企业盈利能力分析目的与内容(87页PPT).pptx

第五章第五章企业盈利能力分析企业盈利能力分析第一节第一节企业盈利能力分析目的与内容企业盈利能力分析目的与内容一、企业盈利能力含义和分析目的一、企业盈利能力含义和分析目的1、企业盈利能力含义、企业盈利能力含义盈利能力是指企业获得盈利的能力，是决定企业最终盈利状况的根本因素，盈利能力是指企业获得盈利的能力，是决定企业最终盈利状况的根本因素，受到企业管理者的高度关注，对于企业的投资人和潜在投资人、债权人以及受到企业管理者的高度关注，对于企业的投资人和潜在投资人、债权人以及政府来说，企业盈利能力的高低也是他们关注的焦点政府来说，企业盈利能力的高低也是他们关注的焦点盈利能力是一个相对概念，不能仅仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的盈利能力是一个相对概念，不能仅仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的大小，因为企业利润水平还受到企业规模、行业水平等要素的影响所以应该用大小，因为企业利润水平还受到企业规模、行业水平等要素的影响所以应该用利润率指标而非利润的绝对数量来衡量盈利能力，这样可摒除企业规模因素影响利润率指标而非利润的绝对数量来衡量盈利能力，这样可摒除企业规模因素影响计算出来的利润率应该与行业平均水平相比较总的来说，利润率越高，企业盈利计算出来的利润率应该与行业平均水平相比较总的来说，利润率越高，企业盈利能力越强；利润率越低，企业盈利能力弱。

能力越强；利润率越低，企业盈利能力弱2、企业盈利能力分析目的、企业盈利能力分析目的（1）从企业管理者角度从企业管理者角度进行盈利能力分析的目的进行盈利能力分析的目的是利用盈利能力的有关指标是利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩，通过盈利能力分析发现经营管理中存在的主反映和衡量企业经营业绩，通过盈利能力分析发现经营管理中存在的主要问题，改进管理方法的突破口，帮助其了解企业运营状况，进而更好要问题，改进管理方法的突破口，帮助其了解企业运营状况，进而更好的经营企业，此外盈利能力也是影响企业管理人员的升迁、收入的重要的经营企业，此外盈利能力也是影响企业管理人员的升迁、收入的重要标准标准2）从投资人（股东）的角度进行盈利能力分析的目的就是获得更多的利）从投资人（股东）的角度进行盈利能力分析的目的就是获得更多的利润他们的收益是来自企业的股息、红利和转让股票产生的资本利得他们的收益是来自企业的股息、红利和转让股票产生的资本利得股利来自利润，利润越高，投资人所获得的股息越高；而能否获得资本股利来自利润，利润越高，投资人所获得的股息越高；而能否获得资本利得取决于企业股票市场走势，只有企业盈利状况看好才能够使股票价利得取决于企业股票市场走势，只有企业盈利状况看好才能够使股票价格上升，进而投资人获得转让差价。

格上升，进而投资人获得转让差价3）从企业债权人角度）从企业债权人角度进行盈利能力分析的目的进行盈利能力分析的目的是为了更好地把握企业的偿债能力，是为了更好地把握企业的偿债能力，以维护其债权的安全、有效以维护其债权的安全、有效定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业经营定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业经营获得利润来保障企业盈利能力决定了其偿债能力，债权人关注盈利状况就是为获得利润来保障企业盈利能力决定了其偿债能力，债权人关注盈利状况就是为了保证自己能按时收到本金和利息的能力债权人注重企业盈利能力的目的，了保证自己能按时收到本金和利息的能力债权人注重企业盈利能力的目的，（4）从政府的角度看）从政府的角度看进行盈利能力分析的目的进行盈利能力分析的目的是更好的向企业征税企业赚取是更好的向企业征税企业赚取利润是其缴纳税款的基础，利润多则缴纳的税款多，利润少则缴纳的税款少利润是其缴纳税款的基础，利润多则缴纳的税款多，利润少则缴纳的税款少而企业纳税是政府财政收入的重要来源，因此，政府十分关注企业的盈利能而企业纳税是政府财政收入的重要来源，因此，政府十分关注企业的盈利能力二、企业盈利能力分析的内容二、企业盈利能力分析的内容p资产经营盈利能力分析，主要对净资产收益率和总资产报酬率进行分资产经营盈利能力分析，主要对净资产收益率和总资产报酬率进行分析和评价析和评价p经营盈利能力分析，即利用利润表资料进行利润率分析，包括收入利经营盈利能力分析，即利用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析润率分析和成本利润率分析p上市公司盈利能力分析，即对每股收益、普通股权益报酬率、股利支上市公司盈利能力分析，即对每股收益、普通股权益报酬率、股利支付率以及市盈率等指标进行分析付率以及市盈率等指标进行分析p盈利质量分析，通过收益的结构状况、收益的收现状况分析盈利质量盈利质量分析，通过收益的结构状况、收益的收现状况分析盈利质量一般分析指标一般分析指标盈利能力盈利能力指标计算公式分析思路毛利率毛利净销售额影响因素：销售数量、价格和成本等反映主营业务的盈利能力。

销售利润率净利润销售收入影响因素：营业费用、管理费用和财务费用水平；税负等存在问题：销售奖励、物流费用、促销费用；高层经理激励、管理改进费用、信息系统应用；资金占用费管理等资产利润率净利润总资产影响因素：销售利润率和资产周转率存在问题：存货积压；帐款回收；固定资产利用；不良资产等现金流利润率营业现金流销售收入衡量将销售收入变现的能力，不涉及公司用来偿付债务、支付股利和投资新资本资产的增值会计利润权益净利率净利润股东权益影响因素：销售利润率、资产周转率和负债率存在问题：资本结构不合理；财务风险大或财务杠杆利用不够股份公司分析指标股份公司分析指标盈利能力盈利能力指标计算公式分析思路每股盈余EPS税后利润优先股利）发行在外普通股数每股股利DPS股利总额流通股数市盈率P/E普通股每股市价EPS第二节第二节资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力是指企业通过资产运作获取利润资产经营盈利能力是指企业通过资产运作获取利润的能力反映资产经营盈利能力的指标主要是总资产的能力反映资产经营盈利能力的指标主要是总资产报酬率和净资产收益率报酬率和净资产收益率一、总资产报酬率一、总资产报酬率1.含义与计算公式 总资产报酬率，是企业息税前利润与总资产平均余额的比率，该指标用于衡量来源于不同渠道即债务融资和股权融资的企业全部资产的总体获利能力，表示股东和债权人投入资金获得的总报酬水平，直接反映企业经营效益（即不扣除利息和税成本）。

总资产报酬率（净利润+利息+所得税）/总资产平均余额100%总资产平均余额（期初总资产期末总资产）/2 为了比较不同债务比率和不同所得税率的公司的资产盈利能力，应采用息前税前利润（EBIT），其理论依据是无论是归投资人所有的净利润，还是向国家缴纳的所得税和支付给债权人的利息，都是企业运用资产所获得的收益一部分，因此收益的计算应排除所得税率和筹资方式的影响2、总资产报酬率的分解及影响因素、总资产报酬率的分解及影响因素根据总资产报酬率基本公式，可将其做如下分解：根据总资产报酬率基本公式，可将其做如下分解：影响总资产报酬率的因素：影响总资产报酬率的因素：总资产周转率，该指标反映了企业运用资产获取销售收入的能力，是企业总资产周转率，该指标反映了企业运用资产获取销售收入的能力，是企业资产的运用效率和资产经营效果的直接体现资产的运用效率和资产经营效果的直接体现销售息税前利润率，该指标反映了企业控制成本费用的能力，企业商品经销售息税前利润率，该指标反映了企业控制成本费用的能力，企业商品经营的盈利能力销售息税前利润率越高，商品经营的盈利能力越强所以，资营的盈利能力销售息税前利润率越高，商品经营的盈利能力越强。

所以，资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响从以上两个因素对总资产报酬率的作用过程看，总资产周转率是基础从以上两个因素对总资产报酬率的作用过程看，总资产周转率是基础因为一般情况下，企业应在现有资产规模下创造尽可能多的收入，在所创造因为一般情况下，企业应在现有资产规模下创造尽可能多的收入，在所创造收入基础上尽可能控制成本费用来提高总资产报酬率收入基础上尽可能控制成本费用来提高总资产报酬率例：根据四川长虹报表数据计算例：根据四川长虹报表数据计算的有关指标如表的有关指标如表7-2所示，所示，要求采用差额分析法分析确要求采用差额分析法分析确定总资产周转率和销售息税定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬前利润率变动对总资产报酬率的影响率的影响表7-2 四川长虹有关指标计算表 单位：百万元项目项目2008年年2007年年营业收入27930.2223046.83利润总额290.61505.87利息支出174.03195.83息税前利润464.64701.71平均总资产25890.8519813.27总资产周转率1.0791.163销售息税前利润率1.664%3.045%总资产报酬率1.79%3.54%具体计算分析如下：具体计算分析如下：分析对象：分析对象：1.79%-3.54%=-1.75%因素分析：因素分析：总资产周转率变动的影响：（总资产周转率变动的影响：（1.079-1.163）3.045%=-0.26%销售息税前利润率的影响：销售息税前利润率的影响：1.079（1.664%-3.045%）=-1.49%总的影响：总的影响：-0.26%-1.49%=-1.75%3、总资产报酬率的分析评价、总资产报酬率的分析评价总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。

通过分析，促进企业提高单位资产的收益水平的获利能力和投入产出状况通过分析，促进企业提高单位资产的收益水平该指标越大越好，表明投入产出的水率越高一般情况下，企业的经营者可将资产报该指标越大越好，表明投入产出的水率越高一般情况下，企业的经营者可将资产报酬率与借入资金成本率进行比较决定企业是否要负债经营若资产报酬率大于借入资酬率与借入资金成本率进行比较决定企业是否要负债经营若资产报酬率大于借入资金成本率，则净资产收益率大于资产收益率，说明企业充分利用了财务杠杆的正效应金成本率，则净资产收益率大于资产收益率，说明企业充分利用了财务杠杆的正效应，不但投资人从中受益，而且债权人的债权也是比较安全的若资产报酬率小于借入，不但投资人从中受益，而且债权人的债权也是比较安全的若资产报酬率小于借入资金成本率，则净资产收益率小于资产收益率，说明企业遭受杠杆负效应所带来的损资金成本率，则净资产收益率小于资产收益率，说明企业遭受杠杆负效应所带来的损失，不但投资人遭受损失，而且债权人的债权也不安全不论投资人还是债权人都希失，不但投资人遭受损失，而且债权人的债权也不安全不论投资人还是债权人都希望总资产报酬率高于借入资金成本率。

望总资产报酬率高于借入资金成本率二、总资产净利率二、总资产净利率1.总资产净利率的含义与计算公式 总资产净利率，反映的是公司运用全部资产获得净利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的净利润该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高选择净利润的理论依据是企业归投资人所有，企业的收益应该是归投资人所拥有的净利润，因此企业的收益的计算就应该将所得税和筹资方式的影响都考虑在内总资产净利率净利润/总资产平均余额100%总资产平均余额（期初总资产期末总资产）/2 把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用的综合效果指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反2.总资产净利率的影响因素总资产净利率的影响因素可将资产净利率作如下分解：可将资产净利率作如下分解：总资产净利率总资产净利率=营业收入营业收入/资产平均总额资产平均总额净利润净利润/营业收入营业收入=总资产周转率总资产周转率营业净利率营业净利率上述关系式揭示了。