税率变动与上市公司资本结构的相关性研究毕业论文设计.doc

分类号： 密级： 　　 UDC： 学号： 14404106 东南大学毕业设计（论文）报告题 目_税率变动与上市公司资本结构的相关性研究_ 经济管理学院 院（系） 会计学 专业学 号 14404106 学生姓名 贺 磊 指导教师 江其玟 起讫日期 2008.02～2008.06 设计地点 东南大学 RESEARCH INTO THE INTERACTION BETWEEN TAX RATE AND CAPITAL STRUCTURE OF LISTED COMPANIESA Dissertation Submitted to Southeast University For the Academic Degree of Bachelor of Management    BY He Lei  Supervised by Associate Professor Jiang Qi-wenSchool of Economics and ManagementSoutheast University June 2008东 南 大 学 学 位 论 文 独 创 性 声 明本人声明所呈交的学位论文是我个人在指导教师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。

尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意   学生签名： 日 期：   东 南 大 学 学 位 论 文 使 用 授 权 声 明   东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布（包括刊登）论文的全部或部分内容论文的公布（包括刊登）授权东南大学教务处办理   学生签名： 指导教师签名： 日 期： 东南大学学士学位论文 摘要税率变动与上市公司资本结构的相关性研究摘 要关于税率和资本结构理论上的相关性已经被大量的分析研究但是其实证证据却还远远不够说服力。

以前的大量关于税率与杠杆交互关系的研究都面临一个主要难题：介入变量的控制两税合并对税务制度是一次史无前例的巨大改变，提供了一次独一无二的难得机会去评估在可控环境下税率与资本结构的相互关系论文通过搜集大量改革法令实施前后公司数据样本，研究了上市公司资本结构与一定的税率变动因素之间的关系研究结果的横截面分析支持MM理论以及权衡理论模型，动态分析支持资本结构的税率基础理论本文共六章第一章介绍本文研究背景与目的，研究思路与方法，文章的创新与不足以及结构安排第二章为资本结构的相关理论与文献回顾第三章搜集中国实行两税合并后相关公司相关财务数据的变化对比第四章为方差分析、回归分析及显著性检验第五章阐述目前资本结构理论与税率相关性的应用第六章为结束语关键词: 税率 资本结构 上市公司 方差分析 回归分析29东南大学学士学位论文 AbstractRESEARCH INTO THE INTERACTION BETWEEN TAX RATE AND CAPITAL STRUCTURE OF LISTED COMPANIESABSTRACTWhile the theoretical relation between taxes and capital structure has been extensively analyzed， the empirical evidence on this issue has thus far been inconclusive. One of the main difficulties confronting previous empirical studies of the cross-sectional relationship between taxes and leverage was the control of intervening variables. The Tax Reform Act of 2007， which drastically changed the tax regime， provides a unique opportunity to assess the interaction between taxes and leverage decisions in a controlled environment. We test the relationship between leverage and certain tax-related variables for a large sample of companies in the years surrounding the enactment of the Act. The results of cross-sectional analysis support the MM theories and the trade-off theories, while the results of dynamic analysis agree on the tax-based theories of capital structure.This paper includes six chapters. The preface introduces the meaning and the background of this research. Chapter Two is a theoretical survey of capital structure. From Chapter Three to Chapter Five is the part of demonstration research. The samples and statistics are described in Chapter Three. In Chapter Four，analysis of variance and the regression analysis is given. Chapter Five are the conclusions. Concluding remarks are provided in Chapter Six.Keywords: Tax Rate Capital Structure Listed Company Analysis of variance Regression Analysis东南大学学士学位论文 第一章 概述目 录摘 要 IABSTRACT II第一章 概述 11.1研究背景与研究目的 11.1.1研究背景 11.1.2研究目的 11.2 研究思路与研究方法 21.2.1研究思路 21.2.2研究方法 21.3本文的创新与不足 21.3.1本文的创新 21.3.2本文的不足 31.4本文的结构安排 3第二章 相关研究文献回顾 52.1国外相关理论综述 52.1.1理论学派 52.1.2决定因素学派 62.2国内相关理论综述 72.2.1理论学派 72.2.2决定因素学派 7第三章 中国上市公司税率及资本结构的现状研究 103.1中国上市公司税率及资本结构现状 103.2 两税合并对我国上市公司税率及资本结构现状的影响 13第四章 税率变动与上市公司资本结构相关性的实证研究 154.1税率变动与上市公司资本结构相关性的实证检验 154.1.1筛选有效数据 154.1.2 建立模型 154.1.3计算及结果 184.2实证检验结果的分析及经济解释 204.2.1实证检验结果的分析 204.2.2实证检验果的经济解释 204.3实证检验结果的比较分析 234.3.1 实证检验结果同国外相关理论比较 234.3.2 实证检验结果同国内相关理论比较 24第五章 税率变动与上市公司资本结构相关性在实践中应用 255.1 理论指导实践 255.2实践修正理论 27第六章 结束语 29致 谢 30参考文献 31第一章 概述1.1研究背景与研究目的1.1.1研究背景随着中国资本市场的发展，上市公司在我国经济生活中的影响力变得愈发重要。

上市公司资本结构的相关研究也随之进入学者们的视线然而，虽然经过多年发展，我国资本市场还是尚不完善，资本结构的影响因素也有很多现有的对于资本结构影响因素的实证研究相当数量都是针对多个影响因素做出探讨虽然看起来全面，但是由于要在有限的篇幅内介绍多个问题，难免流于形式，以至于全面有余而深度不足，进而弱化了文章对现实的指导意义此外，在针对资本结构的研究中，研究人员大都习惯于将税率作为一个定量来分析讨论问题即使是研究税率与资本结构的相关性，也是静态的横截面分析，或者依靠分析国外数据对国内情况做出经验式的结论但是两税合并提供了一个契机，可以对国内税率与资本结构相关性进行动态时间序列的实证性研究在这种情况下，这一课题已经受到越来越多的关注，但是由于时间比较短且进一步数据要在今年上市公司年报全部公布之后才能得到，国内学术界对此尚无相关的研究因此利用两税合并这一历史性的机会，对税率变动与资本结构相关性进行深入的的实证研究和分析具有重要的理论意义和现实指导意义 1.1.2研究目的本文希望能利用两税合并这一难得的机会，通过搜集比对合并前后上市公司各项财务数据的变化，建立实证模型重点针对上市公司实际税率（ETR） 本文研究舍名义税率而以实际税率作为研究对象，一是因为名义税率数据难以取得；二是对研究来说，如果考虑到各个公司的税收优惠及补贴等情况，实际税率（ETR）则更具有现实意义。

与资本结构的相关性做具体的理论分析，最终得出两者之间的动态相互关系并结合我国实际国情进行讨论以弥补前人在此课题上只能进行静态研究以及研究不够深入的不足，使税率变动与上市公司资本结构相关性研究的理论更具参考价值及现实的指导意义1.2 研究思路与研究方法1.2.1研究思路在充分学习和分析前人的研究成果基础上，本文力图通过动态的研究方法，以新的视角进行实证检验和理论归纳，得出新的结论、观点和建议因此，本文采用规范研究方法，对国内外理论研究现状进行评述，讨论对我国理论。