第二章信用、利息和利率(货币银行学-南京农业大学,刘.ppt

第二章 信用、利息和利率学习要点：学习要点：本本章章主主要要阐阐述述信信用用及及其其形形式式、、信信用用工工具具和和利利息息率率决决定理论通过本章教学，应达到以下要求：定理论通过本章教学，应达到以下要求：1 1、使学生了解信用的本质及其产生的原因，理解各、使学生了解信用的本质及其产生的原因，理解各种信用形式及其在经济活动中的作用，明确商业信种信用形式及其在经济活动中的作用，明确商业信用、银行信用、国家信用和消费信用对现代经济发用、银行信用、国家信用和消费信用对现代经济发展的意义展的意义 2 2、使学生掌握信用工具的构成要素，了解不同、使学生掌握信用工具的构成要素，了解不同的商业信用工具（商业期票和商业汇票）的区的商业信用工具（商业期票和商业汇票）的区别和不同的银行信用工具（银行本票、银行汇别和不同的银行信用工具（银行本票、银行汇票和支票）的区别，进而理解商业信用和银行票和支票）的区别，进而理解商业信用和银行信用的地位：商业信用是现代信用的基础，银信用的地位：商业信用是现代信用的基础，银行信用是现代信用的主要形式行信用是现代信用的主要形式3 3、阐明利息的本质重点讲述利率水平的决定、阐明利息的本质。

重点讲述利率水平的决定因素，以及利率变动的渠道和利率变动对经济因素，以及利率变动的渠道和利率变动对经济的影响4 4、使学生掌握当代主要的利率理论：可贷、使学生掌握当代主要的利率理论：可贷资金利率理论、资金利率理论、IS-LMIS-LM模型、利率的期限结模型、利率的期限结构理论 5 5、结合我国利率管理体制改革实际，讲述、结合我国利率管理体制改革实际，讲述利率市场化的基本条件和基本要求利率市场化的基本条件和基本要求第一节第一节 信用的产生信用的产生一、信用的概念和产生一、信用的概念和产生　　在社会学中，信用被用来作为评价人的一在社会学中，信用被用来作为评价人的一个道德标准个道德标准 在经济学中，信用是一种体现特定经济关在经济学中，信用是一种体现特定经济关系的借贷行为系的借贷行为 信用是在私有制基础上产生的，剩余产品信用是在私有制基础上产生的，剩余产品的出现和贫富差别是信用产生的条件的出现和贫富差别是信用产生的条件二、信用的形式二、信用的形式（一）高利贷信用（一）高利贷信用 高利贷信用是以取得高额利息为特征的高利贷信用是以取得高额利息为特征的借贷活动。

借贷活动 高利贷信用的作用：高利贷信用的作用： 1 1、高利贷信用是促使自然经济解体和商、高利贷信用是促使自然经济解体和商品经济发展的因素之一品经济发展的因素之一 2 2、高利贷信用的高利盘剥破坏和阻碍了、高利贷信用的高利盘剥破坏和阻碍了生产力的发展生产力的发展 3 3、高利贷信用既是新的生产方式产生的、高利贷信用既是新的生产方式产生的催化因素之一，又是新的生产方式的破坏因催化因素之一，又是新的生产方式的破坏因素之一素之一. .（二）商业信用（二）商业信用 商业信用是企业在进行商品销售时，以延期付款商业信用是企业在进行商品销售时，以延期付款即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础即赊销形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础商业信用的特点：商业信用的特点： 1、主体：企业、主体：企业 2、客体：商品资本、客体：商品资本 3、商业信用和产业周期的动态变化相一致、商业信用和产业周期的动态变化相一致 商业信用局限性：商业信用局限性： 1、规模的局限性、规模的局限性 2、方向的限制、方向的限制 3、期限的限制、期限的限制（三）银行信用（三）银行信用 银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门银行信用是由银行、货币资本所有者和其他专门的信用机构以贷款的形式提供的信用。

是现代经济中的信用机构以贷款的形式提供的信用是现代经济中最基本的占主导地位的信用形式最基本的占主导地位的信用形式银行信用的特点：银行信用的特点：1、主体：一方是银行和金融机构，另一方是企业和、主体：一方是银行和金融机构，另一方是企业和个人个人2、客体：货币资本、客体：货币资本3、银行信用的期限可长可短、银行信用的期限可长可短1993-2000年中国银行信用规模年中国银行信用规模（四）国家信用（四）国家信用　　国家信用是指以国家为一方的借贷活动，　　国家信用是指以国家为一方的借贷活动，主要表现为国家作为债务人而形成的负债主要表现为国家作为债务人而形成的负债 国家的负债有内债和外债两种国家的负债有内债和外债两种　　利用国家信用要防止三个　　利用国家信用要防止三个 问题发生：防问题发生：防止造成收入再分配的不公平；防止出现赤字止造成收入再分配的不公平；防止出现赤字货币化；防止国债收入使用不当，造成财政货币化；防止国债收入使用不当，造成财政更加困难陷入循环发债的不利局面更加困难陷入循环发债的不利局面改革以来我国国家信用规模概况（五）消费信用（五）消费信用　　　消费信用是企业、银行和其它金融机构消费信用是企业、银行和其它金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用。

用主要有三种形式：主要有三种形式： 1、赊销、赊销 2、分期付款、分期付款 3、消费信贷、消费信贷商业银行住房贷款增长（六）国际信用（六）国际信用 国际信用是国际间的借贷行为，它本质国际信用是国际间的借贷行为，它本质上是资本输出的一种方式上是资本输出的一种方式 1、出口信贷、出口信贷 2、国际商业银行贷款、国际商业银行贷款3、政府贷款、政府贷款 4、国际金融机构贷款、国际金融机构贷款5、国际租赁、国际租赁6、直接投资、直接投资 三、信用工具三、信用工具 （一）概述（一）概述 信用工具是具有一定格式并信用工具是具有一定格式并准确记载借贷双方的权利和义务，准确记载借贷双方的权利和义务，明确偿还日期和偿还额，经过一明确偿还日期和偿还额，经过一定的法定程序，能有效约束双方定的法定程序，能有效约束双方行为的书面信用凭证行为的书面信用凭证（二）短期信用工具（二）短期信用工具 短期信用工具是指一年期以下的商业票短期信用工具是指一年期以下的商业票据、银行票据、支票、信用证等据、银行票据、支票、信用证等 1 1、商业票据、商业票据 商业票据是商业信用的工具，是证明债商业票据是商业信用的工具，是证明债权债务关系的书面凭证。

权债务关系的书面凭证 （（1 1）商业本票：又叫期票，由债务人向债）商业本票：又叫期票，由债务人向债权人发出，承诺在一定时期内支付一定款项权人发出，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证的债务凭证 （（2 2）商业汇票：由债权人发给债务人，命）商业汇票：由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书汇票必须经过支付一定款项的支付命令书汇票必须经过承兑才有效承兑才有效 （（3 3）融通票据：是专门为套取资金而签发的）融通票据：是专门为套取资金而签发的票据通常按汇票产生的程序形成通常按汇票产生的程序形成 商业票据经过背书可以转让流通经过背商业票据经过背书可以转让流通经过背书的票据可以充当流通手段和支付手段商业书的票据可以充当流通手段和支付手段商业票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现 2 2、银行票据、银行票据 （（1 1）银行本票：由银行签发，也由银行付款）银行本票：由银行签发，也由银行付款的票据，可以代替现金流通的票据，可以代替现金流通。

（（2 2）银行汇票：是银行开出的汇款凭证银行汇票：是银行开出的汇款凭证 3 3、支票：是银行的活期存款人向银行签发的，、支票：是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款帐户中支付一定金额给持票人或要求从其存款帐户中支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证指定人的书面凭证　　支票种类：即期支票、定期支票、　　支票种类：即期支票、定期支票、记名支票、不记名支票、现金支票、转记名支票、不记名支票、现金支票、转帐支票、保付支票等帐支票、保付支票等4 4、信用证、信用证5 5、旅行支票、旅行支票（三）长期信用工具（三）长期信用工具 又称有价证券，是具有一定面额，又称有价证券，是具有一定面额，代表财产所有权或债权，并能定期取得代表财产所有权或债权，并能定期取得一定收入的凭证一定收入的凭证四）不定期信用工具（四）不定期信用工具　　是指银行券银行券是银行发行的一种信用货　　是指银行券银行券是银行发行的一种信用货币，早期的银行券是在商业票据流通的基础上产生币，早期的银行券是在商业票据流通的基础上产生的银行券的特点是：没有固定的支付日期；票面的银行券的特点是：没有固定的支付日期；票面额是固定的整数；信用基础比较稳固；流通面广。

额是固定的整数；信用基础比较稳固；流通面广 银行券与纸币的区别：银行券与纸币的区别：1 1、银行券是从货币作为支付手段的职能中产生的，、银行券是从货币作为支付手段的职能中产生的，是由银行通过票据贴现等信用方式发行的；纸币是是由银行通过票据贴现等信用方式发行的；纸币是从货币作为流通手段的职能中产生的，是国家强制从货币作为流通手段的职能中产生的，是国家强制发行的2 2、银行券是为了代替流通中的商业票据，为适应商、银行券是为了代替流通中的商业票据，为适应商品交易的需要而发行的；纸币是为了弥补财政赤字品交易的需要而发行的；纸币是为了弥补财政赤字而发行的而发行的3 3、典型的银行券可以兑现，纸币不能兑现典型的银行券可以兑现，纸币不能兑现　　　　现代信用货币都是以银行券的形式出现的，现代信用货币都是以银行券的形式出现的，由银行发行，并且不能兑现由银行发行，并且不能兑现四、信用在现代经济中的作用四、信用在现代经济中的作用 （一）促进资金再分配，提高资金使用效率；（一）促进资金再分配，提高资金使用效率； （二）加速资金周转，节约流通费用；（二）加速资金周转，节约流通费用； （三）加快资本集中，推动经济增长；（三）加快资本集中，推动经济增长； （四）调节经济结构。

四）调节经济结构第二节 利息与利息率一、利息的含义及其来源一、利息的含义及其来源（一）利息的含义（一）利息的含义　　１、西方：　　１、西方：利息是借贷资本的价格利息是借贷资本的价格　　２、我国：利息是使用借贷资本的报酬　　２、我国：利息是使用借贷资本的报酬二）利息的来源（二）利息的来源二、利息率及其计算二、利息率及其计算 利息率是利息对本金的比率：利息率是利息对本金的比率： 　利息率　利息率= = 利息额利息额/ /借贷资金额借贷资金额 × 100% × 100% 利率可分：年利率、月利率、日利率利率可分：年利率、月利率、日利率 利率计算可分：单利法、复利法利率计算可分：单利法、复利法三、决定利率水平的因素三、决定利率水平的因素 1 1、平均利润率、平均利润率　　 2 2、借贷资金供求关系、借贷资金供求关系 3 3、预期通货膨胀率、预期通货膨胀率 4 4、中央银行货币政策、中央银行货币政策 5 5、国际收支状况、国际收支状况 6 6、国际市场利率水平、国际市场利率水平四、利率的种类四、利率的种类 1 1、市场利率、官方利率、公定利率、市场利率、官方利率、公定利率 2 2、固定利率和浮动利率、固定利率和浮动利率 3 3、名义利率和实际利率、名义利率和实际利率 4 4、一般利率和优惠利率、一般利率和优惠利率 5 5、长期利率和短期利率、长期利率和短期利率 6 6、基准利率和非基准利率、基准利率和非基准利率五、利率变动对经济的影响五、利率变动对经济的影响 1 1、利率对资金借贷关系的影响、利率对资金借贷关系的影响 2 2、利率变动对投资的影响、利率变动对投资的影响 3 3、利率变动对储蓄的影响、利率变动对储蓄的影响 4 4、利率变动对消费的影响、利率变动对消费的影响 5 5、利率变动对国际收支的影响、利率变动对国际收支的影响 6 6、利率变动对经济增长和就业的影响、利率变动对经济增长和就业的影响六、利率变动影响经济的渠道六、利率变动影响经济的渠道 第三节第三节 利率决定理沦利率决定理沦 一、古典学派的储蓄投资理论一、古典学派的储蓄投资理论 以庞巴维克、费雪及马歇尔为代表的西方古典经以庞巴维克、费雪及马歇尔为代表的西方古典经济学家认为，利率决定于资本的供给与需求，这两济学家认为，利率决定于资本的供给与需求，这两种力量的均衡决定了利率水平。

资本的供给来源于种力量的均衡决定了利率水平资本的供给来源于储蓄，储蓄取决于储蓄，储蓄取决于"节欲节欲"、、"等待等待"等因素在这些等因素在这些因素即定的条件下，储蓄是利率的增函数，即利率因素即定的条件下，储蓄是利率的增函数，即利率上升，储蓄量会增加，反之则会减少资本的需求上升，储蓄量会增加，反之则会减少资本的需求取决于资本的边际生产力与利率的比较只有当资取决于资本的边际生产力与利率的比较只有当资本的边际生产力大于利率时，才能导致净投资在本的边际生产力大于利率时，才能导致净投资在资本的边际生产力一定的条件下，投资是利率的减资本的边际生产力一定的条件下，投资是利率的减函数，即利率越高，投资越少，反之则越多函数，即利率越高，投资越少，反之则越多投资函数：投资函数：I I＝＝I(r) I(r) 　　D DI I／／drdr＜＜o o (1) (1)储蓄函数：储蓄函数：S S＝＝S(r) DsS(r) Ds／／d rd r＞＞o o (2) (2) 当当S S＞＞I I时，促使利率下降；反之，当时，促使利率下降；反之，当S S＜＜I I时，利率水平便上升当储蓄者所愿意时，利率水平便上升。

当储蓄者所愿意提供的资金与投资者所愿意借入的资金相提供的资金与投资者所愿意借入的资金相等时，利率便达到均衡水平，此时的利率等时，利率便达到均衡水平，此时的利率即为均衡利率古典学派的利率决定理论即为均衡利率古典学派的利率决定理论的核心是储蓄＝投资即的核心是储蓄＝投资即S(r)S(r)＝＝I(r)I(r)古典学派利率决定理论有两个特点：古典学派利率决定理论有两个特点： 　　　　1 1．古典利率理论是非货币性理论该理．古典利率理论是非货币性理论该理论认为储蓄与投资的均等决定均衡利率均衡论认为储蓄与投资的均等决定均衡利率均衡利率不受任何货币数量变动的影响、储蓄与投利率不受任何货币数量变动的影响、储蓄与投资都是实物性的，因此利率为实物利率，或称资都是实物性的，因此利率为实物利率，或称自然利率自然利率 2 2．古典利率理论是一种局部均衡理论．古典利率理论是一种局部均衡理论储蓄与投资的数量都是利率的函数，而与收入储蓄与投资的数量都是利率的函数，而与收入无关利率的变动仅仅影响储蓄与投资，并促无关利率的变动仅仅影响储蓄与投资，并促使二者达到均衡，而不影响其他变量。

使二者达到均衡，而不影响其他变量二、凯思斯学派的流动性偏好理论二、凯思斯学派的流动性偏好理论 凯思斯认为利率是放弃流动偏好的报酬，凯思斯认为利率是放弃流动偏好的报酬，是一种纯货币现象，利率与实质因素、忍欲和是一种纯货币现象，利率与实质因素、忍欲和生产力无关，因此利率就不是由借贷资本的供生产力无关，因此利率就不是由借贷资本的供求关系来决定，而是由货币市场的货币供求关求关系来决定，而是由货币市场的货币供求关系来决定，利率的变动是货币的供给和货币的系来决定，利率的变动是货币的供给和货币的需求变动的结果需求变动的结果. . 凯思斯认为利率决定于货币供求关系，货凯思斯认为利率决定于货币供求关系，货币供给为外生变量，由中央银行直接控制货币供给为外生变量，由中央银行直接控制货币需求则是一个内生变量，由人们的流动性偏币需求则是一个内生变量，由人们的流动性偏好决定所谓好决定所谓““流动性偏好流动性偏好”(”(或称或称““灵活偏灵活偏好好”)”)是指公众愿意持有货币资产的一种心理是指公众愿意持有货币资产的一种心理倾向　　人们的流动性偏好的动机有三个：交　　人们的流动性偏好的动机有三个：交易动机、谨慎动机和投机动机。

其中，交易动机、谨慎动机和投机动机其中，交易动机和谨慎动机与利率没有直接关系，易动机和谨慎动机与利率没有直接关系，而与收入成正比关系投机动机则与利率而与收入成正比关系投机动机则与利率成反比关系货币总需求量成反比关系货币总需求量L L＝＝L1(Y)L1(Y)十十L2(r)L2(r)再以再以MlMl表示满足表示满足L1L1的货币供应量，的货币供应量，以以M2M2表示满足表示满足L2L2的货币供应量，则货币供的货币供应量，则货币供给量为给量为M M即为即为M M＝＝MlMl十十M 2M 2当人们的流动当人们的流动性偏好所决定的货币需求量与货币管理当性偏好所决定的货币需求量与货币管理当局所决定的货币供给量相等时，利率便达局所决定的货币供给量相等时，利率便达到了均衡水平到了均衡水平. .　　　　M d(L)M d(L)与与M sM s纳均衡点纳均衡点Q Q在未充分就在未充分就业的情况下，政府如果采取扩张性货币政业的情况下，政府如果采取扩张性货币政策，增加货币供应量，可以压低利率，促策，增加货币供应量，可以压低利率，促使经济迅速增长如图使经济迅速增长如图3-23-2，货币供给从，货币供给从q q增加至增加至q′q′时，利率便从时，利率便从r r下降至下降至r r1 1。

但是，但是，如果货币的供应量处于如果货币的供应量处于q″q″位置时，这时位置时，这时货币需求曲线呈水平状，表明货币需求无货币需求曲线呈水平状，表明货币需求无限大，即处于限大，即处于" "流动性陷阱流动性陷阱" "，即使货币供，即使货币供给不断增加，利率也不会再降低给不断增加，利率也不会再降低三、新古典学派的借贷资金理论三、新古典学派的借贷资金理论 借贷资金理论是借贷资金理论是2020世纪世纪3030年代提出来的，其主要年代提出来的，其主要代表有剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林其基本代表有剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林其基本主张是：利率为借贷资金的价格，借贷资金的价格决主张是：利率为借贷资金的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系．而借贷资金的供求定于金融市场上的资金供求关系．而借贷资金的供求既有实物市场的因素又有货币市场的因素，既有存量既有实物市场的因素又有货币市场的因素，既有存量又包括流量又包括流量 借贷资金的供给来源包括：借贷资金的供给来源包括：(1)(1)总储蓄；总储蓄；(2)(2)窖藏窖藏现金的启用现金的启用( (直接增加市场上可贷资金的供给量直接增加市场上可贷资金的供给量) )；；(3)(3)银行体系创造的新增货币量。

若以银行体系创造的新增货币量若以FsFs表示借贷资表示借贷资金的总供给量，以金的总供给量，以S S表示实物市场上的总储蓄，以表示实物市场上的总储蓄，以△△MsMs表示货币市场上新增货币量，则表示货币市场上新增货币量，则FsFs＝＝S S十十△△MsMs借贷资金总供给与利率呈同方向变动关系借贷资金总供给与利率呈同方向变动关系　　借贷资金的需求主要有两个方面：　　借贷资金的需求主要有两个方面：(1)(1)总投资；总投资；(2)(2)新增的窖藏现金量若以新增的窖藏现金量若以FdFd表示借贷资金的总需求，以表示借贷资金的总需求，以I I表示总投表示总投资，以资，以△△MdMd表示窖藏现金的增量，则表示窖藏现金的增量，则FdFd＝＝I I十十△△MdMd投资与利率呈反方向变化，窖投资与利率呈反方向变化，窖藏需求取决于窖藏成本人们因窖藏现金藏需求取决于窖藏成本人们因窖藏现金而丧失的利息收入构成窖藏成本．利息越而丧失的利息收入构成窖藏成本．利息越高，窖藏需求就越少因此，借贷资金总高，窖藏需求就越少因此，借贷资金总需求与利率呈反方向变动关系、利率由借需求与利率呈反方向变动关系、利率由借贷资金的总供给曲线又和总需求曲线贷资金的总供给曲线又和总需求曲线FdFd的的均衡点决定。

均衡点决定　　由于　　由于FsFs和和FdFd的均衡取决于商品市场和货的均衡取决于商品市场和货币市场的均衡，两个市场同时均衡是不容易币市场的均衡，两个市场同时均衡是不容易的，如在因的，如在因3-33-3中中I I与与S S、、△Ms△Ms与与△△MdMd的交点往的交点往往不在一条线上，二者之间常常存在着差额，往不在一条线上，二者之间常常存在着差额，但二者的差额间总可以找到一个点，使二者但二者的差额间总可以找到一个点，使二者的差额恰好相等，这个点就是的差额恰好相等，这个点就是FdFd与与FsFs相等的相等的借贷资金供求的均衡点此点决定的利率是借贷资金供求的均衡点此点决定的利率是借贷资金供求均衡状态下的市场利率因此，借贷资金供求均衡状态下的市场利率因此，市场利率市场利率I I ＝＝S S决定的自然利率经常是不一致决定的自然利率经常是不一致的，但通过对商品市场和货币市场的调节作的，但通过对商品市场和货币市场的调节作用能使自然利率接近或等于市场利率用能使自然利率接近或等于市场利率四、四、IS-LMIS-LM模型模型　　对于上述借贷资金论，有许多西方经济学家提出对于上述借贷资金论，有许多西方经济学家提出了质疑，主要集中在两点。

第一，借贷资金供求均衡了质疑，主要集中在两点第一，借贷资金供求均衡时所决定的利率是不稳定的因为商品市场与货币市时所决定的利率是不稳定的因为商品市场与货币市场不可能同时达到均衡．场不可能同时达到均衡．I I与与S S，，△Ms△Ms与与△△Md Md 的差额的差额恰好相等只是暂时和偶然的情况；第二，上述借贷理恰好相等只是暂时和偶然的情况；第二，上述借贷理论没有考虑收入水平，而收入对于决定利率的因素有论没有考虑收入水平，而收入对于决定利率的因素有很大的影响例如，收入增加时，储蓄和货币需求量很大的影响例如，收入增加时，储蓄和货币需求量都会增加．进而会引起利率的波动因此，不考虑收都会增加．进而会引起利率的波动因此，不考虑收入就无法确定利率只有把收入调整到使货币市场和入就无法确定利率只有把收入调整到使货币市场和实物市场同时均衡时，才能建立一个稳定的均衡利率实物市场同时均衡时，才能建立一个稳定的均衡利率也就是说利率与国民收入应该在一般均衡体系下同时也就是说利率与国民收入应该在一般均衡体系下同时决定，相互配合于是罗伯逊等人借贷资金供求理论决定，相互配合于是罗伯逊等人借贷资金供求理论后经英国经济学家希克斯和美国经济学家汉森改造成后经英国经济学家希克斯和美国经济学家汉森改造成著名的著名的IS-LMIS-LM模型。

模型　　一般均衡分析法中有两个市场：实物市场和货币　　一般均衡分析法中有两个市场：实物市场和货币市场在实物市场上，由于投资是利率的递减函数，市场在实物市场上，由于投资是利率的递减函数，储蓄是收入的递增函数根据投资与储蓄的恒等关系，储蓄是收入的递增函数根据投资与储蓄的恒等关系，可以得出一条向下倾斜的可以得出一条向下倾斜的ISIS曲线曲线上任何一点代曲线曲线上任何一点代表实物市场上投资与储蓄相等条件下的局部均衡点表实物市场上投资与储蓄相等条件下的局部均衡点在货币市场在货币市场L L，，由于货币需求由于货币需求L L是收入是收入Y Y和利率和利率r r的函数，的函数，货币需求与利率负相关，而与收入水平正相关，在货货币需求与利率负相关，而与收入水平正相关，在货币供给量由中央银行决定时，可以导出一条向币供给量由中央银行决定时，可以导出一条向L L倾斜倾斜的的LMLM曲线LMLM曲线上任何一点意味着货币市场上货币曲线上任何一点意味着货币市场上货币供需相等情况下的局部均衡供需相等情况下的局部均衡ISIS和和LMLM两曲线相交，形两曲线相交，形成货币市场和实物市场同时均衡时的一般均衡利率和成货币市场和实物市场同时均衡时的一般均衡利率和均衡所得水平。

均衡所得水平　在图　在图3 3－－4 4中，中，ISIS曲线向下倾斜．是曲线向下倾斜．是因为在所得增加时，储蓄也相应增加，因为在所得增加时，储蓄也相应增加，为了使储蓄与投资相等，利率必须下为了使储蓄与投资相等，利率必须下降LMLM曲线向上倾斜．是因为在所得曲线向上倾斜．是因为在所得增加时货币需求量也会增加，而货币增加时货币需求量也会增加，而货币供给量又是既定的供给量又是既定的( (M)M)，，为了使货币为了使货币供求均衡，利率必须上升，以减少各供求均衡，利率必须上升，以减少各经济单位对剩余货币或闲散资金的需经济单位对剩余货币或闲散资金的需求五、利率的期限结构理论五、利率的期限结构理论 利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系利率期利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系利率期限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因 　　1 1、预期假说、预期假说　　这种理论认为利率期限结构差异是由人们对未来利率的　　这种理论认为利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的预期差异造成的. .　　　　2 2、市场分割理论、市场分割理论 该理论认为，各种期限的证券市场是彼此分割、相互独该理论认为，各种期限的证券市场是彼此分割、相互独立的。

利率是由各个市场的投融资者的偏好决定的利率是由各个市场的投融资者的偏好决定的　　　　3 3、流动性报酬理论、流动性报酬理论 该理论认为，长期证券比短期证券有更多的风险，其流该理论认为，长期证券比短期证券有更多的风险，其流动性较差，必须给予流动性报酬作为补偿，从而使长期证券动性较差，必须给予流动性报酬作为补偿，从而使长期证券的利率大于短期证券的利率的利率大于短期证券的利率第四节第四节 利率的计算利率的计算一、利息的计算方法一、利息的计算方法（一）单利法（一）单利法 1 1、利息后付单利法、利息后付单利法 是指借款人在借款期限到期时、一起偿还所借的本金和是指借款人在借款期限到期时、一起偿还所借的本金和要支付的利息如果己知贷款金额要支付的利息如果己知贷款金额( (本金本金) )P P，，利率利率r r、、贷款期贷款期限限n n，，则求利息额和本利和则求利息额和本利和S S的公式分别为：的公式分别为： R R＝＝P·r·nP·r·n S S ＝＝P P十十P·r·n P·r·n ＝＝P(1P(1十十r·n )r·n ) 例如，一笔半年期的贷款，本金为例如，一笔半年期的贷款，本金为l0l0万元，求借贷期满万元，求借贷期满时，利息额为多少时，利息额为多少? ?R R＝＝10×810×8％％×(6×(6／／12)12)＝＝0 0．．4(4(万元万元) )2 2．利息先付单利法（贴现法）．利息先付单利法（贴现法） R R＝＝S r nS r n P P＝＝S S一一R R＝＝S(1S(1一一r·n)r·n) 对于借款入来说，真实利率应该是已相除的利息对于借款入来说，真实利率应该是已相除的利息额与实贷金额之比（额与实贷金额之比（ R R／／P P）。

例如，一张例如，一张6 6个月到期的票据，面额为个月到期的票据，面额为1010万元，贴万元，贴现率年率为现率年率为8 8％．求贴现额率、实贷金额％．求贴现额率、实贷金额P P和真实利率和真实利率 贴现额贴现额R R＝＝10×810×8％％×(6×(6／／12)12)＝＝0 0．．4(4(万元万元) ) 实贷金额实贷金额P P＝＝10×(1-810×(1-8％％× 6× 6／／12)12)＝＝9 9．．6(6(万元万元) )　　贷款期内真实利率　　贷款期内真实利率=0.4=0.4／／9 9．．6×1006×100％＝％＝4 4．．1717％％　　真实利率折年率＝　　真实利率折年率＝4 4．．1717％％×12×12／／6 6＝＝8 8．．3434％％（二）复利法（利滚利）（二）复利法（利滚利）1 1．复利终值公式．复利终值公式F F＝＝P(1P(1十十r)r)n n 例如，某人向银行借入例如，某人向银行借入1010万元贷款，年利率为万元贷款，年利率为8 8％，期限％，期限为为5 5年、求他年、求他5 5年后应向银行归还多少元？年后应向银行归还多少元？F F＝＝1010（（1 1＋＋8 8％）％）5 5＝＝14.714.7（（万元）万元）2 2．复利现值公式．复利现值公式P =F/(1P =F/(1十十r)r)n n＝＝14.7/14.7/（（1 1＋＋8 8％）％）5 5＝＝1010（（万元）万元）3 3．年金终值公式．年金终值公式( (年底存入）年底存入） F F＝＝A A 〔（〔（1 1＋＋r r））n n－－1 1〕〕/r/r 例如，某人每年剩余收入例如，某人每年剩余收入1010万元，他从现在起每万元，他从现在起每个年末存入等额年金个年末存入等额年金1010万元，年利率为万元，年利率为8 8％，问％，问5 5年后年后他能取出本金多少？他能取出本金多少？ F F＝＝10 10 〔（〔（1 1＋＋8 8％）％）5 5－－1 1〕〕/8/8％＝％＝58.758.7（（万元）万元）4 4．资金存储公式．资金存储公式 A A＝＝Fr/Fr/〔（〔（1 1＋＋r r））n n－－1 1〕〕 　　例如，某人计划例如，某人计划5 5年后需要一笔资金办公司．数额年后需要一笔资金办公司．数额是是5858．．7 7万元。

他现在开始存钱，银行利率为万元他现在开始存钱，银行利率为8 8％，问％，问他每年年末应等额存入多少钱他每年年末应等额存入多少钱? ? A A＝＝58.7×858.7×8％％ 〔（〔（1 1＋＋8 8％）％）5 5－－1 1〕＝〕＝1010（（万元）万元）5 5．年金现值公式．年金现值公式F F＝＝A A〔（〔（1 1＋＋r r））n n－－1 1〕〕/r/r（（1 1＋＋r r））n n 例如，某人预计例如，某人预计5 5年内每年年末需支用年内每年年末需支用1010万元，年利率为万元，年利率为8 8％，问此人现在应一次性存入银行多少钱％，问此人现在应一次性存入银行多少钱? ?F F＝＝1010〔（〔（1 1＋＋8 8％）％）5 5－－1 1〕〕/8/8％（％（1 1＋＋8 8％）％）5 5 ＝＝39.92539.925（（万元）万元）6 6．资金回收公式．资金回收公式A A＝＝F rF r（（1 1＋＋r r））n n/ /〔（〔（1 1＋＋r r））n n－－1 1〕〕 例如，某人现在存入银行例如，某人现在存入银行39.92539.925万元，年利率为万元，年利率为8 8％，分％，分5 5年年等额回收，问每年可取出多少钱等额回收，问每年可取出多少钱? ?A A＝＝39.925×839.925×8％（％（1 1＋＋8 8％）％）5 5/ /〔（〔（1 1＋＋8 8％）％）5 5－－1 1〕〕 ＝＝1010（（万元）万元）复习思考题复习思考题 1 1．名词解释：．名词解释：信用、高利贷信用、商业信用、银信用、高利贷信用、商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、行信用、国家信用、消费信用、利息、利率、官方利利息、利率、官方利率、市场利率、固定利率、浮动利率、基准利率。

率、市场利率、固定利率、浮动利率、基准利率 2 2 ．．高利贷信用有何特点？高利贷信用有何特点？ 3 3 ．．商业信用和银行信用有何区别商业信用和银行信用有何区别 ４．利率的种类有哪些４．利率的种类有哪些? ? ５．决定利率水平高低的主要因素有哪些？５．决定利率水平高低的主要因素有哪些？ ６．简述利率变动的影响６．简述利率变动的影响。