企业筹资概论课件.ppt

第一节　第一节　企业筹资的动机与要求企业筹资的动机与要求第二节　第二节　企业筹资的类型企业筹资的类型第三节　第三节　企业筹资环境企业筹资环境第四节　第四节　筹资数量的预测筹资数量的预测第四章　企业筹资概论企业筹资概论企业筹资概论一、企业筹资的概念一、企业筹资的概念第一节 企业筹资的动机与要求二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机　　 基本目的：为了自身的生存和发展基本目的：为了自身的生存和发展 1、、新建筹资动机新建筹资动机　　　　 2、、扩张性筹资动机扩张性筹资动机 3、偿债性筹资动机、偿债性筹资动机 4、混合性筹资动机、混合性筹资动机企业筹资概论企业筹资概论三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则 1、效益性原则、效益性原则　　 通过投资收益与筹资成本的比较，使企通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡业筹资与投资在效益上权衡考考虑虑分析投资机会　不顾投资效益的盲目分析投资机会　不顾投资效益的盲目筹资筹资选择筹资方式　　降低筹资成本选择筹资方式　　降低筹资成本企业筹资概论企业筹资概论 2、合理性原则、合理性原则方方面面确定合理的筹资数量　　使所需筹资确定合理的筹资数量　　使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。

的数量与投资所需数量达到平衡确定确定合理合理的资的资本结本结构构股权资本和债权资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构长期资本与短期资本结构企业筹资概论企业筹资概论 3、及时性原则、及时性原则　企业及时地取得资本来源，使筹资与投资　企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调　　减少资本闲置或筹资滞在时间上相协调　　减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险后而贻误投资的风险 4、合法性原则、合法性原则 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定企业筹资概论企业筹资概论四、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道（一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉通道，体现着资本的源泉和流量　　　　　　　　　　　　　　和流量　　　　　　　　　　　　　　 1、政府财政资本－－国有企业的来源政府财政资本－－国有企业的来源 2、银行信贷资本－－各种企业的来源银行信贷资本－－各种企业的来源 3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等。

财务公司等 4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人其他法人资本－－企业、事业、团体法人 5、民间资本民间资本 6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润 7、国外和我国港澳台资本－－外商投资、国外和我国港澳台资本－－外商投资企业筹资概论企业筹资概论（二）企业筹资方式（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限，取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限， 1、直接投资筹资直接投资筹资 2、发行股票筹资发行股票筹资 3、发行债券筹资发行债券筹资 4、发行商业本票筹资发行商业本票筹资 5、银行错款筹资银行错款筹资 6、商业信用筹资商业信用筹资 7、租赁筹资租赁筹资企业筹资概论企业筹资概论第二节第二节 企业筹资的类型企业筹资的类型一一 、按属性不同、按属性不同（一）股权资本（一）股权资本§ 概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本运用的资本直接投资直接投资，资本公积和留存收，资本公积和留存收益）　　益）　　§ 属性属性 a、、股权资本的所有权归企业的所有者；股权资本的所有权归企业的所有者；　　　　　　b、、企业对股权依法享有经营权。

企业对股权依法享有经营权• 渠道渠道——政府财政资本、其他法人资本、政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本民间资本、企业内部资本和外国资本企业筹资概论企业筹资概论（二）债权资本（二）债权资本§　概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本　　概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本　§ 属性：属性： a、、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系　　 b、、企业的债权人有权按期索取债权本息企业的债权人有权按期索取债权本息　　 c、、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担承担按期偿付本付息的义务营权，并承担承担按期偿付本付息的义务•　渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其　渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本他法人资本、民间资本、外商资本企业筹资概论企业筹资概论二、按期限的不同二、按期限的不同（一）长期资本（一）长期资本•　概念：指期限在　概念：指期限在1年以上的资本（股权资年以上的资本（股权资本、长期借款、应付债券等债权资本）。

本、长期借款、应付债券等债权资本）•　用途：购建固定资产，取得无形资产，　用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资开展长期投资•　方式：　方式：直接投资直接投资、发行股票和债券、银、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等行长期借款和租赁等企业筹资概论企业筹资概论（二）短期资本（二）短期资本•　概念：指期限在概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、年以内的资本（短期借款、应付账款和应付票据等）应付账款和应付票据等）•　用途：企业生产经营过程中资本周转调度　用途：企业生产经营过程中资本周转调度•　方式：银行短期借款和商业信用等　方式：银行短期借款和商业信用等三、按资本来源的范围不同三、按资本来源的范围不同（一）内部筹资（一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而指企业内部通过留用利润而形成的资本来源形成的资本来源二）外部筹资（二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形指企业向外部筹集资金而形成的资本来源成的资本来源企业筹资概论企业筹资概论四、按是否借助银行等金融机构四、按是否借助银行等金融机构（一）直接筹资（一）直接筹资•　概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本　　　　　概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本　　　　的有者协商融通资本的一种筹资活动。

的有者协商融通资本的一种筹资活动•　方式：投入资本发行股票、发行债券和商业　　　　　方式：投入资本发行股票、发行债券和商业　　　　信用等二）间接筹资（二）间接筹资•　概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本　概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动的筹资活动• 方式：银行借款和租赁等方式：银行借款和租赁等企业筹资概论企业筹资概论一、筹资数量预测的基本依据一、筹资数量预测的基本依据（一）法律依据（一）法律依据 注册资本限额的规定注册资本限额的规定 企业负债限额的规定企业负债限额的规定（二）企业经营规模依据（二）企业经营规模依据　　 企业经营规模越大，则筹资越大企业经营规模越大，则筹资越大三）影响企业筹资数量预测的其他因素利率、（三）影响企业筹资数量预测的其他因素利率、对外投资、企业信用状况等对外投资、企业信用状况等第四节第四节 筹资数量的预测筹资数量的预测企业筹资概论企业筹资概论二、筹资数量预测的销售百分比法二、筹资数量预测的销售百分比法（一）销售百分比法的基本依据（一）销售百分比法的基本依据　　 ——根据销售与资产负债表和利润表项目之根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。

法　　 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求用会计等式确定筹资需求企业筹资概论企业筹资概论　 方法：方法：1.一种是先根据销售总额预计资产、负一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求债和所有者权益的总额，然后确定融资需求　　　　　　 2.另一种是根据销售的增加额预计资产、另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求　（二）销售百分比法的应用（二）销售百分比法的应用q 根据销售总额确定筹资需求根据销售总额确定筹资需求 1、确定销售百分比、确定销售百分比　假设上年的销售收入为　假设上年的销售收入为3000万元，净利润为万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。

资产负债表来计算销售百分比企业筹资概论企业筹资概论上年实际数上年实际数占销售比（占销售比（%））本年计划本年计划资产：资产：流动资产流动资产70023.3333933.33长期资产长期资产130043.33331733.33资产合计：资产合计：20002666.66负债及权益：负债及权益：短期借款短期借款60N60应付票据应付票据5N5应付款项应付款项1765.8666234.66预提费用预提费用90.312长期负债长期负债810N810负债合计负债合计10601121.66实收资本实收资本100N100资本公积资本公积16N16留存收益留存收益824N950股东权益合计股东权益合计9401066负债及权益合计负债及权益合计20002187.66企业筹资概论企业筹资概论 2、计算预计销售额下的资产和负债、计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出：根据上表可得出：　　 资产总额＝资产总额＝2666.66（万元）（万元） 　负债总额＝　负债总额＝1121.66（万元）（万元） 3、预计留存收益增加额、预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与，销售净利率与上年相同（上年相同（136÷3000＝＝4.5%））留存收益增加额＝留存收益增加额＝4000×4.5%×（（1－－30%））　　　　　　　＝　　　　　　　＝126（万元）（万元）企业筹资概论企业筹资概论 4、计算外部融资需求、计算外部融资需求　　 外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额 －预计股东权益合计－预计股东权益合计　　　　　　　　　　　　　　 ＝＝2666.66－－1121.66 －（－（940＋＋126）） ＝＝479（万元）（万元）　　 该公司为完成销售额该公司为完成销售额4000万元，需要增加资万元，需要增加资金金666.66（（2666.66－－2000）万元，负债的自然增）万元，负债的自然增长提供长提供61.66万元（万元（234.66＋＋12－－176－－9），留存），留存收益提供收益提供126万元，本年应向外再筹资万元，本年应向外再筹资479（（666.66－－61.66－－126）万元）万元企业筹资概论企业筹资概论q 根据销售增加量确定筹资需求根据销售增加量确定筹资需求　　 外部融资需求外部融资需求 ＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加　　 ＝（资产销售百分＝（资产销售百分×新增销售额）新增销售额） －（负债销售百分比－（负债销售百分比×新增销售额）新增销售额） －－[计划销售净利率计划销售净利率×销售额销售额×（（1－股利支付率）－股利支付率）]　　 融资需求＝（融资需求＝（66.6666%×1000）－（）－（6.1666% 　　　　　　　　×1000）－）－[4.5%×4000×（（1－－30%））]　　　　　　　　 ＝＝666.6－－61.6－－126＝＝479（万元）（万元）企业筹资概论企业筹资概论q 外部筹资额与销售增长关系外部筹资额与销售增长关系1.外部融资额占销售额增长的百分比外部融资额占销售额增长的百分比概念：指销售额每增加概念：指销售额每增加1元需要追加的外部融资额。

元需要追加的外部融资额公式：外部融资额＝（资产销售百分公式：外部融资额＝（资产销售百分×新增销售额）新增销售额） －（负债销售百分比－（负债销售百分比×新增销售额）新增销售额） －－[计划销售净利率计划销售净利率×销售额销售额×（（1－股利支付率）－股利支付率）]　　 ∵∵新增销售额＝销售增长率新增销售额＝销售增长率×基期销售额基期销售额　　 ∴∴两边同时除两边同时除“销售增长率销售增长率×基期销售额基期销售额”2．外部融资销售增长比．外部融资销售增长比　　＝资产销售百分比－负债销售百分比－预计销售净利　　＝资产销售百分比－负债销售百分比－预计销售净利率率×[（（1＋增长率＋增长率÷增长率增长率] ×（（1－股利支付率）－股利支付率）企业筹资概论企业筹资概论三、预测筹资数量的线性回归法三、预测筹资数量的线性回归法（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之间存性关系并建立数学模型，然后根据历史间存性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。

要量的方法二）模型：　（二）模型：　　　y=a+bx　　　式中：　　　式中：y－－资本需求量　－－资本需求量　x －－产销量－－产销量　　　　　　b－－单位业务量所需要的可变资本额－－单位业务量所需要的可变资本额　　　　　　a－－不变资本总额－－不变资本总额企业筹资概论企业筹资概论。