苹果和巴菲特的10亿美元.doc

苹果和巴菲特的10亿美元苹果10亿美元投资滴滴，智能出行的巨大而漫 长的棋局又添新动作不过，和传统商业竞争不同的 是，这是一场“珍珑棋局”，砸钱起到的效果边际效应 递减，关键的技术发明却可能随时令竞争局势出现全 新气象不烧包的苹果，在下一盘很大的棋？有“华尔街 狼王”之称的投资大亨、对冲基金巨头卡尔?伊坎（中）5月6日盘中，苹果公司股价一度下跌至91.85 美元，降至2014年6月以来最低点，与去年4月末创 下的最高值134.54美元相比，苹果市值已损失近2300 亿美元有趣的是，作为全球现金储备最多的公司，苹果 手里的钱包也有这么“鼓”苹果如同摇钱树，其 超高的利润率把苹果的钱包塞得越来越满，到了富可 敌国的程度2013年底苹果的现金持有量为1590亿 美元，2014年底持有1780亿美元，到2015年底上升 到2157亿美元以这样的攒钱速度，苹果此时此刻的 现金或已经超过了市值损失的2300亿美元可今年，一直因苹果现金储备丰厚而大举投资苹 果的“华尔街狼王”卡尔?伊坎(Carl Icahn)却清空了 苹果的股票这位在80年代收购热潮中发家的传奇 “兀鹫资本家”，以其凶狠的收购作风和不达目的誓不 罢休的强硬性格而闻名华尔街。

3年前Icahn斥资上百 亿进军科技公司，他在Netflix、Dell、eBay及苹果公 司的一系列动作更是为其赢得了激进投资者的“美誉” 不过，科技公司一旦被秃鹫盯上肯定没好事，卡尔？ 伊坎一直要求苹果扩大股票回购规模，称苹果的股票 被低估，苹果的市值理应超过1万亿美元所以苹果 一边在海外市场日进斗金却因为避税的原因不拿回美 国国内，一边发债回购股票，为华尔街大佬打工，成 就了一场现金大聚散的奇观5月16日，苹果CEO 蒂姆?库克现身北京王府井苹果零售店参加开发者代 表活动，滴滴出行总裁柳青陪同左起：柳青、 Tap4funCE0徐子瞻、蒂姆?库克、日日煮创始人朱嘉 盈、美团联合创始人穆荣均、美图秀秀创始人吴欣鸿、 今日头条创始人张一鸣现在，再多的现金，已经抵挡不住市场饱和的困 境在美国，早在2013年美国智能的渗透率就接 近了 60%,到了 2015年底，68%的美国人拥有智能手 机；平板用户普及率达到45%,富裕市场的智能产品 早就失去了动势到了苹果推出9年后的今天， 这种趋势更加明显了2015年，美国本土市场，一些 年龄段智能普及已经接近饱和：18岁到29岁美 国人智能普及率达到86%； 30岁到49岁美国人 智能普及率达到83%； 87%的年收入在7.5万美元 以上的家庭拥有智能。

清空苹果股票，按卡尔?伊坎的说法，他担心中国 对苹果的态度发生了改变4月初，广电总局下令要 求苹果下线iTunes电影和iBooks商店，中国认为苹果 已经深入了国家的核心行业岂止是网店这样对苹果 利润贡献率微不足道的小麻烦，今年第二个会计季度, iPhone销量首现下滑，且十几年来营收首次下降，中 国市场的下滑尤其引人注目，跌26%O 2012年迄今, 后乔布斯时代的苹果业绩保持高增长很大程度要归因 于库克在新兴市场的开拓苹果在2011-2015年期间 获得的巨幅增长，仅中国市场就贡献了其中的43%o 在中国，2015财年苹果公司通过大中华区获得的收入 增长幅度为85%o当智能市场从蓝海变红海，苹果不得不将目 光投向非市场，苹果以10亿美元投资滴滴，接下 来，更爆炸的新闻是苹果盯上价值600亿美元的时代华纳为了寻求更多的增长点，苹果将目光投向了更 广阔的领域苹果拥有自己的硬件产品Apple TV,虽 然不像那样成功，但也不失为稳健的经营方向， 尤其当苹果试图生产内容后，它就有可能与传统的内 容生产商一道分羹这一巨大而注定增长的市场这一 点上微软就为技术公司探过路，却是一次并不成功的 跨界。

微软和美国全国广播公司在上世纪90年代建立 了合资企业，并推出MSNBC.com, 20世纪初两家公司 分道扬熊苹果的困境正在于此，iPhone的光环消退后，它 急需找到另一个闪闪发光的替代品，可惜暂时没找到 退而求其次，也要用手中的2000余亿美元现金营造出 新的增长点，否则，这2000多亿美元就只配得上债券 的收益苹果公司的金山”，也因为缺乏想象力而变 得暗淡公开的秘密时代华纳是一家了不起的公司，近百年历史的传 媒集团但苹果突入传媒娱乐业，一个不能再传统的行业，尤其是传媒行业的利润正受到互联网新媒体的蚕食,投资该行业更像是一场舍本逐末的战略决策2000年新经济泡沫的顶峰，互联网新贵美国1810亿美元与老牌传媒帝国时代华纳的合并曾经名动一时, 却并未带来预想的结果如今美国早“塌缩”成 一家不再具有影响力的小企业，从时代华纳分离出去要为苹果的2000多亿美元现金找到高回报的前 景，只有把它放进一个蓬勃发展的篮子里，传统行业 显然不足以胜任新兴的行当，那些既创造出消费者 全新的需求体验，同时又侵蚀传统行业的市场份额的 行业，才可能提供复合的超速成长以颠覆性体验起 家的苹果不可能不知道这一点。

可惜，如同攫取皇冠 上的钻石，这样的机会可遇不可求尽管苹果一直故作神秘，从未承认自己有造车计 划但在硅谷，这却是一个公开的秘密早在2013 年，苹果宣布向汽车领域进军，宣布iOS in the Car计 划，将用户的iOS设备使用体验与汽车仪表盘系统无 缝结合有报道称，苹果的造车项目以“Titan”命名， 参与“Titan”项目的人员已超过1000人，其中很多人 都来自电池、电动和混合动力系统领域，而且大多有 在世界级汽车企业工作的经历关于苹果汽车项目的 消息越来越多，如在德国柏林雇佣了 15到20位顶级 汽车工程师，组建了一个秘密的汽车研发实验室；雇 佣了充电站工程专家，与充电领域公司商讨兼容与测 试问题，还有消息称苹果将在爱尔兰建厂投产汽车 每一个动作都引起外界对苹果汽车登台的猜测 来自摩根士丹利的分析师在研究苹果研发投入时，得 到了一个惊人的发现苹果的研发投入正在加大，目 前在研发时的投入比当年开发iPhone的时候多，现金 的消耗上甚至比全球前14名传统汽车厂商的研发投 入总和都要多2013到2015年，苹果在研发方面的 额外花费高达50亿美元，其他也在进行电动汽车研究 的传统代工汽车厂商在研发上的投入只有1.92亿美元。

即便是电动车巨头特斯拉，同期投入也仅有4.44亿美 元，远低于苹果汽车制造业是全球资本密集度最高的行业，要撼 动这样一个坚如磐石的行业，为大众带来一款廉价易 用的自动驾驶电动车，有谁能更加胜任？汽车制造过 程复杂，成本高昂，承担的安全与环保责任重大，并 非谁都能进入的行业当然，这些困难钱都能解决 2015年，汽车行业上市公司研发预算总和达到1093 亿美元，大众一家就投入了 153亿美元当然，除了 苹果，美国顶尖的科技公司如微软和谷歌也都储备着 动辄上千亿美元的现金，但谷歌早开创了自动驾驶这 个全新的领域，对科技创新的并购更是四面开花，唯 有苹果从不“烧包”，储备下可以颠覆汽车行业的“战 争基金”如果说钱不是一切,在传统汽车领域“虎口夺食”， 特斯拉已经为苹果开过路了尽管特斯拉每款车都在 亏损，但其创建者马斯克是数十年来成功白手起家创 立了一个打破公众认知的汽车品牌的第一人如果他 拥有苹果的资源，前途不可限量实际上苹果已经在 特斯拉挖角，不过是两家公司互相“挖”，去年2月， 据《彭博社》透露，或许是因为特斯拉不断挖走苹果 工程师惹怒了苹果，苹果开价25万美元奖金和高达 60%的工资涨幅来吸引特斯拉的员工。

那之前特斯拉 挖走了苹果150名设计师和工程师可在造车的路上，刻意低调的苹果还是遇到了不 得不低调处理的问题Titan”造车项目似乎遇到了重 大挫折，继总负责人斯蒂夫?扎德斯基(Steve Zadesky) 离职后，汽车项目的招募工作也被冻结，原本预期的 产品在2019年发布，很可能因此而推迟外界对于苹果公司秘密造车向来褒贬不一仅从 Titan研发团队的规模看，很多分析师认为千人团队难 以满足独立造车需求自2010年末特斯拉上市以来, 员工已经增长15倍，目前总员工已经达到1.4万人, 这些人共研发销售出两款车型与传统车厂相比，特 斯拉还是小巫见大巫到2014年底通用汽车有员工 21.6万人，运营10个品牌的汽车即使以当前传统厂 商投入自动驾驶的“重兵”相比，苹果都显得与其即 将担负的责任不相称：博世参与自动驾驶系统研发的 工程技术人员达2000名而从事汽车工业的计算机视 觉算法和驾驶辅助系统的芯片技术研究的Mobileye公 司研发技术人员则高达4000〜5000名1000人的团队规模让人对于苹果能否独立开发 智能汽车打上了一个问号不止于此的是，与高科技 电子产品带来的超级利润相比，苹果真的甘于放低身 价，挤入汽车制造的一片红海？汽车行业的利润率太 低了，还不到10%,而电子产品行业的利润率高达 35%〜40%,苹果又是电子产品王冠上的明珠,iPhone 6的制造成本是200美元，终端价格可以卖到650美 元。

即使是汽车，大多数利润也来自软件和电子器件， 而不是车皮、轮胎等机械部件一辆汽车的利润分配 既然如此清晰明白，苹果难道不会自Titan计划之始就 对整车制造退避三舍，而是目标放在一款自动驾驶的 通用软件上？为什么不是特斯拉事关苹果造车，外界得到的最明确的一个暗示来 自苹果运营部门高级副总裁杰夫?威廉姆斯(Jeff Williams)的一句话，在与知名科技专栏作家莫博士的 访谈时，一位观众问道：苹果手持大量美元现金最有 可能去干什么呢？威廉姆斯以“汽车是移动设备(Ultimate mobile device)的终极形式，不是吗？"作 答既然Apple Car将是继iPhone后最能够为苹果提 供想象力和发展空间的产品；既然制造整车，在一个 成熟的行业里苹果并无优势；既然苹果有2000多亿美 元现金，苹果为什么不收购一家车厂，最快速地冲入 竞技场中要知道，靠招聘研发人员，靠制定项目日 积月累地推进，这是硅谷最落后的生产方式而汽车 恰恰是科技与机械技术的集大成者，造一辆汽车远比 一部复杂得多，苹果尽可以向富士康下达几千万 iPhone的订单，却没有一家汽车制造商既有产能也有 意愿为苹果贴牌简而言之，这是两个完全不同的领 域。

于是乎，等到苹果研发出车型，建好了厂房，谷 歌的自动驾驶车早上路了，沃尔沃、奥迪等的自动驾 驶技术都成为标准配置，最紧要的是特斯拉的大众普 及车型Model 3都走进家庭了，那时候还有多少市场 留给苹果？可苹果偏偏遇到了一位不烧包的当家人，苹果的 传统是硬件软件一体化的自建生态早在Titan计划之 前，操心的投资人和分析师们就开始为库克张罗了 2013年10月，一位分析师在给库克的公开信中建议 收购特斯拉，因为“这样苹果就能制造iCar 了”2015 年2月，奥斯卡谢幕派对上，有摄影师拍到马斯克与 苹果首席设计师乔纳森?艾维的聊天镜头，紧接着报纸 上出现了一篇《苹果将花18个月用750亿美元收购特 斯拉》的文章，当然这不是事实，只是著名的创业家、 天使投资人Jason Calacanis的预测去年3月,苹果 的股东年会上，有俩投资人站起来说“库克你应该收 购特斯拉”，库克未予置评这都是2015年上半年发生的事件，下半年特斯拉 的股价没有实质性变化，可苹果收购特斯拉的消息传 言不断，传言的收购金额从750亿美元涨到了 1000 亿美元，从3倍于特斯拉的市值涨到了 4倍苹果更 有钱了还是特斯拉开价更高？事实上，当特斯拉今年 4月推岀了 Model 3车型，当周预订量超过30万辆之 后，尘嚣日上的收购传言反而安静了。

苹果一次次辟谣，马斯克也辟谣特斯拉要投资 50亿美元建造G。