案例五汇丰控股战略 (2).doc

案例五（作业）汇丰控股及其经营战略[案情背景]汇丰银行集团成立于 1991 年，总部设在伦敦，汇丰银行集团是一家英资的金融控股公司，也是全球著名的跨国金融机构之一，它的股票除了在伦敦、香港证券交易所挂牌上市之外，还要将其股票到纽约上市，在全球 80 多个国家和地区设有 5 家区域性银行与花旗集团不同，汇丰集团下属全资子公司(银行) 是按世界地区设立的，并实行 “混业经营” ，独立综合经营商业银行、投资银行、保险、信托、投资基金管理等金融服务全集团职工超过 15 万人，2000 年度集团总资产达 6700 多亿美元，税前利润达 103 亿美元，增长 28％在英国的金融控股公司中，汇丰集团是很具有代表性的案例一、在收购兼并中发展壮大汇丰集团的名称起源于 1864 年 7 月(清同治年三年) 开始招股的香港上海汇理银行，该银行次年 3 月改名为香港上海汇理银行有限公司(Hong kong ＆ Shanghai Banking Cop．)并在香港正式开业同年该行在伦敦和上海设立了分行，并在美国三藩市设立了代理行1881 年( 清光绪七年)曾纪泽为该行钞票题词，其中有“汇丰 ”两字，从此人们开始称它为汇丰银行。

当时汇丰银行着眼经营远东业务，在日本、印度、南洋及中国各大商埠设立分行初创阶段，汇丰银行由英、美、法、德、丹麦等国的银行家和商人合资经营，英商控制主要业务到 1915 年，其他外商全部退出，英商成为主宰早期的汇丰银行通过在世界各地设立分行扩展业务，直至 20 世纪 50 年代中期，才开始成立或收购附属公司1959 年，汇丰银行成功地收购了中东英格兰银行(The British Bank of the Middle East)及有利银行(The Mercantile Bank of lndia) 1965 年，汇丰银行又成功地收购了香港第二大银行——恒生银行(HangSengBank)61.5％的股份1980 年，汇丰银行以 3．14 美元收购了美国海丰银行(Marine Midland Bank lnc．)51 ％的股份，并于 1987 年以 50 亿港元收购了该行的剩余股份1983 年，汇丰银行又收购了美国财政债券的主要交易商卡洛尔·麦肯蒂与麦金西公司(Carroll McEntee ＆ McGinley)51％的股份1986 年，汇丰银行收购了伦敦主要的交易商——詹金宝公司，同年还接管了不列颠哥伦比亚银行(Great Britain Bank of Columbia)大部分资产和负债。

1987 年汇丰银行收购了英国 4 大结算银行之一米特兰银行(Midland Bank)14.9％的股份1991 年，汇丰银行通过重组成为英国注册的银行集团，即由一家在英国注册但非驻英的公司成为汇丰集团的母公司——汇丰控股有限公司(HSBC Holdings lnc)新控股公司持有汇丰银行 30％的资产1992 年 6 月，汇丰控股有限公司以 40 亿英镑(72 亿美元) 收购了米特兰银行 50％以上的股份，成为世界银行史上规模最大的收购行动之一同年 8 月，汇丰控股宣布与米特兰银行合并，并申请了在英国伦敦股票交易所的上市地位，从而使其股票在伦敦及香港证券交易所同时上市1994 年，汇丰集团将其总部从香港迁到了伦敦1995 年，汇丰集团在美国成立了合营公司——富国汇丰贸易银行在美洲其他地区也陆续建立了一些分支银行，例如，1997 年汇丰集团在巴西成立新的附属机构——汇丰巴马兰特银行(现称汇丰巴西银行)，并收购了墨西哥瑞丰金融集团的 19．9％的股权1999 年 2 月，汇丰集团以 9 亿美元收购了韩国汉城银行 70％的控股权同年 12 月，汇丰集团以 97．33亿美元收购了美国利宝集团(Republic New York Corp．)及其欧洲分支机构 Safra Republic Holdings。

这项收购除了使汇丰集团能进一步拓展美国的金融业务之外，更有利其开展全球个人银行业务2000 年 5 月，汇丰集团与美国大通曼哈顿银行签定协议，收购大通设在巴拿马的 11家分行，这些分行拥有 7．52 亿美元资产，汇丰银行因此成为巴拿马最大的商业贷款机构5 月 16 日，汇丰控股又与泰国金融机构发展基金(FIDF)达成协议，由汇丰收购泰国京华银行 75％的已发行股份，收购价为 366．19 亿泰铢(9．4 亿美元) ，溢价约为 96％2000 年 7 月，汇丰控股出资 110 亿欧元(约合 105 亿美元) 收购了法国商业信贷银行(Credit Commercial de France，缩写为 CCF)的 98．6％股份合并后的新公司于 7 月底在巴黎、香港、伦敦和纽约同时上市汇丰控股有限公司的股份过去在伦敦及香港证券交易所均拥有第一上市地位，在美国则是通过 JP Morgan 的保荐，以美国存托凭证(ADR)的方式进行交易CCF 是一间享负盛名的银行集团此项收购可令汇丰在欧元地区建立发展平台；同时，也会大大加强汇丰策略目标内财富管理业务的实力及扩充各项服务以应付环球工商企业客户的需要2000 年 8 月，汇丰控股出价每股 70 欧元，总计 80 亿欧元 (合约 72 亿美元) ，竞购奥地利银行(BankofAustria)经营权。

汇丰集团主席庞约翰称，汇丰的策略是通过选择性的收购去补足业务的自然增长由于汇丰集团所属机构分布不合理，未摆脱区域银行的现状，通过兼并，汇丰集团可将这些区域银行整合成为一家真正的跨国银行集团汇丰集团 1999年的净盈利为 54 亿美元该集团在 100 个国家里有约 17．5 万股东近年来，通过一系列购并活动，汇丰集团所管理的资金由原来的 750 亿美元猛增到了 1800 亿美元雄厚的资金实力和庞大的经营网点使汇丰银行正朝着集零售业务、商业银行、投资银行、资产管理及保险业务一条龙金融服务的方向发展，成为世界第一大全能银行集团——美国花旗集团强劲的竞争对手1998 年以前，汇丰集团的一级资本在世界排名第一，但近两年来合并后的美国大银行集团已超过了它的规模，汇丰集团也想通过收购兼并重新成为世界银行业的“龙头老大” 二、富有特色的公司治理结构汇丰集团董事会有 21 名董事，其中 14 人来自集团外部董事会下设行政委员会、审核委员会、资产负债管理委员会等行政委员会在董事会授权下，以一般管理委员会形式运作，定期召开会议审核委员会由 3 位非执行董事组成，定期与集团高层管理人员及外界审核师举行会议，考虑和检讨集团财务报表、内部管理与控制制度的效用等。

资产负债管理委员会负责检查考核集团的经营业绩、资产负债质量及相应的风险控制力等集团执行董事会成员兼任下属公司的董事长，各子公司由集团指定董事组成董事会集团总部主要设人事、财务、审计、法律等部门，人员精简汇丰集团除了金融主业外，还经营物业和船运业其富有特色的公司治理结构是：(一) “子先父后”逆序组建和银行占有核心地位集团是按 “先有儿子、后有老子”的组建模式组建的，银行历史悠久并在集团占有绝对地位汇丰银行于 1865 年分别在上海和香港同时成立，迄今已有 136 年的历史，而集团仅成立 10 年，汇丰银行作为世界级和亚洲第一大银行，世界各地的分支机构实行综合经营，商业银行业务是传统的强项业务，汇丰投资银行是汇丰集团的投资银行部门，保险业务所占比例较小二) 分级管理清晰，子公司完全独立经营、独立核算子公司完全是一级法人单位，独立开展各项业务，集团不干预其日常经营活动，只负责派往子公司的董事和提名的总经理等人事、财务、收益、重大投资和内审、风险监督等管理事项和政策业务指导工作如花旗集团的审计部门和财务总监(CFO)对各子公司要进行定期检查，并提出改进意见，汇丰集团的 CFO 还要对各地分支机构的 CFO 进行定期考核和业务指导。

三) 集团的主要职能是监督管理，不搞经营，但有投资功能两集团都不从事子公司的经营业务，主要负责收购、兼并、转让和子公司的股权结构变动，协调内部资源共享形成合力及新领域投资等，但收购兼并后的公司和新投资的公司是实行独立经营、独立核算的例如，汇丰集团 1965 年收购恒生银行的多数股权、1980 年收购美国海丰米特兰银行51％的股权、1986 年收购詹金宝国际证券公司、1997 年收购 BancoRoberts 等都是集团投资银行部统一策划完成的四) 汇丰银行集团的母公司为上市公司，决策层广泛吸收外界人士加入汇丰银行集团分别在纽约、伦敦和中国香港上市，汇丰集团还是香港最大的上市公司，并绝对控股香港本地最大的恒生银行汇丰银行集团在董事会决策层中广泛吸收了社会有经验的人士任非执行董事，董事会成员中集团内部的执行董事只占少数，汇丰集团董事会有 2／3 的人来自集团外部，董事会还下设了起决策咨询、参谋功能的各类委员会，以此增加决策的透明度和科学性其执行层分工明确，集团执行董事的副职都兼任子公司的董事长，便于贯彻执行董事会的各项决议，提高运营效率五) 集团子公司的财务、审计、风险等管理部门的负责人，实行母公司与子公司双重领导，以子公司为主的管理体制。

子公司是经营实体，管理部门的负责人履行本公司的岗位职责，但要接受集团的考核和监督三、提供全能化的金融服务汇丰集团是全球领先的国际银行及金融服务机构之一，在亚太区、欧洲、美洲、中东及非洲通过当地历史悠久的公司而经营个人银行、商业银行、投资银行及保险业务其5500 多个办事处遍设全球，职员超过 13 万人，遍布 81 个国家和地区汇丰集团拥有世界上规模最大的经营信息通讯网，并通过该网络运作全球最大的专用自动柜员机网汇丰集团的业务经营范围主要有：个人零售银行、工商企业银行、投资银行、私人银行、贸易融资服务、现金管理、财产及资本市场服务、保险、消费及商业融资、退休基金及投资基金管理、信托服务、证券托管服务等汇丰集团是世界规模最大的银行及金融服务机构之一香港上海汇丰银行有限公司则是汇丰集团的创始成员和集团在亚太地区的旗舰，亦是香港特别行政区最大的本地注册银行及 3 家发钞银行之一，目前占香港发钞量的 70％以上四、实施全球化的股权经营策略90 年代末，由于受东亚金融危机的影响，香港上市银行的业绩普遍不理想在此情况下，香港联交所著名的蓝筹股——汇丰集团却避免了利润的大幅下滑，保持了稳定的经营业绩这与汇丰集团善于抓住有利时机，长期致力于国际化股权经营有重大关系。

可以说，多年的国际化股权经营使汇丰集团最大限度地分散了亚洲地区的经营风险，分享到了世界经济一体化所带来的成果，使其利润增长建立在稳健经营的基础之上一) 收购兼并与分散风险策略从汇丰控股目前的银行分布及规模情况看，汇丰早已把分散和防范风险理念贯穿于国际化收购兼并策略的始终1998 年香港出现了 5％的负增长，失业率高达 6％，股票江河日下，楼价跌了 50％，香港本地企业、国企股、红筹股纯利平均下跌了 40％，从而导致香港银行业的竞争越来越激烈，依靠本地业务已很难保持盈利增长大部分在香港注册及在香港上市的银行 1998 年的业绩都出现大倒退在香港经营历史比较长、规模比较大的香港汇丰银行和恒生银行，其 1998 年的税后利润比上年分别下跌了 46％和 28％汇丰由于其一贯的国际化策略，通过收购兼并，把经营业务拓展至世界各地，所以能最大限度地分散亚洲金融风暴及香港泡沫经济破灭的影响，并分享到美、欧经济稳定增长的成果，这正是汇丰积极在世界各地进行收购兼并活动的经济原因之一由于汇丰集团预先采取收购兼并的国际化策略，从而最大限度地分散了金融风险，保持了雄厚的资本实力和充足的流动性，取得了理想的经营效果。

二) 并购策略注重银行未来盈利潜质汇丰收购兼并策略着重被收购银行未来的盈利前景，所以取得了比较理想的效果以汇丰收购英国米特兰银行为例，汇丰选择在 1992 年提出收购米特兰银行是经过深思熟虑的，因为通过收购米特。