炒股必读的 最好读几十遍上百遍转帖.doc

炒股必读，最好几十炒股必读，最好几十 遍遍( (转贴）转贴）第一个，我叫三不主义，就是说不看大盘、不相信技术分析、不做预测不看大盘，很简单，大盘好的时候，不好的股票也跌得一塌糊涂，还是有股票跌停板，你要光看大盘做股票，在个股上还是要栽的，另外反过来也一样，这四年熊市，其实有些股票年年创新高，给我们带来的很不错的回报，所以看大盘没用，最终你还是要落实到个股上，这句话很少有例外，只是在指数基金这个问题上，要看大盘，在平均市盈率到多少的时候，我们应该加买，什么时候应该减仓所以我平时是不看大盘的第二是不相信技术分析，99 年以前波浪理论和江恩理论也看得太多，当时觉得 18 武艺都能用，就试试看吧，有一段时间，我有些朋友是做庄的，我在大户室就明明看着庄家做庄，庄家告诉我，你看，我今天让收盘价停在**价位，结果就停在**价位，这给我印象很深，所以 K 线图这些东西，你不能说它都是骗人的，但很多是骗人的，你要是靠这些技术分析啊，就非常危险，这些危险包括，你可能在很高位置上套牢我有很多朋友做技术分析，你看他们哪一个能说清楚明天是涨还是跌，都做不到的，你如果一直要向算命先生这样去追求，这对我们投资没什么帮助。

第三不做预测，不做预测，准确地说是不做短期的预测，可以做长期的预测，比如对中国经济或者一个行业，你大概可以说出一个长期的情况，比如出现了，你就别买那些 BB 机的股票，彩色胶卷出现了，就别买黑白胶卷的股票，数码相机出来，传统相机股票，像赫赫有名的柯达，就不要去碰它，这一点我们还可以预测，非典来了，旅游业、航空业受影响，我们大概都可以预测到可是你要说，明天就一定要到 1000 点，那绝对跌破 1000 点2005 年创新高，要涨到 5000 点，而且还说某年某月某日涨到多少点，这就是精确的错误，凡是预测说或者敢说某年某月某日某分某秒涨到多少点的，基本上都是骗人的，精确的错误不如模糊的正确好，所以我自己不做预测这是第一条，投资方法，三不主义第二条，十二个字的投资策略，那十二个字呢？我把巴菲特的东西像***语录一样研究五年了，我用自己的话概括一下，用十二个字可以概括：好股好价，长期持有，适当分散这十二个字里按轻重缓急，最重要是好股就在好股上面，讲起来很宽，但是我想，简单地讲什么叫好股：有核心竞争力，有长久生命力，利润每年成长不低于 15%，净资产收益率不低于 10%，等等我先简要说明，再举例。

我自己在 A 股市场、港股市场这么多年来感觉到，它的概率在 1000 个股票中能有 50 个算得上好公司的就不错了，如果频繁地买股，肯定就越出好股的范围，我这 4 年平均每年买的股票是 2 到3 个，所以我买的有的赚了 200%，最少最少也赚了 50%，就是说你一定要在好股上下工夫这里我讲的都是最重要的东西好价，这个好价格，很多股友，除了不买好股、乱买垃圾股的误区之外，还有价格的问题我举些例子，我们订机票，会打很多看哪个航空公司打折打得多，我们到超市买菜，一定要看价格，10 元钱 1 斤的苦瓜，我一定要找 2、3 元 1 斤的苦瓜，100 元的苹果，谁会买 100 元的苹果？我们会去找 3 元的苹果我觉得你买苹果，还可能尝一口，看苹果好不好我们平时买东西，是不含糊的买一件衣服，反反复复试，砍价1000 元衣服对半再拐弯而我们很多人买股票，拿出全部身家、多年积蓄，可是买一支股票真是草率，一个就下单了，或者听一个朋友说：“这股票要涨了！”就买了草率得很，而对这个股票极其重要的价位，就没去想过或者这样想，这个股票 100 元 1 股，很贵，那个股票 3 元 1 股，很便宜从绝对价位去看，这也是很大的误区。

你到香港就会发现，130 元的汇丰银行要比三毛钱的友谊国际，不知道便宜多少三毛钱的股票市盈率 1000 倍，或者马上就要破产，而 130 元的汇丰银行，你搁在那里，平均每年赚 5%，一点问题都没有这都是对价格的误区我对目标公司，会仔细计算，算它哪个价位，才值得我们买进我买的茅台酒，按现在价格除权，是 15 元买的，动态市盈率是 10 倍还不到，静态市盈率是 12 倍，云南白药是 12 元买的，同仁堂科技是5.5 元买的，我自己有一个纪律，凡是超过 20 倍市盈率以上的，通通不买，管你什么好股不好股，管人家怎么说，为什么呢？因为按巴菲特的价值投资理论，有很重要的一条，你买一个公司的股票，你要想，全世界再优秀的公司，平均每年保持 40%的增长，这样公司实在太少，你要保持 40%的增长，你才能用 20 倍的市盈率去买它，为什么？因为他还有一条，我们要在市场价格是内在价值一半的时候，我们才能买进，当它的内在价值是 40 元，我们就要想办法在它的市场价格 20 元，也就是一半的时候去买它，你才有确切的把握，只要它向内在价值回归，你就赚了 100%了那么，稳定成长的定价比较简单，它要保持每年 20%的增长，就在 10 倍市盈率的时候去买，我举个例子，同仁堂，你可以看看，从 93 年到现在，平均每年净利润增长 20%，那么我们就在 10 倍市盈率去买它，你能买到就太容易赚钱了。

现在赚不到了，大盘跌到 1000 点，它还有 30 倍市盈率，那我们可以不买，可以去买别的，你可以等到像我讲到这样的情况出现了，再去买它稳定成长股比较简单，周期性股票就复杂一些，但是同样是定价很重要我再举个例子，上海汽车，你要在汽车行业非常好的时候，16 元 18 元去买上海汽车，那时候买它，就犯了错误，买了最高点，会从 16 元套到 4 从 16 元套到 4 元钱，特别残酷，是吧？可是用我讲的这个方法，你就会发现在 16 元的时候不会买，按巴菲特的老师格雷厄姆的方法，也很简单，对周期性股票，你把它 7 到 10年的利润全部加起来，然后除以 7 或者 10，就可以算出每年平均利润，按这个定价，风险大大降低，因为这样一算，上海汽车的最好价格是 2.6 元，即使在上海汽车业绩最差的时候，周期性低点的时候，用 2.6 元去买，你也不怕2.6 元买和 16 元买，相差太远，而事实上，为什么有很多人，前几年，我写字楼下面的电工都跑上来，说他要买上海汽车和长安汽车，可见多么热门，实际上那时候，现在知道了，要赔 80%定价很重要，好股还要有好价再下面是“长期持有”四年熊市下来，大家最不能接受这个“长期持有”，说如果四年前早抛掉，我现在太幸福了，还长期持有？我讲的前提是什么？是说，当你买的是好公司，当你买的是好价格，那你长期持有就没问题，对吧？我举国外的例子，你在十年前买的沃尔玛，长期持有，现在涨了二、三十倍，100 年前买的可口可乐，你就赚了 2000 万倍，2000 万倍呀， 1 万元买，现在就是 2000 亿。

我自己的股票，我买的茅台，我耐心地等它上市了两年，我没碰它，一直等到 2003 年，拐点出现了，我稍微讲一下，2003 年 10 月，白酒行业出现了一个很有意思的现象，白酒行业经过了 5 年的大熊市，全国年产量 800 万吨跌到 320 万吨，生活观念改变了，很多人喝啤酒、葡萄酒，不再喝白酒，白酒萧条了2003 年，白酒销量停止下降，开始上升，茅台酒加价，我等了两年，价格下降到我定的标准，动态市盈率 10 倍，我认为三五年出现的大机会来了，就买了，动员很多朋友买但是很不幸，很多朋友赚了二、三元钱，就赶快抛掉很多人买了很差劲的股票，没赚钱，他就一直留着，结果一直套，越套越深，40 元套到 4 元：40 套到 30 舍不得斩，套到 20 麻木了，套到 10 元，他也不管，几年下来，一轮熊市过来，打开帐单一看，全是垃圾股什么原因呢？好股赚了钱都抛了，坏股不得不拿着就像在我的别墅里，草都留下，花都打拔掉了劣币驱逐良币，在我们很多朋友，劣股驱逐良股，留下的都是很差劲的股票，所以，好股要一直持有听我建议买了茅台、买了双汇、买了上海机场、买了同仁堂、买了云南白药，很多朋友赚了一、两元钱，就把它抛掉，留到现在，就已经翻了两番，涨了 200%，但是留下来的人不多，由此看来，买了好公司，就是有好价格，你如果不能长期持有的话，最后利润也得不倒保障。

这十二字里面，长期持有，我认为至关重要这个长期持有里面，还包括这样一个信念，我们选股要有这样的理念，当你不想持有这个股票 15 年、20 年、一辈子，你根本就不要买它你有这样的精神，才能买到好股我买的股票，重仓股，不会再动了，我说不再动是这个意思，基本面不变化，就持有一生因为它在一直赚钱嘛 十二个字的最后，是适当分散，这比较简单，再好的公司，再好的股票，也不能只买一个，像上海机场这么好，像茅台这么好，也不能只买一个，要适当分散，适当分散到什么程度更好呢？我自己感觉 5 到 10 个比较好，不要太多，太多以后我们研究不过来，我每年要和董秘打很多，上市公司我要经常去跑，股东大会要参加，我要是买了 100 个股票，那我也忙不过来所以适当分散第三条，先行业，后个股先行业后个股是什么道理？我们买个股，经过这么多年，大家都有体会了，买个股，就要买这个行业的龙头买最好的，你要买肉制品，肯定买双汇；你要买白酒，显然在茅台和五粮液里面选；我要买钢铁股，就买宝钢；我要买机场股，就要买吞吐量、客流量、货源最大的机场；我要买红酒，就只能买长城干红和张裕，我不会随便乱买；啤酒，显然是青岛啤酒和燕京啤酒；乳业，首屈一指是伊利股份和蒙牛，就不会去选三元和新希望这样的；电子行业，中兴通讯，假如华为上市了，那也在里面，大家都要买龙头。

买龙头，还要看行业，个股里面还要选择一般现在都不会去买垃圾股，可是同样是龙头，我认为选择行业也很重要，选择个股的时候，一定要根据行业进行区分，因为时间不太多，我只能大概简单讲一下 为什么要区分行业？首先，一定要区分稳定成长性行业和周期性行业，象食品饮料药品等，是稳定成长性行业，比如药品，不会因为经济形势好，我就多吃药，每天吃三斤半，经济形势不好，就只吃一粒，感冒药都不吃了周期性行业，它就不一样，大家最大的误区，在市盈率方面最容易上周期性行业的当，你看，04 年宏观调控到现在，很多公司亏损，都是亏损在周期性行业04 年，周期性行业，钢铁、水泥、石化、汽车、银行，这些行业，它们的市盈率非常之低，当时市盈率好象只有 2、3 倍，你要是只看市盈率，以为市盈率不到 10 倍，你去买这些周期性行业，那就要上大当，周期性行业实际上刚刚相反，市盈率高的时候，业绩一塌糊涂的时候，恰恰值得买举个例子，黄金，黄金的价格暴涨，金矿的股票也暴涨，可这个时候不能买，你等到黄金的价格接近黄金矿山的开采成本，黄金矿山的开采成本大概是每盎司 220 美元左右，金价跌到那个时候，金矿开采都没什么赚头，就会停止开采，一停止开采，你就会看到金矿企业的市盈率非常之高，它可能高到上百倍，但是恰恰在这个时候，你去买金矿的股票，在金价每盎司 220 美元的时候去买金矿的股票，那就赚大钱了。

在周期性行业，很容易在市盈率、净资产方面上当，所以我认为，首先区分行业很重要 我再举一个为什么要先选行业，再选个股的例子，我们从精益求精的角度讲，选择行业的重要性在哪里？有些行业，它就是产生不了大牛股，你看美国道琼斯指数就可以看出，大牛股都产生于哪里？大牛股都产生于制造业、服务业、采掘业你把组成道琼斯指数的上市公司一翻，绝大多数都属于这三个行业，我们讲通用电器、可口可乐、吉列剃须刀，都是制造业，沃尔玛、一些著名银行都是属于服务业，埃克森石油、中国的中国石油都属于采掘业，大牛股都是出生在这些行业里哪些行业就是出不了大牛股呢？你想想看，公用事业，就出不了大牛股你看看欧洲股市，从荷兰股市开始，有两百年历史了，有哪一个公用事业股成大牛股的？......我们要做一个职业投资者，就要有一个思想意识，就是说，不想成为将军的士兵，不是好士兵，不想当亿万富翁的投资者，我说不是好投资者，我们想当亿万富翁，我们的选股就要考虑考虑，不要从公用事业股中去选，煤气、高速公路、地铁，它们的价格受管制，你要想让地铁提价，老百姓要骂娘。