财务管理03级学生作品033TCL集团筹资与资本结构分析.ppt

TCL集团筹资与资本结构分析张艺珍 杨妍臻 高荔 普艳芳 郑沁心 毛瑜华 徐佳洁 钟巧会计0301班公司介绍1981~1997.4：国有独资企业1997.4~2002.4：有限责任公司2003.9至今：上市公司2002.4~2003.9：股份制改组企业初期，依靠借款5000元创办1994.7，公司变更为TCL集团公司， 注册资本为5731万元，公司股东为惠州市人民政府惠州市人民政府于TCL集团管理层签署了为期5年的授权经营合同 惠州市政府有重组前绝对持股58%已经变为相对持股40.97%；李东生 及其管理团队合法分享了TCL集团5年来增量资产的25%；新增战略投资者 持股18.38%；其余约15.65%的股份属其他一些发起人至此，TCL集团成 地方政府相对控股的多元股权结构的现代企业 TCL集团吸收合并旗下上市子公司TCL通讯，通过与TCL通讯换 股的形式IPO上市2004年1月7日在深圳证券交易所以每股4.26元价格 上网定价公开发行股票，公开发发行人民币币普通股994,395,944股1.债务筹资TCL集团资产的安 全性较低集团资产负债率从 2003年以来呈现出 一个上升的趋势， 到2005年期末已经 上升到了74.29%。

远高于同是进行海 外市场开拓的海尔 集团并且高于相 对于上市公司平均 约为50%的资产负 债率在较高资产负债率当中，TCL集团的长期负债在负债总额中 占的比例不大，基本上是流动负债将TCL集团的速动比率与青岛海尔相比，可以看出TCL集团的速动比 率远远低于青岛海尔，并且，在2003年和2005年该项指标都低于一般正 常值1子公司TCL多媒体控股发行可转换债券发行日期：2002年11月8日 发行总额：港币350,000,000元 债券期限：发行之日起3年 初始换换股价 ：港币币2.556元 年利率：3%，每半年期末支付一次 赎回条件：于发行日期18个月后，倘TCL多媒体控股之股票在香港联 合交易所之收市价在连续30个交易日期间最少有20个交易日以不低于该交 易日换股价之130%收市，则TCL多媒体控股有权选择全部或部分(即本金 10,000千港元或其完整倍数)赎回可转换债券，赎回金额为本金之100%， 另加累计至赎回日期(但不包括该日)之利息 换股合并TCL通讯 发行时间：2004年1月7日在深圳证券交易所以每股发行价格：4.26元（上网定价）发行总量：994,395,944股，其中，向社会公开发 590,000,000 股，向TCL通讯全体流通股股东发行 404,395,944股。

本次发行前，TCL集团持有TCL通讯股份的全部非流通股 ，占其总股本的56.70%，每股TCL通讯股份流通股折为TCL集 团流通股的折股价格为人民币21.15元，按本次向社会公众公开 发行新股的发行价每股人民币4.26元计算， TCL集团向TCL通 讯股份流通股股东共发行404,395,944股人民币普通股股票作为 吸收合并TCL讯股份的对价，以实现对TCL通讯设备股份有限 公司的吸收合并 2.股票筹资股权分置方案对价方案：流通股股东每持有10 股流通股股份将获得非 流通股股东支付的2.5 股对价股份变更登记日：2006 年4 月19 日对价股份到账日期：2006 年4 月20 日对价股份上市交易日：2006 年4 月20 日2006 年4 月20 日，原非流通股股东持有的非流通股 股份性质变更为有限售条件的流通股股本结构图资本结构现状资产结构指标列表1.企业应该注意调整扩张速度：TCL集团从1996年至今， TCL集团一直不断地扩大市场覆盖面、提高规模效益但企业扩张需 要选择好项目，找准关键，量力而行企业扩张过快，其管理、技术、 经验等都会难以跟上企业应该保持与自己的优势相适应的发展速度， 掌握市场的主动权。

2.企业扩张要注意资本金的积累：过度扩张，其资本金不 可能积累很快，主要靠债务，这就使企业处在一种高财务风险的基础下 运作，长期以往会导致企业陷入债务危机3.保持企业核心竞争力：一个企业的大小应取决于企业核心 竞争能力大小的要求只有拥有核心竞争能力，才能将企业做得最好 。