比重存货的多少及其质量直接关系着企业流动资产的业中占有相当比重存货的多少及其质量直接关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力周转速度，进而影响企业的短期偿债能力p存货分析包括：存货分析包括：n存货真实性分析存货真实性分析n存货计价分析：直接影响到资产价值、损益状况存货计价分析：直接影响到资产价值、损益状况n存货的品种结构分析存货的品种结构分析n存货增减变动分析存货增减变动分析n存货规模分析存货规模分析n存货质量分析存货质量分析n存货会计政策分析存货会计政策分析（五）（五） 存货分析存货分析p各类存货在企业再生产过程中的作用是不同的其中各类存货在企业再生产过程中的作用是不同的其中n材材 料料——必要物质基础必要物质基础n产成品产成品——不是必要条件（最低限度）不是必要条件（最低限度）n在产品在产品——保证生产持续进行（稳定比例）保证生产持续进行（稳定比例） p一般来说，随着企业生产规模的扩大，原材料和在产一般来说，随着企业生产规模的扩大，原材料和在产品存货相应增加是正常的，但增长的幅度应和营业收品存货相应增加是正常的，但增长的幅度应和营业收入的增长相适应；产成品存货不是为了保证生产经营入的增长相适应；产成品存货不是为了保证生产经营活动正常进行的必需存货，所以应尽可能压缩到最低活动正常进行的必需存货，所以应尽可能压缩到最低水平。

如果存货的增长大于销售的增长，或存货增加水平如果存货的增长大于销售的增长，或存货增加而销售没有增加，这种情况是不合理的在分析时应而销售没有增加，这种情况是不合理的在分析时应结合存货内部结构进一步分析，看有没有盲目采购或结合存货内部结构进一步分析，看有没有盲目采购或盲目生产使材料和产品积压的情况盲目生产使材料和产品积压的情况（（5）存货规模分析）存货规模分析p存货是流动性最差的流动资产，存货过多，会使流动资存货是流动性最差的流动资产，存货过多，会使流动资产总体的变现能力降低，影响企业的短期偿债能力，影产总体的变现能力降低，影响企业的短期偿债能力，影响企业的资金周转响企业的资金周转p对企业来说，应扩大销售，加强企业内部管理，力争将对企业来说，应扩大销售，加强企业内部管理，力争将存货的金额降低到最低限度存货项目金额越大，资金存货的金额降低到最低限度存货项目金额越大，资金沉淀也就越多，资金周转速度就越慢，可流动的资金就沉淀也就越多，资金周转速度就越慢，可流动的资金就越少，这将会影响企业正常生产经营所需的资金和企业越少，这将会影响企业正常生产经营所需的资金和企业的正常运行的正常运行p企业一般采用经济订货批量作为存货规模控制的标准企业一般采用经济订货批量作为存货规模控制的标准 （（6）存货质量分析）存货质量分析p存货所反映的价值是历史成本，而存货的市价是会变动存货所反映的价值是历史成本，而存货的市价是会变动的。

因此我们应注意分析企业存货的质量因此我们应注意分析企业存货的质量p企业存货质量的恶化可通过下列迹象来判断：企业存货质量的恶化可通过下列迹象来判断：n①① 市价持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望；市价持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望；n②② 企业使用该项原材料生产的产品的成本大于产品的销售价企业使用该项原材料生产的产品的成本大于产品的销售价格；格；n③③ 企业因产品更新换代，原有库存原材料已不适应新产品的企业因产品更新换代，原有库存原材料已不适应新产品的需要，而该原材料的市场价格又低于其账面成本；需要，而该原材料的市场价格又低于其账面成本；n④④ 因企业所提供的商品或劳务过时或消费者偏好改变而使市因企业所提供的商品或劳务过时或消费者偏好改变而使市场的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌；场的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌；n⑤⑤ 已霉烂变质的存货；已霉烂变质的存货；n⑥⑥ 已过期且无转让价值的存货；已过期且无转让价值的存货；n⑦⑦ 生产中已不再需要，并且已无使用价值和转让价值的存货生产中已不再需要，并且已无使用价值和转让价值的存货（（7）存货会计政策的分析）存货会计政策的分析 p一是要分析企业会计期末是否按照账面成本与可变现净值孰低法一是要分析企业会计期末是否按照账面成本与可变现净值孰低法的原则提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确。

的原则提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确n当按历史成本原则确定的存货低于可变现净值时，按两种方法确定当按历史成本原则确定的存货低于可变现净值时，按两种方法确定的期末存货价值是一致的；的期末存货价值是一致的；n当存货的可变现净值下跌至成本以下时，按当存货的可变现净值下跌至成本以下时，按“成本与可变现净值孰成本与可变现净值孰低法低法”确定的存货期末金额就会低于按历史成本法确定的存货期末确定的存货期末金额就会低于按历史成本法确定的存货期末金额p二是要分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响二是要分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响n存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择：定期盘存法和永续盘存法量的确定主要有两种方法可供选择：定期盘存法和永续盘存法n两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。

方法不同造成的（六）长期投资的分析（六）长期投资的分析p1.长期投资管理要求长期投资管理要求p2.长期投资构成分析长期投资构成分析p3.长期投资收益分析长期投资收益分析p4.长期投资会计政策分析长期投资会计政策分析（七）固定资产的分析（七）固定资产的分析p固定资产，是指同时具有下列特征的有形资产：固定资产，是指同时具有下列特征的有形资产：n第一，为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有第一，为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；的；n第二，使用寿命超过一个会计年度第二，使用寿命超过一个会计年度1．固定资产结构分析．固定资产结构分析p企业的固定资产占用资金数额大，资金周转时间长，是资产管理企业的固定资产占用资金数额大，资金周转时间长，是资产管理的重点但是，企业拥有的固定资产不都是生产经营使用的，为的重点但是，企业拥有的固定资产不都是生产经营使用的，为此，必须保持合理的结构在分析该项目时，应该首先了解固定此，必须保持合理的结构在分析该项目时，应该首先了解固定资产结构资产结构p固定资产结构分析是指各类固定资产的价值在全部固定资产总额固定资产结构分析是指各类固定资产的价值在全部固定资产总额中所占比重的分析。

中所占比重的分析p固定资产结构分析可通过编制固定资产结构分析表来分析固定资产结构分析可通过编制固定资产结构分析表来分析n n生产用固定资产与非生产用固定资产之间的比例的变化情况，优先生产用固定资产与非生产用固定资产之间的比例的变化情况，优先生产用固定资产与非生产用固定资产之间的比例的变化情况，优先生产用固定资产与非生产用固定资产之间的比例的变化情况，优先满足增加生产用固定资产的需要满足增加生产用固定资产的需要满足增加生产用固定资产的需要满足增加生产用固定资产的需要n n考察未使用、不需用等固定资产的处理情况，查明企业在处置闲置考察未使用、不需用等固定资产的处理情况，查明企业在处置闲置考察未使用、不需用等固定资产的处理情况，查明企业在处置闲置考察未使用、不需用等固定资产的处理情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否具有效率固定资产方面的工作是否具有效率固定资产方面的工作是否具有效率固定资产方面的工作是否具有效率n n分析生产用固定资产内部结构是否合理分析生产用固定资产内部结构是否合理分析生产用固定资产内部结构是否合理分析生产用固定资产内部结构是否合理固定资产结构分析表固定资产结构分析表固定固定资产类别资产类别上年数上年数本年数本年数变动数变动数金金额额 （万元）（万元）比重比重（（%））金额金额 （万元）（万元）比重比重（（%））金额金额比重比重生生产产用固定用固定资产资产46080.8458081.921201.08非生非生产产用固定用固定资产资产10017.5712016.9520－－0.62未使用的固定未使用的固定资产资产61.0560.850－－0.2不需用的固定不需用的固定资产资产30.5420.28－－1－－0.26合合 计计2．固定资产变动情况分析．固定资产变动情况分析p固定资产变动分析主要是对固定资产增长情况、更新情固定资产变动分析主要是对固定资产增长情况、更新情况、退废情况及损失情况进行分析况、退废情况及损失情况进行分析,它是以固定资产的它是以固定资产的年初数与年末数相比较来确定其变动情况年初数与年末数相比较来确定其变动情况,可以通过编可以通过编制固定资产增减变动分析表进行分析。

制固定资产增减变动分析表进行分析p固定资产增减变动分析表如表所示固定资产增减变动分析表如表所示p固定资产增长过快，会导致：固定资产增长过快，会导致：n 产生巨额固定费用产生巨额固定费用n资本回收更加缓慢，风险较大资本回收更加缓慢，风险较大n对市场经济形式的应变能力减弱对市场经济形式的应变能力减弱固定资产原值增减变动分析表固定资产原值增减变动分析表固定固定资产类别资产类别年初数年初数本期增加本期增加本期减少本期减少期末数期末数房屋建筑物房屋建筑物34645.02042.93227.433460.6机器机器设备设备21869.32357.7584.023643.0运运输设备输设备1706.894.628.11773.3电电子子设备设备1807.4390.734.02164.0其它其它合合 计计60028.54885.93873.561040.9p固定资产增减变动情况分析指标固定资产增减变动情况分析指标3．固定资产新旧程度分析．固定资产新旧程度分析p反映固定资产新旧程度的指标：固定资产磨损率、固定反映固定资产新旧程度的指标：固定资产磨损率、固定资产净值率资产净值率p固定资产磨损率固定资产磨损率+固定资产净值率固定资产净值率=1项项目目金额金额/万元万元年初固定资产原值年初固定资产原值1600本年增加额合计本年增加额合计681.企业购置机器设备企业购置机器设备402.投资人投入设备投资人投入设备203.盘盈盘盈8本年减少固定资产原值本年减少固定资产原值301.盘亏盘亏102.报废报废20年末固定资产原值年末固定资产原值1638年末固定资产折旧年末固定资产折旧410年末固定资产净值年末固定资产净值12284．固定资产规模分析．固定资产规模分析p固定资产是企业的劳动手段，是企业生产经营的基础，固定资产是企业的劳动手段，是企业生产经营的基础，企业固定资产的规模必须和企业生产经营的总体规模相企业固定资产的规模必须和企业生产经营的总体规模相适应，同时保持和流动资产的一定比例关系。

企业应根适应，同时保持和流动资产的一定比例关系企业应根据生产经营的计划任务，核定固定资产需用量，在此基据生产经营的计划任务，核定固定资产需用量，在此基础上合理配置固定资产和流动资产的比例关系础上合理配置固定资产和流动资产的比例关系5．固定资产会计政策的分析．固定资产会计政策的分析p固定资产会计政策主要是指计提固定资产折旧和固定资固定资产会计政策主要是指计提固定资产折旧和固定资产减值准备两个方面由于计提固定资产折旧和固定资产减值准备两个方面由于计提固定资产折旧和固定资产减值准备具有一定的灵活性，所以如何进行固定资产产减值准备具有一定的灵活性，所以如何进行固定资产折旧以及如何计提固定资产减值准备，会给固定资产账折旧以及如何计提固定资产减值准备，会给固定资产账面价值带来很大的影响面价值带来很大的影响n分析固定资产折旧方法的合理性分析固定资产折旧方法的合理性n分析企业固定资产折旧政策的连续性分析企业固定资产折旧政策的连续性n分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性（八）无形资产的分析（八）无形资产的分析p1．无形资产概述．无形资产概述p无形资产，是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨无形资产，是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，主要包括专利权、非专利技术、商标认非货币性资产，主要包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、士地使用权、特许权等。

无形资产分为可权、著作权、士地使用权、特许权等无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产辨认无形资产和不可辨认无形资产 2．无形资产分析．无形资产分析p（（1）无形资产规模分析）无形资产规模分析p（（2）无形资产价值分析）无形资产价值分析p（（3）无形资产质量分析）无形资产质量分析p（（4）无形资产会计政策分析）无形资产会计政策分析第三节第三节 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析一、资本结构分析一、资本结构分析 （一）资本结构的概念（一）资本结构的概念p资本结构是指企业全部资金来源的构成和比例关系一资本结构是指企业全部资金来源的构成和比例关系一般情况下，资本结构由长期负债和权益资本构成，就是般情况下，资本结构由长期负债和权益资本构成，就是长期债务资本与权益资本各占多大比例长期债务资本与权益资本各占多大比例p资本结构就是资金来源的问题资本结构就是资金来源的问题n权益资本与负债资本权益资本与负债资本Ø负债资本的作用：财务杠杆；抵税负债资本的作用：财务杠杆；抵税Ø负债资本比率负债资本比率Ø负债权益比率负债权益比率Ø负债资本安全率：资本金负债资本安全率：资本金/ /负债资本负债资本n长期资本与短期资本长期资本与短期资本Ø流动负债占负债总额比率流动负债占负债总额比率Ø非流动负债占负债总额比率非流动负债占负债总额比率Ø流动负债对长期负债比率流动负债对长期负债比率【【例例】】根据某公司根据某公司2007年年12月月31日的资产负债表的有关资料，编日的资产负债表的有关资料，编制负债结构分析表如表制负债结构分析表如表3.14所示，对该公司的负债结构进行分析：所示，对该公司的负债结构进行分析：年度年度项项目目2006年年2007年年差异差异金金额额比重比重(%)金金额额比重比重(%)金金额额比重比重(%)流流动负债动负债99165.092.64125396.295.6126231.22.97非流非流动负债动负债7878.77.365761.34.39-2117.4-2.97负债总额负债总额107043.7100131157.510024113.80分析：分析：p从表从表3.14中我们可看到，星光公司的流动负债比重无中我们可看到，星光公司的流动负债比重无论是论是2006年还是年还是2007年都较高，而非流动负债的比年都较高，而非流动负债的比重都较低，这就使公司的资本结构不稳定，公司的财务重都较低，这就使公司的资本结构不稳定，公司的财务风险加大。

风险加大非流动负债增减结构及变动分析表非流动负债增减结构及变动分析表项项 目目2006年年2007年年差异差异金金额额比重比重（（%））金金额额比重比重（（%））金金额额比重比重（（%））长长期借款期借款7300.092.655500.095.46-1800.02.81长长期期应应付款付款578.77.35261.34.54-317.4-2.81长长期期负债负债合合计计7878.71005761.3100-2117.40分析：分析：p从表从表3.16我们可看出，星光公司长期借款金额我们可看出，星光公司长期借款金额2007年比年比2006年减少了年减少了1800万元，说明该公司当期举借万元，说明该公司当期举借数少了数少了1800万元，也意味着公司当期营运资金减少了万元，也意味着公司当期营运资金减少了1800万元第三节第三节 负债及所有者权益项目分析负债及所有者权益项目分析一、资本结构分析一、资本结构分析 （一）资本结构的概念（一）资本结构的概念p决定资本结构时，考虑以下因素：决定资本结构时，考虑以下因素：n税收：负债经营的利息支出是免税的，只要公司能从经税收：负债经营的利息支出是免税的，只要公司能从经营中产生利润，债务利用就是合理的营中产生利润，债务利用就是合理的n资本成本资本成本n资产类型：资产专用性越强，债务融资给债权人带来的资产类型：资产专用性越强，债务融资给债权人带来的损失可能越大损失可能越大n经营收入的不确定性：经营收入不稳定，采用股权性投经营收入的不确定性：经营收入不稳定，采用股权性投资；经营收入稳定，采用债务融资资；经营收入稳定，采用债务融资n当企业未来的现金净流量充分稳定，有补偿固定成本的当企业未来的现金净流量充分稳定，有补偿固定成本的能力时，资本结构的负债比率可大些能力时，资本结构的负债比率可大些p资本结构资本结构——平衡才是优平衡才是优（二）资本结构的分析评价（二）资本结构的分析评价企业资本结构分析评价的思路是：企业资本结构分析评价的思路是：p从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性经营风险，评价其资本结构的合理性p从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响做出结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响做出评价。

评价（三）资本结构类型或融资策略（三）资本结构类型或融资策略p尽管总资产与总资本在总额上一定相等，但由不同投资尽管总资产与总资本在总额上一定相等，但由不同投资方式产生的资产结构与不同筹资方式产生的资本结构却方式产生的资产结构与不同筹资方式产生的资本结构却不完全相同不完全相同p虽然资产结构与资本结构的适应形式结构万别，但归纳虽然资产结构与资本结构的适应形式结构万别，但归纳起来可以分为保守结构、平衡结构和风险结构三种类型起来可以分为保守结构、平衡结构和风险结构三种类型p保守型结构保守型结构 n在这一结构形式中，长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，在这一结构形式中，长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决，长期短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足短期资产的资金需要方面的比例不影响这资金和短期资金在满足短期资产的资金需要方面的比例不影响这一形式n低风险，高成本低风险，高成本流流动资产动资产临时临时性占用流性占用流动资产动资产流流动负债动负债非流非流动负债动负债及所有者及所有者权权益益永久性占用流永久性占用流动资产动资产非流非流动资产动资产p适中型结构适中型结构 n在这一结构形式中，以流动负债满足流动资产的资金需要，以非流在这一结构形式中，以流动负债满足流动资产的资金需要，以非流动负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者动负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益之间的比例如何不是判断这一结构形式的标志。

权益之间的比例如何不是判断这一结构形式的标志n风险与成本均适中风险与成本均适中流流动资产动资产临时临时性占用流性占用流动资产动资产 流流动负债动负债永久性占用流永久性占用流动资产动资产非流非流动负债动负债及所有者及所有者权权益益非流非流动资产动资产p风险型结构风险型结构n在这一结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，在这一结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因为流而且还用于满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因为流动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变n风险高、成本低、收益高风险高、成本低、收益高流流动资产动资产临时临时性占用流性占用流动资产动资产 流流动负债动负债永久性占用流永久性占用流动资产动资产非流非流动负债动负债及所有者及所有者权权益益非流非流动资产动资产二、负债及所有者权益的具体项目分析 1．负债的具体项目分析．负债的具体项目分析 负债分析负债分析短期借款分析应付票据分析应付账款分析应交税费分析应付债券分析应付职工薪酬分析或有负债分析分析长期应付款分析 2．所有者权益具体项目分析．所有者权益具体项目分析 投入资本分析投入资本分析投入资本分析投入资本分析留存收益分析留存收益分析留存收益分析留存收益分析投资者投入资本投资者投入资本，包括实收资本和资本公积。

分析主要从以下几个方面进行：1）分析投入资本的增加，多少是资本公积或盈余公积转入，多少是增发新股转入；2）分析投入资本占所有者权益的比重，分析其结构的合理性；3）从投入资本几年的趋势变动，分析其所有者权益资本的增长速度和变化趋势 生产过程中资本积累形成的留存收益生产过程中资本积累形成的留存收益，包括盈余公积和未分配利润留存收益的增加，将有利于资本的保全、增强企业实力、降低筹资风险、缓解财务压力但由于留存收益的资金成本较高，它们的增加将会使企业的平均资金成本增加对于留存收益分析的主要内容是：了解留存收益的变动总额、变动原因和变动趋势；对留存收益的组成项目进行具体会计分析，评价其变动的合理性第四节第四节 偿债能力分析偿债能力分析p偿债能力是指企业清偿各种债务（本金和利息）的能力偿债能力是指企业清偿各种债务（本金和利息）的能力是企业对债务清偿的保证程度债权人通过对债务企业是企业对债务清偿的保证程度债权人通过对债务企业偿债能力的分析，可以判断债权的安全保证程度；经营偿债能力的分析，可以判断债权的安全保证程度；经营者进行偿债能力分析，能够优化企业的权益资本结构，者进行偿债能力分析，能够优化企业的权益资本结构，提高承担财务风险的能力提高承担财务风险的能力p企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约，不同的负债其偿还所需要的资产不同，或内容的制约，不同的负债其偿还所需要的资产不同，或者说不同的资产可用于偿还的债务也有所区别。

者说不同的资产可用于偿还的债务也有所区别n一般地说，由于负债可分为流动负债和非流动负债，资一般地说，由于负债可分为流动负债和非流动负债，资产可分为流动资产和非流动资产，因此偿债能力分析通产可分为流动资产和非流动资产，因此偿债能力分析通常可分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析常可分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析 一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析(一一)短期偿债能力的基本概念短期偿债能力的基本概念p意义：意义：(short-term liquidity)指企业用其流动资产偿付短期指企业用其流动资产偿付短期债务的能力，它反映企业偿付日常到期债务的实力债务的能力，它反映企业偿付日常到期债务的实力p短期偿债能力长期偿债能力的基础，是反映企业财务状况好好的短期偿债能力长期偿债能力的基础，是反映企业财务状况好好的主要标志主要标志n即将到期的债务主要是指流动负债即将到期的债务主要是指流动负债p短期偿债能力的重要性短期偿债能力的重要性n缺乏短期偿债能力时：——无法获得有利的进货折扣——被迫出售长期投资或变卖固定资产——导致破产n若流动资产不足以抵偿其流动负债时：Ø企业的信用必然受损 公司股票下跌 增加资金成本 丧失有利投资机会 影响获利能力一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析（二）短期偿债能力分析指标（二）短期偿债能力分析指标p营运资金营运资金p流动比率流动比率p速动比率速动比率p现金比率现金比率（二）短期偿债能力分析指标（二）短期偿债能力分析指标1.营运资金（营运资金（working capital））p营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。

其计算公式是：少剩余，它是一个绝对数指标其计算公式是：p营运资金＝流动资产－流动负债营运资金＝流动资产－流动负债p分析分析n是是反反映映企企业业短短期期偿偿债债能能力力的的绝绝对对数数指指标标，，营营运运资资金金越越多多，，表表明明企企业业短短期期偿偿债债能力越强能力越强n营营运运资资金金指指标标虽虽然然能能反反映映企企业业的的短短期期偿偿债债能能力力，，但但它它是是一一个个绝绝对对数数指指标标，，单单看看某某个个时时点点的的数数据据是是难难以以做做出出评评价价的的，，通通常常需需要要通通过过连连续续几几期期的的数数据据对对比比，，揭揭示示其其增增减减变变化化和和发发展展趋趋向向，，才才能能对对企企业业的的短短期期偿债能力做出正确的评价偿债能力做出正确的评价n不不同同企企业业之之间间及及同同一一企企业业的的不不同同年年份份之之间间，，可可能能存存在在显显著著的的规规模模差差异异，，这这时时，，比较该指标通常没有意义比较该指标通常没有意义n因为营运资金仅为绝对数，并未考虑与流动负债的相对比率关系以营运资因为营运资金仅为绝对数，并未考虑与流动负债的相对比率关系以营运资金衡量企业的短期偿债能力的大小，显然远逊于流动比率。

金衡量企业的短期偿债能力的大小，显然远逊于流动比率（二）短期偿债能力分析指标（二）短期偿债能力分析指标2.流动比率（流动比率（liquidity ratio ））p流动比率指流动资产与流动负债的比率关系，表示每元流动负债流动比率指流动资产与流动负债的比率关系，表示每元流动负债究竟有几元的流动资产作为偿还的保证，故也称为偿债能力比率究竟有几元的流动资产作为偿还的保证，故也称为偿债能力比率流动比率指标的基本功能在于显示短期债权人安全程度的大小流动比率指标的基本功能在于显示短期债权人安全程度的大小p比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好该比率的经验标比率越高，表示偿还能力越强，但并非越高越好该比率的经验标准是准是2：：1，它表明企业财务相对稳定可靠，除了能满足日常正常经，它表明企业财务相对稳定可靠，除了能满足日常正常经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿还到期的短期债务营的流动资金需要外，还有足够的财力偿还到期的短期债务p一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高流动比率就越低；反之，则越高。

p 在进行流动比率分析时，与本企业历史水平、行业平均水平比较在进行流动比率分析时，与本企业历史水平、行业平均水平比较是十分必要的是十分必要的流动比率（续流动比率（续1 1））n 流流动动比比率率的的横横向向或或纵纵向向比比较较，，只只能能反反映映高高低低差差异异，，但但不不能能解解释释原原因因，，欲欲知知原原因因，，则则须须具具体体分分析析应应收收帐帐款款、、存存货货及及流流动动负负债债相对水平的高低相对水平的高低Ø如如果果应应收收帐帐款款或或存存货货的的量量不不少少，，但但其其流流动动性性（（即即质质量量））存存在问题，则应要求更高的流动比率在问题，则应要求更高的流动比率n流流动动比比率率仅仅仅仅反反映映流流动动资资产产与与流流动动负负债债在在数数量量上上的的比比例例关关系系，，没有考虑两者之间在没有考虑两者之间在时间上的配合时间上的配合问题问题n流动资产结构对企业实际短期偿债能力的影响流动资产结构对企业实际短期偿债能力的影响流动比率高，流动比率高，并不意为着企业有足够的现金或存款可用来还债并不意为着企业有足够的现金或存款可用来还债企业的应收企业的应收账款来自商品销售，而应收账款的多少往往取决于销货条件及账款来自商品销售，而应收账款的多少往往取决于销货条件及企业信用政策企业信用政策n分析中，注意认为调整流动比率的情况分析中，注意认为调整流动比率的情况p举例：举例： A公司公司 B公司公司 (万元万元)p流动资产流动资产 6 339 14 976p流动负债流动负债 3 695 10 556p营运资金营运资金 2 644 4 420p流动比率流动比率 171.6% 141.9%（二）短期偿债能力分析指标（二）短期偿债能力分析指标3.速动比率（速动比率（ quick ratio ））p速动比率指速动资产对流动负债的比率关系，速动比率指速动资产对流动负债的比率关系，是衡量企业流动资是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力产中可以立即用于偿还流动负债的能力n速动资产速动资产(quick assets)，，指现金、短期证券投资及应收账款等各指现金、短期证券投资及应收账款等各项可立即或迅速变现并用于支付流动负债的资产。

项可立即或迅速变现并用于支付流动负债的资产p以以此此作作补补充充的的原原因因是是，，流流动动比比率率计计算算中中所所包包含含的的存存货货往往往往存存在流动性问题在流动性问题n还还可可以以考考虑虑扣扣除除预预付付款款及及待待摊摊费费用用等等，，形形成成更更为为保保守守的的速速动动比比率率，，即：即：（货币资金（货币资金+ +交易性金融资产交易性金融资产+ +应收票据＋应收帐款净额）应收票据＋应收帐款净额）/ / 流动负债流动负债p速动比率远比流动比率更能反映企业的短期偿债能力，因此又称为酸性速动比率远比流动比率更能反映企业的短期偿债能力，因此又称为酸性测试比率测试比率(acid-test ratio)或清偿比率或清偿比率(liquid ratio)速动比率（续速动比率（续1 1））p经验值为经验值为1 1 ：：1 1p在在有有些些行行业业，，很很少少有有赊赊销销业业务务，，故故很很少少有有应应收收帐帐款款，，因因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性p该该比比率率的的实实际际意意义义，，会会受受到到应应收收帐帐款款质质量量的的影影响响，，因因此此，，在在计计算算分分析析该该指指标标之之前前，，应应首首先先分分析析应应收收帐帐款款的的周周转转率率等。

等（二）短期偿债能力分析指标（二）短期偿债能力分析指标4.现金比率（现金比率（ cash ratio ））p现金比率，也称为超速动比率，是现金类资产现金比率，也称为超速动比率，是现金类资产(dollars assets)对流对流动负债的比率关系，反映企业实时偿还流动负债的能力动负债的比率关系，反映企业实时偿还流动负债的能力n现金等价物是指易于变现的有价证券（交易性金融资产）现金等价物是指易于变现的有价证券（交易性金融资产）p现现金金是是最最保保守守的的流流动动性性比比率率反反映映企企业业运运用用现现金金及及现现金金等等价价物物即即期期偿偿还还流流动动负负债债的的能能力力但但该该指指标标并并非非越越高高越越好好过过高高的的现现金金比比率率表表明明企企业业资资金金使使用效果不好，资金分布不合理用效果不好，资金分布不合理p当当企企业业已已将将应应收收帐帐款款和和存存货货作作为为抵抵押押品品的的情情况况下下，，或或者者分分析析者者怀怀疑疑企企业业的的应应收收帐帐款款和和存存货货存存在在流流动动性性问问题题时时，，以以该该指指标标评评价价企企业业短短期期偿偿债债能能力力是是最最为适当的选择为适当的选择。

p该比率只有在企业处于财务困境时，才是一个适当的比率该比率只有在企业处于财务困境时，才是一个适当的比率p就就正正常常情情况况下下的的企企业业而而言言，，该该比比率率过过高高，，可可能能意意味味着着该该企企业业没没有有充充分分利利用用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）图：短期偿债能力三种比率间的关系图：短期偿债能力三种比率间的关系 存货 预付费用 其他流动资产 流动负债现金短期证券投资应收账款速动资产流动资产p以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付动比率它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能费用如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象力较强的假象p速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

负债的基础，它弥补了流动比率的不足p现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小短期偿债能力三种比率间的关系短期偿债能力三种比率间的关系（三）影响短期偿债能力的其他因素（三）影响短期偿债能力的其他因素准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产1良好的商业信用良好的商业信用2尚未使用的银行授信额度尚未使用的银行授信额度345担保责任、已贴现的商业汇票引起的债务担保责任、已贴现的商业汇票引起的债务未作记录的或有负债未作记录的或有负债6企业为别的企业的银行借款提供了担保企业为别的企业的银行借款提供了担保二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析（一）长期偿债能力的基本概念（一）长期偿债能力的基本概念p长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力p长期偿债能力与短期偿债能力不同点：长期偿债能力与短期偿债能力不同点：n短期偿债能力所衡量的时间较短，可合理而有效地预测未来的短期偿债能力所衡量的时间较短，可合理而有效地预测未来的资金流量；资金流量；n长期偿债能力由于期限较长，所涵盖的因素也比较复杂，通常长期偿债能力由于期限较长，所涵盖的因素也比较复杂，通常不易进行有效的预测。

不易进行有效的预测p评估企业长期偿债能力的途径有：评估企业长期偿债能力的途径有：n从资产负债表内各项资本结构类别及项目比率，用于分析资本从资产负债表内各项资本结构类别及项目比率，用于分析资本结构是否健全；结构是否健全；n从利润表中的净利润与利息或其他固定支出的倍数关系，评定从利润表中的净利润与利息或其他固定支出的倍数关系，评定企业支付利息或其他固定支出的能力企业支付利息或其他固定支出的能力二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析指标（二）长期偿债能力分析指标p资产负债率资产负债率p产权比率产权比率p有形净值债务率有形净值债务率p已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数）（二）长期偿债能力分析指标（二）长期偿债能力分析指标1.资产负债率资产负债率p分析分析n反反映映企企业业以以负负债债方方式式筹筹集集的的资资金金占占企企业业全全部部资资产产的的比比重重，，反反映映企企业业进进行负债经营的程度，更反映企业长期偿债能力的高低行负债经营的程度，更反映企业长期偿债能力的高低n该该指指标标用用来来衡衡量量企企业业对对债债权权人人权权益益的的保保障障程程度度，，是是显显示示企企业业财财务务风风险险的的重重要要指指标标。

该该指指标标越越低低，，财财务务风风险险越越小小，，长长期期偿偿债债能能力力越越强强，，但但从从企企业业发发展展看看，，并非越低越好并非越低越好n指标数额越大指标数额越大Ø从债权人的角度：债权保障程度越低从债权人的角度：债权保障程度越低Ø从投资人的角度：可以扩大企业的获利能力，以及以较少的投资控制企从投资人的角度：可以扩大企业的获利能力，以及以较少的投资控制企业，尤其在经济景气时由于财务杠杆作用提高所有者的利润；反之，在业，尤其在经济景气时由于财务杠杆作用提高所有者的利润；反之，在经济不景气时，由于利息费用高，将会蒙受损失经济不景气时，由于利息费用高，将会蒙受损失Ø从经营管理者的角度：经营前景的好坏与风险偏好从经营管理者的角度：经营前景的好坏与风险偏好n经验研究表明，债务比率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重经验研究表明，债务比率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较与行业平均数的比较n该该比比率率会会受受到到资资产产计计价价特特征征的的严严重重影影响响，，若若被被比比较较的的一一企企业业有有大大量量的的隐隐蔽蔽性性资资产产（（如如大大量量的的按按历历史史成成本本计计价价的的早早年年获获得得的的土土地地等等）），，而而另另一一企企业业没没有有类类似的资产，则简单的比较就可能得出错误的结论。

似的资产，则简单的比较就可能得出错误的结论n分析该比率时，应同时参考利息保障倍数分析该比率时，应同时参考利息保障倍数（二）长期偿债能力分析指标（二）长期偿债能力分析指标2.产权比率产权比率p产权比率是指负债总额与所有者权益总额之间的比例关系，用以反映负债与产权比率是指负债总额与所有者权益总额之间的比例关系，用以反映负债与所有者权益的比例关系，也称负债与所有者权益比率是分析企业长期偿债所有者权益的比例关系，也称负债与所有者权益比率是分析企业长期偿债能力的重要指标，是企业财务结构稳健与否的重要标志能力的重要指标，是企业财务结构稳健与否的重要标志p分析分析n可用于确定企业所有者权益对债权人权益的保障程度可用于确定企业所有者权益对债权人权益的保障程度n从债权人的角度从债权人的角度：指标数额越低越好，因为债权保障程度越高，债：指标数额越低越好，因为债权保障程度越高，债权越安全权越安全n从投资人的角度：从投资人的角度：指标数额越高，表示企业运用相当程度的外来融指标数额越高，表示企业运用相当程度的外来融资，在经济景气时可以扩大盈余的倍数；反之在经济不景气时将加资，在经济景气时可以扩大盈余的倍数；反之在经济不景气时将加剧损失的速度。

剧损失的速度n理想标准：理想标准：1：：1n资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力力（二）长期偿债能力分析指标（二）长期偿债能力分析指标3.有形净值债务率有形净值债务率p有形净值债务比率是企业负债总额与有形净值的比率有形净值，有形净值债务比率是企业负债总额与有形净值的比率有形净值，是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产其计算公式为：其计算公式为：p分析：分析：n用于测量债权人在企业破产时受保障的程度用于测量债权人在企业破产时受保障的程度n之之所所以以将将无无形形资资产产及及长长期期待待摊摊费费用用从从股股东东权权益益中中扣扣除除，，是是因因为为从从保保守守的的观观点点看看，，这这些些无无形形资资产产的的收收益益是是不不确确定定的的，，而而长长期期待待摊摊费费用不会提供给债权人任何资源用不会提供给债权人任何资源n是一个更保守、谨慎的产权比率是一个更保守、谨慎的产权比率（二）长期偿债能力分析指标（二）长期偿债能力分析指标4.已获利息倍数已获利息倍数n公公式式中中的的“息息税税前前利利润润”是是指指利利润润表表中中未未扣扣除除利利息息费费用用和和所所得得税税之之前前的的利利润。

它可以用润它可以用“利润总额加利息费用利润总额加利息费用”来测算n由由于于我我国国现现行行利利润润表表利利息息费费用用没没有有单单列列，，而而是是混混在在财财务务费费用用之之中中，，外外部部报报表使用人只好用表使用人只好用“利润总额加财务费用利润总额加财务费用”来估计n根根据据损损益益表表对对企企业业偿偿还还债债务务的的能能力力进进行行分分析析，，作作为为利利息息支支付付保保障障的的“分分子子”，只应该包括经常收益所以，非经常发生的项目应该予以排除，只应该包括经常收益所以，非经常发生的项目应该予以排除n公公式式中中的的 “利利息息费费用用”是是指指本本期期发发生生的的全全部部应应付付利利息息，，不不仅仅包包括括利利润润表表中中财务费用项目下的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息财务费用项目下的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息p分析分析n已获利息倍数指标反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系，已获利息倍数指标反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系，反映企业反映企业以获取的利润承担利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标以获取的利润承担利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标。

n该指标越高，说明企业用经营活动中获得的收益支付利息费用的能力越强，该指标越高，说明企业用经营活动中获得的收益支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，从长期来看，该比率至少应大企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，从长期来看，该比率至少应大于１；如果已获利息倍数过小，企业将面临亏损，偿债的安全性和稳定性于１；如果已获利息倍数过小，企业将面临亏损，偿债的安全性和稳定性将面临下降的风险将面临下降的风险n对于已获利息倍数指标的衡量，没有绝对的标准这需要与其他企业，特对于已获利息倍数指标的衡量，没有绝对的标准这需要与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平同时从谨别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平同时从谨慎性的角度出发，最好比较本企业连续几年（五年）的该项指标，并选择慎性的角度出发，最好比较本企业连续几年（五年）的该项指标，并选择最低最低指标年度的数据，作为标准指标年度的数据，作为标准Ø保证最低的偿债能力保证最低的偿债能力（三）影响长期偿债能力的其他因素（三）影响长期偿债能力的其他因素p长期租赁长期租赁n如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。

债能力的影响 p担保责任担保责任n担保责任带来的潜在长期负债问题担保责任带来的潜在长期负债问题 p或有项目或有项目n或有项目一旦发生便会影响企业的财务状况，因此企业或有项目一旦发生便会影响企业的财务状况，因此企业不得不对它们予以足够的重视，在评价企业长期偿债能不得不对它们予以足够的重视，在评价企业长期偿债能力时也要考虑它们的潜在影响力时也要考虑它们的潜在影响 第五节第五节 营运能力分析营运能力分析一、营运能力分析的基本概念一、营运能力分析的基本概念p含义含义n营营运运能能力力主主要要指指企企业业营营运运资资产产的的效效率率与与效效益益，，它它是是企企业业利用现有资源创造财富的能力利用现有资源创造财富的能力n企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度n企企业业营营运运资资产产的的效效益益则则指指营营运运资资产产的的利利用用效效果果，，即即通通过过资产的投入与其产出相比较来体现资产的投入与其产出相比较来体现p意义意义n营运能力分析可评价企业资产营运的效率营运能力分析可评价企业资产营运的效率n营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。

营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题n营营运运能能力力分分析析是是盈盈利利能能力力分分析析和和偿偿债债能能力力分分析析的的基基础础与与补充二、营运能力分析指标二、营运能力分析指标p总资产营运能力分析总资产营运能力分析n总资产周转率总资产周转率 p流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析n流动资产周转率流动资产周转率n应收账款周转率应收账款周转率n存货周转率存货周转率p固定资产营运分析固定资产营运分析n固定资产周转率固定资产周转率（一）总资产营运能力分析（一）总资产营运能力分析p企业总资产营运能力主要指企业总资产的效率和效益企业总资产营运能力主要指企业总资产的效率和效益p总资产周转率（总资产周转率（Total Assets Turnover Ratio）可以反映出企业总）可以反映出企业总资产的效率，即总资产的周转速度总资产产值率和总资产利润率可以反资产的效率，即总资产的周转速度总资产产值率和总资产利润率可以反映出企业总资产的效益，即投入或使用总资产所取得的产出的能力映出企业总资产的效益，即投入或使用总资产所取得的产出的能力p总资产周转率是评价企业全部资产营运能力最有代表性的指标。

总资产总资产周转率是评价企业全部资产营运能力最有代表性的指标总资产周转次数越多（天数越少），说明全部资产的周转速度越快，资产的使周转次数越多（天数越少），说明全部资产的周转速度越快，资产的使用效率越高，在一定时期内，同等投入获利的回报越多，盈利能力越强用效率越高，在一定时期内，同等投入获利的回报越多，盈利能力越强但较高的总资产周转率也可能是由于总资产过少引起的但较高的总资产周转率也可能是由于总资产过少引起的p提高总资产周转率的途径是：提高总资产周转率的途径是：n合理配置各项资产合理配置各项资产n提高固定资产的利用效率提高固定资产的利用效率n提高流动资产的周转率提高流动资产的周转率（二）流动资产营运分析（二）流动资产营运分析p资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标资产周转速度越资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差示资产利用效率越差p资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。

天数）两个指标 p资产周转速度的计算方法是：资产周转速度的计算方法是：（二）流动资产营运能力分析（二）流动资产营运能力分析p企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流动资产和固定资产企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流动资产和固定资产的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用也不同的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用也不同p流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要的组成部分流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要的组成部分p流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周流动资产完成从货币到商品，再到货币这一循环过程，表明流动资产周转了转了1次，以产品实现销售为标志次，以产品实现销售为标志p表示销售实现的指标有两个，即营业收入和营业成本实务中，在计算表示销售实现的指标有两个，即营业收入和营业成本实务中，在计算流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，应视分流动资产周转速度指标时，究竟是使用营业收入还是营业成本，应视分析的具体目的而定析的具体目的而定 p流动资产周转率是反映企业流动资产营运能力的重要指标流流动资产周转率是反映企业流动资产营运能力的重要指标。

流动资产周转次数越多（天数越少），说明流动资产的周转速度动资产周转次数越多（天数越少），说明流动资产的周转速度越快，流动资产的使用效率越高，盈利能力及偿还能力得以加越快，流动资产的使用效率越高，盈利能力及偿还能力得以加强1.应收账款营运能力分析应收账款营运能力分析p应收账款周转速度是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余应收账款周转速度是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率（额的比率（Accounts Receivable Turnover Ratio），用以反），用以反映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示其计算公式是：映应收账款的收款速度，一般以周转次数来表示其计算公式是：p应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体应收账款周转率说明年度内应收账款转化为现金的平均次数，体现应收账款的变现速度和企业的收账效率现应收账款的变现速度和企业的收账效率p一般认为周转率越高越好，因为它表明：一般认为周转率越高越好，因为它表明：①①收款迅速，可节约营收款迅速，可节约营运资金；运资金；②②减少坏账损失；减少坏账损失；③③可减少收账费用；可减少收账费用；④④资产流动性高。

资产流动性高 p反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转反映应收账款周转速度的另一个指标是应收账款周转天数，也称做应收账款账龄或应收账款平均收账期天数，也称做应收账款账龄或应收账款平均收账期其计算公式是：其计算公式是：1.应收账款营运能力分析应收账款营运能力分析p在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下三个问题：在分析计算应收账款周转率时，还应注意以下三个问题：n计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现计算公式中所采用的周转额从理论上说应采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，外销收入，但赊销净额作为企业的商业秘密并不对外公布，所以，外部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用销售收入净额代替部分析者难以取得赊销收入的资料，一般用销售收入净额代替n应收账款是不扣除坏账准备的应收账款余额应收账款是不扣除坏账准备的应收账款余额n为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算，但为了消除季节性的影响，最好采用月度应收账款平均余额计算，但企业外界分析人员只能根据资产负债表上的期初、期末数来计算应企业外界分析人员只能根据资产负债表上的期初、期末数来计算应收账款平均余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或虚减。

收账款平均余额，这样就可能造成应收账款周转率的虚增或虚减1.应收账款营运能力分析应收账款营运能力分析2.存货营运能力分析存货营运能力分析p存货周转速度通常以销货成本与存货平均余额的比率（存货周转速度通常以销货成本与存货平均余额的比率（Iventory Turnover Ratio）来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何来表示，以反映企业存货规模是否合适，周转速度如何p衡量企业从购入存货、投入生产止销售等各生产环节中存货运营效率的衡量企业从购入存货、投入生产止销售等各生产环节中存货运营效率的综合指标，反映一定时期内存货的周转次数及存货变现速度综合指标，反映一定时期内存货的周转次数及存货变现速度p正指标，越大越好但过高，又有可能是存货水平太低、订货批量太小、正指标，越大越好但过高，又有可能是存货水平太低、订货批量太小、频繁订货引起的频繁订货引起的p当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起n经营不善，产品滞销经营不善，产品滞销n存货质量问题存货质量问题n预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利n企业销售政策发生变化。

企业销售政策发生变化2.存货营运能力分析存货营运能力分析p存货周转率可以作为衡量企业获利能力、偿债能力的辅助存货周转率可以作为衡量企业获利能力、偿债能力的辅助指标p企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低p存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成品存存货按其性质可以分为材料存货、在产品存货和产成品存货所以，存货周转率又可以分为材料周转率、在产品周货所以，存货周转率又可以分为材料周转率、在产品周转率和产成品周转率三项分指标其计算公式分别为：转率和产成品周转率三项分指标其计算公式分别为：3.流动资产营运能力综合分析流动资产营运能力综合分析（三）固定资产营运能力分析（三）固定资产营运能力分析p固定资产周转率（固定资产周转率（Fixed Assets Turnover Ratio）） 是指一定时期实现是指一定时期实现的主营业务收入净额与固定资产平均余额的比率其计算公式是：的主营业务收入净额与固定资产平均余额的比率其计算公式是：p该指标分母既可用原值表示，也可以用净值表示，该指标分母既可用原值表示，也可以用净值表示，但一般运用固定资产净值分析但一般运用固定资产净值分析固定资产周转率。

固定资产周转率该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入由于销售收入反该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入由于销售收入反映了产品的数量和质量都已得到社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以映了产品的数量和质量都已得到社会承认，避免了总产值计算中存在的问题，所以该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率该指标比固定资产产值率更好地反映了固定资产的利用效率p固定资产周转率是评价企业固定资产营运能力的最具代表性的指标固定资产周固定资产周转率是评价企业固定资产营运能力的最具代表性的指标固定资产周转次数越多，说明固定资产的周转速度越快，产出效益越好，盈利能力越强转次数越多，说明固定资产的周转速度越快，产出效益越好，盈利能力越强p从分解式中可知，要提高固定资产周转率，既要提高生产设备的产出效益，又要从分解式中可知，要提高固定资产周转率，既要提高生产设备的产出效益，又要提高生产设备总值的比重，从而使固定资产的结构更趋合理提高生产设备总值的比重，从而使固定资产的结构更趋合理p固定资产周转率变动原因的分析，可依据下面的分解固定资产周转率变动原因的分析，可依据下面的分解式进行：式进行：p由此可见，要想提高固定资产收入率，在提高固定资由此可见，要想提高固定资产收入率，在提高固定资产产值率的基础上，还要做到产销均衡。

产产值率的基础上，还要做到产销均衡p在对固定资产营运能力进行分析时，应充分结合流动在对固定资产营运能力进行分析时，应充分结合流动资产的投资规模、周转额、周转速度分析资产的投资规模、周转额、周转速度分析综合举例综合举例1．飞天公司．飞天公司ХХ年度简化的资产负债表如下年度简化的资产负债表如下资产负债表资产负债表资资 产产负债负债及所有者及所有者权权益益项项目目金金额额项项目目金金额额货币资货币资金金50应应付付账账款款100应应收收账账款款①①长长期期负债负债⑤⑤存存货货②②实实收收资资本本100固定固定资产资产③③留存收益留存收益100资产资产合合计计④④负债负债及所有者及所有者权权益合益合计计⑥⑥其他有关财务指标如下：其他有关财务指标如下：p长期负债与所有者权益之比：长期负债与所有者权益之比： 0.5p销售毛利率销售毛利率: 10%p存货周转率存货周转率 (存货按年末数计算存货按年末数计算)：： 9次次p平均收现期平均收现期(应收账款按年末数计算应收账款按年末数计算,一年按一年按360天计算天计算)：： 18天天p总资产周转率总资产周转率(总资产按年末数计算总资产按年末数计算)：： 2.5次次要求：要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算表中空缺的项目金额。

表中空缺的项目金额1）所有者权益）所有者权益=100+100=200 长期负债长期负债=200×0.5=1002）负债和所有者权益合计）负债和所有者权益合计=200+（（100+100））=4003）资产合计）资产合计=4004）主营业务收入）主营业务收入÷资产总额资产总额=2.5=主营业务收入主营业务收入÷400 主营业务收入主营业务收入=400×2.5=1000 主营业务成本主营业务成本=（（1-销售毛利率）销售毛利率）÷主营业务收入主营业务收入 =（（1-10%））×1000=900 主营业务成本主营业务成本÷存货存货=9=900÷存货存货 存货存货=900/9=1005）应收账款）应收账款×360÷主营业务收入主营业务收入=18 =应收账款应收账款×360÷1000=506）固定资产）固定资产=资产合计资产合计-货币资金货币资金-应收账款应收账款-存货存货 =400-50-50-100=200解答：解答：2.ABC公司案例公司案例资产负债表资产负债表编制单位：编制单位：ABC公司公司 2007年年12月月31日日 单位：万元单位：万元项目项目年末数年末数年初数年初数项目项目年末数年末数年初数年初数流动资产流动资产无形资产无形资产68货币资金货币资金5025长期待摊费用长期待摊费用515交易性金融资产交易性金融资产612其它非流动资产其它非流动资产2147应收票据应收票据811非流动资产合计非流动资产合计13001070应收账款应收账款398199资产合计资产合计20001680预付账款预付账款224流动负债流动负债300220其他应收款其他应收款1222长期负债长期负债740580存货存货119326负债合计负债合计1040800待摊费用待摊费用327股本股本100100其他流动资产其他流动资产534资本公积资本公积1010流动资产合计流动资产合计700610留存收益留存收益850770固定资产固定资产1238955股东权益合计股东权益合计9608802.ABC公司案例公司案例利润表利润表编制单位：编制单位：ABC公司公司 2007年年 单位：万元单位：万元项目项目年末数年末数年初数年初数营业收入营业收入30002850减：营业成本减：营业成本26442503营业税金及附加营业税金及附加2828销售费用销售费用2220管理费用管理费用4640财务费用财务费用11096加：投资收益加：投资收益60营业利润营业利润156163加：营业外收入加：营业外收入4572减：营业外支出减：营业外支出10利润总额利润总额200235减：所得税减：所得税6475净利润净利润136160。