家电行业上市公司偿债能力分析——以青岛海尔为例.docx

家电行业上市公司偿债能力分析——以青岛海尔为例摘 要： 随着中国的改革开放及市场经济的迅速发展，我国的家电行业发展也随之水涨船高，我国家电行业慢慢开始进入国际市场，参与激烈的国际竞争偿债能力分析是企业财务分析中最受企业青睐的指标之一它对于维持企业的日常经营，促进企业健康发展发挥着不可替代的作用因此，为了提升市场竞争力，必须重视企业的偿债能力本文立足实际，以家电行业代表之一的青岛海尔为研究对象，就家电行业的偿债能力展开研究从企业自身存在的问题出发，对青岛海尔相关比例和影响偿债能力的因素进行分析最后，针对青岛海尔偿债能力存在的问题提出优化青岛海尔偿债能力的对策，希望能为我国家电行业的发展提供一些对策及参考性建议关键词：偿债能力；家电行业；青岛海尔；影响因素Analysis on Solvency of Household Appliance Industry Listed Company——A Case Study of Qingdao HaierAbstract： With the rapid development of reform and opening up and the market economy, the development and growth of the household appliance industry listed company also follow the trend. China's household appliance industry listed company begins to enter the international market and participate in the fierce international competition. Solvency analysis is one of the most favored indicators in enterprise financial analysis, and plays an irreplaceable role in maintaining the daily operation of enterprises and promoting the healthy development of enterprises. Therefore, in order to enhance market competitiveness, the solvency of the industry must be attached importance to.Based on the reality, this article takes Qingdao Haier, one of the representatives of the household appliance industry, as the research object, and studies the solvency of the household appliance industry. Starting from the problems existing in the enterprise itself, the factors related to Qingdao Haier and the factors affecting the solvency are analyzed. Finally, in view of the problems existing in Qingdao Haier's solvency, the countermeasures for optimizing Qingdao Haier's solvency are proposed. It is hoped that it can provide some countermeasures and reference suggestions for the development of China's household appliance industry.Key words: Solvency, Household Appliance Industry, Qingdao Haier, Influencing Factor目 录 1 导 论 11.1 研究背景及意义 11.2 研究内容与方法 12 国内外文献综述 32.1国内文献综述 32.2国外文献综述 43青岛海尔偿债能力现状分析 53.1青岛海尔主营业务情况介绍 53.2海尔短期偿债能力现状分析 63.2.1流动、速动比率下降，低于行业水平 63.2.2现金比率大幅下降，低于行业水平 73.3海尔长期偿债能力现状分析 83.3.1资产负债率高于行业均值 83.3.2产权比率高于行业均值 94 青岛海尔偿债能力的影响因素分析 114.1营运能力下降，影响偿债能力 114.2盈利能力整体下滑，影响偿债能力 124.3现金流紧张，影响偿债能力 134.4负债结构不合理，影响偿债能力 145提高青岛海尔偿债能力的建议 155.1加快资产周转速度 155.2提高现金流量水平 155.3提高盈利能力 155.4合理安排长短期负债结构 165.5增强偿债意识 166 结 论 18尾 注 19参考文献 20 1 导 论1.1 研究背景及意义 由于中国社会发展的艰辛，我国的家电行业发展历程也比较缓慢。

20世纪40到70年代，由于是计划经济管制，各企业缺乏竞争意识，中央计划供应，供小于求，导致产品更新换代速度缓慢，也就是导致家电企业发展进步缓慢改革开放后，中央权力下放，人民生活水平提高，使家电行业得到迅速发展然而由于缺乏核心技术，这为中国家电行业的发展制造了很大的阻碍20世纪90年代以来，中国的家电企业陆陆续续发展，导致国内市场处于饱和状态，产品供求过剩，家电企业间的竞争尤为激烈同时，国家为了深入发展经济，还采取了宏观调控政策因为金融环境在不断变化，家电企业屡屡受到波及2017 年世界经济复苏，家电市场也在这种情况下稳步增长欧睿国际统计数据显示，全球家电的销售量在2017年上升了4%，销售金额上升了6%亚太地区、中东非地区分别上升7%、4%〔1〕青岛海尔是中国家用行业的典型企业之一海尔以客户为中心；开发销售不同的产品，以期产品多元化；销售渠道已发展到国外；自身拓张与互联网接轨；不断完善自身的售后服务这一系列的操作使得青岛海尔在激烈竞争中占据有利地位此外，海尔通过自身不断地努力，兼并了GEA和日本的三洋白电，还获得了Fisher&Paykel业务的委托管理权青岛海尔2017年在海外营也收入占总收入 42%，其中几乎全部都是青岛海尔自己的品牌收入。

在家电企业于逆境中稳步增长的情况下，青岛海尔更需要保持竞争优势由此，偿债能力分析的重要性就显现出来了如何通过分析数据而找到青岛海尔集团所存在的问题并解决问题，提高公司存活能力，这是本文研究的目的所在1.2 研究内容与方法本文共分为六个部分：第一章，说明了本文选题的研究背景和意义，简要介绍了文章的结构和研究所用的方法第二章，简单介绍了国内外对于公司偿债能力指标、方法和研究成果第三章，分析了青岛海尔主营业务，大概了解了青岛海尔的公司情况然后通过青岛海尔2013-2017年年报计算出流动、速动、现金比率、资产负债率和利息偿债倍数，并与行业均值进行对比分析第四章，分析青岛海尔的营运能力、资产质量、盈利能力对企业偿债能力的影响第五章，针对第四部分提出青岛海尔存在的问题给出相应的解决方法第六章，总结企业存在意识问题并提出总结性解决方式本文采用了文献综述法、比率分析法、比较分析法和图表分析法通过国内外文献综述所存在的一些既定理论与结论来评价做出的比率分析，用青岛海尔的比率与行业均值对比较，得出的结论更加精准还运用了图表分析法，更加明显地描述了青岛海尔偿债能力的发展情况2 国内外文献综述2.1国内文献综述我国现在使用的偿债能力评价指标体系是有不足之处的，所以有学者提出应当完善我国偿债能力评价指标体系。

夏雨红（2010）则认为，企业不应当只站在股东的角度来考虑偿债能力，还应当为其他利益相关者考虑，所以企业需要完善偿债能力分析指标另一位学者任远（2004）表示我国短期偿债能力的评价指标需要得到完善，因为现目前中国使用美国的标准来评价本国的短期偿债能力是不恰当的，因为他认为使偿债能力变动最大的因素是应收账款和存货因为存货缺乏流动性、质量也不便衡量，所以在计量上可能会存在问题大多数公司也不愿意按照会计制度规定的那样计提存货跌价准备，这会使流动比率失去了准确性王月、啜华（2013）认为，不仅仅用传统比率来分析偿债能力，还要借助现金流量表和一些债务比率来研究企业偿债能力不同的人对于企业偿债能力的分析方法也有不同的看法，蒋理标（2005）表示，负债经营对于现代企业来说不可避免那么在这种市场经济条件下，企业偿债能力就尤显重要企业偿债能力分析是企业经营管理的一个重要组成部分现如今对偿债能力分析是要对企业财务报表中某些数据的变动情况进行分析，通过这些分析来确定公司的财务状况的现状以及偿债能力的强弱而张秀清（2012）表示，对公司偿债能力的分析应当从现实出发并提出了几点改进措施：首要的就是要考虑公司的现金流，用于保证维持负债期间公司的正常经营；其次还要考虑经营期内可能出现的一些经营状况对存货和应收账款等变现能力的影响；然后还需要加强公司偿债能力，可以运用公司的紧急筹资能力。

除了偿债能力评价指标中显示出影响偿债能力的因素，还应当开了其他能影响偿债能力的因素例如李晓博（2008）表示，在评估企业偿债能力时，还应当考虑其他相关的能力，例如盈利能力也会影响偿债能力，并将这些能力以现金流的形式表达出来，让人更直观感受中国注册会计师协会（2009）在《财务成本管理》这一书中也有写到，税收对公司偿债能力也有影响，建议企业通过税收筹划来提高企业的偿债能力此外，苏小才（2006）对影响公司偿债能力的表外因素进行了研究，并指出影响长期偿债能力的表外因素有管理层的素质能力、公司股东的结构、对主要客户的依赖等等由此可见，许多学者认为偿债能力分析对企业是非常有用的张咏琦（2016）认为，企业偿债能力可以帮助企业提高对资金的利用率王晓星（2014）则表示，举债需要适度，若举债过多，到期不能偿还债务，会影响企业的信誉，为企业造成危机谢海黎（2015）也认为偿债能力能帮助企业通过各种渠道适度举债，帮助企业正常经营2.2 国外文献综述国内有学者指出偿债能力评价指标有缺陷，国外学者也有提出这个问题George Gallinger（2005）提出，现如今企业用来计算自身偿债能力的时候通常用的是流动和速动比率。

但众所周知，这两个指标所用的数据易得，计算也非常简单，因此并不能很好的代表公司的流动性此外，流动、速动比率是静态指标，所以并不能反应公司在动态方面变现出来的短期偿债能力，所以这两个指标评价并不完善而Yu Cao（2012）则挑选了191家上市公司，并不局限于一个评价体系，而是建立了五个方面的评价指标体系，其中有偿债能力、盈利能力、现金流、流动性和效率对偿债能力的分析方法，国外也有学者发表了他们的看法在后凯恩斯信贷市场环境下，Ramskogler（2011）研究银行的偿债能力时，采取了实证研究方法，而中国却因为实证研究方式工程过于巨大，所以并不能采用这种方法，多数使用的还是评价指标而Stephen(2010)则表示，分析企业财务方面的问题时，使用财务指标分析方法。