中级经济师考试建筑专业辅导资料：不同类型投资方案的选择.doc

中级经济师考试建筑专业资料：不同类型投资方案的选择 中级经济师考试建筑专业资料：不同类型投资方案的选择 (一)独立方案选择 下面用一个实例引出独立方案选择的评价指标和评价方法 某X银行现有资金200万元，有A、B、C三个公司各要求贷款100万元，贷款利率分别是l0%、20%、30%，贷款的期限为1年该银行如不将此款借给A、B、C，则其他贷款的利率最高为8%(可看做是机会成本)X银行可以从中选择一个公司，亦可选择两个公司作为贷款对象，当然也可以谁都不借，因而A、B、C三个方案对X银行来说是独立方案的选择问题因贷款利率最小者(10%)大于银行的其他运用机会的利率(8%)，因而对X银行来说，A、B、C三个方案都是有利的方案但是，X银行仅有200万元的资金，无法满足三者的要求，因而X银行经理想从其他银行借款，以满足三者的要求并获取最大的利息 现在假如另有一家Y银行同意按年利率25%借给X银行100万元如果X银行经理认为：“Y银行利率25%虽然很高，但从C公司可以得到更高的利息(利率为30%)，如果将从Y银行借得的100万元借给C，自有资金200万元分别借给A和B，一定会得到更多的利息。

那么，该经理的想法正确吗? 初听起来X银行经理的想法似乎有一定道理但是，进行种种贷款组合之后就会发现有更为有利的出借方法，就是将现有资金200万元分别借给C和B，既不向Y银行借款，也不借给A，这时可获得的利息总额为最大试比较两方案的利息总额： X银行经理的方案10+20+30-25=35(万元) 组合后的方案20+30=50(万元) 可见后者较前者有利得多 像上述这种简单的独立方案选择问题，通过方案组合的方法是可以找到最佳解的但是，现实中的问题要比这复杂得多，且方案往往是很多的，因而采用方案组合的方式进行方案选择就不合适了，需要寻找有效的评价指标和评价方法 1.独立方案的评价指标 在某种资源有限的条件下，从众多的互相独立的方案中选择几个方案时，采用的评价指标应该是“效率”，如果定性地表述“效率”指标，则可表述为： 这里的“制约资源”可以是资金，也可以是时间、空间、重量、面积等，要依问题的内容而定因而，上述表述式不仅仅是对投资方案有效，对其他任何性质的独立方案选择都是有效的评价指标例如，签订订货合同时，如果生产能力不足，则有限的资源就是时间;如果出租仓库按体积计价，则有限的空间就是制约资源的数量，等等。

对于投资方案，这里所说的“效率”就是投资方案的内部收益率 当我们知道了独立方案的评价指标之后，应采用什么方法进行独立方案选择呢? 2.独立方案的选择方法 我们以上述X银行所面临的贷款问题为例说明独立方案选择的方法为了简捷无误地解答上述X银行的问题，下面介绍一种应用“效率”指标进行独立方案选择的图解方法该方法的具体步骤是： (1)计算各方案的“效率”，本题即为10%、20%、30%，也就是各方案的利率将求得的数值按自大至小的顺序排列如图l—10(a)所示; (2)将可以用于投资的资金成本，本题为8%和25%，由小至大排列如图1—10(b)所示; (3)将上述两图合并成如图1—10(c)所示的形式; (4)找出由左向右减少的“效率”线与由左向右增加的资金成本线的交点，该点左方所在的方案即是最后选择的方案 由图l—10(c)可以看出：X银行最有利的选择应该是将自有资金200万元分别贷给C和B公司，由于Y银行利率为25%l0%，故不应向Y银行借款再转贷给A公司 当我们熟悉了上述步骤之后，就无需画出图1—10中(a)、(b)、(c)三个图，只需画出(c)的形式即可进行独立方案的选择了。